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我国存在货币政策传导的存款渠道吗？

统计研究 2025年第02期 84-98页

作者：李丽雯项后军刘冲李政江西财经大学智慧金融创新实验室江西财经大学金融学院广东金融学院金融与投资学院上海财经大学金融学院天津财经大学金融学院

存款对于商业银行发展和经济增长具有重要意义，但以往研究货币政策传导的对象大多针对银行的资产端（主要为贷款），对负债端方面（存款等）则多有忽略。鉴于此，本文基于较新的理论进展，对我国货币政策传导的存款渠道存在性问题进行... 详细信息

存款对于商业银行发展和经济增长具有重要意义，但以往研究货币政策传导的对象大多针对银行的资产端（主要为贷款），对负债端方面（存款等）则多有忽略。鉴于此，本文基于较新的理论进展，对我国货币政策传导的存款渠道存在性问题进行较为全面的研究。结果发现：货币政策无法通过银行存款市场势力传导，即不存在货币政策银行表内存款渠道，且考虑到利率市场化的因素结果仍然如此；然而，将银行表外理财市场作为一种类存款纳入存款渠道理论的识别框架后却发现，我国存在本土化的货币政策银行表外类存款渠道，即货币政策银行理财产品渠道。其原因在于，在本文的样本期内，理财产品收益率更加市场化，促使银行拥有一定理财产品定价的自主权，能更加灵活地根据货币政策立场调整理财规模。本文拓展了我国货币政策传导渠道和银行理财产品等方面的研究，为银行存款定价和金融市场完善提供理论和实证参考。

关键词：存款渠道货币政策市场势力表外理财

养老年金产品中长寿风险分摊的路径选择与效果评估

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系统科学与数学 2025年

作者：胡仕强陈治君浙江财经大学金融学院

近年来根据实际死亡率调整支付结构,从而将长寿风险在年金持有人和年金发行人之间合理分摊的损失控制策略越来越成为长寿风险领域的研究热点.本文基于贝叶斯马尔可夫链蒙特卡洛算法,在统一的计算架构下,分析了年金长寿风险分摊的三种路... 详细信息

近年来根据实际死亡率调整支付结构,从而将长寿风险在年金持有人和年金发行人之间合理分摊的损失控制策略越来越成为长寿风险领域的研究热点.本文基于贝叶斯马尔可夫链蒙特卡洛算法,在统一的计算架构下,分析了年金长寿风险分摊的三种路径选择,即设立准备金不足应急准备的传统年金EFA （Emergency-fund Fixed Annuities）,年金给付与实际死亡率完全挂钩的死亡率年金MA（Mortality Annuities）,以及设立最低保证给付的最低保证死亡率年金MGM A （Minimum Guaranteed Mortality Annuities）,并对各路径选择的长寿风险分摊效果进行了评估.文章研究发现:（1）MA相较于EFA完全转移了年金发行人承担的长寿风险,其精算给付差值ΔMAα优势明显,且其吸引力随着年金持有人的风险厌恶程度α的增加而提高;（2）MGMA年金进一步修正了MA年金给付的下行风险暴露,在大于0.90倍最低保证给付下相对于MA具有给付优势,且年金发行人的准备金缺额和偿付能力资本相对于传统年金均有改善.文章对研究结论进行了风险态度、利率、承保规模等参数影响下的稳健性检验,认为MGMA年金实现了系统性长寿风险在年金持有人和年金发行人之间的重新分摊,能够有效改善商业年金业务所面临的长寿风险问题.

关键词：风险分摊贝叶斯MCMC方法双因子Lee-Carter模型

数字金融发展如何抑制企业寻租——基于资源效应与治理效应的视角

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财经论丛 2025年

作者：胡君郭平南京财经大学金融学院

以2011—2022年沪深A股上市企业为样本，实证分析数字金融发展对企业寻租的作用机制，研究发现：（1）数字金融的资源效应与治理效应会抑制企业寻租，具体通过提升企业银行信贷可得性、强化企业管理层监督与激励以及缓解企业经营风险来... 详细信息

以2011—2022年沪深A股上市企业为样本，实证分析数字金融发展对企业寻租的作用机制，研究发现：（1）数字金融的资源效应与治理效应会抑制企业寻租，具体通过提升企业银行信贷可得性、强化企业管理层监督与激励以及缓解企业经营风险来实现；（2）对小规模与民营企业、处于银行信贷规模较小或金融监管较弱地区的企业以及面临政策不确定性的企业，数字金融发展的寻租抑制效应会更强。（3）数字金融发展与法治环境改善对企业寻租形成协同治理，两者之间呈现互补关系。本文探究了数字金融对企业寻租行为的抑制作用，从外部金融环境视角深化了企业寻租的诱发机制与抑制路径，为推动法治与金融环境对企业寻租的协同治理提供重要参考。

关键词：数字金融企业寻租信贷可得性治理机制风险规避

银行金融科技能否抑制企业漂绿行为——来自机器学习与文本分析的经验证据

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金融经济学研究 2025年

作者：郭娜陈东晖刘岩天津财经大学金融学院

企业漂绿现象已成为生态文明建设中的一道“不和谐”音符。基于机器学习算法使用文本分析和词向量模型构建银行金融科技指数和企业漂绿指标,以2012—2022年中国A股上市企业和商业银行为研究对象,考察金融科技应用对企业漂绿的影响。研... 详细信息

企业漂绿现象已成为生态文明建设中的一道“不和谐”音符。基于机器学习算法使用文本分析和词向量模型构建银行金融科技指数和企业漂绿指标,以2012—2022年中国A股上市企业和商业银行为研究对象,考察金融科技应用对企业漂绿的影响。研究发现:银行金融科技应用能够显著抑制企业漂绿行为;机制分析表明,银行金融科技通过缓解企业融资约束和改善企业绿色管理水平来抑制企业漂绿行为;异质性分析表明,银行金融科技对企业漂绿行为的抑制作用在中小民营企业,以及所在地区银行竞争度较小、市场化水平较低的企业中更为明显。进一步研究发现,金融科技对企业漂绿的抑制作用能够显著促进企业绿色创新产出。因此,应鼓励商业银行开展数字发展战略,积极应用金融科技,提高金融服务实体经济效率,有效推动实体经济高质量发展。

关键词：金融科技企业漂绿融资效应监督效应绿色产出

数字金融对系统性金融风险的影响——基于金融监管的调节效应分析

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财经科学 2025年第2期 1-15页

作者：张晓燕李楚龙亮山西财经大学金融学院

提升国家金融治理能力、做好数字金融这篇大文章、高水平推进金融强国建设是当前乃至未来一段时期内我国金融领域工作的重中之重。本文选取2011—2022年中国30个省份的面板数据,运用空间杜宾模型(SDM)考察数字金融对系统性金融风险的直... 详细信息

提升国家金融治理能力、做好数字金融这篇大文章、高水平推进金融强国建设是当前乃至未来一段时期内我国金融领域工作的重中之重。本文选取2011—2022年中国30个省份的面板数据,运用空间杜宾模型(SDM)考察数字金融对系统性金融风险的直接效应和溢出效应。同时,考虑到金融监管的作用,研究了在金融监管作用下数字金融对系统性金融风险的影响。研究表明:数字金融会引发本地区的系统性金融风险,且对周边地区产生正向的空间溢出效应;数字金融各个分维度对系统性金融风险的影响具有结构异质性,且覆盖广度层面影响最为显著;对数字金融实施金融监管能有效降低系统性金融风险。进一步分析发现,当前从“分业监管”向“混业监管”的金融监管体制改革,有效降低了数字金融发展带来的系统性金融风险。因此,我国要加快建立跨部门、跨地区的数字金融协同监管机制,部署常态化监管架构;推进金融监管数字化、智能化转型,提高金融监管效率;构建有效防控风险的金融稳定保障体系,提升金融治理水平。

关键词：数字金融金融监管系统性金融风险混业监管国家治理能力

银行金融科技能否抑制企业漂绿行为——来自机器学习与文本分析的经验证据

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金融经济学研究 2025年第02期 130-144页

作者：郭娜陈东晖刘岩天津财经大学金融学院

企业漂绿现象已成为生态文明建设中的一道“不和谐”音符。基于机器学习算法使用文本分析和词向量模型构建银行金融科技指数和企业漂绿指标，以2012—2022年中国A股上市企业和商业银行为研究对象，考察金融科技应用对企业漂绿的影响。... 详细信息

企业漂绿现象已成为生态文明建设中的一道“不和谐”音符。基于机器学习算法使用文本分析和词向量模型构建银行金融科技指数和企业漂绿指标，以2012—2022年中国A股上市企业和商业银行为研究对象，考察金融科技应用对企业漂绿的影响。研究发现，银行金融科技应用能够显著抑制企业漂绿行为。机制分析表明，银行金融科技通过缓解企业融资约束和改善企业绿色管理水平来抑制企业漂绿行为。异质性分析表明，银行金融科技对企业漂绿行为的抑制作用在中小民营企业，以及所在地区银行竞争度较小、市场化水平较低的企业中更为明显。进一步研究发现，金融科技对企业漂绿的抑制作用能够显著促进企业绿色创新产出。因此，应鼓励商业银行开展数字发展战略，积极应用金融科技，提高金融服务实体经济效率，有效推动实体经济高质量发展。

关键词：金融科技企业漂绿融资效应监督效应绿色产出

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数字金融对绿色发展效率的影响研究

软科学 2025年

作者：牛丽娟兰州财经大学金融学院

基于2011～2021年中国284个地级及以上城市的面板数据，运用DEA-EBM模型测度了绿色发展效率，系统考察了数字金融对绿色发展效率的影响。研究发现：数字金融对绿色发展效率具有显著的赋能作用；机制分析表明，数字金融能够通过促进绿色... 详细信息

基于2011～2021年中国284个地级及以上城市的面板数据，运用DEA-EBM模型测度了绿色发展效率，系统考察了数字金融对绿色发展效率的影响。研究发现：数字金融对绿色发展效率具有显著的赋能作用；机制分析表明，数字金融能够通过促进绿色技术创新、推动产业绿色发展和改善资本配置效率提升绿色发展效率；异质性分析发现，相较于西部地区城市和资源型城市，数字金融对中东部地区城市以及非资源型城市绿色发展效率的促进作用更为显著；调节效应分析显示，环境规制能够强化数字金融对绿色发展效率的促进作用，而金融监管则削弱了二者之间的正向关系；门槛效应分析表明，数字金融对绿色发展效率的影响存在递增的非线性特征。

关键词：数字金融绿色发展效率绿色技术创新资本配置效率 DEA-EBM模型

我国省域降碳减污绩效测度、时空分异与收敛性研究

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统计研究 2025年第02期 99-110页

作者：胡剑波张宽元韩君贵州财经大学经济学院西安交通大学经济与金融学院兰州财经大学统计学院

本文在测度2000—2020年我国省域降碳减污绩效的基础上，进一步考察区域差异、动态演进和收敛特征。研究发现，全国及东部、中部和西部三大地区降碳减污绩效静态效益与动态指数分别呈现“马鞍型”和“钟型”分布，地区间存在较大空间差... 详细信息

本文在测度2000—2020年我国省域降碳减污绩效的基础上，进一步考察区域差异、动态演进和收敛特征。研究发现，全国及东部、中部和西部三大地区降碳减污绩效静态效益与动态指数分别呈现“马鞍型”和“钟型”分布，地区间存在较大空间差异，且组间差异是总体差异最主要的来源。从收敛特征来看，全国及三大地区降碳减污绩效表现出不同σ收敛和绝对β收敛特征，但均存在显著的条件β收敛。俱乐部收敛检验显示静态效益具有三个不同的收敛俱乐部，动态指数则接受整体收敛假设。本文的研究结论有助于为因地制宜创新政策措施、优化治理路线、协同推进降碳减污、实现经济社会发展全面绿色转型提供量化支撑。

关键词：降碳减污绩效测度区域差异时空分异收敛性

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加密数字货币的阶跃行为识别及特征分析

中国管理科学 2025年第2期 16-27页

作者：侯伟郭文旌湖南大学金融与统计学院南京财经大学金融学院

阶跃行为是指信号传输中由于受到外界冲击而表现出来的异动行为。金融资产由于阶跃型供需同样会表现出阶跃性行为，那么，与金融市场紧密联系的加密数字货币（以下简称数字货币）是否也具有阶跃行为呢？本文选取2017年1月—2021年5月Cha... 详细信息

阶跃行为是指信号传输中由于受到外界冲击而表现出来的异动行为。金融资产由于阶跃型供需同样会表现出阶跃性行为，那么，与金融市场紧密联系的加密数字货币（以下简称数字货币）是否也具有阶跃行为呢？本文选取2017年1月—2021年5月ChaiNext5指数的日度数据，通过纯滞后阶跃GARCH模型对数字货币的阶跃行为进行识别，发现了数字货币中存在类阶跃信号的异动现象——阶跃行为。在数字货币阶跃行为特征的分析中发现，阶跃行为表现出集聚性、时变性和非对称性，正负阶跃行为交替时脉冲响应的叠加效果会逐渐减小。本文从“非常态”事件的冲击视角进一步探索引发阶跃行为的原因，将“非常态”事件划分为政治、经济、技术等五类以探究五类事件对数字货币的冲击响应。结果表明，数字货币受经济类事件的冲击响应最敏感，其次是政治、技术、社会和法律类事件，数字货币对媒体关注度及投资者羊群行为引发的社会类阶跃行为的消化能力较强，对加密数字货币基层算法技术引发的阶跃行为消化能力弱差，中国严明的监管政策干预会对数字货币在滞后期产生强烈的正向脉冲，对数字货币衍生品市场的监管会驱使数字货币更加成熟。

关键词：加密数字货币阶跃行为冲击响应 “非常态”事件