检索结果-南通市图书馆

账面—市值比分解视角下的价值溢价成因：风险还是预期差

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金融经济学研究 2024年第5期039卷 98-112页

作者：姜圆青海大学金融发展研究中心青海大学财经学院

尽管多因素定价模型为学术界广泛接受，但其因子有效性源于公司基本面风险差异还是投资者预期差，依然存在分歧。选取账面—市值比B/M测度价值溢价，将其分解为账面—价值比(B/V)和价值—市值比(V/M),研究已有记载的7种风险假说是否能... 详细信息

尽管多因素定价模型为学术界广泛接受，但其因子有效性源于公司基本面风险差异还是投资者预期差，依然存在分歧。选取账面—市值比B/M测度价值溢价，将其分解为账面—价值比(B/V)和价值—市值比(V/M),研究已有记载的7种风险假说是否能够充分呈现价值溢价的因果逻辑。结果发现，B/M对预期收益率的解释力与V/M相当，而B/V的差异则不能解释预期收益率差异。进一步地，财务困境风险假说、个股现金流风险假说，既不能一致地解释B/M之间的差异，亦不能解释V/M之间的差异；股权隐含违约风险假说、系统性风险敏感性假说、市场现金流风险假说、营运杠杆风险假说、股权久期风险假说这五类理论，虽可解释B/V的差异，但无法解释V/M的差异。基于线性外推偏差假说和套利风险理论，讨论了V/M在市场上产生和持续存在的原因。研究支持行为金融学中价值溢价成因的预期差假说，对以Fama and French(1993)为代表的多因素模型在中国A股市场上是否可由风险理论所解释提出质疑，由此基于“价值溢价消失之谜”这一前沿学术问题提供了重要参考。

关键词：价值溢价风险预期差账面—市值比

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信息消费试点政策对提升城市碳生产率的影响机制及空间溢出效应研究

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现代财经(天津财经大学学报) 2024年 39-55页

作者：江红莉胡文杰陈庭强江苏大学财经学院南京工业大学经济与管理学院

在消费增长乏力、“双碳”目标日趋紧迫的背景下,信息消费如何赋能经济低碳转型以实现高质量发展是当前亟需解决的重要问题。文章以信息消费试点政策为准自然实验,基于中国2006-2021年城市面板数据,探究信息消费对城市碳生产率的影响机... 详细信息

在消费增长乏力、“双碳”目标日趋紧迫的背景下,信息消费如何赋能经济低碳转型以实现高质量发展是当前亟需解决的重要问题。文章以信息消费试点政策为准自然实验,基于中国2006-2021年城市面板数据,探究信息消费对城市碳生产率的影响机制及空间溢出效应。研究发现,信息消费试点政策显著提升了碳生产率,该结论在经过内生性问题处理以及一系列稳健性检验后依然成立。机制分析表明,信息消费试点政策通过推动生产性服务业专业化集聚、抑制生产性服务业多样化集聚以及促进绿色技术创新,进而提升碳生产率。此外,信息消费试点政策的碳生产率提升效应因城市区位、城市是否在城市群内、信息基础设施和数字普惠金融发展而异。进一步研究发现,信息消费试点政策对碳生产率的影响存在正向空间溢出效应,溢出边界为距离试点城市100-800公里。本文为如何通过促进信息消费实现经济增长与碳减排协同提供了理论支撑和经验证据。

关键词：信息消费碳生产率生产性服务业集聚绿色技术创新空间溢出效应

构建全域现代化生态产业体系:多维逻辑、理论框架与实现机制

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改革 2024年第6期 147-163页

作者：罗胤晨张智勇文传浩重庆财经学院经济学院重庆财经学院绿色发展研究院贵州社会科学院民族研究所云南大学经济学院

建设现代化产业体系,是以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业的必然选择。鉴于人与自然和谐共生的中国式现代化要求,应以实体经济生态优先绿色发展为目标建设现代化产业体系,助推高水平生态环境保护与高质量发展协同并进。基... 详细信息

建设现代化产业体系,是以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业的必然选择。鉴于人与自然和谐共生的中国式现代化要求,应以实体经济生态优先绿色发展为目标建设现代化产业体系,助推高水平生态环境保护与高质量发展协同并进。基于这一目标,在回溯产业结构及产业体系研究的基础上,提出“全域现代化生态产业体系”的概念,并阐明其理论逻辑、历史逻辑和实践逻辑。与既有研究的“单层式”解读不同,本文建构涵盖一个目标体、四类域态面、两项助力轴的“一体、四域、两助力”多层式理论框架,通过剖析“体系内链接”“体系外助推”协同运行机理,进一步阐释构建全域现代化生态产业体系所蕴含的“自上而下”传导、“域态链接”融通、“自下而上”反馈三重实现机制。

关键词：全域现代化生态产业体系现代化产业体系人与自然和谐共生中国式现代化

小农户何以对接电商市场?基于数字技能与机会利用的研究视角

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科学决策 2024年第8期 33-54页

作者：罗胜韦永贵王水连西安交通大学经济与金融学院广西财经学院

数字经济背景下,小农户数字技能的提升成为摆脱数字鸿沟,实现对数字经济发展机会利用与红利共享的关键。基于中国乡村振兴调查微观数据,实证分析数字技能对小农户数字发展机会利用与参与电商市场的影响及其实现机制。研究发现:对数字技... 详细信息

数字经济背景下,小农户数字技能的提升成为摆脱数字鸿沟,实现对数字经济发展机会利用与红利共享的关键。基于中国乡村振兴调查微观数据,实证分析数字技能对小农户数字发展机会利用与参与电商市场的影响及其实现机制。研究发现:对数字技能的掌握显著提升了小农户参与电商市场的概率;有利乡村环境、农户技能提升、电商氛围营造是数字技能赋能小农户对接电商市场的重要机制;农户数字技能存量、农户经营行为以及村庄经济发展等的差异使数字技能在影响小农户参与电商市场中存在显著的机会利用与参与效率差异。研究结果可为数字经济加快向农村下沉发展背景下提升小农户数字技能及其参与电商市场的可行能力提供指导,有助于推动农村电商生态的塑造与乡村产业振兴。

关键词：小农户数字技能电商市场机会利用可行能力

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数字金融、企业投资行为与就业技能结构升级

财经论丛 2024年第1期 38-47页

作者：蒋鹏程江红莉侯燕上海财经大学城市与区域科学学院上海200433 江苏大学财经学院江苏镇江212013

实现更充分和更高质量就业关系着民生问题,也关系着共同富裕目标的实现。文章使用2011至2019年非金融类上市企业样本探讨了数字金融对企业投资行为和就业技能结构的影响,并进一步剖析了投资行为在“数字金融—就业技能结构升级”中发挥... 详细信息

实现更充分和更高质量就业关系着民生问题,也关系着共同富裕目标的实现。文章使用2011至2019年非金融类上市企业样本探讨了数字金融对企业投资行为和就业技能结构的影响,并进一步剖析了投资行为在“数字金融—就业技能结构升级”中发挥的作用。研究发现,数字金融发展推动了就业技能结构升级。机制检验结果表明,数字金融发展显著提升了高技能劳动力雇佣规模,研发投资对劳动力雇佣存在“扩容提质”效应,固定资产投资的劳动力雇佣“扩容”效应主要通过提高低技能劳动力雇佣规模实现。此外,数字金融、企业投资行为对就业技能结构升级的影响因劳动者保护制度存在异质性。由此,引导企业“脱虚向实”是“稳就业”的重要抓手,缓解大学生就业困境的关键在于激励企业研发创新。

关键词：数字金融发展研发投资固定资产投资就业技能结构升级

数字人民币与银行信贷——兼论创设新型货币政策工具

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金融监管研究 2024年第7期 54-72页

作者：游宗君周书通王鹏宁波财经学院金融与信息学院西南财经大学中国金融研究院

本文基于数字人民币的智能合约特性,构建了一个嵌入金融加速器机制的动态随机一般均衡模型,用以探究数字人民币对商业银行信贷期限结构的作用机制,以及央行定向回转的创新结构性货币政策工具的效应。研究发现:(1)数字人民币推广有助于... 详细信息

本文基于数字人民币的智能合约特性,构建了一个嵌入金融加速器机制的动态随机一般均衡模型,用以探究数字人民币对商业银行信贷期限结构的作用机制,以及央行定向回转的创新结构性货币政策工具的效应。研究发现:(1)数字人民币推广有助于降低经济系统的波动性,为经济稳定提供新支撑;(2)数字人民币对商业银行信贷期限结构的影响呈现期限异质性:长期贷款主要受到社会资本存量的影响,而短期贷款则更易受到数字人民币转换的直接影响;(3)数字人民币的转换会对商业银行的利润造成一定程度的挤压;(4)央行通过定向回转数字人民币方式,虽然可以缓解数字人民币带来的短期贷款市场流动性问题,但对于长期贷款市场的深层次影响有限。上述研究结论表明,央行应制定相应的激励措施以推动商业银行的积极参与,同时创新结构性货币政策工具以应对不同信贷市场的流动性需求。本研究为探讨数字人民币发行的经济影响,提供了新的证据和视角。

关键词：数字人民币信息不对称信贷期限结构结构性货币政策工具

数字普惠金融能否影响农村教育?——基于农民收入与教育财政的分析

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教育与经济 2024年第4期40卷 23-34页

作者：李牧辰余瑶懿集美大学财经学院福建厦门361021 山东大学商学院山东威海264209

数字普惠金融能够弥补传统金融的发展短板,推动构建农村教育发展新格局,助力乡村振兴。基于金融功能观,从基础、核心、扩展和衍生四个递进功能,分析了数字普惠金融对农村教育的影响,并结合中国家庭金融调查(CHFS)的微观数据进行定量分析... 详细信息

数字普惠金融能够弥补传统金融的发展短板,推动构建农村教育发展新格局,助力乡村振兴。基于金融功能观,从基础、核心、扩展和衍生四个递进功能,分析了数字普惠金融对农村教育的影响,并结合中国家庭金融调查(CHFS)的微观数据进行定量分析,实证检验了数字普惠金融对农村教育的影响效果和机制。研究发现:数字普惠金融在助力农村教育发展方面有显著影响,主要通过提高农村居民收入和增加教育财政支出两条路径影响农村教育;数字普惠金融的覆盖广度是影响农村教育的关键因素;相较于东、中部地区,数字普惠金融在西部地区对农村教育的影响更大,并且对农村男性教育水平的助益更高。

关键词：数字普惠金融农村教育可支配收入财政支出

数字普惠金融对家庭风险资产投资的影响——基于中国家庭金融调查数据的实证研究

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税务与经济 2024年第1期 97-105页

作者：李强陈山漫童湛雅宁波财经学院浙江宁波315175 江汉大学湖北武汉430056

数字普惠金融对家庭金融市场参与有着显著的影响。利用数字普惠金融指数和中国家庭金融调查数据,实证检验数字普惠金融对家庭风险资产投资的影响,研究发现:数字普惠金融可以显著促进家庭风险资产投资,并通过信贷服务传导机制拓展家庭投... 详细信息

数字普惠金融对家庭金融市场参与有着显著的影响。利用数字普惠金融指数和中国家庭金融调查数据,实证检验数字普惠金融对家庭风险资产投资的影响,研究发现:数字普惠金融可以显著促进家庭风险资产投资,并通过信贷服务传导机制拓展家庭投资理财边界;异质性分析表明,数字普惠金融对经济较发达的东中部地区和农村地区的影响效应更显著。要打造健康的数字普惠金融生态,应进一步提升数字普惠金融服务效率,加快推进新型数字基础设施建设,多维度提升居民的数字金融素养,共享数字红利。

关键词：数字普惠金融风险资产信贷服务

环境监测中第三方监测机构策略选择与行为演化研究

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管理工程学报 2024年第1期38卷 228-241页

作者：寇坡韩颖石俊国石建华东北大学工商管理学院辽宁沈阳110169 江苏大学财经学院江苏镇江212013 江西财经大学经济学院江西南昌330013

环境监测社会化能够弥补政府环境公共服务供给能力的不足,但频繁发生的第三方环境监测机构违规现象表明第三方环境监测市场需要监督和规范。本文借助演化博弈模型和数值仿真对地方政府主观型环境监管缺失和客观型监管不足情形下第三方... 详细信息

环境监测社会化能够弥补政府环境公共服务供给能力的不足,但频繁发生的第三方环境监测机构违规现象表明第三方环境监测市场需要监督和规范。本文借助演化博弈模型和数值仿真对地方政府主观型环境监管缺失和客观型监管不足情形下第三方环境监测机构行为演化过程进行研究。结果表明:在地方政府主观型环境监管缺失情形下,第三方监测机构不存在履责动机,“违规”是其占优策略。在地方政府客观型监管不足情形下,地方政府对第三方机构违规行为的惩罚存在阈值效应;当第三方机构存在单方违规行为时,在保障地方政府监管能力前提下,提升惩罚力度和复查概率,可对第三方机构违规行为进行有效纠偏,但公众环境参与作用丧失;当第三方机构和企业均存在违规行为时,在保障地方政府对第三方机构惩罚力度的前提下,公众环境参与可以弥补地方政府监管能力的不足。最后,基于本文研究结论,为发挥多主体监督作用,维护环境监测市场有效运作,提出可行建议。

关键词：主观型环境监管缺失客观型环境监管不足第三方监测机构公众环境参与