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“股市黑嘴”与股价崩盘风险——基于中国证券监管行政处罚的实证研究

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管理现代化 2024年第1期44卷 52-63页

作者：李曦陈振山刘杰福建省招标采购集团有限公司福建福州350001 福建农林大学经济与管理学院福建福州350002 福建普惠金融研究院福建福州350002

“股市黑嘴”通过在市场散播诱导性信息,影响投资者行为和股价表现,是典型的信息型市场操纵行为。本文利用中国证监会2008年至2020年披露的148例股市黑嘴操纵案件,实证检验了股市黑嘴操纵对股价崩盘风险的影响,并考察其影响渠道。结果... 详细信息

“股市黑嘴”通过在市场散播诱导性信息,影响投资者行为和股价表现,是典型的信息型市场操纵行为。本文利用中国证监会2008年至2020年披露的148例股市黑嘴操纵案件,实证检验了股市黑嘴操纵对股价崩盘风险的影响,并考察其影响渠道。结果表明股市黑嘴通过在市场上散播虚假信息,提高了市场信息不对称程度,加剧了操纵后的股价崩盘风险。进一步的分析发现,对于股票流动性和信息透明度较好的公司,股市黑嘴操纵对崩盘风险的影响相对较弱。

关键词：信息型操纵股价崩盘风险信息不对称

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“茶文化、茶产业、茶科技”融合助“三农”,推动乡村振兴产业高质量发展

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福建茶叶 2024年第3期46卷 1-3页

作者：冯廷佺福建省茶叶学会福建福州350001

本文以习近平总书记来闽在考察武夷山星村镇燕子窠生态茶园时所提出的统筹“三茶”论述为指引,在简要回顾分析了2022年福建和我国茶业战线上所取得的主要业绩及存在问题的基础上,提出了“茶文化要挖掘乡村文化底蕴,提升茶叶品牌价值;茶... 详细信息

本文以习近平总书记来闽在考察武夷山星村镇燕子窠生态茶园时所提出的统筹“三茶”论述为指引,在简要回顾分析了2022年福建和我国茶业战线上所取得的主要业绩及存在问题的基础上,提出了“茶文化要挖掘乡村文化底蕴,提升茶叶品牌价值;茶产业要优化产业结构,提高茶叶产值;茶科技要创新科技手段,提升茶产业竞争力;‘三茶’融合,要标准化先行”的促进茶业高质量发展建议,以振兴福建乡村产业。

关键词： “三茶”融合振兴乡村茶业高质量发展

财政支出类型、人力资本积累与积极财政政策效力

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现代经济探讨 2024年第3期 57-68页

作者：丁志帆孔存玉河南大学经济学院开封475004 福建商学院金融学院福州350012

基于高质量发展阶段中国更加注重人力资本等民生支出的经济事实,构建了包括财政支出结构和人力资本的动态随机一般均衡模型,以考察不同类型财政支出政策的宏观经济效应。研究发现:消费性政府支出在短期对居民消费和就业具有显著的促进作... 详细信息

基于高质量发展阶段中国更加注重人力资本等民生支出的经济事实,构建了包括财政支出结构和人力资本的动态随机一般均衡模型,以考察不同类型财政支出政策的宏观经济效应。研究发现:消费性政府支出在短期对居民消费和就业具有显著的促进作用,但其政策效力不具持续性;投资性政府支出对私人支出具有较强的挤出效应,且其政策效力取决于公共资本的生产性对企业生产率的边际影响;政府人力资本投资在中长期不仅不会挤出私人支出,而且有利于物质资本和人力资本积累,是推动经济高质量发展的新引擎。因此,应当将减少消费性政府支出、转变投资性政府支出的思路和方向、增加人力资本支出作为财政支出结构优化调整的方向,以此推动积极财政政策提质增效。

关键词：财政支出类型人力资本高质量发展动态随机一般均衡

机构投资者实地调研与企业环保投资——来自我国重污染行业上市公司的经验证据

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工业技术经济 2024年第5期43卷 150-160页

作者：王焰辉邹晶晶傅传锐福州大学经济与管理学院福州350108 福建省金融科技创新重点实验室福州350108 福州大学福建经济高质量发展研究中心福州350108

本文以2013~2022年我国A股重污染企业为研究对象,实证考察了机构投资者实地调研对企业环保投资的影响。研究发现:机构投资者实地调研活动显著提高了企业环保投资水平;影响机制检验显示,机构投资者实地调研通过降低代理成本、缓解融资约... 详细信息

本文以2013~2022年我国A股重污染企业为研究对象,实证考察了机构投资者实地调研对企业环保投资的影响。研究发现:机构投资者实地调研活动显著提高了企业环保投资水平;影响机制检验显示,机构投资者实地调研通过降低代理成本、缓解融资约束以及提高分析师关注从而对企业环保投资产生正向影响;异质性分析表明,机构投资者实地调研对位于市场化进程较低地区以及国有企业环保投资促进作用更为明显。多维度研究结论为机构投资者能通过实地调研活动积极参与企业环境治理提供了经验证据,对完善上市公司投资者关系管理和强化环境治理具有重要的实践价值。

关键词：机构投资者实地调研环保投资代理成本融资约束分析师关注重污染企业

固定资产加速折旧政策与企业环境社会责任表现

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统计研究 2024年第6期41卷 99-109页

作者：梁上坤赵美涛张丽中央财经大学会计学院福州外语外贸学院金融学院

环境资源问题可能制约我国经济可持续发展,而税收政策能够调节经济健康发展、引导企业行为。本文以2010—2019年我国A股上市公司为样本,运用交叠双重差分模型检验了固定资产加速折旧政策变革对企业环境社会责任表现的影响。研究发现,固... 详细信息

环境资源问题可能制约我国经济可持续发展,而税收政策能够调节经济健康发展、引导企业行为。本文以2010—2019年我国A股上市公司为样本,运用交叠双重差分模型检验了固定资产加速折旧政策变革对企业环境社会责任表现的影响。研究发现,固定资产加速折旧政策有效提升了企业环境社会责任表现;作用渠道探索显示,固定资产投资与绿色研发活动是上述影响发挥作用的重要渠道;异质性分析结果显示,固定资产加速折旧政策对于劳动密集型企业、衰退期企业、位于中西部地区企业和污染行业企业环境社会责任表现的提升效果更为明显。本研究对于引导企业参与环保行为、促进环境社会责任表现具有一定的现实意义。

关键词：企业环境社会责任加速折旧交叠双重差分固定资产投资绿色研发

LPR改革缓解了企业融资难吗?——基于企业风险承担水平的准自然实验

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经济问题 2024年第3期 45-52页

作者：徐明文刘义圣福建师范大学经济学院福建福州350117

利率市场化是金融供给侧结构性改革的核心内容之一。贷款市场报价利率(LPR)已经成为金融机构贷款利率定价之“锚”,直接影响着各类经营主体的融资成本。对2017—2022年沪深A股上市企业的面板数据展开研究,通过构建双重差分模型,考察LPR... 详细信息

利率市场化是金融供给侧结构性改革的核心内容之一。贷款市场报价利率(LPR)已经成为金融机构贷款利率定价之“锚”,直接影响着各类经营主体的融资成本。对2017—2022年沪深A股上市企业的面板数据展开研究,通过构建双重差分模型,考察LPR改革对企业融资的影响。研究发现,LPR改革显著增加了低风险承担水平企业的融资规模,主要增加低风险承担水平企业的短期借款与长期借款;对样本进行机制分析发现:LPR改革通过缓解企业融资约束促进企业的短期借款与长期借款规模,同时银企信息对称性在LPR改革与企业长期借款中起到中介作用,在LPR改革与企业短期借款中起到遮掩作用。因此,加大对高风险承担水平企业的融资力度、优化长期贷款机制、发展多元融资渠道以及建立银企信息互通机制是改善企业融资的有效改革举措。

关键词：贷款市场报价利率融资约束风险承担水平

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福州方言文读音误判或漏判原因探析

汉字文化 2024年第5期 9-14页

作者：陈风福建省诗词学会诗诵艺术委员会 350100

福州方言用字约四分之一字有文白异读,旧时福州读书人吟诵古诗文时原则上使用文读音。笔者在研究非物质文化遗产福州方言吟诵时考察了近30多年来福州方言文读音的主要论文、著作、字典等的文读音判断或记录约1000多字,发现其中136个字... 详细信息

福州方言用字约四分之一字有文白异读,旧时福州读书人吟诵古诗文时原则上使用文读音。笔者在研究非物质文化遗产福州方言吟诵时考察了近30多年来福州方言文读音的主要论文、著作、字典等的文读音判断或记录约1000多字,发现其中136个字的文读音是误判或漏判。文章就此分析造成误判或漏判的13项主要原因,讨论说明准确考证福州方言文读音要全面考察中古音韵,要查证不同历史层次,要比较官话、闽语其他方言,要辨明福州方言不同区域存在的不同语音以及雅化或约定俗成的读音,要区分本字、俗字、借义字、近音字等。

关键词：福州方言文读音误判或漏判的主要原因中古音韵历史层次

续贷限制对企业风险承担的影响——基于准自然实验的经验证据

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金融发展研究 2024年第5期 25-35页

作者：黄祥钟林浩强张泽涛福州大学经济与管理学院福建福州350108

当前新形势下,提升企业风险承担水平是疏通国内经济大循环的重要渠道。本文以2007年续贷政策变动为“准自然实验”,采用双重差分模型考察续贷政策变化对企业风险承担的影响。研究结果表明,续贷限制显著抑制了企业的风险承担。异质性分... 详细信息

当前新形势下,提升企业风险承担水平是疏通国内经济大循环的重要渠道。本文以2007年续贷政策变动为“准自然实验”,采用双重差分模型考察续贷政策变化对企业风险承担的影响。研究结果表明,续贷限制显著抑制了企业的风险承担。异质性分析表明,对于投资机会较多的企业和非国有企业来说,续贷政策收紧抑制其风险承担的效果更显著。机制检验表明,融资约束与现金持有在续贷限制对企业风险承担的负向影响中起链式中介作用。研究结论对改进银行续贷政策以促进企业风险承担具有启示意义。

关键词：续贷政策企业风险承担银行贷款双重差分法

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政府隐性担保退出与国有非金融企业影子银行化——来自国有企业去僵尸化的证据

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金融监管研究 2024年第6期 57-74页

作者：张珺冯玲贺勇福州大学经济与管理学院福建技术师范学院湖南工商大学会计学院

政府隐性担保退出是市场化改革的必然结果,而我国国有非金融企业的影子银行化程度仍旧较高,因而非金融企业影子银行化是否会受到政府隐性担保退出的影响,值得研究。本文将政府隐性担保视作企业的一项无形资产,构建了政府隐性担保退出影... 详细信息

政府隐性担保退出是市场化改革的必然结果,而我国国有非金融企业的影子银行化程度仍旧较高,因而非金融企业影子银行化是否会受到政府隐性担保退出的影响,值得研究。本文将政府隐性担保视作企业的一项无形资产,构建了政府隐性担保退出影响国有非金融企业影子银行化的实物期权分析框架,并基于2015—2022年的数据,将国有非金融企业去僵尸化作为政府隐性担保退出的代理变量,对理论进行了实证检验。结果表明,国有企业中政府隐性担保退出会降低影子银行化程度。进一步的机制检验表明,存在业绩压力增加、金融投资回报降低及创新提升效应;异质性检验表明,在地方国企、城市信用环境较差地区及政府债务可持续水平较高地区,政府隐形担保退出的影响更为明显。本文丰富了政府隐性担保及非金融企业影子银行化的研究,为我国治理非金融企业影子银行化提供了政策启示。

关键词：政府隐性担保退出非金融企业影子银行化实物期权去僵尸化