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证券市场国际化、人民币国际化与国际金融中心建设的影响机制研究

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上海经济研究 2011年第9期23卷 110-120,132页

作者：杨成长单豪杰申银万国证券研究所和博士后科研工作站申银万国证券博士后科研工作站上海社科院应用经济学博士后流动站

本文首先对相关的概念进行了界定,通过理论分析和国际经验的比较对几个重要相关变量之间的逻辑关系进行了分析,得出证券市场国际化是推动国际金融中心的突破口。接着,在探讨了整个金融体系市场化几个核心问题的基础上,对证券市场国际化... 详细信息

本文首先对相关的概念进行了界定,通过理论分析和国际经验的比较对几个重要相关变量之间的逻辑关系进行了分析,得出证券市场国际化是推动国际金融中心的突破口。接着,在探讨了整个金融体系市场化几个核心问题的基础上,对证券市场国际化、人民币国际化与国际金融中心之间的影响机制进行了微观分析,并结合中国目前的实践状况,得出了上海证券市场国际化与国际金融中心建设协调发展的路径安排。

关键词：证券市场国际化人民币国际化国际金融中心

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把握中国证券市场制度创新两大主导方向

财会研究 2010年第16期 23-24页

作者：单豪杰申银万国证券博士后科研工作站

创新是贯穿于证券市场发展过程的“灵魂”，也是证券市场重要的本质特征．因此．所有证券市场的参与者都应确立持久的创新意识。针对中国证券市场发展的具体阶段和特征．笔者以为，创新的方向主要体现在制度创新、组织创新、金融产品创... 详细信息

创新是贯穿于证券市场发展过程的“灵魂”，也是证券市场重要的本质特征．因此．所有证券市场的参与者都应确立持久的创新意识。针对中国证券市场发展的具体阶段和特征．笔者以为，创新的方向主要体现在制度创新、组织创新、金融产品创新、信息技术创新、量化投资创新等方面。而今后一段时间内．主要是制度创新和金融产品创新，因为这两个方面的创新．是证券市场发展的基础和核心。

关键词：中国证券市场制度金融市场投资技术创新

股指期货市场的价格发现与风险波动溢出效应实证研究——以中国沪深300股指期货市场为例

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上海金融 2012年第6期 67-73+118页

作者：项歌德沈开艳申银万国证券公司博士后科研工作站上海社会科学院经济研究所

本文以中国沪深300股票指数现货市场与期货市场的真实交易日数据为研究对象,借助构建的EC-EGARCH模型,通过本文设定的5个假设检验,对两个市场之间价格发现功能与波动溢出效应特征进行了深入研究。发现中国沪深300股票指数期货市场上市以... 详细信息

本文以中国沪深300股票指数现货市场与期货市场的真实交易日数据为研究对象,借助构建的EC-EGARCH模型,通过本文设定的5个假设检验,对两个市场之间价格发现功能与波动溢出效应特征进行了深入研究。发现中国沪深300股票指数期货市场上市以来,其短期价格发现以及长期价格预测功能均较为显著,但短期价格发现功能呈现对称性。两个市场之间的"波动集聚"效应也非常显著。通过将股票指数期货市场与现货市场之间的风险波动溢出效应区分为短期效应和长期效应,在实证分析中发现两种效应表现出不同的特征:短期波动溢出效应表现出非对称性,而长期波动溢出效应表现出对称性。

关键词：沪深300股票指数期货市场 EC-EGARCH 溢出效应

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股票仓位动态调整模型研究

新金融 2010年第11期 33-38页

作者：刘启浩申银万国证券股份有限公司博士后科研工作站上海社会科学院博士后科研流动站

本文基于扩张资产空间的资产配置技术,以中国经济景气指数中的先行指数作为驱动股票仓位进行动态调整的信号变量,建立了适合我国股市的股票仓位动态调整模型。本文对先行指数与股票投资收益的关系以及不同约束条件的权重估计方法分别进... 详细信息

本文基于扩张资产空间的资产配置技术,以中国经济景气指数中的先行指数作为驱动股票仓位进行动态调整的信号变量,建立了适合我国股市的股票仓位动态调整模型。本文对先行指数与股票投资收益的关系以及不同约束条件的权重估计方法分别进行了分析讨论。本文发现所建立的股票仓位动态调整模型具有良好的样本外配置表现,并且配置表现对关键参数十分稳健。

关键词：动态资产配置先行指数股票仓位约束权重

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第三产业生产服务:概念与趋势分析

经济学家 2014年第1期 56-64页

作者：李江帆蓝文妍朱胜勇中山大学管理学院广东广州510275 申银万国证券股份有限公司博士后科研工作站上海200031

第三产业生产服务是以中间投入方式投入第三产业的服务形式的生产资料。第三产业生产服务与第三产业存在着互为因果、互相促进的互动关系。随着第三产业在国民经济中的比重提高,第三产业对生产服务的需求增大,第三产业生产服务在生产服... 详细信息

第三产业生产服务是以中间投入方式投入第三产业的服务形式的生产资料。第三产业生产服务与第三产业存在着互为因果、互相促进的互动关系。随着第三产业在国民经济中的比重提高,第三产业对生产服务的需求增大,第三产业生产服务在生产服务中的比重增大;第三产业生产服务占第三产业中间投入和总投入比重在上升,而实物投入的比重在下降;金融保险业、房地产和商务服务业构成第三产业生产服务业的主体行业。随着全球经济从工业型经济向服务型经济转型,生产服务业的增长越来越明显地表现为第三产业生产服务业的增长,对第三产业发挥越来越重要的影响。应更新观念,提高对第三产业生产服务的认识;有重点分层次推进第三产业生产服务的发展;增强和改善第三产业软投入以促进第三产业升级;关注并推进第三产业生产服务业的主体行业的形成与发展。

关键词：第三产业生产服务服务形式生产资料发展趋势

基于高频数据的沪深300指数期货价格发现能力研究

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数量经济技术经济研究 2011年第5期28卷 139-151页

作者：何诚颖张龙斌陈薇浙江财经学院国信证券博士后科研工作站

从股指期货和现货对新信息的反应速度、新信息融入比率两个角度,研究了沪深300股指期货的价格发现能力。研究采用了沪深300指数期货和现货的1分钟高频数据进行实证分析,使用向量误差修正模型和脉冲响应函数分析的结果表明,股指期货市场... 详细信息

从股指期货和现货对新信息的反应速度、新信息融入比率两个角度,研究了沪深300股指期货的价格发现能力。研究采用了沪深300指数期货和现货的1分钟高频数据进行实证分析,使用向量误差修正模型和脉冲响应函数分析的结果表明,股指期货市场对新信息的反映速度快于现货市场。使用I-S模型和P-T模型实证分析的结果表明,新信息主要通过沪深300指数期货市场进行反映。从新信息反映速度和融入比率两方面来看,沪深300指数期货市场的价格发现能力都要强于指数现货市场。

关键词：沪深300指数期货价格发现信息份额模型永久短暂模型

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美国财政悬崖及对我国的影响

银行家 2013年第1期 39-41页

作者：刘世欣中国银河证券博士后科研工作站

近日,关于美国"财政悬崖"的消息遍布各大媒体,根据美国国会预算办公室(CBO)的最新估计,财政悬崖可能拖累2013财年(2012年10月1日至2013年9月30日)美国实际GDP增长约0.5个百分点,将严重冲击美国经济复苏,2013年四季度美国失业率将超过9%... 详细信息

近日,关于美国"财政悬崖"的消息遍布各大媒体,根据美国国会预算办公室(CBO)的最新估计,财政悬崖可能拖累2013财年(2012年10月1日至2013年9月30日)美国实际GDP增长约0.5个百分点,将严重冲击美国经济复苏,2013年四季度美国失业率将超过9%。欧债危机还在继续发酵,如果美国又陷入衰退,必定会对东亚生产网络带来更大冲击,中国及其他新兴市场国家的出口将更加乏力。实际上,最新的海关数据已经表现出市场的担忧:2012年11月,我国出口同比仅增长2.9%,远低于1～10月11.6%的出口增长率。且11月我国对美国出口增长一2.6%,是鲜有的负增长,远低于10月的11%。尽管我国11月的宏观数据

关键词：财政悬崖 CBO 税收美元增税财政收入本位币北美洲美国美利坚合众国财政管理财政赤字预算赤字

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美国场外交易市场评介

银行家 2008年第5期 83-84页

作者：庄传礼特华博士后科研工作站

场外交易市场(over the counter markets,OTC),又称柜台市场、店头市场,是指在证券交易所以外的、由证券买卖双方协商议价成交的证券交易市场的总称,其组织方式采取做市商制。我国场外交易市场存在巨大的需求。一方面,随着我国经济的快... 详细信息

场外交易市场(over the counter markets,OTC),又称柜台市场、店头市场,是指在证券交易所以外的、由证券买卖双方协商议价成交的证券交易市场的总称,其组织方式采取做市商制。我国场外交易市场存在巨大的需求。一方面,随着我国经济的快速发展,小型股份公司的数量迅速增加,且规模逐步壮大,在当前流动性过剩和紧缩货币政策的背景下,投资者和企业的投融资需求日益高涨,客观上对股权交易市场建设提出了迫切的要求,

关键词：场外交易证券交易所股票交易所金融机构 NASDAQ 美国美利坚合众国北美洲

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美国房地产泡沫：谁是始作俑者?

银行家 2007年第12期 90-93页

作者：刘明彦特华博士后科研工作站

一切金融危机根源事后看来都显而易见,理应避免,即所谓的"后见之明"。分析美国房地产泡沫形成各方的责任无意于显示我们的高明,只想揭示房地产金融市场复杂异常的庐山面目,为中国抑制房地产泡沫膨胀提供参考。

关键词：房地产泡沫房贷证券化经纪人商人房贷市场抵押贷款证券化美利坚合众国北美洲美国