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转型中的最优银行结构:小银行优势理论与实践述评

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征信 2024年第5期42卷 82-92页

作者：王剑刘南希中国人民大学国际货币研究所北京100872 国信证券股份有限公司经济研究所上海200120 中国银行股份有限公司北京100032

不同的经济发展阶段需要适配不同的金融体系。我国经济进入转型期后,发展模式从要素投入驱动型逐渐转为技术创新驱动型,产业升级和科技创新活动层出不穷,什么样的银行结构能更好地服务实体经济高质量发展,是各界关注的重要问题。通过文... 详细信息

不同的经济发展阶段需要适配不同的金融体系。我国经济进入转型期后,发展模式从要素投入驱动型逐渐转为技术创新驱动型,产业升级和科技创新活动层出不穷,什么样的银行结构能更好地服务实体经济高质量发展,是各界关注的重要问题。通过文献梳理和实践回顾,阐释了小银行优势理论的核心要点以及在我国实践的现实效果,分析了经济新常态下小银行优势在我国是否适用问题,为探索更优的银行体系结构提供借鉴和启示。

关键词：最优银行结构小银行优势科技金融

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全球经济重心在东移中国发展模式待转变

财会研究 2009年第13期 23-24页

作者：李籁思渣打银行全球研究部

透过这次全球性金融、经济危机，我们看到全球经济的力量均衡态势正在发生转变．胜者将是那些拥有强大金融影响力、自然资源、有适应和变革能力的国家，而中国是这场变革的核心部分。中国以及整个亚洲，都需要转变成为以国内需求为导向... 详细信息

透过这次全球性金融、经济危机，我们看到全球经济的力量均衡态势正在发生转变．胜者将是那些拥有强大金融影响力、自然资源、有适应和变革能力的国家，而中国是这场变革的核心部分。中国以及整个亚洲，都需要转变成为以国内需求为导向的更加平衡的经济体。这不仅需要花费多年时间，还需要培育更深、更广的资本市场。

关键词：经济重心中国金融影响变革能力经济危机全球经济自然资源国内需求

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日元贬值与日本财政新困境

中国金融 2024年第15期 81-83页

作者：蒋一乐仲文娜上海交通大学中国金融研究院(CAFR)

美元对日元汇率在2024年6月21日收于159.8,达1990年以来新低。2021年初至2024年6月,日元对美元累计贬值35.5%。此次日元贬值幅度之大、速度之快前所未有。虽然日本中央银行今年3月宣布加息0.5%并结束负利率政策,但日元贬值趋势并未被扭... 详细信息

美元对日元汇率在2024年6月21日收于159.8,达1990年以来新低。2021年初至2024年6月,日元对美元累计贬值35.5%。此次日元贬值幅度之大、速度之快前所未有。虽然日本中央银行今年3月宣布加息0.5%并结束负利率政策,但日元贬值趋势并未被扭转。日元缘何会发生大贬值?作为日本最受关注的宏观维度,日本财政将受到怎样冲击?

关键词：中央银行日元贬值日元汇率加息负利率政策新困境宏观维度财政

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城投公司信用量化分析研究

债券 2024年第4期 46-53页

作者：刘律康张东朔胡光琪中国建设银行上海大数据智慧中心

随着中国城市化进程的不断推进,作为一类具有政府公益性项目投融资功能的经济实体,城投公司得以迅速发展。然而,城投公司的债务规模增加也带来了潜在风险。本文基于对城投公司的深度分析,构建了一个适用于城投公司的信用资质评估模型,... 详细信息

随着中国城市化进程的不断推进,作为一类具有政府公益性项目投融资功能的经济实体,城投公司得以迅速发展。然而,城投公司的债务规模增加也带来了潜在风险。本文基于对城投公司的深度分析,构建了一个适用于城投公司的信用资质评估模型,旨在对城投公司的潜在信用风险进行早期识别和预警。

关键词：城投公司信用资质量化分析

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中国:1.6万亿元进了谁的账户?

首席财务官 2009年第3期7卷 50-51页

作者：王志浩渣打银行中国研究部

近一段时间以来企业、决策层和研究者最为关注的热点话题之一是2009年以来中国的信贷急速增长。但根据我们的研究，目前为止，新增贷款并未进入实体经济。预计2月份央行信贷指导和其他因素将使信贷增长步伐放慢，基准利率还会调低，但... 详细信息

近一段时间以来企业、决策层和研究者最为关注的热点话题之一是2009年以来中国的信贷急速增长。但根据我们的研究，目前为止，新增贷款并未进入实体经济。预计2月份央行信贷指导和其他因素将使信贷增长步伐放慢，基准利率还会调低，但减息可能在二季度以后。

关键词：中国帐户信贷增长热点话题实体经济新增贷款基准利率研究者

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世界经济风云突变，中国仍未及时反应

新财富 2008年第11期 19-20页

作者：王志浩渣打银行中国研究部主管

对于那些宣称中国经济已向新的增长模式——消费增加，投资减少；内需增加，出口减少——转变的人来说，我们不得不泼上些许冷水。我们很愿意相信真的是这样，但事实尚未如此。并且，美国金融危机和即将到来的全球经济放缓，暴露出中国... 详细信息

对于那些宣称中国经济已向新的增长模式——消费增加，投资减少；内需增加，出口减少——转变的人来说，我们不得不泼上些许冷水。我们很愿意相信真的是这样，但事实尚未如此。并且，美国金融危机和即将到来的全球经济放缓，暴露出中国经济增长模式的可持续性弱于人们之前的预期。

关键词：中国经济世界经济经济增长模式经济放缓金融危机可持续性

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城市化的深圳经验

新财富 2010年第1期 58-59页

作者：王志浩渣打银行中国研究部

中国的城市化引发了诸多拆迁问题。深圳的经验显示，一方面地方政府可通过与拥有合法产权的房主协商并提供补偿来推进城市化，另一方面，农民组建的公司也可以像开发商一样，通过将工程外包给专业建筑商发展农民房，从而让农民而非开发... 详细信息

中国的城市化引发了诸多拆迁问题。深圳的经验显示，一方面地方政府可通过与拥有合法产权的房主协商并提供补偿来推进城市化，另一方面，农民组建的公司也可以像开发商一样，通过将工程外包给专业建筑商发展农民房，从而让农民而非开发商从土地中获取一定收益。

关键词：深圳经验城市化拆迁问题地方政府工程外包开发商农民建筑商

商业银行净息差、资产负债期限错配与利率期限结构

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经济学家 2024年第3期 66-76页

作者：吴隽豪上海社会科学院应用经济研究所浦发银行总行资产负债管理部

美国快速加息形成利率曲线倒挂诱发银行业危机,利率风险管理引起高度关注。本文从商业银行资产负债配置的微观视角出发,分别从期限错配程度和利率期限结构分析净息差的变化机理,通过手工采集数据构建微观层面期限错配程度对我国上市银行... 详细信息

美国快速加息形成利率曲线倒挂诱发银行业危机,利率风险管理引起高度关注。本文从商业银行资产负债配置的微观视角出发,分别从期限错配程度和利率期限结构分析净息差的变化机理,通过手工采集数据构建微观层面期限错配程度对我国上市银行2015—2022年数据进行实证检验。研究发现:净息差与期限错配程度呈现相反关系,出现“期限错配之谜”,信用风险承担渠道和主动资产负债管理倾向则是可能的解释;利率期限结构对净息差影响的短期效应与长期效应方向相反,本质上与资产负债利率重定价周期错位有关;期限错配程度较高的银行利率风险敏感性更小,并非是其利率风险主动管理能力较强的结果,反而暴露出我国银行业利率风险管理能力较差的现状;全国性银行相较地方性银行利率风险敏感性也更高,短期“船大难调头”特征明显。为牢牢守住我国金融体系不发生系统性风险底线,应当提高跨周期风险管理能力、重视资产质量和资产负债主动管理以及坚持稳健的货币政策不动摇。

关键词：利率风险管理净息差资产负债期限错配利率期限结构

基于Black-Litterman模型的因子投资组合

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中国科学：数学 2024年第8期54卷 1141-1156页

作者：解雯佳黄忠亿张东朔清华大学数学科学系北京100084 中国建设银行风险度量中心上海200120

近年来,风险因子投资受到学术研究人员和市场从业者的青睐,但仅关注因子既无法充分反映投资者的观点,也不足以生成有竞争力的投资组合.Black-Litterman模型同时考虑了市场状况和投资者的主观判断,有更高的灵活性.本文采用不同的优化策... 详细信息

近年来,风险因子投资受到学术研究人员和市场从业者的青睐,但仅关注因子既无法充分反映投资者的观点,也不足以生成有竞争力的投资组合.Black-Litterman模型同时考虑了市场状况和投资者的主观判断,有更高的灵活性.本文采用不同的优化策略来构建含因子的混合投资组合,探索市场、因子和投资组合之间的关系.通过分析因子关于市场的Beta值以及投资组合关于因子的Beta值来解释隐含模式.文中选择S&P 500和PAAIX作为市场基准数据集,选择的时间区间为2018年1月至2022年12月.总体而言,最大化Sharpe比率优化优于其他投资组合,且其风险敏感性保持在可接受的水平.

关键词：资产配置 Black-Litterman模型投资组合优化