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中国高速公路公募REITs价格影响因素的实证分析

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投资研究 2024年第4期43卷 25-36页

作者：羿丹鸿清华大学五道口金融学院

近年来,中国公募REITs得到政策大力支持,市场发展迅速。本文选取最具代表性的高速公路REITs作为细分研究对象,运用量化方法,分析高速公路股票价格指数、10年期国债利率、Dr007三个因素对高速公路REITs价格变化的影响情况。总体来看,一... 详细信息

近年来,中国公募REITs得到政策大力支持,市场发展迅速。本文选取最具代表性的高速公路REITs作为细分研究对象,运用量化方法,分析高速公路股票价格指数、10年期国债利率、Dr007三个因素对高速公路REITs价格变化的影响情况。总体来看,一是强股弱债是中国公募REITs的主要特征;二是利率对REITs价格的影响具有不均匀性和不对称性;三是中国公募REITs具有风险及收益中性特征,具备投资价值,未来REITs或能成为分散风险、优化投资组合的资产选择。本文的创新之处在于选取有针对性的数据对我国REITs的股债属性进行分析,并对其在资产配置中发挥的作用进行深入研究。

关键词：公募REITs 高速公路股票债券

更广泛意义的可持续信息披露和责任——基于欧盟企业可持续发展尽职调查指令CSDD的解读与分析

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财会通讯 2024年第9期 152-158,176页

作者：黎菁李庆涛清华大学五道口金融学院北京100083

2022年2月23日,欧盟委员会公布了备受关注的《企业可持续发展尽职调查指令》。该指令被视为欧洲“绿色协议”的重要组成部分,也是欧盟为实现2050年前碳中和目标所作努力的一个重要进展。《企业可持续发展尽职调查指令》的推出不仅加速... 详细信息

2022年2月23日,欧盟委员会公布了备受关注的《企业可持续发展尽职调查指令》。该指令被视为欧洲“绿色协议”的重要组成部分,也是欧盟为实现2050年前碳中和目标所作努力的一个重要进展。《企业可持续发展尽职调查指令》的推出不仅加速了企业尽职调查的执行由“软法”向强制执行的“硬法”转变,而且将尽职调查的义务扩展到了企业的整个价值链,未来可能影响可持续发展的全球格局。鉴于此,本文首先介绍了《企业可持续发展尽职调查指令》的主要内容,其次分析了该指令的重要突破和潜在影响,最后总结了该指令将对中国企业产生的影响,并提出应对措施和建议,以期对中国企业有所启示。

关键词： ESG可持续尽职调查价值链可持续信息披露碳中和

金融科技能够降低银行风险承担吗?——基于银行成立金融科技子公司的多期DID检验

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统计研究 2024年第5期41卷 64-74页

作者：晏景瑞朱诗怡广州大学创新创业学院清华大学五道口金融学院

金融科技是金融行业实现数字化转型的重要渠道,银行风险控制在合理区间是金融安全的重要保障。本文分别从银行存款端和贷款端视角出发,构建存贷收益模型理论探究金融科技通过赋能商业银行缓解存款端“获客难”和贷款端“风控难”问题。... 详细信息

金融科技是金融行业实现数字化转型的重要渠道,银行风险控制在合理区间是金融安全的重要保障。本文分别从银行存款端和贷款端视角出发,构建存贷收益模型理论探究金融科技通过赋能商业银行缓解存款端“获客难”和贷款端“风控难”问题。同时,本文以“银行是否成立金融科技子公司”来评价银行金融科技发展水平,采用倾向得分匹配(PSM)、双重差分(DID)方法检验商业银行发展金融科技对其风险承担水平的影响,并进一步实证检验中介传导机制。研究表明,商业银行发展金融科技能显著降低其风险承担水平,且主要通过降低资金“入口”成本和改善资金“出口”结构两条路径。本文研究结论不仅为商业银行发展金融科技提供理论支撑,而且为完善银行风险防范提供政策启示。

关键词：金融科技银行风险承担 PSM-DID 中介模型

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数字化技术提升农村金融可得性

中国金融 2024年第9期 94-95页

作者：周蓉蓉清华大学五道口金融学院

随着供给侧结构性改革的不断深入,城乡融合发展不断加深,城乡之间的人员流动、信息流动、资金流动和商品流动越来越频繁。与此同时,农村地区的社会结构、产业形态、文化观念等也正在发生深刻的变化,农村发展需要更加多样化和精细化的金... 详细信息

随着供给侧结构性改革的不断深入,城乡融合发展不断加深,城乡之间的人员流动、信息流动、资金流动和商品流动越来越频繁。与此同时,农村地区的社会结构、产业形态、文化观念等也正在发生深刻的变化,农村发展需要更加多样化和精细化的金融服务。数字化技术有助于填补传统金融服务的空白,深度挖掘数据的潜在价值,推进金融服务精准触达农村用户,助力产业升级和金融知识普及,对推进乡村振兴战略具有积极意义。

关键词：供给侧结构性改革乡村振兴战略商品流动信息流动金融服务产业升级数字化技术产业形态

投资者短视影响基金投资收益吗——基于公募基金个人投资者调查数据

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金融经济学研究 2024年

作者：闫竹王正位佀佳欣中央民族大学经济学院清华大学五道口金融学院河南财政金融学院

“基金赚钱、基民不赚钱”现象反映出基金投资者的实现收益率远低于公募基金的长期持有收益率。现实中，投资者并不总是具备长期投资视野，常常出现短视倾向。基于行为金融学框架，利用中国公募基金个人投资者的调查数据，实证检验投资... 详细信息

“基金赚钱、基民不赚钱”现象反映出基金投资者的实现收益率远低于公募基金的长期持有收益率。现实中，投资者并不总是具备长期投资视野，常常出现短视倾向。基于行为金融学框架，利用中国公募基金个人投资者的调查数据，实证检验投资者短视与其投资收益之间的关系，发现短视会降低投资者基金投资收益。利用个人税收递延养老政策出台的外生冲击构造工具变量解决内生性问题后，上述结论仍然显著成立。机制分析表明，投资者的技术面信息依赖、损失容忍度低和追涨杀跌行为是投资者短视影响其基金投资收益的重要机制。异质性分析表明，短视在投资者投资高风险基金、未接受专业建议时对投资收益的影响更大，加强投资者教育有助于缓解短视的负向影响。

关键词：投资者短视投资视野追涨杀跌行为投资收益

基于上市企业微观杠杆率的货币政策传导效率的研究——地方政府隐性债务视角

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经济学（季刊） 2024年第1期24卷 237-253页

作者：陈舒悦刘悦张际中国工商银行总行清华大学五道口金融学院 100083

本文以上市企业微观杠杆率为切入点,探讨地方政府隐性债务这一当前重要且面临重大变革的供给侧要素对货币政策传导的影响。研究结果显示,以融资平台负债度量的地方政府隐性债务可以通过银行信贷挤出和利率扭曲两种机制影响货币政策传导... 详细信息

本文以上市企业微观杠杆率为切入点,探讨地方政府隐性债务这一当前重要且面临重大变革的供给侧要素对货币政策传导的影响。研究结果显示,以融资平台负债度量的地方政府隐性债务可以通过银行信贷挤出和利率扭曲两种机制影响货币政策传导的信贷渠道,从而显著降低货币政策传导效率。此外,相较而言,货币政策传导效率降低对民营企业和小规模企业融资的影响更大,是导致当前民营和中小企业“融资难、融资贵”问题的重要原因之一。

关键词：货币政策宏观调控地方政府债务

践行金融为民理念,提升第三方基金销售平台服务质量

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清华金融评论 2024年第7期 85-92页

作者：张晓燕张伟清华大学五道口金融学院清华大学五道口金融学院党委《清华金融评论》

在多变的金融市场环境中,投资者需求日益复杂和多样化。获得优质的投资服务,拥有稳定良好的投资业绩,是投资者增加自身获得感的核心方向,也是金融行业落实“金融为民”的工作宗旨。本文先分析当前投资者需求出现的新趋势,指出技术等因... 详细信息

在多变的金融市场环境中,投资者需求日益复杂和多样化。获得优质的投资服务,拥有稳定良好的投资业绩,是投资者增加自身获得感的核心方向,也是金融行业落实“金融为民”的工作宗旨。本文先分析当前投资者需求出现的新趋势,指出技术等因素的影响日益凸显,接着研究当前第三方平台基金销售的逻辑与模式,并在此基础上提出提升第三方平台服务质量的建议。

关键词：第三方平台基金销售金融市场环境金融行业投资者需求投资业绩平台服务质量服务质量的

金融科技对银行风险承担的“双刃剑”影响——基于宏观审慎监管的调节作用

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当代经济管理 2024年第5期46卷 84-96页

作者：朱诗怡晏景瑞清华大学五道口金融学院北京100084 广州大学创新创业学院广东广州510006

稳妥发展金融科技,加速实现商业银行数字化转型,已成为现阶段及未来一段时间金融供给侧结构性改革的核心内容。基于金融科技的“赋能”效应和“挤出”效应,考察了宏观审慎监管下金融科技对银行风险承担的影响机制。研究发现:商业银行发... 详细信息

稳妥发展金融科技,加速实现商业银行数字化转型,已成为现阶段及未来一段时间金融供给侧结构性改革的核心内容。基于金融科技的“赋能”效应和“挤出”效应,考察了宏观审慎监管下金融科技对银行风险承担的影响机制。研究发现:商业银行发展金融科技整体上能降低银行风险承担,但贷款结构调整、银行竞争程度分别在金融科技影响银行风险承担的过程中发挥着竞争性的间接作用,此外,宏观审慎监管对金融科技“赋能”效应有正向调节作用,而对金融科技“挤出”效应有反向调节作用。研究从银行成立金融科技子公司的视角出发,为商业银行发展金融科技和监管部门制定宏观审慎监管政策提供了理论探讨和经验证据。

关键词：金融科技银行风险承担 “双刃剑”影响宏观审慎监管

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富豪榜、媒体关注与民营企业慈善捐赠

管理科学学报 2024年第4期27卷 80-103页

作者：罗进辉向元高高皓厦门大学管理学院同济大学经济与管理学院清华大学五道口金融学院

每年富豪榜的新晋榜单总是吸引着新闻媒体和社会各界的广泛热议，这必然会对上榜富豪的个人生活及其企业的经营活动产生不可忽视的重要影响.本文收集整理了2005年—2017年间“胡润百富榜”上榜富豪及其控制的上市公司名单，实证检验了... 详细信息

每年富豪榜的新晋榜单总是吸引着新闻媒体和社会各界的广泛热议，这必然会对上榜富豪的个人生活及其企业的经营活动产生不可忽视的重要影响.本文收集整理了2005年—2017年间“胡润百富榜”上榜富豪及其控制的上市公司名单，实证检验了实际控制人上榜对企业慈善捐赠的影响.在采用基于倾向得分匹配的双重差分模型较好地控制内生性问题后，本文发现，实际控制人上榜的公司在上榜之后相对于实际控制人没有上榜的公司捐赠水平更高，这一结果经一系列稳健性测试后仍然显著成立.机制分析结果表明，媒体关注特别是负面媒体关注在实际控制人上榜和企业慈善捐赠水平上升之间起到了显著的中介作用.进一步横截面差异检验结果显示，实际控制人上榜对企业慈善捐赠的影响在实际控制人上榜名次靠前、实际控制人有政治身份、企业初始产权有“原罪”嫌疑、企业避税程度较高的公司中更加明显.这些结果表明，富豪身份标签给上榜企业家带来了更高的社会责任预期和更强的舆论监督，为强化自身合法性和正当性印象，上榜企业家会更积极地参与慈善捐赠活动.

关键词：富豪榜媒体关注慈善捐赠企业社会责任民营企业