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贸易网络、市场可达性与企业全球价值链地位攀升

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统计与决策 2024年第2期40卷 165-170页

作者：马飞广东金融学院金融与投资学院广州510521

文章立足微观层面企业贸易网络,在分析贸易网络如何影响企业全球价值链地位攀升的基础上,利用上市企业数据和中国海关数据进行实证分析。结果显示,贸易网络能够显著促进企业全球价值链地位攀升,在通过控制内生性、改变测度方法进行稳健... 详细信息

文章立足微观层面企业贸易网络,在分析贸易网络如何影响企业全球价值链地位攀升的基础上,利用上市企业数据和中国海关数据进行实证分析。结果显示,贸易网络能够显著促进企业全球价值链地位攀升,在通过控制内生性、改变测度方法进行稳健性检验后,这一结论依然成立。进一步研究发现,市场可达性是贸易网络影响企业全球价值链地位攀升的重要影响渠道。此外,贸易网络对东部地区企业全球价值链地位攀升的促进效应较大;市场可达性的中介效应在东部地区企业和非国有企业中更为显著。

关键词：企业全球价值链地位贸易网络市场可达性异质性分析

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资本市场与实体部门的金融风险溢出及宏观政策调控效果

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中央财经大学学报 2024年第4期 3-17页

作者：单敬群王浩楠浙江财经大学金融学院广东金融学院金融与投资学院

党的二十大报告强调守住不发生系统性风险底线。为有效监测我国资本市场与实体部门的金融风险溢出,本文通过TVP-VAR模型测度了金融风险动态溢出指数和吸收指数,利用有向网络拓扑结构考察金融风险主要溢出路径和特殊时期演变规律,再基于T... 详细信息

党的二十大报告强调守住不发生系统性风险底线。为有效监测我国资本市场与实体部门的金融风险溢出,本文通过TVP-VAR模型测度了金融风险动态溢出指数和吸收指数,利用有向网络拓扑结构考察金融风险主要溢出路径和特殊时期演变规律,再基于TVP-FAVAR模型实证研究宏观政策的金融风险溢出调控效果。研究表明,(1)金融风险溢出效应在2015年后增强,各资本市场与实体部门的风险溢出效应呈非线性。(2)在金融系统内,“股票市场→房地产市场”和“政府部门→企业部门”是主要的风险溢出路径,且次贷危机时期风险溢出效应显著增强,尤其是股票市场,新冠病毒感染疫情时期的风险溢出路径更为复杂。(3)从宏观政策调控效果看,次贷危机期间,提高货币市场利率、降低货币增速和提高法定存款准备金率对风险溢出的调控效果更显著,而疫情期间,财政政策和外汇干预政策的调控效果更显著。上述结果为防范化解金融风险和制定宏观政策提供参考依据。

关键词：资本市场实体部门吸收效应溢出效应宏观政策

“金融科技-金融监管”匹配对企业脱实向虚的治理研究

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金融论坛 2024年第8期 3-14页

作者：吴非冯静向海凌广东金融学院国家金融学学院广东金融学院金融科技工程技术开发中心广东金融学院金融与投资学院广州510521

本文基于中国沪深两市2011-2021年A股上市企业数据集,检验“金融科技-金融监管”匹配对企业脱实向虚的治理效应。实证发现,匹配度的提升能够显著抑制企业金融化,对于短期金融化行为的抑制效果更佳。在异质性特征上,匹配度提升对货币政... 详细信息

本文基于中国沪深两市2011-2021年A股上市企业数据集,检验“金融科技-金融监管”匹配对企业脱实向虚的治理效应。实证发现,匹配度的提升能够显著抑制企业金融化,对于短期金融化行为的抑制效果更佳。在异质性特征上,匹配度提升对货币政策不确定性较高时期的企业、东部地区企业以及非国有企业的金融化有更为显著的治理效果。机制检验发现,匹配度提升能够通过缓解信息不对称、改善投资效率、优化资产配置等方式来抑制企业金融化;当存在金融科技超越金融监管的“正差距”情形时,金融科技的“过度”发展反而会助推企业金融化活动的增长。

关键词：金融科技金融监管金融化匹配度

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专利保险试点政策与企业数字化转型

保险研究 2024年第3期 31-47页

作者：向海凌陈佳盈吴非广东金融学院金融与投资学院广东金融学院金融科技工程技术开发中心广东金融学院行为金融与区域实验室

国家知识产权局推行的专利保险试点政策,是提升企业创新转型活力的重要工具。本文基于2007~2021年中国沪深两市A股上市企业数据集,通过准自然实验手段检验专利保险试点政策对企业数字化转型的影响。实证结果表明,该政策的实施对企业数... 详细信息

国家知识产权局推行的专利保险试点政策,是提升企业创新转型活力的重要工具。本文基于2007~2021年中国沪深两市A股上市企业数据集,通过准自然实验手段检验专利保险试点政策对企业数字化转型的影响。实证结果表明,该政策的实施对企业数字化转型产生了显著的驱动效果。机制分析发现,该政策能够通过改善企业信息传递与预期、增强企业财务稳定与降低企业创新风险、提升企业研发投入与创新产出绩效三项机制驱动企业数字化转型。特别地,在企业数字化转型同群效应的影响下,专利保险试点政策更能发挥其对企业数字化转型进程的助推力,且能够展现出缩小行业差距的“追赶效应”。进一步研究发现,对于非国有企业、高科技企业而言,专利保险试点政策的数字化转型驱动力更为显著。本研究的结论为进一步完善专利保险试点政策、改进相关政策手段、促进企业数字化转型等方面提供了经验证据和政策启示。

关键词：专利保险试点企业数字化转型同群效应

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国有资本参股如何影响民营企业环保投资

北京工商大学学报（社会科学版） 2024年第5期39卷 109-122页

作者：李华民李仟壹向海凌广东金融学院区域金融政策研究中心广东广州510521 广东金融学院金融与投资学院广东广州510521

当前,民营企业绿色发展突出问题较多,国有资本参股能否改善民营企业可持续发展值得关注。基于2007—2021年中国沪深A股上市公司数据,实证检验了国有资本参股对民营企业环保投资的影响及作用机制。研究发现,国有资本参股能够提升企业环... 详细信息

当前,民营企业绿色发展突出问题较多,国有资本参股能否改善民营企业可持续发展值得关注。基于2007—2021年中国沪深A股上市公司数据,实证检验了国有资本参股对民营企业环保投资的影响及作用机制。研究发现,国有资本参股能够提升企业环保投资强度,且通过传递正面信号激励、提高投资效率以及强化社会责任履行,提升了民营企业环保投资强度。进一步研究发现,国有资本参股作用的发挥离不开外部有力的制度要素安排,在市场化程度较高、具有碳排放交易试点、政府环保政策强度较大的地区,国有资本参股能够引致民营企业环保投资更大的“加速度”。因此,相关政策设计宜关注降低国有资本参股民营企业的代理成本,确保民营企业的环保投资收益;鼓励国有资本扩大参股民营企业的范围并实施企业优选策略,进一步激发民营企业的环保投资潜力,促进民营企业绿色发展。

关键词：国有资本民营企业环保投资强度混合所有制改革社会责任履行制度环境

赊销管控、票据化及其微观经济效果——来自中央企业应收账款压降的证据

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中国工业经济 2024年 155-172页

作者：王可钱先航周亚拿山东大学经济学院广东金融学院金融与投资学院广东财经大学金融学院

本文以中央企业应收账款的压降政策为准自然实验，检验了赊销管控以及由此带来的赊销交易票据化倾向对企业的影响，为近年来中国“应收账款票据化”发展的预期效果及后续举措的推出提供经验支持。研究发现：中央企业在赊销管控政策颁布... 详细信息

本文以中央企业应收账款的压降政策为准自然实验，检验了赊销管控以及由此带来的赊销交易票据化倾向对企业的影响，为近年来中国“应收账款票据化”发展的预期效果及后续举措的推出提供经验支持。研究发现：中央企业在赊销管控政策颁布后倾向于更多地将无票据赊销交易转为有票据赊销交易，这虽然在一定程度上使得企业的销售业绩受到负向冲击，但显著地改善了企业的流动性。进一步研究证实，赊销管控政策带来了应收账款质量的提升，此外企业流动性的增加来源于应收票据的贴现以及对上游企业的资金占用。在理论意义上，本文基于在法律层面对应收账款和应收票据的对比剖析，一方面拓展了有关中国国有企业商业信用供给行为的研究，另一方面从交易模式上丰富了关于赊销活动经济效果的研究。在实践意义上，本文的经验证据意味着中国的应收账款票据化能在商业信用风险防控方面发挥积极作用，但也要及时关注在推进过程中可能面临的企业销售业绩及供应链协同等方面的挑战，在不断完善产品市场竞争机制的基础上，持续引导企业以产品为本，逐渐缓解对无票据赊销的渠道依赖。

关键词：赊销管控应收账款票据化商业信用中央企业

赊销管控、票据化及其微观经济效果——来自中央企业应收账款压降的证据

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中国工业经济 2024年第2期 155-172页

作者：王可钱先航周亚拿广东财经大学金融学院山东大学经济学院广东金融学院金融与投资学院

本文以中央企业应收账款的压降政策为准自然实验,检验了赊销管控以及由此带来的赊销交易票据化倾向对企业的影响,为近年来中国“应收账款票据化”发展的预期效果及后续举措的推出提供经验支持。研究发现:中央企业在赊销管控政策颁布后... 详细信息

本文以中央企业应收账款的压降政策为准自然实验,检验了赊销管控以及由此带来的赊销交易票据化倾向对企业的影响,为近年来中国“应收账款票据化”发展的预期效果及后续举措的推出提供经验支持。研究发现:中央企业在赊销管控政策颁布后倾向于更多地将无票据赊销交易转为有票据赊销交易,这虽然在一定程度上使得企业的销售业绩受到负向冲击,但显著地改善了企业的流动性。进一步研究证实,赊销管控政策带来了应收账款质量的提升,此外企业流动性的增加来源于应收票据的贴现以及对上游企业的资金占用。在理论意义上,本文基于在法律层面对应收账款和应收票据的对比剖析,一方面拓展了有关中国国有企业商业信用供给行为的研究,另一方面从交易模式上丰富了关于赊销活动经济效果的研究。在实践意义上,本文的经验证据意味着中国的应收账款票据化能在商业信用风险防控方面发挥积极作用,但也要及时关注在推进过程中可能面临的企业销售业绩及供应链协同等方面的挑战,在不断完善产品市场竞争机制的基础上,持续引导企业以产品为本,逐渐缓解对无票据赊销的渠道依赖。

关键词：赊销管控应收账款票据化商业信用中央企业

收入风险、普惠金融与居民消费跨期平滑--基于CHFS的经验证据

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金融经济学研究 2024年第1期39卷 92-111页

作者：杨碧云毛钦兵易行健尹志超广东外语外贸大学金融学院广东金融学院金融与投资学院首都经济贸易大学金融学院

促进居民消费对推动中国经济高质量发展具有重要意义,普惠金融与居民消费之间的联系日益紧密。基于中国家庭金融调查(CHFS)数据考察普惠金融是否有助于缓解收入风险对居民消费的抑制作用。研究结果表明,普惠金融能够显著地缓解收入风险... 详细信息

促进居民消费对推动中国经济高质量发展具有重要意义,普惠金融与居民消费之间的联系日益紧密。基于中国家庭金融调查(CHFS)数据考察普惠金融是否有助于缓解收入风险对居民消费的抑制作用。研究结果表明,普惠金融能够显著地缓解收入风险对居民消费的抑制作用,该作用主要通过降低家庭流动性约束、提高家庭风险管理能力以及扩大家庭社会网络来实现。异质性分析发现,该缓解作用在欠发达地区居民家庭以及低收入居民家庭中更为明显,但受到个体金融素养高低以及社会信任程度高低的限制。因此,需采取措施着力提升国民金融素养,增强居民的社会信任度,从而更好地发挥普惠金融的经济效应。

关键词：普惠金融收入风险居民消费流动性约束金融强国

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央行政策对汇率稳定的非线性调控效果——来自中国、日本和英国的证据

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金融监管研究 2024年第5期 61-77页

作者：王浩楠周丽超向海凌卢垚广东金融学院金融与投资学院暨南大学经济学院

如何有效调控汇率稳定是推动高质量发展和高水平对外开放的重要现实议题之一。本文构建了包含央行汇率稳定政策的内生理论模型,并基于时变参数结构向量自回归模型(TVP-SVAR),采用1985—2021年我国、日本和英国的季度数据集,检验了价格... 详细信息

如何有效调控汇率稳定是推动高质量发展和高水平对外开放的重要现实议题之一。本文构建了包含央行汇率稳定政策的内生理论模型,并基于时变参数结构向量自回归模型(TVP-SVAR),采用1985—2021年我国、日本和英国的季度数据集,检验了价格型货币政策、数量型货币政策和外汇干预三类央行政策对汇率的非线性影响效应和传导效率,得出如下结论:(1)我国货币政策对宏观经济的整体调控效果优于日本和英国,且数量型货币政策优于价格型货币政策;(2)与其他国家不同,我国价格型货币政策对本国汇率的平均调控效果优于数量型货币政策,体现出稳定的逆向调控作用;(3)外汇干预与货币政策协调,能够有效维护人民币汇率稳定,但其调控效果具有短期性和“靶向性”。基于此,本文进一步从优化货币政策调控机制、加强外汇干预的定向性和时机选择、制定长期战略规划等方面提出了政策建议,旨在为有效调控汇率,防范化解重大风险提供政策启示。

关键词：外汇干预货币政策汇率稳定政策传导效率