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媒体情绪与企业风险承担——基于机器学习和文本分析的证据

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系统工程理论与实践 2024年第6期44卷 1869-1895页

作者：宫晓莉徐小惠熊熊青岛大学经济学院青岛266071 天津大学复杂管理系统实验室天津300072 天津大学管理与经济学部天津300072

媒体舆论作为企业运营过程中与外界信息交互的重要渠道,能够通过信息加工和反馈潜移默化地影响企业决策.基于优化机器学习方法测量得到的媒体情绪得分,本文发现媒体情绪会抑制企业风险承担,这一结论经过充分稳健性检验后仍然成立.机制... 详细信息

媒体舆论作为企业运营过程中与外界信息交互的重要渠道,能够通过信息加工和反馈潜移默化地影响企业决策.基于优化机器学习方法测量得到的媒体情绪得分,本文发现媒体情绪会抑制企业风险承担,这一结论经过充分稳健性检验后仍然成立.机制分析表明,媒体情绪主要通过影响信息不对称程度、感染投资者情绪和加剧分析师羊群行为实现对企业风险承担的抑制效应.异质性分析表明相比于负面媒体情绪,正面媒体情绪在这一过程中起主导作用.除此之外,这一抑制效应在行业竞争程度更激烈、外部监督程度更严格时显著性降低,且在融资约束更高、金融化程度更高、高管在职消费现象更严重时更加明显.本文的研究不仅有助于厘清媒体情绪对企业风险承担的影响方式和途径,对于如何利用媒体力量助力企业风险决策和价值提升,促进实体经济高质量发展也有一定的政策启示.

关键词：媒体情绪机器学习企业风险承担信息不对称投资者情绪

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分析师报告相似度对股价联动的影响研究

系统工程理论与实践 2024年第7期44卷 2095-2119页

作者：任飞王鹏程李呈昊熊熊华东理工大学商学院上海200237 上海交通大学安泰经济与管理学院上海200030 天津大学管理与经济学部天津300072

股价联动是金融市场风险传染的主要表现,研究股价联动的影响因素对于防范和化解金融风险具有重要意义.鲜有文献关注分析师报告包含的相似信息与股价联动的关系,但证券分析师在股票市场上扮演着重要的信息中介角色,其生产的相似信息将通... 详细信息

股价联动是金融市场风险传染的主要表现,研究股价联动的影响因素对于防范和化解金融风险具有重要意义.鲜有文献关注分析师报告包含的相似信息与股价联动的关系,但证券分析师在股票市场上扮演着重要的信息中介角色,其生产的相似信息将通过引起投资者的同向交易对股价联动造成影响.文章利用2015年1月–2023年5月A股上市公司的分析师报告,引入TF-IDF文本分析方法测算共同分析师报告和个体分析师报告的文本相似度,探讨分析师报告中相似信息对股价联动的影响.研究发现:1)分析师报告中的相似信息能够显著促进股价联动.2)个体和机构投资者交易行为在文本相似度对股价联动的影响中起到了中介作用.3)共同分析师生产更多的相似信息,会加剧股价联动异象,进一步研究表明,若股票对属于同一行业这一结论则更加显著.研究成果有助于深入理解分析师生产的信息对股价联动的影响机制,为投资者理性投资及监管者加强市场管理提供理论依据.

关键词：分析师报告文本相似度股价联动共同覆盖信息机器学习

汉江流域城镇化与土地利用多功能的协调网络演变分析

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农业工程学报 2024年第11期40卷 249-258页

作者：高艳丽刘双良李红波天津商业大学公共管理学院天津300400 华中农业大学公共管理学院武汉430070

城镇化发展造成土地资源稀缺和用地不合理问题,而土地多功能利用是破解这一问题的关键。该研究基于汉江流域2000-2020年的县域数据,构建城镇化与土地利用多功能的评价体系,借助耦合协调度模型、改进的引力模型和社会网络分析法建立汉江... 详细信息

城镇化发展造成土地资源稀缺和用地不合理问题,而土地多功能利用是破解这一问题的关键。该研究基于汉江流域2000-2020年的县域数据,构建城镇化与土地利用多功能的评价体系,借助耦合协调度模型、改进的引力模型和社会网络分析法建立汉江流域城镇化-土地利用多功能的协调网络,分析协调网络演化特征,并结合各县域城镇化与土地利用多功能协调特点及网络特性进行协调分区。结果表明:1)汉江流域城镇化与土地利用多功能之间的耦合协调度总体水平较低,但呈逐年增长趋势,空间分布特征为西低东高,上游低于中下游。2)城镇化与土地利用多功能的协调网络密度逐年增加,网络格局由总线型结构演变为复杂的网状结构,网络的多中心趋势逐渐增强,说明不同县域城镇化与土地利用多功能耦合协调度之间的联系越发紧密。3)京山县、勉县、汉滨区和留坝县同时具有较高的度数中心度、接近中心度和中介中心度,表明这4个县域位于汉江流域城镇化与土地利用多功能协调网络的中心位置,对区域要素具有较强的控制作用。4)根据城镇化与土地利用多功能的耦合协调度及网络中心度指标对汉江流域进行协调分区,分为综合协调型、重点发展型、枢纽型和潜力型4类城市,并针对不同类型城市特点提出相应的政策建议。

关键词：土地利用城镇化多功能社会网络分析法协调网络演变

增值税进项留抵下的增值税税率与企业资产配置优化

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系统工程理论与实践 2024年第3期44卷 1034-1052页

作者：李嘉明李毅博刘渝琳重庆大学经济与工商管理学院重庆400030 重庆大学公共管理学院重庆400030 重庆大学公共经济与公共政策研究中心重庆400030

文章选取增值税进项留抵视角,考虑企业在增值税税率下调政策带来的税负效应和税收红利共享(或税负转嫁)效应下如何优化资产配置.税收红利共享(或税负转嫁)可影响以下价格组合:(i)不含(增值)税销售价格、购买价格;(ii)不含(增值)税销售... 详细信息

文章选取增值税进项留抵视角,考虑企业在增值税税率下调政策带来的税负效应和税收红利共享(或税负转嫁)效应下如何优化资产配置.税收红利共享(或税负转嫁)可影响以下价格组合:(i)不含(增值)税销售价格、购买价格;(ii)不含(增值)税销售价格、含(增值)税购买价格;(iii)含(增值)税销售价格、不含(增值)税购买价格;(iv)含(增值)税销售价格、购买价格.研究发现:1)销项税率下调:规模报酬递减下,企业会增多投资资本与劳动力,减少投资金融资产,否则相反;2)进项税率下调:情形(i)下,规模报酬递增且金融资产预期回报率低于附加税税率或规模报酬递减且金融资产预期回报率高于附加税税率下,企业会增多投资资本与劳动力,否则相反;情形(ii)∼(iv)下,规模报酬递减时,企业会减少投资资本与劳动力,增多投资金融资产,否则相反;3)增值税销、进项税率同时下调:情形(i)、(iii)下,规模报酬递增且金融资产预期回报率高于附加税税率时,企业会减少投资资本与劳动力,增多投资金融资产;规模报酬递减且金融资产预期回报率高于附加税税率时,企业会增多投资资本与劳动力.文章使用制造业等相关数据,模拟四种价格组合增值税税率与资产配置优化的关系以回证结论;文章也使用我国2016–2021年A股上市公司数据,发现实证结果也回证了结论.而在我国规模报酬递减的现行国情下,文章也从企业微观行为说明下调增值税税率的原因.

关键词：增值税进项留抵增值税税率下调税收红利共享(或税负转嫁) 销售、购买价格资产配置优化

基于LSTM网络和文本情感分析的股票指数预测

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中国管理科学 2024年第8期32卷 25-35页

作者：于孝建刘国鹏刘建林肖炜麟华南理工大学经济与金融学院广东广州510006 华南理工大学金融工程研究中心广东广州510006 浙江大学管理学院浙江杭州310058

投资决策受投资者行为偏好的影响,因此合理地捕捉投资者情绪有助于预测股票市场未来变化趋势。结合机器学习算法,分析金融市场投资者情绪,利用SVM情感分类算法,对股吧个股评论中的文本数据进行分析,从而构建出反映投资者情绪的市场情绪... 详细信息

投资决策受投资者行为偏好的影响,因此合理地捕捉投资者情绪有助于预测股票市场未来变化趋势。结合机器学习算法,分析金融市场投资者情绪,利用SVM情感分类算法,对股吧个股评论中的文本数据进行分析,从而构建出反映投资者情绪的市场情绪指标。进一步使用LSTM深度学习网络,提取市场情绪指标特征,对上证50指数进行短期预测,并对比多种传统时间序列分析模型和机器学习模型。研究结果表明,LSTM神经网络在金融时间序列预测上具有更高的准确率和精确度;加入市场情绪特征后,能进一步提升LSTM模型预测结果的准确率和精确度,说明了投资者市场情绪对于市场指数预测的有效性和适用性;此外,对LSTM模型预测结果进行误差修正,能够有效优化LSTM模型的预测结果。

关键词： LSTM神经网络 SVM分类器金融文本市场情绪指标股票指数预测

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地热单井原位换热取热技术研究现状及展望

地学前缘 2024年

作者：戴传山刘东喜李嘉舒雷海燕陈书焕陈谦涵王启龙天津大学机械工程学院天津地热研究培训中心(天津大学)

地热能是一种资源分布广泛，稳定可持续，清洁低碳，且唯一以热能形式存在的可再生能源，地热能的高效开发利用不仅可以满足我国北方地区的建筑供热需求，也可缓解我国电力短缺，对实现我国“双碳”战略目标有重要意义。地热能“宜热用... 详细信息

地热能是一种资源分布广泛，稳定可持续，清洁低碳，且唯一以热能形式存在的可再生能源，地热能的高效开发利用不仅可以满足我国北方地区的建筑供热需求，也可缓解我国电力短缺，对实现我国“双碳”战略目标有重要意义。地热能“宜热用热”，较其他可再生能源在建筑供热方面具有天然优势，但目前我国地热能利用仅占我国能耗的1.5%左右，远低于我国建筑能耗的1/3占比。我国地热直接利用规模多年来居世界首位，但浅层地源热泵供热形式占60%左右，传统地热能利用相对占比较低，主要原因在于传统的地热抽灌模式依赖于当地水文地质条件，某些砂岩地层回灌困难或不经济，为此管理部门加强了地热井管理以避免地下水位下降较快的现象。近年来，“取热不取水”的地热单井取热技术受到广泛关注，此技术无回灌问题，适应我国当今的能源开发利用形势，有很好的应用前景。本文对地热单井换热取热技术的研究与应用现状进行简要综述，重点总结了国内外有关中深层“取热不取水”地热单井换热取热技术的研究现状，分析了不同单井强化取热技术的基本原理与不足，强调“因地制宜”实现单井原位取热技术的重要性，提出中深层地热单井循环取热技术是一种环境友好、可持续稳定的供热模式，可有效解决我国北方地区建筑的冬季供热问题。随着打井技术的不断进步，此技术有一定的市场竞争力；建议出台针对“取热不取水”或“取热不耗水”单井取热技术的管理政策，这对进一步提高我国的地热能利用规模，实现“双碳”目标有重要意义。

关键词：地热单井取热不取水可持续利用

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同方期刊数据库

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经济状态演变与银行业系统性风险监管

金融监管研究 2024年第6期 40-56页

作者：宋凌峰何荣马莹武汉大学经济与管理学院、金融工程与风险管理中心武汉大学经济与管理学院

经济状态演变是引致银行业系统性风险的重要因素。本文使用引入时变转移概率的马尔科夫区制转移模型,将经济状态未来信息纳入系统性风险度量,探究经济状态的结构性转变和持续对银行业系统性风险的影响,并分析了不同类型银行受经济状态... 详细信息

经济状态演变是引致银行业系统性风险的重要因素。本文使用引入时变转移概率的马尔科夫区制转移模型,将经济状态未来信息纳入系统性风险度量,探究经济状态的结构性转变和持续对银行业系统性风险的影响,并分析了不同类型银行受经济状态演变影响的差异。研究发现,经济状态演变通过利率和资产市值渠道对系统性风险产生影响,由扩张向收缩的经济状态结构性转变以及扩张期的持续,会提升系统性风险;而由收缩向扩张的经济状态结构性转变则有助于稳定系统性风险。研究还发现,银行业系统性风险受经济状态影响的主要来源是中小型银行。基于以上研究成果,本文建议监管部门应关注银行业系统性风险的顺周期特征,并结合受经济状态演变的影响程度,对不同类型银行制定差异化的监管措施。

关键词：系统性风险经济状态结构性转变持续期差异化监管

移动充电桩选址-路径优化及遗传-RSI两阶段算法

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计算机工程与应用 2024年第13期60卷 319-329页

作者：马艳芳薛金昭李保玉杨屹夫河北工业大学经济管理学院天津300401 南开大学现代物流研究中心天津300071

在我国“双碳”政策背景下,考虑载重、电量、充电桩服务能力等约束,构建以最小化总配送距离为目标的移动充电桩选址与电动汽车路径规划模型。随后,设计一种两阶段算法求解模型,第一阶段采用遗传算法规划初始配送路径,第二阶段采用RSI(re... 详细信息

在我国“双碳”政策背景下,考虑载重、电量、充电桩服务能力等约束,构建以最小化总配送距离为目标的移动充电桩选址与电动汽车路径规划模型。随后,设计一种两阶段算法求解模型,第一阶段采用遗传算法规划初始配送路径,第二阶段采用RSI(recharge stations insertion)算法实现充电桩选址及路径调整。基于CVRP基准案例进行求解,结果表明车辆访问充电桩导致的配送距离平均增长率在5%以下。与粒子群和模拟退火作为一阶段的算法对比,遗传-RSI两阶段算法与这两种算法求解结果的Gap值分别为-4.04%和-3.65%。最后对“电耗率”等模型参数进行灵敏度分析。结果表明在物流公司专用电动车配送中,若使用专用充电桩并接受8%以下配送距离增长及相应的充电服务费,可采取移动充电桩选址与路径联合优化模式。

关键词：电动汽车移动充电桩选址-路径问题两阶段算法连续型选址

双碳背景下企业金融化与绿色发展的“多言寡行”——基于金融改革政策的治理效应评估

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金融经济学研究 2024年第3期39卷 93-109页

作者：田小平天津商业大学管理学院天津商业大学管理创新与评价研究中心

新时代双碳背景下的企业金融化行为会对发展质量产生重要影响。基于中国沪深两市A股上市企业2007-2021年数据集,实证检验企业金融化对绿色发展“多言寡行”的影响和机制问题。实证结果发现,随着企业金融化水平的提升,企业在绿色发展领... 详细信息

新时代双碳背景下的企业金融化行为会对发展质量产生重要影响。基于中国沪深两市A股上市企业2007-2021年数据集,实证检验企业金融化对绿色发展“多言寡行”的影响和机制问题。实证结果发现,随着企业金融化水平的提升,企业在绿色发展领域上越有可能采用“多言寡行”的策略行为,即在年报披露较多的绿色信息但实际绿色治理绩效较差,这类行为有着较强的“声誉管理”动机并会降低企业的真实生产率水平。进一步研究发现,企业金融化会扭曲企业的投资行为、提升企业风险并降低企业责任评分等,都会导致企业绿色发展“多言寡行”问题的出现。在国家级金融综合改革试验区支持下,企业金融化对绿色发展“多言寡行”行为特征明显淡化。本文研究在更深层次上展现出企业金融化有悖绿色发展的冲击作用,并为推动实体经济绿色转型提供了重要的政策解决方案。

关键词：企业金融化绿色信息策略性披露绿色治理国家级金融综合改革试验区