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“资管新规”后理财产品特征及出路

中国外资 2022年第10期 82-85页

作者：杨振复旦大学应用经济学博士后流动站

当前银行理财产品的“业绩比较基准”处于较高利率水平。特别是中小银行理财产品正在逐步实现净值化管理,其业绩比较基准、实际年化回报率往往高于大型商业银行与股份制银行。2022年资管新规正式实施,届时理财产品面临的市场环境更为复... 详细信息

当前银行理财产品的“业绩比较基准”处于较高利率水平。特别是中小银行理财产品正在逐步实现净值化管理,其业绩比较基准、实际年化回报率往往高于大型商业银行与股份制银行。2022年资管新规正式实施,届时理财产品面临的市场环境更为复杂。资管新规之前,理财产品的监管相对较少,产品管理人通过资金池模式,能够投资更高风险、更长期限的资产,从而获取更高收益。与此同时,理财产品主要采用成本法估值,持仓资产价格变动不影响理财产品净值。

关键词：大型商业银行银行理财产品成本法利率水平持仓资管股份制银行净值

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区块链与法律的互动:挑战、规制与融合

云南大学学报（社会科学版） 2020年第3期19卷 128-144页

作者：焦经川复旦大学应用经济学博士后流动站上海200433

区块链技术的迅速崛起在刑法、合同法、数据保护法和公司法等多个法律领域对法律带来了挑战,对区块链技术进行适当的法律规制是必要且可行的,应当采取试验性监管、自我监管、共同监管、类型化监管等策略对区块链实施适度、科学的法律规... 详细信息

区块链技术的迅速崛起在刑法、合同法、数据保护法和公司法等多个法律领域对法律带来了挑战,对区块链技术进行适当的法律规制是必要且可行的,应当采取试验性监管、自我监管、共同监管、类型化监管等策略对区块链实施适度、科学的法律规制,实现技术创新和公共政策的双赢。与此同时,区块链技术也与法律发生着融合,其不仅可作为法律科技辅助法律的实施,还在一定程度上补充乃至替代传统法律。区块链与法律的深度融合使法律呈现代码化的趋势,将使传统法律发生颠覆性重构。

关键词：区块链代码法律问题法律规制法律科技

陆港通制度对A股市场投资者正反馈交易行为影响研究

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新金融 2021年第3期 32-36页

作者：张金清刘小菁复旦大学经济学院复旦大学应用经济学博士后流动站

为考察陆港通制度对A股市场投资者正反馈交易行为的影响,本文基于Schuppli和Bohl(2010)的正反馈交易模型,以陆港通制度实施作为准自然实验,利用2010年4月至2020年9月间A股相关股票指数收益率数据为样本进行实证分析,结果表明:陆港通标... 详细信息

为考察陆港通制度对A股市场投资者正反馈交易行为的影响,本文基于Schuppli和Bohl(2010)的正反馈交易模型,以陆港通制度实施作为准自然实验,利用2010年4月至2020年9月间A股相关股票指数收益率数据为样本进行实证分析,结果表明:陆港通标的股票的投资者正反馈交易行为在政策实施后显著减少,且"追涨"行为较"杀跌"行为减少更为显著;陆港通制度的施行对正反馈交易行为的抑制作用在市值较低的股票中更显著;作用在短期内更为显著;2018年陆港通交易额度的扩容政策也对正反馈交易行为具有抑制作用。

关键词：资本市场正反馈交易行为陆港通制度准自然实验

公共和私有部门数字货币的发展趋势、或有风险与监管考量

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经济学家 2020年第8期 110-119页

作者：赵越强复旦大学经济学院应用经济学博士后流动站中国外汇交易中心博士后流动站

公共部门和私有部门竞争加速的背景下,数字货币的种类和功能特征不断增加,对国际货币体系、支付结算以及数字经济生态均产生重要影响。本文梳理了公共和私有部门数字货币的发展趋势,比较分析了典型数字货币的运行特征以及面临的或有风... 详细信息

公共部门和私有部门竞争加速的背景下,数字货币的种类和功能特征不断增加,对国际货币体系、支付结算以及数字经济生态均产生重要影响。本文梳理了公共和私有部门数字货币的发展趋势,比较分析了典型数字货币的运行特征以及面临的或有风险。研究认为公共部门数字货币将在零售型和批发型等多场景与私有部门数字货币展开竞争;我国央行数字货币(DC/EP)进展加速,要在国际标准规范制定和应用平台建设等方面抓住机遇窗口期。在监管层面,建议审慎对待数字货币技术创新的不确定性,推动制定国际标准规范;发挥"中央银行-商业银行"双层运营优势,积极开展中间业务,避免金融脱媒;优化金融基础设施,提高区块链风险治理能力;推动国际数字经济领域形成多极化格局,避免寡头垄断对我国数字货币发展空间的挤压。

关键词：数字货币发展趋势或有风险监管建议

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货币政策、影子银行和银行间市场利率

国际金融研究 2019年第2期 43-53页

作者：吕思聪赵栋浦发银行博士后工作站复旦大学应用经济学博士后流动站

本文基于银行多样性和融资可得性差异化的假设,构建了包含货币政策、银行间市场利率和影子银行的分析框架,在银行间市场均衡状态下分析了三者之间的传导关系,并采用2010年1月至2017年6月的月度数据构建TVP-VAR模型进行实证研究。研究结... 详细信息

本文基于银行多样性和融资可得性差异化的假设,构建了包含货币政策、银行间市场利率和影子银行的分析框架,在银行间市场均衡状态下分析了三者之间的传导关系,并采用2010年1月至2017年6月的月度数据构建TVP-VAR模型进行实证研究。研究结果表明:第一,央行增加货币投放能够降低银行间市场利率,但是影子银行规模的扩大会导致银行间市场利率上升,且该影响程度大于货币政策的影响程度,货币政策效果弱化;第二,外部冲击影响银行的流动性管理,负向外部冲击下中小银行增加对银行间市场的依赖程度,从而使银行间市场利率存在上升压力;第三,银行间市场利率的上升,会引起影子银行规模扩大,并且导致金融体系杠杆率上升。

关键词：货币政策影子银行银行间市场利率 TVP-VAR模型

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劳动收入份额、异质性人力资本与产业创新

华东经济管理 2020年第2期34卷 51-58页

作者：吴振华辽宁大学经济学院复旦大学应用经济学博士后流动站

文章以异质性人力资本为切入点,系统阐述劳动收入份额对产业创新的作用机制,运用2001-2017年省际层面数据,检验劳动收入份额、异质性人力资本及两者交互项对产业自主创新和技术吸收的影响。结果发现:全国层面:劳动收入份额、异质性人力... 详细信息

文章以异质性人力资本为切入点,系统阐述劳动收入份额对产业创新的作用机制,运用2001-2017年省际层面数据,检验劳动收入份额、异质性人力资本及两者交互项对产业自主创新和技术吸收的影响。结果发现:全国层面:劳动收入份额、异质性人力资本均对产业自主创新与技术吸收具有显著负效应;劳动收入份额与异质性人力资本交互项对产业自主创新与技术吸收发挥显著正效应,人力资本水平越低,劳动收入份额与其交互项对产业创新影响越大。区域层面:东部和中西部劳动收入份额对产业自主创新和技术吸收均产生显著负效应,东部劳动收入份额对技术吸收影响更强,中西部劳动收入份额更倾向于自主创新;东部低级人力资本对产业自主创新和技术吸收发挥显著负效应,中西部中级人力资本对产业自主创新发挥显著负效应;东部劳动收入份额借助低级人力资本对产业自主创新产生显著正效应,而中西部劳动收入份额通过异质性人力资本均对产业自主创新和技术吸收产生显著正效应。

关键词：劳动收入份额产业创新人力资本

中国制造业的集聚机制:基于行业间共同集聚的视角

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江海学刊 2023年第4期 94-102,255页

作者：刘念范剑勇复旦大学理论经济学博士后流动站复旦大学世界经济研究所

制造业规模大、产业配套齐全是中国经济区别于别国的重要特色与优势,强化这一优势是推动经济高质量发展的重要着力点。在空间范围上,我国制造业主要分布于沿海地区。自然优势是推动行业间共同集聚的首要因素,投入产出关系、劳动力池与... 详细信息

制造业规模大、产业配套齐全是中国经济区别于别国的重要特色与优势,强化这一优势是推动经济高质量发展的重要着力点。在空间范围上,我国制造业主要分布于沿海地区。自然优势是推动行业间共同集聚的首要因素,投入产出关系、劳动力池与知识溢出是影响共同集聚的重要因素,且劳动力池的影响系数高于其余二者。为此,需要在消减影响劳动力流动的制度障碍、完善现代化产业体系、推动知识溢出等方面完善政策体系,以良好的集聚效应推进制造业高质量发展,夯实中国式现代化建设的产业基础。

关键词：制造业产业集聚共同集聚劳动力池知识溢出

供给侧改革背景下制造业产业集聚对城乡居民消费存在门槛效应吗?

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经济问题探索 2020年第1期 10-22页

作者：吴振华复旦大学应用经济学博士后流动站辽宁大学经济学院

本文对中国制造业专业化和多样化集聚指数测度;运用门槛模型检验制造业专业化和多样化集聚对居民消费影响。研究发现:(1)中国整体制造业专业化与多样化集聚处于较高的集聚水平行列,集聚度较高地区为东部与东北,集聚度较低地区为中西部。... 详细信息

本文对中国制造业专业化和多样化集聚指数测度;运用门槛模型检验制造业专业化和多样化集聚对居民消费影响。研究发现:(1)中国整体制造业专业化与多样化集聚处于较高的集聚水平行列,集聚度较高地区为东部与东北,集聚度较低地区为中西部。(2)制造业产业专业化与多样化指数对城镇和农村居民消费存在双重门槛效应。随着制造业专业化和多样化集聚程度的逐步扩大,对城镇居民消费促进作用均呈现“强—弱”特征;制造业专业化对农村居民消费支出作用呈现“强—弱—强”特征,制造业多样化对农村居民消费支出的作用呈现“弱—强—弱”特征。(3)综合考虑产业集聚专业化和多样化对于居民消费两种正反作用效果,制造业产业集聚起到刺激居民消费的作用。

关键词：供给侧改革产业集聚居民消费门槛效应

交易所治理机制与创新发展国际经验研究及启示

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中国货币市场 2022年第8期 87-92页

作者：崔华汪伟文张陆洋复旦大学经济学院复旦大学应用经济学博士后流动站

适应全球资本市场国际化、多层次一体化、服务科技创新化的发展趋势,各主要交易所通过公司化改制和国际化、集团化运营,不断提升治理的有效性和适应性,服务创新化发展。本文通过欧美及亚洲交易所案例分析,总结了主要交易所治理变革相关... 详细信息

适应全球资本市场国际化、多层次一体化、服务科技创新化的发展趋势,各主要交易所通过公司化改制和国际化、集团化运营,不断提升治理的有效性和适应性,服务创新化发展。本文通过欧美及亚洲交易所案例分析,总结了主要交易所治理变革相关举措和成效;通过创新经济学和组织控制理论的分析,论证了治理机制对交易所创新力的影响和作用机制;通过国际经验借鉴和启示分析,提出了加快我国交易所治理变革,激发创新活力的相关建议。

关键词：资本市场国际化国际经验借鉴治理机制创新化创新活力创新经济学治理变革交易所