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共同富裕目标下技术创新对工资收入差距的影响:来自研发与应用的证据

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系统工程理论与实践 2024年第4期44卷 1181-1197页

作者：吴鹏万广华常远郎有泽广东财经大学金融学院广州510320 复旦大学世界经济研究所上海200433 广东财经大学财政税务学院广州510320 复旦大学六次产业研究院上海200433

技术创新是一个动态过程,包括技术研发和技术应用两个环节.在传统的技术创新与工资收入差距经济模型中内生刻画技术应用环节,并厘清技术应用与工资收入差距的关系.本文基于中国的数据,对理论模型的研究假说进行检验.研究发现:本文重构... 详细信息

技术创新是一个动态过程,包括技术研发和技术应用两个环节.在传统的技术创新与工资收入差距经济模型中内生刻画技术应用环节,并厘清技术应用与工资收入差距的关系.本文基于中国的数据,对理论模型的研究假说进行检验.研究发现:本文重构了技术创新与工资收入差距的关系模型,从理论层面论证技术研发和技术应用对工资收入差距的作用及机制,并突出了技术应用的重要性;技术研发和技术应用对工资收入差距的影响明显不同,技术应用有助于缓和工资收入差距,但技术研发却扩大了工资收入差距,经过一系列稳健性检验后发现这一结论仍然成立;机制分析表明,技术应用主要通过市场化程度、知识产权保护和技术市场交易等机制,发挥其缓和工资收入差距的作用.本文的现实含义表明,政府需要高度重视技术应用,仅仅推动技术研发是不够的.换言之,技术研发只有进入生产过程实现技术应用,才能改善工资收入差距,进而在实现经济高质量发展的同时扎实推行共同富裕.

关键词：技术创新技术应用工资收入差距共同富裕

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出口经验与企业对外直接投资

经济评论 2024年第2期 90-105页

作者：李卓派彭杰黄新飞复旦大学管理学院 200433 中山大学国际金融学院 510275

本文从微观角度探究企业出口经验如何影响对外直接投资。理论模型表明,企业利用出口经验减少信息摩擦从而降低对外直接投资门槛。利用2000—2017年中国上市公司出口贸易与对外直接投资数据,实证发现:出口经验整体上提升了企业在东道国... 详细信息

本文从微观角度探究企业出口经验如何影响对外直接投资。理论模型表明,企业利用出口经验减少信息摩擦从而降低对外直接投资门槛。利用2000—2017年中国上市公司出口贸易与对外直接投资数据,实证发现:出口经验整体上提升了企业在东道国直接投资的概率,且在企业更加需要市场信息的场景中起作用:出口经验不仅能促进贸易型投资、研发型投资以及绿地投资,还能促进民营企业的投资行为;在排除了企业运输成本以及贸易风险规避的替代性假说后,可以认为出口经验通过缓解信息摩擦促进对外直接投资。本文为运用我国出口优势,降低企业对外直接投资风险,提高对外开放韧性提供了启示。

关键词：出口经验对外直接投资市场进入信息效应

寿险公司代理人管理评价与公司经营目标实现——基于寿险公司“基本法”的视角

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保险研究 2024年第2期 31-44页

作者：罗婧文许闲南开大学金融学院复旦大学经济学院风险管理与保险学系

目前我国保险代理人(包括专属代理人和中介公司代理人)对寿险业保费收入的贡献超过50%。作为各公司保险代理人管理的基本纲要,保险代理人基本管理办法(基本法)通过对保险代理人的约束与管理,对公司经营目标的实现产生重要影响。本文对2... 详细信息

目前我国保险代理人(包括专属代理人和中介公司代理人)对寿险业保费收入的贡献超过50%。作为各公司保险代理人管理的基本纲要,保险代理人基本管理办法(基本法)通过对保险代理人的约束与管理,对公司经营目标的实现产生重要影响。本文对26家公司的基本法内容进行拆解整合,形成包含7个一级指标,30个二级指标,76个三级指标的基本法指标体系。运用层次分析法,在对保险公司管理人员、保险代理人和消费者调查的基础上,确定了指标体系权重,形成了基本法评估框架。基于这一框架,本文聚焦寿险公司经营中重点关注的业务规模、业务稳定性和保险投诉指标,阐述了基本法指标模块与寿险公司经营指标的传导机制,帮助寿险公司基于公司发展目标形成差异化且有针对性的基本法改革思路。

关键词：基本法改革保险代理人指标体系经营情况

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证券发行注册制时代的监管难题与回应型监管

企业经济 2024年第10期43卷 97-107页

作者：陈熹上海立信会计金融学院法学院上海201209 复旦大学中国金融法治研究

注册制改革对证券发行审核权进行了市场化的结构性调整,推动证券市场的信用基础重构与风险转移,同时也衍生出企业风险外部化、发行上市审核权异化、交易所规则竞争化、行政程序监督弱化等风险。当前实践中的应对方式是转移监管重心,即... 详细信息

注册制改革对证券发行审核权进行了市场化的结构性调整,推动证券市场的信用基础重构与风险转移,同时也衍生出企业风险外部化、发行上市审核权异化、交易所规则竞争化、行政程序监督弱化等风险。当前实践中的应对方式是转移监管重心,即加强信息披露并加重违法责任。然而信息披露监管与强化责任监督等做法具有一定的间接性与滞后性,可能加剧信息披露形式化、连带责任主体权责不匹配等问题发生的程度。注册制时代的证券市场监管应借鉴回应型监管理论,以差异化监管、监管措施组合与执法升级、监管授权与多元主体合力等作为主要规制策略,以互动式监管、合规监管、近距离监管、授权式监管等作为制度建构重点,探索超越“收紧—放松—收紧”管制之治乱循环的新发展路径。

关键词：注册制审核权信息披露回应型监管公司合规

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高水平金融开放拓展中国式现代化发展空间的机制与路径研究

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新疆大学学报（哲学社会科学版） 2024年第4期52卷 82-92页

作者：陈灏钟锦宸福建商学院金融学院福建福州350001 复旦大学马克思主义学院上海200433

金融是现代经济的核心,高水平金融开放应当成为用好国内国际两种资源,拓展中国式现代化发展空间的关键一环。文章通过对金融资本空间化介入经济循环的政治经济学分析,认为金融开放与中国式现代化的空间逻辑紧密相连,并遵循“生成—延展... 详细信息

金融是现代经济的核心,高水平金融开放应当成为用好国内国际两种资源,拓展中国式现代化发展空间的关键一环。文章通过对金融资本空间化介入经济循环的政治经济学分析,认为金融开放与中国式现代化的空间逻辑紧密相连,并遵循“生成—延展—巩固”的递进式逻辑链路,分别从要素配置空间、融资合作空间以及安全韧性空间三大维度阐释了高水平金融开放拓展中国式现代化发展空间的作用机制。基于此,提出应以更广泛的金融开放范围,吸引国际金融资源,促进国内要素优化配置与价值提升;以更多维的金融开放领域,聚焦更为前沿、交叉复合的国际金融合作,把握新兴金融业态增长点;以更深入的金融开放层次,积极参与全球经济金融治理与新秩序构建,防范化解重点风险,确保金融市场统筹好开放发展和经济安全,继而持续拓展中国式现代化的发展空间。

关键词：高水平金融开放中国式现代化逻辑链路发展空间

对外开放制度创新、全球创新网络嵌入与中国科技国际影响力

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管理世界 2024年第10期40卷 16-35页

作者：成程王一出田轩张军湖南大学金融与统计学院诺丁汉大学商学院(中国) 清华大学五道口金融学院复旦大学经济学院

党的二十届三中全会决定中指出,“必须坚持对外开放基本国策,坚持以开放促改革,依托我国超大规模市场优势,在扩大国际合作中提升开放能力,建设更高水平开放型经济新体制”。自贸试验区作为对外开放制度创新的先锋阵地,为区内企业开展国... 详细信息

党的二十届三中全会决定中指出,“必须坚持对外开放基本国策,坚持以开放促改革,依托我国超大规模市场优势,在扩大国际合作中提升开放能力,建设更高水平开放型经济新体制”。自贸试验区作为对外开放制度创新的先锋阵地,为区内企业开展国际化研发,融入全球创新网络,创造更具国际影响力的科研成果带来了重要契机。本文基于对2010~2020年3472家A股上市公司及15.2万家子公司地理位置的精准识别,考察了自贸试验区对企业创新绩效的影响。研究发现,自贸试验区政策可以显著提高区内企业创新产出,形成更加具有国际影响力的科研成果。促进融资优化、强化人才引进、助力海外扩张以及增强全球创新网络嵌入是自贸试验区提升区内企业创新绩效的有效渠道。在进一步分析中,本文利用自贸试验区边界上251.2万家企业的数据进行了地理断点回归分析,发现自贸试验区也可以促进非上市企业创新成果国际影响力的显著提升;自贸试验区对中国专利海外引用的提升并非只是“眼球效应”,而是通过真实地促进区内企业产出更具原创性、通用性以及突破性的高质量创新成果,有效提升了中国科技的国际影响力;区内企业科技成果国际影响力的提升,可以显著促进企业国际化经营并提高企业全球价值链地位。本文的发现为优化我国“线性”创新激励政策,推动自贸试验区服务“创新驱动发展”国家战略提供了有益启示。

关键词：自贸试验区制度创新创新质量中国科技国际影响力复杂网络

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中国金融机构的行业布局与系统性金融风险

世界经济 2024年第6期47卷 95-123页

作者：杨子晖王姝黛孙琳上海财经大学金融学院上海市上海财经大学滴水湖高级金融学院上海市广东外语外贸大学金融学院广州市番禺区广东外语外贸大学复旦大学经济学院上海市

近年来,在欧美银行接连爆发风险事件的背景下,金融机构的行业布局与风险防范引起了监管部门的高度重视。本文对中国38家上市商业银行、52家资本市场服务机构的行业布局展开测度,并结合极值理论对机构的系统性金融风险进行分解,在此基础... 详细信息

近年来,在欧美银行接连爆发风险事件的背景下,金融机构的行业布局与风险防范引起了监管部门的高度重视。本文对中国38家上市商业银行、52家资本市场服务机构的行业布局展开测度,并结合极值理论对机构的系统性金融风险进行分解,在此基础上,考察了行业布局对金融风险的影响。研究发现,当金融机构实施差异化、高金融暴露、高房地产暴露的行业布局时,将面临较大的系统性金融风险。同时,金融机构能够通过专业化布局实现精细化管理,从而降低金融风险。基于以上结论,本文对完善中国金融机构的行业布局与风险监管提出相关的政策建议。

关键词：金融机构行业布局差异化专业化部门暴露风险防范

基于双重选择LASSO模型的我国股市定价因子边际有效性研究

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系统工程理论与实践 2024年第9期44卷 2993-3005页

作者：毛杰陈宓舟许磊杜树楷上海大学经济学院上海200444 复旦大学金融研究中心上海200433 东方证券股份有限公司博士后工作站上海200010 东方证券股份有限公司金融产品总部上海200010 上海财经大学金融学院上海200433

在高维数据背景下,传统的因子定价估计方法可能无法准确判断定价因子的有效性.鉴此,本文构建了双重选择LASSO模型,估计了定价因子的随机贴现因子载荷,以替代估计风险溢价的传统因子估计方法,籍以在高维数据背景下准确判断出定价因子的... 详细信息

在高维数据背景下,传统的因子定价估计方法可能无法准确判断定价因子的有效性.鉴此,本文构建了双重选择LASSO模型,估计了定价因子的随机贴现因子载荷,以替代估计风险溢价的传统因子估计方法,籍以在高维数据背景下准确判断出定价因子的边际有效性.本文继而收集了85个资产定价因子,构建了我国股市的高维定价因子库,并发现在2014年之后发现的15个定价因子中有7个定价因子是边际有效定价因子.此研究结论在多种稳健性检验下都基本保持一致,由此多番验证了本文实证方法的稳健性.通过进一步分析,本文还在时变随机贴现因子的情况下发现了上述定价因子的有效性基本保持一致.

关键词：定价因子边际有效性双重选择LASSO模型随机贴现因子机器学习因子库

智能合约驱动下动态利率定价的订单融资与供应链运营策略

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中国管理科学 2024年

作者：王成付陈祥锋金伟丁雯南通大学商学院复旦大学管理学院浙江财经大学金融学院浙江财经大学管理学院

本文在制造企业订单融资模式中考虑两类银行利率定价方式：稳定利率和智能合约驱动的动态利率。稳定利率下，银行在放贷前设定一个贷款周期内保持不变的利率给制造企业。智能合约驱动的动态利率下，银行在放贷后，会根据制造企业在检测... 详细信息

本文在制造企业订单融资模式中考虑两类银行利率定价方式：稳定利率和智能合约驱动的动态利率。稳定利率下，银行在放贷前设定一个贷款周期内保持不变的利率给制造企业。智能合约驱动的动态利率下，银行在放贷后，会根据制造企业在检测时刻是否完成生产供货动态调整利率定价。本文通过博弈建模分析了稳定利率定价和动态利率定价下，银行利率决策和制造商生产决策的基本逻辑，并在此基础上探究了动态利率定价对各参与方收益的影响及其适用条件。研究发现：(1)一定条件下，稳定利率定价会造成制造商和零售商所获利润低于其最优决策利润（即发生制造商和零售商的最优决策利润偏离）。(2)动态利率定价始终可完全修复稳定利率定价所导致的制造商的最优决策利润偏离（即提升制造商利润至其最优决策利润），但无法保证修复稳定利率定价所导致的零售商的最优决策利润偏离。(3)存在制造商在订单截止时刻完成供货的概率的上下界和制造商延迟供货成本节约值的上下界，该上下界范围内，动态利率定价能同步修复制造商和零售商最优决策利润偏离，融资系统适合引入动态利率定价。(4)考虑制造商延迟供货会引发零售商附加运营成本时，如果这一附加运营成本高于制造商延迟供货的成本节约值，那么动态利率定价可同步修复制造商和零售商的最优决策利润偏离；否则，动态利率定价仍无法保证修复零售商的最优决策利润偏离。

关键词：供应链订单融资智能合约动态利率制造企业