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柜台债券业务新规的影响和意义

中国金融 2024年第8期 72-73页

作者：隋修平孙彬彬天风证券研究所

2024年2月29日,中国人民银行发布《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》(以下简称柜台债券业务新规),规定投资者通过柜台投资债券的相关事项,新规自2024年5月1日起施行。国债恢复发行40余年以来,品种不断优化,为中小投资者提供... 详细信息

2024年2月29日,中国人民银行发布《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》(以下简称柜台债券业务新规),规定投资者通过柜台投资债券的相关事项,新规自2024年5月1日起施行。国债恢复发行40余年以来,品种不断优化,为中小投资者提供了安全便捷的投资渠道。1981年《中华人民共和国国库券条例》颁布后,国债重启发行;1982年,国库券发行对象从国有企业和单位扩大到个人投资者。

关键词：国库券发行个人投资者柜台业务投资债券国有企业中小投资者银行间债券市场债券业务

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优化居民资产配置服务金融强国建设

经济研究参考 2024年第3期 11-26页

作者：燕翔石琳华福证券华福证券研究所

作为国民经济的重要组成部分,居民资产配置深刻影响金融体系,对金融高效服务实体经济、防范化解系统性风险具有重要意义。理论层面上,居民资产配置优化对建设金融强国的意义,体现为通过拓宽居民财产性收入渠道促进共同富裕、通过资产的... 详细信息

作为国民经济的重要组成部分,居民资产配置深刻影响金融体系,对金融高效服务实体经济、防范化解系统性风险具有重要意义。理论层面上,居民资产配置优化对建设金融强国的意义,体现为通过拓宽居民财产性收入渠道促进共同富裕、通过资产的财富效应刺激需求、通过资产多元化有效防范金融风险三个方面。在实践中,2000年以来,中国居民资产增速总体跑赢GDP和可支配收入增速,房地产占居民资产比重边际下滑但仍是居民部门最重要资产,金融资产配置以无风险资产为主,居民风险偏好仍较低。从国际视野看,与中国相比,美国、瑞典储蓄率较低而权益资产配置领先,受益于股票市场较好的财富效应、养老金大规模入市以及完善的社会保障体系,而日本储蓄率同样偏高、权益资产配置偏低,源于持续消化房地产下行的低迷经济。展望未来,本文建议政策措施从以下四个方面发力,优化居民资产配置,服务金融强国建设:一是推动长期资金入市,提升居民财产性收入;二是做好普惠金融,丰富居民金融产品选择;三是稳住房地产市场预期;四是提升社会保障水平,推动居民风险偏好提升。

关键词：居民部门资产配置金融资产

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建设高质量发展的资本市场

中国金融 2024年第9期 42-43页

作者：桂浩明申万宏源证券研究所

2024年4月,国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,这是继2004年1月发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》以及2014年5月发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》之后,由国务... 详细信息

2024年4月,国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,这是继2004年1月发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》以及2014年5月发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》之后,由国务院层面颁布的第三个有关资本市场的文件。由于这三个文件都是提出了九条意见,因此都被称为“国九条”。而2024年4月发布的这份意见,顺理成章地被称为新“国九条”。

关键词：高质量发展防范风险《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》国九条资本加强监管若干意见发布

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建筑装饰行业2024年度策略报告

中国建材 2024年第1期 82-91页

作者：彭棋华龙证券研究所

2023年建筑行业回顾·新冠疫情中后期,基建作为稳增长抓手、托底宏观经济的作用日益突出,2022年基建投资增速实现双位数增长;2023年,随着生产和生活秩序恢复正常,国民经济逐步复苏,基建投资增速缓速下滑,尤其是狭义基建增速持续低于广... 详细信息

2023年建筑行业回顾·新冠疫情中后期,基建作为稳增长抓手、托底宏观经济的作用日益突出,2022年基建投资增速实现双位数增长;2023年,随着生产和生活秩序恢复正常,国民经济逐步复苏,基建投资增速缓速下滑,尤其是狭义基建增速持续低于广义基建增速,也反映出我国投资领域的高质量转型方向,补短板针对性强。

关键词：建筑装饰行业基建投资转型方向补短板稳增长宏观经济针对性强

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城投转型:方向、模式与机会

中国改革 2024年第3期 35-42页

作者：张继强华泰证券研究所

伴随城投化债持续推进,利差空间持续压缩。而融资政策严监管下,城投转型也成为平台2024年业务开展重点;同时,城投转型也给个券投资端提供了收益挖掘的方向。但是,平台的业务转型并非一朝一夕,区域产业禀赋、政策重心、管理模式等都会成... 详细信息

伴随城投化债持续推进,利差空间持续压缩。而融资政策严监管下,城投转型也成为平台2024年业务开展重点;同时,城投转型也给个券投资端提供了收益挖掘的方向。但是,平台的业务转型并非一朝一夕,区域产业禀赋、政策重心、管理模式等都会成为平台资质演变的重要影响因素,本文聚焦于城投转型的方向、模式及投资机会展开讨论。

关键词：业务转型融资政策区域产业利差管理模式城投持续推进重要影响因素

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信用债定价的方法与应用

债券 2024年第1期 51-56页

作者：刘璐张君瑞平安证券研究所

信用债定价是确定特定信用债在特定时点下公允价值的过程,其能够帮助投资者进行一级投标,也能帮助投资者挖掘二级个券阿尔法。本文将阐述信用债定价的基本逻辑以及两种方法的利弊,对市场收益率曲线法进行分析,最后通过实例展示具体定价... 详细信息

信用债定价是确定特定信用债在特定时点下公允价值的过程,其能够帮助投资者进行一级投标,也能帮助投资者挖掘二级个券阿尔法。本文将阐述信用债定价的基本逻辑以及两种方法的利弊,对市场收益率曲线法进行分析,最后通过实例展示具体定价方法和应用。

关键词：信用债定价市场法中债收益率曲线

重磅地产政策出台有望带动行业估值修复——建材行业2023年年报及2024年一季报综述

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中国建材 2024年第6期 81-95页

作者：彭棋华龙证券研究所

2023年行业业绩整体承压2024年一季度延续下行态势2023年我们重点覆盖建材行业上市公司合计实现营业收入7679.75亿元,同比下滑1.85%;实现归母净利润合计268.47亿元,同比下滑39.92%;行业毛利率为18.35%,同比降低1.46个百分点;净利率为3.5... 详细信息

2023年行业业绩整体承压2024年一季度延续下行态势2023年我们重点覆盖建材行业上市公司合计实现营业收入7679.75亿元,同比下滑1.85%;实现归母净利润合计268.47亿元,同比下滑39.92%;行业毛利率为18.35%,同比降低1.46个百分点;净利率为3.50%,同比降低2.22个百分点。

关键词：建材行业净利率毛利率净利润地产政策营业收入行业估值季报

积极服务实体经济,严格防控金融风险——中央金融工作会议指引证券行业高质量发展

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中国经济周刊 2024年第1期 100-103页

作者：孙金钜李祎晗开源证券开源证券研究所

2023年10月30日至31日,中央金融工作会议在北京举行。会议首次提出“金融强国”目标,体现了中央对金融工作的高度重视。证券行业积极响应中央金融工作会议在新时期对金融工作提出的新要求,坚持在党中央集中统一领导下积极服务实体经济,... 详细信息

2023年10月30日至31日,中央金融工作会议在北京举行。会议首次提出“金融强国”目标,体现了中央对金融工作的高度重视。证券行业积极响应中央金融工作会议在新时期对金融工作提出的新要求,坚持在党中央集中统一领导下积极服务实体经济,严格防控金融风险。

关键词：证券行业服务实体经济防控金融风险金融强国高质量发展中央金融工作会议

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2024年关注四大宏观变量

中国货币市场 2024年第3期 28-32页

作者：荀玉根梁中华李俊侯欢王宇晴贺媛海通证券海通证券研究所

2023年,我国经济增长目标如期顺利实现。2024年,宏观层面上要继续关注四大变量:房地产、新质生产力、货币和财政政策的总量规模、美联储货币政策。预计房地产走势仍会在很大程度上影响宏观经济。需特别关注与新质生产力相关的政策及其... 详细信息

2023年,我国经济增长目标如期顺利实现。2024年,宏观层面上要继续关注四大变量:房地产、新质生产力、货币和财政政策的总量规模、美联储货币政策。预计房地产走势仍会在很大程度上影响宏观经济。需特别关注与新质生产力相关的政策及其影响。货币和财政等宏观政策对于经济增长尤其是对总需求的提振仍将起到至关重要的作用。继续关注美联储货币政策的边际变化,若2024年美联储货币政策转向降息,将有助于我国汇率、利率和流动性环境进一步改善。

关键词：经济增长目标总量规模房地产走势美联储货币政策总需求宏观经济降息宏观政策