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新三板市场交易机制与流动性研究

金融监管研究 2018年第5期 65-86页

作者：何诚颖孙永苑刘英张昀刘海洁国信证券股份有限公司

流动性问题是制约新三板市场发展的重要因素,而流动性不足是各种市场因素和制度因素共同作用的结果,其中交易制度是重要原因。在梳理新三板市场流动性特征的基础上,本文对交易机制与流动性关系进行实证分析后发现:在做市商制度推出之后... 详细信息

流动性问题是制约新三板市场发展的重要因素,而流动性不足是各种市场因素和制度因素共同作用的结果,其中交易制度是重要原因。在梳理新三板市场流动性特征的基础上,本文对交易机制与流动性关系进行实证分析后发现:在做市商制度推出之后,新三板市场的流动性短期内得到改善;创新层进行"大换血"后,新进入创新层的公司流动性更好;在做市转让方式下,投资者人数的增加可较为明显地改善流动性,而在协议转让方式下,投资者人数的增加未能明显改善流动性。在充分考虑现实情况与借鉴国外经验的基础上,本文分别从做市商制度、大宗交易及分层制度三个角度提出了做市商制度引入竞争和竞价制度、大宗交易以及分层差异化三种交易机制优化设计方案,以提高新三板市场的流动性,更好地发挥新三板市场在丰富我国多层次资本市场中的重要作用。

关键词：交易机制流动性做市商制度全国中小企业股份转让系统多层次资本市场

证券投资风险的量化管理工具研究——套利定价理论及其运用

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中南财经大学学报 2000年第2期 57-61页

作者：颜日初李玉霞中南财经大学统计系湖北武汉430064 中国信达信托投资公司证券总部北京100088

:套利定价理论 (APT)是一种证券投资风险的量化管理工具 ,是度量市场均衡时风险性基础资产的定价问题的理论。它对风险性资产的定价建立在证券收益率仅和单一共性因素——市场证券组合的收益率线性相关的直观理解上。 APT建立在有效证... 详细信息

:套利定价理论 (APT)是一种证券投资风险的量化管理工具 ,是度量市场均衡时风险性基础资产的定价问题的理论。它对风险性资产的定价建立在证券收益率仅和单一共性因素——市场证券组合的收益率线性相关的直观理解上。 APT建立在有效证券市场假说基础上。

关键词：证券投资投资风险量化管理套利定价理论

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从古代崖画看现代武舞

黑龙江民族丛刊 2015年第5期 142-144页

作者：靳可轶中银国际证券哈尔滨地区总部哈尔滨150016

崖画是古代先民以天然颜料绘于崖壁或洞穴中的画。这些形态各异的崖画对研究古代先民的文化与生活有着重要意义。特别是那些经历了岁月冲刷而仍然清晰记录了古代先民在"情不自禁"状态下亦武亦舞场面的崖画,被武术史家奉之为武林先师,更... 详细信息

崖画是古代先民以天然颜料绘于崖壁或洞穴中的画。这些形态各异的崖画对研究古代先民的文化与生活有着重要意义。特别是那些经历了岁月冲刷而仍然清晰记录了古代先民在"情不自禁"状态下亦武亦舞场面的崖画,被武术史家奉之为武林先师,更被舞蹈史学家认为是中华舞蹈的先驱。纵观中国古代舞蹈史我们会知道,中国历朝历代为政治服务的记功性舞蹈雅乐一直沿袭着文舞和武舞两种类型。武术与舞蹈在漫长的历史发展中互为交织影响,难分彼此,可以说是二者由于生存使然而无意识的相融,为后世武舞形式的发展埋下了伏笔。随着时代的发展,当今的武术主要以体育的形式存在,并以演练为主体现其进攻、防守和技击的意义。现代武舞要吸取古代武舞中的精华,现代舞武要走创新之路。

关键词：古代先民崖画文舞和武舞创新之路

基于“货币+信用”风火轮方法的我国大类资产配置研究

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金融发展 2019年第1期 20-40页

作者：董德志国信证券研究所

本文首先区分了货币目标松紧与信用现实松紧的定义,基于"货币+信用"风火轮方法,对我国大类资产配置进行分析。主要分析了不同"货币+信用"组合形态下金融市场的表现;并从债券市场和股票市场给出了不同"货币+信用"组合形态下金融市场变化... 详细信息

本文首先区分了货币目标松紧与信用现实松紧的定义,基于"货币+信用"风火轮方法,对我国大类资产配置进行分析。主要分析了不同"货币+信用"组合形态下金融市场的表现;并从债券市场和股票市场给出了不同"货币+信用"组合形态下金融市场变化的逻辑解释;具体分析了股票市场子板块在"货币+信用"不同组合中的表现。最后通过"货币+信用"变迁路径的历史统计,预测下一周期进入哪一种"货币+信用"组合的概率最大,分析结果表明,从目前情况来看此前中国经济处于"宽货币+紧信用"的状态组合中,目前这一状态正在进入到"宽货币+宽信用"的组合状态中。

关键词：货币信用资产配置货币政策

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香港居民投资大陆市场的产品方案研究

证券市场导报 2010年第5期 10-15页

作者：张龙斌国信证券博士后工作站广东深圳518001

扩展香港居民投资大陆市场的渠道是深化深港金融合作的重要内容。由于我国目前实行资本项目管制,香港居民不能直接投资大陆市场。目前,香港发行的A股ETF基金是香港居民投资大陆市场的主要渠道。本文考察了香港发行的A股ETF产品的发展现... 详细信息

扩展香港居民投资大陆市场的渠道是深化深港金融合作的重要内容。由于我国目前实行资本项目管制,香港居民不能直接投资大陆市场。目前,香港发行的A股ETF基金是香港居民投资大陆市场的主要渠道。本文考察了香港发行的A股ETF产品的发展现状、产品设计原理以及QFII制度对香港居民投资大陆产品发展的影响。在目前的QFII制度背景下,本文提出了人民币定价的A股ETF、香港和大陆基金互换、QHII制度等一系列循序渐进的产品和方案。

关键词：深港金融合作 QFII*1度人民币离岸中心基金互换

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互联网金融对证券行业的影响与对策

证券市场导报 2013年第11期 4-8,13页

作者：龚映清国信证券博士后工作站广东深圳518001

互联网金融是互联网和金融业相结合的领域,也是现代金融业发展的重大方向,其发展潜力引来了证券行业的普遍重视与关注。针对互联网金融这一新型金融模式,本文立足于其发展现状与趋势,深入分析互联网金融对证券行业的影响。互联网金融改... 详细信息

互联网金融是互联网和金融业相结合的领域,也是现代金融业发展的重大方向,其发展潜力引来了证券行业的普遍重视与关注。针对互联网金融这一新型金融模式,本文立足于其发展现状与趋势,深入分析互联网金融对证券行业的影响。互联网金融改变了证券行业价值实现方式,引发证券经纪和财富管理的"渠道革命",弱化证券行业金融中介功能,重构资本市场投融资格局,并加剧了行业竞争。本文的研究为证券公司开展互联网金融业务、监管层制定相关政策提供了参考依据,具有重要理论和现实意义。

关键词：互联网金融证券行业众筹网络证券

债券为媒流动性为本——从融资角度看影子银行与债券市场的关系

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债券 2013年第2期 29-33页

作者：何欣陈晨中投证券研究总部

影子银行正在促使我国的融资市场由银行体系主导,发展为银行和影子银行并存的局面。本文从融资的角度,探讨影子银行的起源、发展,重点分析了影子银行与债券市场的相互影响和关系,并对2013年两者的发展变化进行了分析与展望。

关键词：影子银行融资流动性债券

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证券公司股权激励改革的路径及模式选择

证券市场导报 2006年第11期 40-45页

作者：何诚颖陈东胜国信证券股份有限公司广东深圳518010

本文认为,激励不足是目前我国证券公司中存在的最大问题。研究表明,证券公司人力资本的所有者拥有证券公司的所有权是一个必然的趋势,WTO过渡期结束后,国内券商必须探索适应市场竞争要求的、与国际接轨的股权激励方式。从我国证券行业... 详细信息

本文认为,激励不足是目前我国证券公司中存在的最大问题。研究表明,证券公司人力资本的所有者拥有证券公司的所有权是一个必然的趋势,WTO过渡期结束后,国内券商必须探索适应市场竞争要求的、与国际接轨的股权激励方式。从我国证券行业发展和外部环境的变化来看,实施股权激励计划是可行的。在激励机制的实际方案设计上,可考虑对管理层主要实行股权激励,对员工实施持股计划。

关键词：证券公司股权激励员工持股股票期权路径模式选择中国

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加拿大VCPs上市筹资方式介绍

中国科技信息 1999年第17期 33-34页

作者：傅浩东方证券有限责任公司研究发展总部

VCPs上市是近年来才在加拿大发展起来的一种全新的上市筹资方式,它为创业筹资提供了一条新的思路。什么是VCPs上市所谓VCPs全称是创业资本集资(Venture Capital Pools),顾名思义,这是指一群人分别拿出一部分资金,然后再将聚集到的资... 详细信息

VCPs上市是近年来才在加拿大发展起来的一种全新的上市筹资方式,它为创业筹资提供了一条新的思路。什么是VCPs上市所谓VCPs全称是创业资本集资(Venture Capital Pools),顾名思义,这是指一群人分别拿出一部分资金,然后再将聚集到的资本交由专业人士组成的管理阶层去开发一项可以获得较快发展的事业。

关键词：筹资方式投资者 VCPs 证券交易所股票交易所金融机构温哥华加拿大北美洲