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专利补贴与年末效应

财贸经济 2024年第8期45卷 154-168页

作者：李锴黄腾厦门大学邹至庄经济研究院 361005 厦门大学经济学院和王亚南经济研究院 361005

与以往考察跨年度专利数量和质量变化的研究不同,本文探讨了专利补贴政策对同一年度内不同时间段专利申请数量和质量的影响,为解释中国创新质量与数量的不均衡发展提供了新视角。首先,本文展示了年末申请的专利数量占比最高、质量最差... 详细信息

与以往考察跨年度专利数量和质量变化的研究不同,本文探讨了专利补贴政策对同一年度内不同时间段专利申请数量和质量的影响,为解释中国创新质量与数量的不均衡发展提供了新视角。首先,本文展示了年末申请的专利数量占比最高、质量最差的特征,并通过理论模型刻画了补贴政策对这一现象的影响。其次,本文基于2001一2014年300多万条发明专利申请数据,实证检验了中国专利申请存在年末效应。进一步,本文以各省份首次出台专利补贴政策作为准自然实验,验证了财政补贴将强化年末数量上升效应、引致年末质量下降效应的理论假说。最后,研究结论在不同申请主体、不同质量衡量方法、不同参照时间段和去除部分地区或年份样本等一系列稳健性检验后,仍然成立。本文为进一步优化财政补贴在创新发展中的作用提供了理论与实证支持。

关键词：专利补贴年末效应创新

机关事业单位养老保险改革的福利效应:不确定性与消费的视角

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经济研究 2024年第2期59卷 171-189页

作者：田文文岳阳中国社会科学院大学经济学院 102488 厦门大学经济学院经济研究所、王亚南经济研究院 361005

本文聚焦机关事业单位职工这一长期被经济学界忽略群体的独特特征,从收入不确定性视角出发,研究机关事业单位养老保险改革对过渡期内外中人消费影响的差异。本文首先回顾了机关事业单位养老保险制度历史变迁,着重分析2015年的改革。本... 详细信息

本文聚焦机关事业单位职工这一长期被经济学界忽略群体的独特特征,从收入不确定性视角出发,研究机关事业单位养老保险改革对过渡期内外中人消费影响的差异。本文首先回顾了机关事业单位养老保险制度历史变迁,着重分析2015年的改革。本文构建理论模型,分析改革后养老金待遇的平均值和不确定性对职工储蓄和消费的影响。结果表明,未来较高的待遇水平会降低储蓄,较高的不确定性水平则会增加储蓄。接着,本文使用中国家庭收入调查数据,对理论预期进行验证。实证结果表明,机关事业单位养老保险改革使得过渡期外中人的消费降低。在进行了稳健性检验和平行趋势检验并排除其他可能性解释后,该结果依然成立。进一步分析表明,尽管机关事业单位养老保险改革属于增量改革,但它并未完全抵消由于收入不确定性增加带来的消费抑制效应。本文的结论说明,对于机关事业单位职工来说,即使收入呈现增加趋势,但不确定性的增加会明显抑制消费。

关键词：养老保险改革机关事业单位职工消费不确定性

流动性价值支撑与企业融资需求——兼论流动性合理充裕的意义

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金融评论 2024年第2期16卷 34-49,155,156页

作者：倪骁然黄琨皓彭俞超厦门大学经济学院王亚南经济研究院厦门大学王亚南经济研究院中央财经大学金融学院丝路金融研究中心

流动性合理充裕是经济增长的重要保障。本文从流动性价值支撑的角度出发,将企业融资目的区分为流动性资金需求和长期资金需求,分析流动性如何影响企业融资决策,进而如何影响企业投资决策和宏观经济增长。结果表明,由于虚拟经济的存在,... 详细信息

流动性合理充裕是经济增长的重要保障。本文从流动性价值支撑的角度出发,将企业融资目的区分为流动性资金需求和长期资金需求,分析流动性如何影响企业融资决策,进而如何影响企业投资决策和宏观经济增长。结果表明,由于虚拟经济的存在,如果仅释放名义流动性,很可能导致流动性价值支撑下降,此时真实购买力下降和流动性约束上升,企业会出于维持生存的目的增加流动性资金需求比例。进一步分析表明,流动性价值支撑下降促使企业增加融资总需求,企业即使获得了流动性,也会将获得的资金用于满足日常经营开支等流动性资金需求,甚至会减少长期投资。本文的政策含义在于,进一步认识流动性与经济运行的内在联系,更准确有效地保持流动性合理充裕,促进金融更好地服务实体经济、防范流动性异常引发金融风险。

关键词：流动性价值支撑企业投融资圣合理充裕实体经济

人工智能、一般利润率与全球性长期产能过剩——政治经济学三大部类视角

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经济管理 2024年第1期46卷 5-24页

作者：徐春华厦门大学经济学院福建厦门361005 厦门大学王亚南经济研究院福建厦门361005

在当今人工智能投资快速增长的大背景下,现有研究对全球性长期产能过剩问题的关注不足,缺乏政治经济学的分析视角。本文将马克思两大部类分析视角拓展到三大部类,采用非竞争型投入产出表估算了世界主要国家三大部类的价值构成和一般利润... 详细信息

在当今人工智能投资快速增长的大背景下,现有研究对全球性长期产能过剩问题的关注不足,缺乏政治经济学的分析视角。本文将马克思两大部类分析视角拓展到三大部类,采用非竞争型投入产出表估算了世界主要国家三大部类的价值构成和一般利润率,并借鉴新卡莱茨基模型测算2000一2019年各国三大部类的产能利用率,选用PVAR模型分析了人工智能及一般利润率对三大部类产能利用率的影响。研究发现:发展中国家的三大部类产能利用率均值都高于发达国家,且两者都呈现明显的下降趋势,2008年金融危机带来的“创造性破坏”并未扭转全球范围内的长期产能过剩趋势。一般利润率变动会对产能利用率变动产生负向影响,且其作用力度在发展中国家更大;同时,人工智能增长对一般利润率变动的正向作用也是在发展中国家比发达国家更为显著。人工智能的增长在发达国家倾向于拓展潜在产出而相对拉低其产能利用率,而在发展中国家则短期内倾向于提升实际产出而相对提高其产能利用率。本文的研究结果有助于认清发达国家与发展中国家之间的产能过剩程度,推进全球范围内的长期产能过剩治理,为中国推动高新技术生产资料部类发展提供实践指导。

关键词：长期产能过剩人工智能三大部类关产能利用率

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财政补贴对战略性新兴产业的资源配置效应——以光伏产业为例

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经济管理 2024年第3期46卷 64-85页

作者：王艺明马晴晴厦门大学王亚南经济研究院福建厦门361005 厦门大学经济学院福建厦门361005

为了促进光伏产业的健康有序发展,财政补贴是常见的政策工具。针对财政补贴是否能够通过提升资源配置效率以促进光伏产业高质量发展,本文以2006—2021年中国光伏产业上市公司数据为研究样本,实证检验了财政补贴对企业间资源配置的影响... 详细信息

为了促进光伏产业的健康有序发展,财政补贴是常见的政策工具。针对财政补贴是否能够通过提升资源配置效率以促进光伏产业高质量发展,本文以2006—2021年中国光伏产业上市公司数据为研究样本,实证检验了财政补贴对企业间资源配置的影响效应及其作用机制。实证研究发现,财政补贴的提升显著降低了光伏企业间的生产率离散度,促进了资源配置效率的提升。财政补贴每提高一个百分点,光伏企业间的资源错配程度平均下降约0.021个百分点。该结论在经过指标替换、考虑反倾销和反补贴政策影响、内生性分析以及政策外生冲击检验等稳健性检验后依然成立。异质性分析结果表明,对于国有企业、在位企业、产业链下游企业以及位于光照资源较缺乏地区的企业,财政补贴对资源配置的促进效应更加明显。机制检验显示,财政补贴通过缓解融资约束、推动企业规模均等化以及降低研发风险机制促进了资源配置效率的提升。本文分析了财政补贴对光伏产业资源配置效率的促进作用,丰富了新兴产业资源配置影响因素的相关文献,为精准实施财政补贴政策促进光伏产业的高质量发展提供了经验支持。

关键词：光伏产业财政补贴电价补贴资源配置生产率离散度

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金融考核“绿色化”与污染企业绿色并购——基于信号效应的视角

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金融研究 2024年第2期 131-148页

作者：陈海强胡晓雪李东旭厦门大学王亚南经济研究院福建厦门361005 厦门大学经济学院福建厦门361005

党的二十大报告提出要加快发展方式绿色转型,绿色金融是实现该目标的关键手段。2017年中国人民银行将绿色信贷纳入宏观审慎评估(MPA)体系,旨在通过“绿色化”金融考核机制,激励银行支持企业绿色转型升级。本文以该政策构造准自然实验,... 详细信息

党的二十大报告提出要加快发展方式绿色转型,绿色金融是实现该目标的关键手段。2017年中国人民银行将绿色信贷纳入宏观审慎评估(MPA)体系,旨在通过“绿色化”金融考核机制,激励银行支持企业绿色转型升级。本文以该政策构造准自然实验,使用强度双重差分模型,分析其对污染企业绿色并购行为的影响。研究结果显示,行业污染密度每增加一个标准差,企业进行绿色并购的可能性提高22.77%。此外,绿色并购不仅获得了市场的正面反应,还在企业的盈利能力和研发能力方面带来了长期的绩效提升。机制分析显示,上述政策效果在大企业、股价被低估和融资约束较为宽松的企业中更为显著,表明企业借助绿色金融激励政策进行绿色并购,可能并不是为了缓解融资约束,而是向市场传递其绿色转型的积极信号,从而提升市场表现和降低资本成本。本研究为金融考核“绿色化”引导实体经济绿色转型,提供了实证支持。

关键词：绿色金融兼并收购信号效应高质量发展

安居才能乐业：保障房建设对企业人力资本积累的影响

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世界经济 2024年 184-212页

作者：蔡庆丰吴冠琛李东旭厦门大学经济学院厦门大学大数据金融交叉实验室厦门大学经济学院、王亚南经济研究院

解决好住房问题，才能让青年人放开手脚为美好生活奋斗。为此，政府提出“加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度”，各地也推出保障性安居工程改善城市年轻人、新市民的住房条件。安居才能乐业，保障房供给能否提升周边... 详细信息

解决好住房问题，才能让青年人放开手脚为美好生活奋斗。为此，政府提出“加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度”，各地也推出保障性安居工程改善城市年轻人、新市民的住房条件。安居才能乐业，保障房供给能否提升周边企业的人才吸引力？本文通过采集中国土地市场网有关保障房建设的20万余条数据，检验企业周边保障房供给对其人力资本积累的影响。研究发现，企业周边保障房供给量每提升1个标准差，其高学历人才占比提升9.1%。保障房建设缓解了高房价对人才的挤出效应，激励企业增加人力资本投入，从而实现人力资本积累。本文对于优化地方政府住房保障政策、助力区域经济高质量发展提供了政策启示。

关键词：保障性住房人才要素人力资本积累企业创新

聪明的贝塔:来自A股市场因子动量效应的实证研究

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计量经济学报 2024年第3期4卷 653-672页

作者：顾明熊志涛陈海强厦门大学经济学院厦门361005 厦门大学王亚南经济研究院厦门361005

本文检验了因子动量策略在中国市场上的盈利能力,并对因子动量策略的超额收益来源给出了合理解释.研究发现因子动量策略在A股市场可以获得显著的超额收益,且多头端贡献了策略的大部分收益.在考虑控制多个横截面指标,不同的经济状态下以... 详细信息

本文检验了因子动量策略在中国市场上的盈利能力,并对因子动量策略的超额收益来源给出了合理解释.研究发现因子动量策略在A股市场可以获得显著的超额收益,且多头端贡献了策略的大部分收益.在考虑控制多个横截面指标,不同的经济状态下以及使用不同的因子数量作为因子样本后,因子动量策略的收益仍然显著.本文进一步从行为金融学角度发现投资者情绪越低,因子动量策略的收益会越高.且在极端市场行情下,因子动量策略的收益高于平稳市场.本文为中国机构投资者根据因子动量进行市场择时的可行性提供了有力证据,对丰富机构投资者的价值投资策略也有一定的启示.

关键词：因子动量投资者情绪机构投资者

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低碳转型风险的“涟漪效应”

中国工业经济 2024年第4期 37-56页

作者：郑挺国张宏音叶仕奇厦门大学宏观经济研究中心、经济学院统计与数据科学系、王亚南经济研究院厦门大学王亚南经济研究院中国科学院数学与系统科学研究院预测科学研究中心厦门大学邹至庄经济研究院

“双碳”目标背景下,有效识别并量化金融市场内的低碳转型风险,对于维护国家经济低碳转型过程中的经济金融安全以及防范系统性金融风险具有重要的现实意义。本文提出属性分类建模法,将上市公司的碳排放、贝塔系数、市值、市净率等属性... 详细信息

“双碳”目标背景下,有效识别并量化金融市场内的低碳转型风险,对于维护国家经济低碳转型过程中的经济金融安全以及防范系统性金融风险具有重要的现实意义。本文提出属性分类建模法,将上市公司的碳排放、贝塔系数、市值、市净率等属性特征与前沿张量自回归模型相结合,构建基于多维度属性风险关联指数和关联网络的风险传导效应分析框架,用以刻画低碳转型风险在属性结构中的“连漪效应”。结果显示:多维属性视角下,中国股票市场中的“涟漪效应”体现为具有相似属性特征的上市公司之间的风险关联效应;低碳转型风险的“连漪效应”传导中心位于“高碳排、低市净率、高市值、低贝塔”类别。随着风险逐步沿属性特征向外扩散,风险关联强度逐渐减小;中国提出“双碳”目标后,各层涟漪的风险关联强度均呈现显著上升趋势;高碳排属性是低碳转型风险“涟漪效应”的主要驱动属性,但在“双碳”目标约束下,其驱动作用向低市净率、高市值属性转移,转型风险呈现出跨属性传导的特征。本文为碳中和背景下完善适应于低碳转型风险的宏观审慎政策框架、构建低碳转型风险防治体系提供了理论依据。

关键词：低碳转型风险属性分类法张量自回归模型金融风险关联网络