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我国行业间尾部风险溢出的测度及时空驱动因素研究

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统计研究 2024年第2期41卷 64-76页

作者：李政李丽雯刘淇天津财经大学金融学院南开大学经济学院财金研究所

基于经济金融的共生共荣关系,本文采用LASSO分位数回归构建我国金融与实体行业间的尾部风险网络,利用复杂网络分析法对行业间尾部风险溢出进行测度分析,并从时空两个维度探讨行业尾部风险溢出的驱动因素。研究结果显示,第一,我国经济金... 详细信息

基于经济金融的共生共荣关系,本文采用LASSO分位数回归构建我国金融与实体行业间的尾部风险网络,利用复杂网络分析法对行业间尾部风险溢出进行测度分析,并从时空两个维度探讨行业尾部风险溢出的驱动因素。研究结果显示,第一,我国经济金融系统中的31个行业形成了“牵一发而动全身”的尾部关联网络,金融行业间、实体行业间以及金融与实体行业之间均存在密切的尾部关联,而且在与实体行业的互动中,金融行业内部存在结构性不平衡。第二,经济金融系统中的风险传染源既可能来自金融行业,也有可能来自实体行业,银行、医药生物、计算机和建筑装饰是经济金融系统中重要的“风险驱动者”。第三,在空间维度上,行业间投入产出关联越密切,其尾部风险溢出水平越高,且相比前向关联,后向关联对行业间尾部风险溢出的解释力更强,即尾部风险主要沿产业链从下游向上游行业进行逆向传导;两两行业间的收益相关性和波动相关性越高,尾部风险溢出越强;行业自身风险水平越高,其接收其他行业的尾部风险溢出越强。在时间维度上,宏观经济环境和融资环境是行业尾部风险溢出动态变化的主要驱动因素。

关键词：尾部风险溢出驱动因素投入产出关联 LASSO分位数回归

财政政策协同助力零碳金融发展的中国模式探究

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清华金融评论 2024年第1期 41-43页

作者：董旭李全詹开颜南开大学金融学院南开大学金融学院金融研究所

中国经济向净零碳转型,必然要求金融体系也向零碳转变。目前我国零碳金融建设已初见成效,但仍有较大的提升空间。在金融体系向零碳转型过程中,财政应主动作为,通过支持零碳金融基础设施建设等方式,走出有中国特色的零碳金融发展之路,为... 详细信息

中国经济向净零碳转型,必然要求金融体系也向零碳转变。目前我国零碳金融建设已初见成效,但仍有较大的提升空间。在金融体系向零碳转型过程中,财政应主动作为,通过支持零碳金融基础设施建设等方式,走出有中国特色的零碳金融发展之路,为全球提供零碳实践的中国模式。

关键词：政策协同金融体系零碳金融基础设施建设模式探究提升空间财政发展之路

税收优惠与企业脱虚向实——来自委托贷款的证据

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南开经济研究 2024年第4期 66-87页

作者：贺佳郭俊汝罗淑婧南开大学金融学院 300350 南开大学数字经济交叉科学中心

基于手工搜集的上市公司委托贷款数据,本文利用2014年固定资产加速折旧政策构建双重差分模型,从影子银行的视角考察了税收优惠对企业脱虚向实行为的影响。结果表明,加速折旧政策实施后,企业的委托贷款活动显著减少。进一步研究表明,税... 详细信息

基于手工搜集的上市公司委托贷款数据,本文利用2014年固定资产加速折旧政策构建双重差分模型,从影子银行的视角考察了税收优惠对企业脱虚向实行为的影响。结果表明,加速折旧政策实施后,企业的委托贷款活动显著减少。进一步研究表明,税收优惠主要发挥了相对成本效应和相对收益效应,即通过促进实体投资、改善经营效益,抑制企业委托贷款活动,且该抑制作用主要体现在金融投资类而非经营支持类委托贷款上。这表明,税收优惠促进了企业在资产配置层面和委托贷款属性层面脱虚向实。此外,税收优惠对委托贷款的抑制作用对成熟期、低成长企业更显著。本文的研究拓宽了税收优惠和委托贷款的研究边界,为科学认知委托贷款运作机制和强化影子银行服务实体经济职能提供了有益参考。

关键词：税收优惠委托贷款脱虚向实影子银行

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金融资产风险偏好的年龄效应

经济评论 2024年第2期 140-151页

作者：翟光宇王超郑鸽东北财经大学金融学院 116025 南开大学金融学院 300353 沈阳科技学院 110166

人口年龄结构是影响金融市场风险结构的重要因素。本文从投资者的效用函数出发,通过引入不同年龄投资者收入和消费等因素的变化,建立风险规避系数的动态模型,发现决策者的年龄对风险偏好有显著影响。通过微观和宏观两个维度的实证分析,... 详细信息

人口年龄结构是影响金融市场风险结构的重要因素。本文从投资者的效用函数出发,通过引入不同年龄投资者收入和消费等因素的变化,建立风险规避系数的动态模型,发现决策者的年龄对风险偏好有显著影响。通过微观和宏观两个维度的实证分析,研究结论表明:微观层面投资者的年龄与市场参与及投资组合风险偏好负相关,且投资者性别与受教育程度起到一定调节作用。宏观层面15-64岁人口占比越高,风险偏好和投资偏好越高;0-14岁和65岁及以上人口占比则对风险偏好和投资偏好有负向影响。本文从人口学视角为研究长期金融稳定提供了新思路,同时为中国金融市场供需平衡、良性发展提供参考和建议。

关键词：人口结构风险偏好风险资产参与度

金融科技、融资渠道与企业创新——基于外部发展环境和内在发展水平的双重视角

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工业技术经济 2024年第3期43卷 65-75页

作者：杨光艺李向阳南京审计大学金融学院南京211815 南开大学金融学院天津300350

企业创新活动中面临的财务排斥是阻碍企业创新的重要因素,而金融科技的发展为缓解这种财务排斥提供了新型工具。本文基于金融科技的外部发展环境和内在发展水平的双重视角,从企业融资的外部约束和内部能力的双层渠道,探究了融资渠道在... 详细信息

企业创新活动中面临的财务排斥是阻碍企业创新的重要因素,而金融科技的发展为缓解这种财务排斥提供了新型工具。本文基于金融科技的外部发展环境和内在发展水平的双重视角,从企业融资的外部约束和内部能力的双层渠道,探究了融资渠道在金融科技促进企业创新产出中的作用机制。实证结果表明外部金融科技发展环境主要是通过缓解企业的外部融资约束提升企业的创新产出,而内在金融科技发展水平的作用渠道是提升企业内部融资能力。

关键词：企业创新金融科技融资约束内部融资企业数字化转型机制检验

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延迟退休意愿、医疗服务利用与健康收益

经济学（季刊） 2024年第1期24卷 84-100页

作者：朱铭来申宇鹏康琢南开大学金融学院、周恩来政府管理学院南开大学周恩来政府管理学院 300350 南开大学金融学院

本文通过理论分析以及采用模糊断点回归和工具变量法证明并检验了不同延迟退休意愿个体的医疗服务利用决策差异及其健康收益变动。研究发现,在延迟退休政策尚未全面实施,强制退休仍发挥作用的背景下,由于预期不一致,相对于无延迟退休意... 详细信息

本文通过理论分析以及采用模糊断点回归和工具变量法证明并检验了不同延迟退休意愿个体的医疗服务利用决策差异及其健康收益变动。研究发现,在延迟退休政策尚未全面实施,强制退休仍发挥作用的背景下,由于预期不一致,相对于无延迟退休意愿个体,有延迟意愿个体在退休前后医疗消费平滑过渡,这不是延后就诊的结果,而是提前进行健康投资的作用。进一步研究表明,延迟退休意愿有着明显的医疗控费效果,且增加了个体健康收益。

关键词：延迟退休意愿医疗服务利用健康收益

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经济政策不确定性、金融结构与全要素生产率

经济体制改革 2024年第4期 161-167页

作者：李林汉韩景旺中央民族大学经济学院(河北金融学院金融研究所) 北京100081 河北金融学院金融研究所河北保定071051

基于1995~2022年我国省级面板数据,采用动态面板空间杜宾模型探究经济政策不确定性、金融结构与全要素生产率三者之间的作用关系与机制。研究发现:全要素生产率存在明显的空间溢出效应与地区叠加效应。长期来看,经济政策不确定性不利于... 详细信息

基于1995~2022年我国省级面板数据,采用动态面板空间杜宾模型探究经济政策不确定性、金融结构与全要素生产率三者之间的作用关系与机制。研究发现:全要素生产率存在明显的空间溢出效应与地区叠加效应。长期来看,经济政策不确定性不利于全要素生产率的提升,金融结构均有利于全要素生产率水平的提升;直接融资水平弱于间接融资水平对全要素生产率的提升,直接融资水平在经济政策不确定性抑制全要素生产率水平的过程起到正向调节作用,但是间接融资水平起到负向调节作用。据此,应积极开展区域间的协同合作,以可持续发展为本,以全要素生产率水平的提升为依据,互通有无;多方对比,充分论证,实地调研,制定出长效有益的连续政策;进一步深化金融改革,推进直接融资市场的发展。

关键词：经济政策不确定性金融结构全要素生产率空间杜宾模型

最优奖惩系统的构建与评价——基于索赔次数与赔款金额的综合视角

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数理统计与管理 2024年第2期43卷 369-380页

作者：胡祥张连增中南财经政法大学金融学院湖北武汉430073 南开大学金融学院天津300071

在商业车险中,奖惩系统是一种重要的后验费率调整机制,其基本原理是根据保单的历史索赔信息对续期保费进行调整。常见的奖惩系统仅考虑保单的历史索赔次数信息,但却忽视了赔款金额的影响,这可能会造成产品费率与其实际风险水平不匹配。... 详细信息

在商业车险中,奖惩系统是一种重要的后验费率调整机制,其基本原理是根据保单的历史索赔信息对续期保费进行调整。常见的奖惩系统仅考虑保单的历史索赔次数信息,但却忽视了赔款金额的影响,这可能会造成产品费率与其实际风险水平不匹配。本文综合考虑保单的索赔次数与赔款金额的信息,利用贝叶斯方法构建了新的最优奖惩系统,并运用极大似然法对模型参数进行估计。本文以我国商业车险中的一组索赔数据为例,进行实证研究。结果表明,对于不同赔款金额的保单,本文所构建的奖惩系统可通过不同的惩罚系数对其续期保费进行调整,从而有效提高后验费率厘定的准确性。

关键词：奖惩系统贝叶斯方法索赔次数赔款金额后验费率

完善我国养老金税收优惠政策的若干思考:基于国际经验的借鉴

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保险理论与实践 2024年第7期 1-19页

作者：朱铭来李金彤南开大学金融学院养老与健康保障研究所南开大学金融学院

本文归纳总结国际上第二支柱和第三支柱养老金税收优惠制度模式设计和优惠力度等方面的实践经验,发现养老金税收优惠政策的实施能够提高消费者对养老金的购买意愿,扩大养老金基金规模,壮大养老金市场,从而有效减轻政府养老财政压力,具... 详细信息

本文归纳总结国际上第二支柱和第三支柱养老金税收优惠制度模式设计和优惠力度等方面的实践经验,发现养老金税收优惠政策的实施能够提高消费者对养老金的购买意愿,扩大养老金基金规模,壮大养老金市场,从而有效减轻政府养老财政压力,具有明显的经济效应,在养老保障体系建设中发挥着重要作用。文本系统回顾了我国养老保险税收优惠政策的发展历程,分析了当前我国养老金税收优惠政策发展面临的立法空缺、优惠力度小和政策单一等问题,针对性地提出了加快立法统筹、增加税收抵免比例、促进“三支柱”协调发展和加强监管等政策建议。

关键词：老龄化养老金税收优惠国际经验