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我国财富管理市场基金代销机构监管规则洞观

清华金融评论 2022年第11期 88-90页

作者：傅福兴朱力华泰期货有限公司金融产品部深圳证券交易所巡回审理协作部

近年来,我国财富管理市场进入高速发展阶段,基金规模日趋增长,影响力及讨论热度远超其他金融产品.虽然基金公司直销比例超过50%,但大多数投资者仍是通过基金代销机构购买基金.据基金业协会2022年第一季度行业数据统计,独立基金销售机构... 详细信息

近年来,我国财富管理市场进入高速发展阶段,基金规模日趋增长,影响力及讨论热度远超其他金融产品.虽然基金公司直销比例超过50%,但大多数投资者仍是通过基金代销机构购买基金.据基金业协会2022年第一季度行业数据统计,独立基金销售机构非货币市场基金保有规模已不弱于银行.央行、证监会等部委虽对基金代销业务制定了一系列监管规则,但规则分散且并未形成体系.同时,代销实践中的状况纷繁复杂,监管既要给予其相当的业务拓展空间,又要约束其过度营销的行为,殊为不易.

关键词：监管规则货币市场基金基金规模拓展空间基金代销基金销售直销数据统计

我国上市公司违反减持承诺的归责路径探析——以“药明康德”违规减持为例

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多层次资本市场研究

多层次资本市场研究 2022年第4期 143-157页

作者：傅福兴李伊凝陈娜华泰期货金融产品部慕尼黑大学峨眉山市纪委监委派驻市人民法院纪检监察组

当前,我国对违反减持承诺民事和行政责任的认定尚待完善,监管机构亟须掌握更清晰的规则逻辑以便及时、有效地对同类案件相关人员采取处置措施,而市场也有明确阐述其归责路径的需求。本文在明确现有减持承诺规则的基础上,进一步分析了违... 详细信息

当前,我国对违反减持承诺民事和行政责任的认定尚待完善,监管机构亟须掌握更清晰的规则逻辑以便及时、有效地对同类案件相关人员采取处置措施,而市场也有明确阐述其归责路径的需求。本文在明确现有减持承诺规则的基础上,进一步分析了违反该规则时产生的民事与行政责任及其归责逻辑,指明了当前责任认定的不足之处,并提出了完善建议,以期为构建我国市场化、法治化的上市公司监管方案提供参考,进而促进达到保护投资者的合法利益,维护社会经济秩序和社会公共利益的立法目的。

关键词：减持承诺责任认定公司监管行政处罚

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规范杠杆收购促进经济结构调整

清华金融评论 2016年第B12期 11-25页

作者：陆挺薛鹤翔华泰证券华泰证券金融产品部

“宝万之争”是2016年中国资本市场上发生的一个具有重要意义的事件,宝能系借助各种金融渠道,通过对各类杠杆资金的组织,尤其是对资管计划的嵌套使用,耗资430亿元成功收购了万科25%的股权,从而晋升为该公司的第一大股东。由于受到万科... 详细信息

“宝万之争”是2016年中国资本市场上发生的一个具有重要意义的事件,宝能系借助各种金融渠道,通过对各类杠杆资金的组织,尤其是对资管计划的嵌套使用,耗资430亿元成功收购了万科25%的股权,从而晋升为该公司的第一大股东。由于受到万科管理层的抵制,进而爆发了轰动整个资本市场的“宝万之争”事件。“宝万之争”分为三个阶段:第一阶段是宝能坚持成为第一大股东,矛盾初次公开化;第二阶段是宝能系与万科管理层对峙升级;第三阶段是多方参与博弈致局面进一步复杂化。“宝万之争”主要是三个领域之争:公司治理之争、收购行为之争、杠杆资金组织方式之争。其中杠杆资金组织方式是市场关注的焦点所在,也是本课题研究的核心。宝能收购万科主要使用了包括保险资金、券商资金、银行理财、股权质押、债券融资在内的多种融资方式工具。其中主要存在的问题包括:万能险被当作大股东的资金平台、资管计划成为一致行动人损害委托人利益、存在各类资管计划套嵌的风险、资管中的通道问题、资管产品的监管未穿透问题。报告对这些问题进行了针对性的分析,并提出了相应的建议和方案。“宝万之争”作为中国资本市场杠杆收购的代表,其发生具有一定的历史必然性,分析可知,杠杆收购不但对于推动宏观产业结构调整具有重要意义,同时对于改善公司治理结构也具有重要价值。报告的政策建议主要包括三个大的方面,一是宏观层面的政策指引与监管方面,二是杠杆收购的融资工具和手段方面,三是敌意收购的公司治理与法规方面。报告进一步将三个方面细化,成为具体的政策建议,包括:规范发展产业并购促进经济转型升级;厘清市场机制和行政监管的边界;丰富并购支付手段和融资工具;进一步推动制订和完善保险资金、银行资金、并购债券、资管计划参与企业并购的相关法规;明确对敌意收购进行监管需要遵循的原则,完善规则和激活司法;宽松机构投资者参与公司治理法律限制;进一步明确规定反收购中董事的诚信义务;建立保护中小投资者表决权的机制和保护企业创始人的机制。

关键词：杠杆收购经济结构调整公司治理结构中国资本市场第一大股东保险资金行政监管组织方式

推动国债期货市场高质量发展持续提升服务实体经济质效

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债券 2022年第11期 11-15页

作者：李慕春中国金融期货交易所期货衍生品二部中国金融期货交易所期货衍生品三部

经过各方多年不懈努力,我国国债期货市场取得较大发展,国债期货功能逐步发挥,服务实体经济质效不断提升。未来,中国金融期货交易所将以服务实体经济为根本宗旨,凝心聚力推动国债期货市场高质量发展,做精、做细现有产品,增加新产品研发储... 详细信息

经过各方多年不懈努力,我国国债期货市场取得较大发展,国债期货功能逐步发挥,服务实体经济质效不断提升。未来,中国金融期货交易所将以服务实体经济为根本宗旨,凝心聚力推动国债期货市场高质量发展,做精、做细现有产品,增加新产品研发储备,稳步推进高水平开放,全面提升风险管理水平和市场运行质量,积极促进市场功能充分发挥,更好地服务我国实体经济发展。

关键词：国债期货高质量发展实体经济

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2022年国债期货市场运行报告

债券 2023年第2期 73-77页

作者：曹星萌陈瑞李莹中国金融期货交易所期货衍生品二部中国金融期货交易所期货衍生品三部

2022年,在复杂的内外部经济形势下,国债期货市场规模稳步增长,机构化程度持续提高,功能发挥进一步显现。国债期货市场作为重要的利率风险管理市场,是多层次资本市场的重要组成部分。立足新阶段、新征程,要加快推进国债期货产品创新、投... 详细信息

2022年,在复杂的内外部经济形势下,国债期货市场规模稳步增长,机构化程度持续提高,功能发挥进一步显现。国债期货市场作为重要的利率风险管理市场,是多层次资本市场的重要组成部分。立足新阶段、新征程,要加快推进国债期货产品创新、投资者结构优化、对外开放,为资本市场高质量发展积极贡献金融期货力量。

关键词：国债期货市场规模投资者结构交易策略

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2021年国债期货市场运行报告

债券 2022年第3期 70-73页

作者：曹星萌姚远陈瑞中国金融期货交易所期货衍生品二部

2021年我国国债期货市场发展稳健,流动性不断提升,投资者结构日益完善,交易策略趋于丰富。展望未来,我国国债期货市场在产品体系、投资者结构和对外开放等方面仍有较大发展空间,建议进一步丰富产品体系,优化投资者结构,推动国债期货市... 详细信息

2021年我国国债期货市场发展稳健,流动性不断提升,投资者结构日益完善,交易策略趋于丰富。展望未来,我国国债期货市场在产品体系、投资者结构和对外开放等方面仍有较大发展空间,建议进一步丰富产品体系,优化投资者结构,推动国债期货市场对外开放。

关键词：国债期货投资者结构利率风险管理流动性

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境外国债期货期权市场发展回顾及启示

债券 2023年第8期 90-96页

作者：于鑫中国金融期货交易所期权事业部

国债期货期权是全球金融市场上运作成熟、应用广泛的风险管理工具,在管理利率风险、稳定资本市场运行方面发挥了不可或缺的作用。美国、欧洲、日本等经济体均建立了丰富的国债期货和期权产品体系。我国债券市场在服务实体经济、促进经... 详细信息

国债期货期权是全球金融市场上运作成熟、应用广泛的风险管理工具,在管理利率风险、稳定资本市场运行方面发挥了不可或缺的作用。美国、欧洲、日本等经济体均建立了丰富的国债期货和期权产品体系。我国债券市场在服务实体经济、促进经济结构转型方面发挥了重要作用,但场内利率衍生品仅有部分国债期货品种,市场对进一步完善利率衍生品体系的需求较为迫切。建议参考美欧等成熟市场发展经验,评估我国建设国债期货期权市场的必要性和可行性,做好市场发展规划,设计符合境内外需求的产品,构建我国相关市场规则体系,并做好风险监测。

关键词：国债期货期权债券市场流动性风险管理

如何破译城商行在资产管理产品融资中存在的问题

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中国商界 2024年第4期 180-182页

作者：崔建国江苏银行总行风险管理部

本文梳理了城商行对资产管理产品融资的业务类型、主要风险特征以及城商行在风险管理中存在的问题,并根据上述情况有针对性地提出了管控建议。城商行对资产管理产品融资的业务类型资产管理产品包括但不限于人民币或外币形式的银行理财... 详细信息

本文梳理了城商行对资产管理产品融资的业务类型、主要风险特征以及城商行在风险管理中存在的问题,并根据上述情况有针对性地提出了管控建议。城商行对资产管理产品融资的业务类型资产管理产品包括但不限于人民币或外币形式的银行理财子公司、信托公司、证券公司、基金管理公司、期货公司、保险资产管理机构、金融资产投资公司发行的资产管理产品等。资产管理产品的流动性风险是重要风险之一,商业银行作为资金提供方,通常会给予资产管理产品融资,满足资产管理产品赎回或者扩大杠杆投资的需求。

关键词：城商行期货公司金融资产投资信托公司证券公司银行理财融资业务类型

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我国海外进口矿产定价影响因素及对策研究

全球化 2024年第4期 50-61,134,135页

作者：王成仁中国国际经济交流中心科研信息部

党的二十大报告强调,要确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全。确保我国供应链上游原料,特别是海外进口矿产安全至关重要。随着铁矿石等大宗商品金融化趋势日益明显,亟需对海外进口矿产定价机制进行深入分析,以期获得与我国消费规... 详细信息

党的二十大报告强调,要确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全。确保我国供应链上游原料,特别是海外进口矿产安全至关重要。随着铁矿石等大宗商品金融化趋势日益明显,亟需对海外进口矿产定价机制进行深入分析,以期获得与我国消费规模相匹配的定价话语权。海外进口矿产定价主要包括协议定价、指数定价、期货定价等模式,期货及其衍生品市场对大宗商品价格影响力日渐增长。其背后是矿产供需、金融市场、技术进步等因素的影响,特别是在跨国资源集团、国际金融机构等操控下,金融权力操控矿产集团,与金融交易所、知识传播方等结成利益捆绑关系,形成对海外矿产品的控制,进而影响一国经济社会发展。因此,需切实提升我国金融市场发展水平,加强需求侧管理,增强矿产需求大国话语权,拓宽海外资源供给渠道,以技术创新引领矿产开发和使用,保障我国产业链供应链安全和高质量发展。

关键词：大宗商品定价机制进口矿产新兴矿产

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