检索结果-南通市图书馆

作者：牛慧北京交通大学

学位级别：硕士

目前,国际碳金融发展速度迅猛,一些国家围绕着碳金融开展了研究与交流合作,并且在碳金融金融体系、碳金融机构、碳资产管理等方面已经形成了比较完整的运行机制。例如,在碳交易体系方面,欧盟主要是配额市场,承担强制减排任务;美国目前... 详细信息

目前,国际碳金融发展速度迅猛,一些国家围绕着碳金融开展了研究与交流合作,并且在碳金融金融体系、碳金融机构、碳资产管理等方面已经形成了比较完整的运行机制。例如,在碳交易体系方面,欧盟主要是配额市场,承担强制减排任务;美国目前没有加入《京都议定书》,芝加哥气候交易体系采取的是自愿加入强制减排机制。在碳基金方面,英国已经具有比较完善的碳基金运营体系。然而,相比于国际碳金融的发展,我国碳金融的发展起步较晚。目前我国的碳金融发展存在很多问题。鉴于以上情况,本文详细梳理了欧盟、美国、日本等国家的碳金融发展情况。从市场、金融机构、企业、政府等角度对欧盟、美国、日本等国家的碳金融发展情况进行了细致的研究,总结出了四个国家碳金融发展现状的详细报告,综合分析了我国碳金融发展的现在及存在的问题。并从市场主体、交易所、政策等方面分析了我国碳金融现状,根据现状分析出了我国碳金融发展的问题,通过借鉴国际先进经验,提出了发展我国碳金融的政策和建议。

关键词：碳金融碳排放权交易低碳经济

优酷并购土豆协同效应研究——基于EVA的视角

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优酷并购土豆协同效应研究——基于EVA的视角

作者：闫石北京交通大学

学位级别：硕士

自2005年中国网络视频行业起步至今,行业竞争日益激烈。由于行业发展太快容不得企业自身慢慢发展,行业内大多数企业开始选择并购谋求企业长远发展。2012年优酷和土豆宣布合并,对网络视频行业的格局产生了巨大的影响。如何衡量此次并购... 详细信息

自2005年中国网络视频行业起步至今,行业竞争日益激烈。由于行业发展太快容不得企业自身慢慢发展,行业内大多数企业开始选择并购谋求企业长远发展。2012年优酷和土豆宣布合并,对网络视频行业的格局产生了巨大的影响。如何衡量此次并购是否产生协同效应、是否能够成为行业内并购行为的典范,对于网络视频行业的发展具有极为深远的意义。本文首先分析和探究了国内外众多学者研究并购协同效应的理论与评估方法,并详细分析了网络视频行业背景、行业特点、交易情况以及优酷土豆并购动机。在此基础上,本文选择运用经济增加值法对并购前后企业EVA以及单位资本创造的经济增加值EVAPC法对并购的协同效应进行测量与评价。之后,本文基于传统的财务指标法对优酷并购土豆前后的管理协同效应、经营协同效应和财务协同效应进行了衡量。研究表明(1)行业特征使得优酷并购土豆具有必要性(2)二者合并后EVA下降,但代表资本效率的EVAPC却是拉升的,说明并购产生了一定的协同效应(3)优酷并购土豆、阿里并购优酷土豆时,市场出现了好的反应,代表投资者看好该并购。总之,优酷并购土豆存在积极的协同效应,并在各个方面均有所体现。本文对优酷并购土豆案例协同效应衡量与分析具有两方面的意义：实践中期望可以对互联网并购的过程和模式有了更深刻的了解,为企业并购协同效应的分析提供借鉴和参考;理论上运用了EVA及单位所创造的经济增加值EVAPC对并购前后的协同效应进行了评估与分析,为协同效应的评估提供了新的思路与方法。

关键词：企业并购协同效应经济增加值法(EVA)

多元化战略下企业内部资本市场研究——以均瑶集团为例

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多元化战略下企业内部资本市场研究——以均瑶集团为例

作者：苏晓红北京交通大学

学位级别：硕士

随着企业经营发展过程中的不断发展,并结合企业面临的复杂环境,越来越多的企业出于规模扩张或风险分散等目的走上了多元化发展的道路。由于企业多元化发展的本质是投资行为,势必需要相应的融资行为进行配套发展,投融资相互结合,这样才... 详细信息

随着企业经营发展过程中的不断发展,并结合企业面临的复杂环境,越来越多的企业出于规模扩张或风险分散等目的走上了多元化发展的道路。由于企业多元化发展的本质是投资行为,势必需要相应的融资行为进行配套发展,投融资相互结合,这样才能实现战略落地。因此多元化经营的集团企业建立内部资本市场成为必由之路。集团的战略部署对内部资本市场的运作有指导性作用,集团战略目标的实现离不开内部资本市场的辅助。基于上述情况,本文的核心问题是:在以多元化为发展战略的企业中,企业内部资本市场是如何建立的,其运行机制和效率如何?在研究思路上,立足于企业多元化战略的角度,运用单案例研究法,以均瑶集团为例,从顶层设计和具体运行过程两个维度对其多元化战略下的内部资本市场进行分析,之后针对内部资本市场运行效率进行分析判断,并总结均瑶集团在内部资本市场在这两个方面存在的问题,最终对企业多元化经营战略落地的内部资本市场有效运行提出合理化建议。本文研究发现,均瑶集团内部资本市场存在分层现象,上市母公司与大股东组成的上层内部资本市场和上市母公司与子公司组成的下层内部资本市场的功能和运作方式不同。上层内部资本市场注重打造集团融资平台,实现资本优化配置;下层内部资本市场注重企业日常运营的流动性改善和对子公司的投资。而由于企业多元化战略制定不明确和内部决策存在一定的激进性,均瑶集团存在过度投资的现象,企业整体陷入资金不足负债经营的状况,内部资本市场的相关运作也不断为筹措资金服务,对于内部资源价值再创造的功能有所忽视,出现内部资本市场运作效率下降的问题。本文的特点是,在研究角度上针对企业多元化经营中企业集团中内部资本市场运行机制进行分析,更多的聚焦于企业多元化经营过程中产生问题的深层次原因剖析,而不只针对经营业绩;在研究方法上,区别与关于类似问题大多数采用大样本实证的方法,本文采用案例研究法对于典型案例进行充分分析;在研究对象上,以民营企业为主体。

关键词：多元化战略内部资本市场关联交易

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X公司财务绩效评价研究

X公司财务绩效评价研究

作者：王兴龙北京交通大学

学位级别：硕士

随着信息技术的快速发展,互联网已经渗透到人们生活的方方面面。依托互联网的便捷和信息技术的不断发展,网购在当今显得已经非常的普遍,电子商务也借此快速崛起,尤其是近年来,B2B市场交易规模年增长率更是远远高于电商整体交易规模的增... 详细信息

随着信息技术的快速发展,互联网已经渗透到人们生活的方方面面。依托互联网的便捷和信息技术的不断发展,网购在当今显得已经非常的普遍,电子商务也借此快速崛起,尤其是近年来,B2B市场交易规模年增长率更是远远高于电商整体交易规模的增长率,随着我国B2B电子商务企业的快速崛起,更多企业和创业者也都将目标瞄准到了这一块,因此也催生了一些火热的新零售业务的B2B企业。但繁荣的背后也存在部分电子商务企业无法盈利甚至亏损破产的情况,其背后有许多因素制约着电子商务行业的快速发展。在此研究背景下,各大电商企业的利益相关者纷纷关注自身的财务绩效,希望能通过提升财务绩效来促进企业健康有序发展。财务绩效是企业所实施的经营策略及其在实施过程中是否能为最终的企业经营业绩提升有正面的促进作用。财务绩效全面的体现了企业在经营策略中的成本是否得到有效控制,资产管理效果如何、资金调配效果的以及股东权益报酬率的高低。财务绩效评价对于企业经营管理活动来讲扮演着重要角色。财务绩效评价不仅可以帮助管理了解企业经营的真实状况,让管理者对自己的企业经营成果有直观的认识,而且为管理者提供了一个参考依据,是管理者能够及时的调整经营策略与规避经营风险,从而使企业能够不断健康发展。因此,对财务绩效评价的研究具有重要的意义。本文选择B2B行业中的X公司为研究对象,对其财务绩效进行了综合评价,并对评价结果进行了分析和研究,针对分析结果为X公司提出了针对性的改进措施。首先,文章介绍了本文的研究背景以及目的、内容和方法,其次介绍了财务绩效相关定义及理论基础以及目前国内外的研究现状,并对常见的企业财务绩效评价方法做个概括说明。然后,基于财务绩效评价的理论基础,结合B2B行业中的X公司自身特点,从偿债能力、发展能力、运营能力、盈利能力四个维度构建财务绩效评价体系,运用熵值法和相关性分析对其进行评价体系中的初选指标进行筛选,将筛选出的最终结果再次运用熵值法确定各个指标的权重,然后运用功效系数法对各个已经赋权的指标进行功效计算。并对照国务院国资委所编写的《企业绩效评价标准值》作为参考标准,构建本文财务绩效评价体系进行计算并对计算结果进行分析。最后,根据财务绩效的评价结果,从多个方面研究X公司财务绩效的现状,总结其存在的问题进而提出相应的改进建议。

关键词： B2B电商财务绩效评价功效系数法

鹏华前海万科REITs产品结构及其风险研究

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鹏华前海万科REITs产品结构及其风险研究

作者：赵天佑北京交通大学

学位级别：硕士

房地产投资信托(Real Estate Investment Trusts,以下简称"REITs")是20世纪60年代在美国首次出现的一种金融产品,由于其相关政策优势众多,因而在海外市场发展迅速。目前已成为继货币、债券、股票之后的第四大类投资产品。海外市场REITs... 详细信息

房地产投资信托(Real Estate Investment Trusts,以下简称"REITs")是20世纪60年代在美国首次出现的一种金融产品,由于其相关政策优势众多,因而在海外市场发展迅速。目前已成为继货币、债券、股票之后的第四大类投资产品。海外市场REITs的发展十分迅速,REITs在国内的发展也在逐步提速。2015年6月,鹏华前海万科REITs获证监会批准发行,成为中国大陆第一支在交易所上市的公募REITs。鹏华前海万科REITs的发行标志着中国房地产金融行业的又一次金融创新。本文将采用文献研究法、统计分析法、对比分析法、模型分析法、风险分析法等研究方法对鹏华前海万科REITs的产品结构及其风险展开研究。本文对产品结构及其风险的研究从四个方面入手,分别是基础资产、投资收入、融资成本以及组织形式。在基础资产方面,鹏华前海万科REITs的基础资产为前海企业公馆的租金收益权而并非前海企业公馆BOT项目,由此出现法律风险,并且房地产产权并不在鹏华前海万科REITs手中,并没有实现真实出售与风险隔离。同时,由于产权的丧失,鹏华前海万科REITs也不能获得前海企业公馆的增值收入。在投资收入方面,投资于房地产项目的资产占基金资产总额的比例仅为23.32%。远低于美国的75%的标准线,较低的房地产资产却冠以REITs之名,难免会对投资者产生误导。鹏华前海万科REITs仅持有单一物业,容易产生非系统性风险,同时较低的房地产资产意味着较大的固定收益类、权益类投资,这使得鹏华前海万科REITs不能够很好的抵抗市场波动风险。在融资成本方面,从万科企业股份有限公司的角度来看,此次出让前海企业公馆项目未来租金收益权以获得当期现金流绝非一个好的融资选择。万科的总资产收益率只有4%左右,其出让一个收益率8.4%的项目实在是忍痛割腕之举,较高的融资成本意味着各家中介机构的利润都被压缩。而且为了获得较好的市场效应,鹏华前海万科REITs享受了较大的税收优惠,这一点其他REITs难以复制。在组织形式方面,在考量了不同组织形式的优缺点后,鹏华前海万科REITs选择了设立较为简单,免除双重征税的契约型组织形式。但契约型组织形式委托代理风险较高,这使得投资者难以对REITs的投资行为进行深度把控,容易产生委托代理风险。通过分析鹏华前海万科REITs的产品结构及其风险不难发现,其与成熟的REITs产品相比,仍存在许多不足。针对鹏华前海万科REITs的产品结构及其风险,以及为促进REITs在中国的进一步发展,笔者提出了明晰基础资产、优化投资组合、完善激励监督机制等相应的产品结构优化建议。

关键词：房地产投资信托(REITs) 产品结构风险研究

供热企业PPP资产证券化融资模式研究 ——以XT热力为例

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供热企业PPP资产证券化融资模式研究 ——以XT热力为例

作者：魏泊芦北京交通大学

学位级别：硕士

城市供热服务是城市公共服务的重要组成部分,城市集中供热系统的完善和供热服务质量的提高对城市基础设施建设和居民住房生活有很大的影响。供热企业的主营业务是为其所在区域的城镇居民和服务覆盖范围内的企事业单位提供冬季供热服务... 详细信息

城市供热服务是城市公共服务的重要组成部分,城市集中供热系统的完善和供热服务质量的提高对城市基础设施建设和居民住房生活有很大的影响。供热企业的主营业务是为其所在区域的城镇居民和服务覆盖范围内的企事业单位提供冬季供热服务。目前,随着国家经济的稳步发展和人民生活水平的提高,国家对供热行业的规范化政策要求与采暖用户对于供热企业所提供的服务质量要求也日益提高,这两方面的因素,使得供热企业面临前所未有的重大考验。而其生存与发展所需应对的最主要的问题在于:其经营效率低下、现金流缺乏。能否提高供热企业经营效率、提高企业现金流水平,探索到最适合供热企业的融资策略对企业解决资金问题乃至企业的生存发展,有着重大意义。随着中国供热市场化改革不断深化,社会资本凭借自身在资金、技术、管理和人才储备方面的优势,积极投身于供热行业的探索,希望在与传统国有供热企业的合作与竞争中,在供热市场上夺得一定的话语权,在过去传统国有独资运营的市场上分得一块蛋糕。恰逢国家宏观政策前所未有地在基础设施建设领域大力推广PPP(Public-Private Partnerships,PPP)即公私合营模式,社会资本通过BOT、TOT、ROT等参与方式积极加入与各地方政府的合作,这又进一步地推动了供热行业市场化改革。政府与社会资本通过合作经营的模式实现多赢,即,地方政府通过引入社会资本加速基础设施建设投资资金的回收,回收的资金又能加快其公共事业的建设部署;社会资本开拓了其经营领域,并且通过科学地经营运作,能够获取相应的收益;而供热企业也在市场化进程中,被迫提高自身经营效率,提高服务质量,从而改善其企业形象。本文是站在国有供热企业的视角,首先对PPP模式和资产证券化的定义和发展进行了概述,探讨了 PPP模式和资产证券化的理论背景及在国内外应用的研究。然后以宏观政策为指引,以会计学理论为依据,以案例中的XT热力为研究对象,以融资策略为研究内容,试对供热企业的融资问题展开探讨。通过对案例中的企业的财务状况和融资策略进行分析,总结企业的管理水平与融资困境,基于此,通过对目前供热企业可选择操作的几种融资模式进行对比,从微观的企业财务视角和宏观的经济政策视角出发,制定适合供热企业的融资方式,即PPP资产证券化融资模式。最后结合XT热力的经营情况、财务状况和资金需求,确定适合XT热力的PPP融资各方参与模式和交易结构,并就政府所关注的PPP项目落地问题、社会资本所关注的PPP项目资产流通与退出机制进行设计。

关键词：供热企业 PPP模式资产证券化

YonYou公司数字营销策略研究（案例型）

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YonYou公司数字营销策略研究（案例型）

作者：毛鹏飞北京交通大学

学位级别：硕士

我们迎来了全面数字化时代,客户需求、购买行为、交易渠道、交易场景、体验路径等营销相关要素正在以智能化、数据化为核心进行自我优化和变革,营销智能化趋势愈加明显。本文以Yon You公司为案例研究对象,选择单案例研究方法对B2B企业... 详细信息

我们迎来了全面数字化时代,客户需求、购买行为、交易渠道、交易场景、体验路径等营销相关要素正在以智能化、数据化为核心进行自我优化和变革,营销智能化趋势愈加明显。本文以Yon You公司为案例研究对象,选择单案例研究方法对B2B企业的数字营销实践进行研究,分析构建B2B企业数字营销策略模型。研究发现:基于数字化时代市场营销环境变化的深度洞察,结合全新的营销趋势与理念,重构数字营销新思维体系是成功进行数字营销转型的前提;Yon You公司提出的B2B企业数字营销5R策略模型,是全面融合数字营销、精准营销、关系营销的核心思想基础上策略创新,对于大多数B2B企业数字营销策略制定与执行具有非常高的参考价值。与此同时,深度尝试与探索新技术应用,构建一体化、实时智能的数字营销平台,对于我们落地数字营销5R策略模型,成功进行数字营销转型来讲至关重要。本文图25幅,参考文献38篇。

关键词：数字营销精准营销关系营销 B2B营销

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A广告公司连续并购重组的动因及评价研究

A广告公司连续并购重组的动因及评价研究

作者：杨紫琪北京交通大学

学位级别：硕士

随着我国资本市场的迅速发展与完善,企业也逐渐认识到单纯依靠内生增长很难紧跟市场发展的脚步,由于并购重组对企业的发展具有突出的推动作用,所以各类企业都积极参与并购活动,国内并购市场交易的数量和金额也屡创新高。在这种形势下,... 详细信息

随着我国资本市场的迅速发展与完善,企业也逐渐认识到单纯依靠内生增长很难紧跟市场发展的脚步,由于并购重组对企业的发展具有突出的推动作用,所以各类企业都积极参与并购活动,国内并购市场交易的数量和金额也屡创新高。在这种形势下,我国上市公司的并购行为也发生了些许的变化,开始呈现出许多新的特征,发起并购活动的频率显著提升便是其中一个较为突出的变化。这种连续并购现象是并购在当前市场环境下表现出的新趋势,开始逐渐成为国内学者研究并购时的热点问题。在并购重组交易的行业分类研究中,广告行业可谓是异军突起。根据Wind数据库的广告业并购数量统计,2014年起我国广告业并购动作频繁且高效,交易数量及交易金额均快速增长,在2015年达到了顶峰。我国广告公司的并购活动具有以下几个鲜明的特征:第一,互联网大势推动了传统广告行业的战略变革;第二,选择跨行业并购的广告企业越来越多。本文选取A广告公司为案例研究对象,分析其连续并购的动因并根据建立的连续并购评价方法对A公司的连续并购进行评价。本文首先将简要回顾关于连续并购的动因、并购评价方法的已有研究。接下来将以广告行业龙头企业A公司为案例研究对象,对A公司的系列并购案进行分类描述,从交易开始至完成所需时间、支付方式、标的注册地等维度对A公司的系列并购案进行整理,并据此分析A公司连续并购的特点,结合A公司的发展战略分析其连续并购的动因。然后在传统并购评价方法的基础上,选取市场表现评价和协同效应评价两个角度对企业的连续并购进行评价。最后根据建立的连续并购评价方法对A公司的连续并购进行评价。本文在研究角度上,主要从并购协同效应获得程度以及并购前后市场表现变化的角度对企业的连续并购进行评价研究,与大部分根据事件研究法进行短期绩效评价及财务指标法进行长期绩效评价的研究方法相比,具有一定的创新性。同时在研究方法上,本文采用案例研究方法,以A广告公司为案例,深入分析其连续并购评价问题,为实证研究提供补充和借鉴。

关键词：连续并购并购评价并购协同效应

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游久游戏并购中对赌协议的风险防控分析

游久游戏并购中对赌协议的风险防控分析

作者：罗浩玮北京交通大学

学位级别：硕士

对赌协议又称估值调整协议。对赌协议能帮助投资机构对目标企业的估值偏差进行调整,以保障自身利益,推动交易进行,还有激励目标企业发展的作用。由于以上原因,对赌协议在投资领域中十分常见,应用广泛。一般可将对赌协议分成两种类型,即... 详细信息

对赌协议又称估值调整协议。对赌协议能帮助投资机构对目标企业的估值偏差进行调整,以保障自身利益,推动交易进行,还有激励目标企业发展的作用。由于以上原因,对赌协议在投资领域中十分常见,应用广泛。一般可将对赌协议分成两种类型,即增资型对赌协议及资产或股权收购对赌协议。我国资本市场中的对赌协议制定还未形成规范,其应用也不成熟。因此,论文选取了上市公司游久游戏并购案例。在案例中,目标企业虽顺利完成对赌,但在对赌执行期结束后即随之产生巨额亏损。该案例在当下高溢价、商誉虚高的并购市场中具有典型意义。本文通过研究对赌协议与企业估值、风险管理等相关理论,分析对赌协议的条款设计与风险状况。关于对赌协议估值准确性风险与管理层行为风险,本文尝试使用经济增加值法为目标企业重新估值,并运用杜邦财务分析体系对目标企业管理层行为造成的绩效影响进行分析。在论文写作中,笔者力求准确地识别对赌协议的风险,并提出对应的风险防范措施,从而探究投融资企业运用对赌协议对企业发展产生的影响。根据案例研究的结论,笔者将从提高企业估值准确性、设定合理的业绩承诺目标及增强投资方对目标企业管理层行为的约束几个方面提出建议与启示。论文希望通过生动的现实案例研究推动企业管理层更加深入地理解和运用对赌协议,实现投融资双方的共赢。并推动企业并购实务中交易结构的改善,以期提高企业并购后整合的效率,实现企业价值最大化的目标。

关键词：对赌协议业绩承诺经济增加值法风险管理杜邦财务分析体系

基于移动互联技术的同城货运业务流程再造研究

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基于移动互联技术的同城货运业务流程再造研究

作者：王琬萱北京交通大学

学位级别：硕士

在国家“互联网+”战略的影响下,传统行业纷纷进行转型升级。在“互联网+物流”行业范围内,传统的货运市场和货运中介同样面临着巨大的冲击。特别是在近年来,同城货运领域出现了一些信息服务平台和移动APP产品,在一定程度上解决了车货... 详细信息

在国家“互联网+”战略的影响下,传统行业纷纷进行转型升级。在“互联网+物流”行业范围内,传统的货运市场和货运中介同样面临着巨大的冲击。特别是在近年来,同城货运领域出现了一些信息服务平台和移动APP产品,在一定程度上解决了车货交易不及时、供需信息不对称、货物配载效率低等问题。但是,目前同城货运行业的竞争仍然比较激烈,还处于市场发展的初期阶段。对该领域内业务流程等相关问题进行深入研究,具有较高的市场价值和较大的现实意义。因此,本文的研究从流程再造的角度切入,运用业务流程再造理论,结合移动互联技术的特点,对移动互联网环境下同城货运的业务流程进行分析与再造,从而实现同城货运线上与线下的协同发展。文章主要研究内容如下：(1)概括了同城货运的概念和特征,对同城货运业务流程及其业务流程再造的边界做出了明确的界定。分析了同城货运行业的发展历程、现状和现存问题。阐述了互联网和移动互联网对传统同城货运市场的影响,说明了移动互联网环境下同城货运业务流程再造的必要性。(2)在对传统同城货运业务流程进行分析的基础上,应用Petri网流程建模方法对其流程进行建模,并分析传统业务流程中存在的不足。结合移动互联网的技术背景,分析同城货运货主、车主的实际需求,应用业务流程再造理论(BPR)对传统同城货运业务流程的整体框架及相关细节进行再设计,并对其中的关键业务流程进行Petri网的建模分析。(3)选择智能匹配型业务作为同城货运产品案例,利用Arena仿真软件分别对其货运业务流程再造前后进行仿真分析,分析其流程再造前后时间、货车车辆资源利用率等参数的变化,以验证本文业务流程再造的合理性。

关键词：同城货运移动互联网业务流程再造 Petri网