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地理邻近性与并购业绩承诺补偿协议

会计研究 2024年第7期 146-161页

作者：张霖琳马晓红崔永梅张秋生北京交通大学经济管理学院/中东欧研究中心

本文研究发现，出于“风险转移”与“目标甄别”需求，远距离收购方签约意愿更强，承诺金额更高。尤其标的方所在省份的法治环境、商业环境或信任文化环境较差时，结论更显著。排除收购方市值管理动机，财务顾问专业影响与同区域子公司... 详细信息

本文研究发现，出于“风险转移”与“目标甄别”需求，远距离收购方签约意愿更强，承诺金额更高。尤其标的方所在省份的法治环境、商业环境或信任文化环境较差时，结论更显著。排除收购方市值管理动机，财务顾问专业影响与同区域子公司影响，结论仍显著。此外，标的方互联网与社交媒体披露，并购方CEO的家乡背景与前十大会计事务所审计会减少收购方签约需求。结合履约结果发现，签订业绩承诺，并不能帮助远距离收购方有效甄别优质资产，但通过补偿价款，可以实现资产定价风险的部分转移。针对补偿条款的分析，佐证了结论。本研究从地理邻近性与异质性制度环境视角，给出业绩承诺在我国并购市场流行的可行解释。同时，为改进并购交易中业绩承诺补偿协议的使用与监管，优化投资者决策提供参考。

关键词：业绩承诺地理邻近性制度环境互联网

欧盟对中国反倾销的贸易限制效应研究——基于2010—2022年月度贸易数据

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统计研究 2024年第4期41卷 85-97页

作者：刘似臣么晓彤吕佳蓉北京交通大学经济管理学院、中东欧研究中心北京交通大学经济管理学院

本文将欧洲联盟2010—2022年间对我国发起的反倾销案件进行完整梳理,首先选取我国遭受欧盟反倾销的典型涉案产品,详细阐述欧洲联盟进口量和进口额在反倾销前后的变动趋势。其次,使用2010—2022年间欧洲联盟与我国的HS6位码月度贸易数据... 详细信息

本文将欧洲联盟2010—2022年间对我国发起的反倾销案件进行完整梳理,首先选取我国遭受欧盟反倾销的典型涉案产品,详细阐述欧洲联盟进口量和进口额在反倾销前后的变动趋势。其次,使用2010—2022年间欧洲联盟与我国的HS6位码月度贸易数据构建动态面板模型,采用差分广义矩估计,确定以季度为研究周期,更为合理地动态考察欧洲联盟对我国反倾销的贸易限制效应,并区分反倾销节点异质性和产品异质性。最后,采用反事实估计法量化欧洲联盟对我国反倾销典型涉案产品的贸易限制比例。研究结果表明,欧洲联盟对我国反倾销典型涉案产品存在贸易限制效应,立案调查的贸易限制效应通常不存在滞后,而肯定性终裁的贸易限制效应往往存在滞后。本文对我国出口企业如何预警欧洲联盟发起的反倾销具有实际意义,也有助于重点出口行业合理调整生产,避免欧洲联盟对我国反倾销带来的损失。若贸易数据可以细分反倾销涉案产品的HS8位码,则能进一步将产品创新可能带来的影响纳入考察。

关键词：反倾销贸易限制效应动态面板模型

ESG评价分歧的信息效应——以分析师预测为例

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财经论丛 2024年第5期 71-81页

作者：肖翔林伟杰葛格李珍珠北京交通大学经济管理学院北京100044 北京交通大学中东欧研究中心北京100044

第三方机构的ESG评价结果为使用者提供企业的可持续发展信息,然而评价分歧的经济后果及其机制尚未形成共识。本文研究ESG评价分歧的信息效应,基于信息使用框架,从分析师角度出发,提出基于不确定性信息和异质性信息的两种对立机制,利用2... 详细信息

第三方机构的ESG评价结果为使用者提供企业的可持续发展信息,然而评价分歧的经济后果及其机制尚未形成共识。本文研究ESG评价分歧的信息效应,基于信息使用框架,从分析师角度出发,提出基于不确定性信息和异质性信息的两种对立机制,利用2017—2021年7家不同ESG评价机构的得分数据对上述机制进行验证。结果表明,ESG评价分歧会降低分析师预测误差,从而支持异质性信息的观点。研究还发现,ESG评价分歧通过反映企业每股收益和提高市场分析师整体预测质量来降低分析师预测误差。此外,ESG评价分歧能够为分析师提供信息不对称程度高企业的更多信息。在控制ESG得分均值的情况下,ESG评价分歧与ROA、ROE和个股回报率呈现正相关关系,进一步验证了信息效应。本文不仅以评价分歧的新视角补充了ESG相关文献,还阐明了ESG评价分歧的信息效应及其机制,为后续的高质量ESG评价提供了理论和实证支持。

关键词： ESG ESG分歧信息效应分析师

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ESG表现、投资效率与企业全要素生产率

企业经济 2024年第8期43卷 40-49页

作者：葛格肖翔李珍珠北京交通大学经济管理学院北京100044 北京交通大学中东欧研究中心

随着可持续发展理念的不断深入和新质生产力发展需求的日益紧迫,探讨ESG与企业全要素生产率间的关系具有重要意义。基于2010—2022年A股上市公司的数据,考察ESG表现对企业全要素生产率的影响及其机制。结果显示:良好的ESG表现有利于提... 详细信息

随着可持续发展理念的不断深入和新质生产力发展需求的日益紧迫,探讨ESG与企业全要素生产率间的关系具有重要意义。基于2010—2022年A股上市公司的数据,考察ESG表现对企业全要素生产率的影响及其机制。结果显示:良好的ESG表现有利于提升企业全要素生产率;ESG表现通过改善投资效率,即减少投资过度或投资不足来提升企业全要素生产率;ESG表现对企业全要素生产率的提升作用在成长性好、重污染行业企业和市场化水平高的企业中更明显;相较于公司治理表现,环境表现和社会责任表现对企业全要素生产率的影响更强。为推动我国ESG的发展,应当构建跨部门的协调机制、统一ESG信息披露标准、规范ESG信息披露管理和完善ESG考核评价的奖惩机制。

关键词： ESG表现企业全要素生产率投资效率可持续发展新质生产力

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高铁网络驱动下的产业链韧性:流动、活跃与升级——基于数字化水平的调节作用

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中国铁道科学 2024年第4期45卷 189-206页

作者：刘雪莹谭克虎北京交通大学经济管理学院北京100044

产业链韧性是现代化产业结构发展的根基,交通是要素流动的主要载体,高铁作为交通运输现代化的重要标志,其网络发展水平将直接影响产业链韧性。基于新经济地理学、交通外部性以及产业组织等理论,利用2012−2021年中国287个地级及以上城市... 详细信息

产业链韧性是现代化产业结构发展的根基,交通是要素流动的主要载体,高铁作为交通运输现代化的重要标志,其网络发展水平将直接影响产业链韧性。基于新经济地理学、交通外部性以及产业组织等理论,利用2012−2021年中国287个地级及以上城市面板数据,检验高铁网络对城市产业链韧性的作用效果及数字化水平对这一作用效果的调节效应。结果表明:高铁网络发展能够有效提升地区产业链韧性,其提升效果为1.68%,同时数字化发展作为调节效应强化了该作用的影响效果;高铁网络发展通过提升创新集聚与创业活跃度增强了产业链韧性;异质性分析还发现,当城市位处西部地区、北方地区或者非国家中心城市时,高铁网络对产业链韧性的提升作用更强。基于此,各地应因地制宜,积极融入中国内生发展时代的高铁网,大力推动地区数字化建设,充分发挥创新集聚和创业活跃度的渠道作用,为企业创造更包容的发展环境,为实现产业链高质量发展提供新的动力机制。

关键词：高铁网络产业链韧性数字化创新集聚创业活跃度有调节的中介

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中国高速铁路与异地投资网络的动态耦合分析

热带地理 2024年第7期44卷 1196-1209页

作者：邵勇振张涵露司烨林焦敬娟北京交通大学经济管理学院北京100044

基础设施网络和经济网络可从不同的维度对城市系统进行刻画,两者存在密切联系,研究两者间的动态耦合关系对促进城市网络的形成和发展具有重要意义。文章利用2008—2023年高速铁路运营服务数据和上市公司关联交易数据,构建分别反映城市... 详细信息

基础设施网络和经济网络可从不同的维度对城市系统进行刻画,两者存在密切联系,研究两者间的动态耦合关系对促进城市网络的形成和发展具有重要意义。文章利用2008—2023年高速铁路运营服务数据和上市公司关联交易数据,构建分别反映城市间高铁联系和企业异地投资联系的高速铁路服务网络(简称为“高铁网络”)与异地投资网络,应用象限图法和耦合协调度模型探讨了2种网络时空耦合协调性,识别城市和城市联系的类型。结果表明:1)高铁网络和异地投资网络的规模和密度均呈现快速增长态势,高铁网络扩张明显快于异地投资网络;高铁和异地投资网络整体上存在显著的正相关性,相关程度先上升后下降。2)高铁和异地投资网络同步发展的城市主要集中在东部地区行政和经济发达的城市;而高铁网络滞后的城市主要集中在珠三角经济发达地区的非交通枢纽城市以及大连、乌鲁木齐等;高铁网络超前的城市主要集中在中东部地区高铁干线周边城市。整体上,经济发达程度较高的地区,城市在高铁网络或异地投资网络中的地位越高,城市间的高铁和异地投资联系越强。

关键词：城市网络高速铁路异地投资网络耦合协调中国

“一带一路”倡议、会计稳健性与企业融资约束

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中国注册会计师 2024年第5期 68-73页

作者：肖翔敖嘉刘鹏程北京交通大学经济管理学院北京交通大学中东欧研究中心中国土木工程集团有限公司

近年来“一带一路”倡议的经济效应备受关注。本文选取2010—2019年中国A股上市公司为研究样本,结合投资—现金流敏感性模型与双重差分方法,基于会计稳健性视角实证探讨“一带一路”倡议对企业融资约束的影响机制。结果表明:“一带一路... 详细信息

近年来“一带一路”倡议的经济效应备受关注。本文选取2010—2019年中国A股上市公司为研究样本,结合投资—现金流敏感性模型与双重差分方法,基于会计稳健性视角实证探讨“一带一路”倡议对企业融资约束的影响机制。结果表明:“一带一路”倡议显著缓解了政策参与企业的融资约束,稳健性检验后仍然有效。影响机制检验证明:“一带一路”倡议通过提升企业的会计稳健性水平从而缓解融资约束。在分样本回归中发现,缓解效应在非国有企业、政策圈定的重点行业与重点省市更为突出。本文的发现丰富了政策背景下会计稳健性视角的企业融资约束探究,对于系统理解会计稳健性在融资决策中的影响作用、“一带一路”倡议的经济效应以及后续政策的调整部署具有一定的启发。

关键词： “一带一路”倡议融资约束会计稳健性投资—现金流敏感性

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考虑网络评论的供应链竞争定价决策研究

系统工程理论与实践 2024年

作者：赵翠肖勇波北京交通大学经济管理学院清华大学现代管理研究中心清华大学经济管理学院

相对传统线下购物，线上购物存在信息不对称的困境. 作为解决线上购物信息不对称的一个重要手段，网络评论显著影响着消费者的购买决策，从而对商家决策产生影响. 针对由两家制造商与两家零售商构成的供应链竞争系统，考虑网络评论... 详细信息

相对传统线下购物，线上购物存在信息不对称的困境. 作为解决线上购物信息不对称的一个重要手段，网络评论显著影响着消费者的购买决策，从而对商家决策产生影响. 针对由两家制造商与两家零售商构成的供应链竞争系统，考虑网络评论对消费者选择行为的影响，本文构建了一个博弈模型研究零售商如何调整产品销售价格以及制造商如何调整批发价格来应对竞争对手的决策. 首先，建立考虑网络评论影响的消费者效用函数; 其次，构建基于Nash博弈的零售商与制造商竞争定价模型; 然后，对模型进行推导，确定零售商和制造商的均衡定价决策. 最后，分析了网络评论对零售商定价决策，制造商批发价格决策，以及零售商与制造商利润的影响. 研究结果表明，较好的网络口碑以及消费者更加重视网络评论都不一定促使零售商与制造商提高产品价格. 但是，当网络评论能够提供更多的产品匹配度信息时，企业之间的价格竞争减缓，零售商与制造商均提高产品价格. 从利润的角度来看，在供应链竞争情形下开放网络评论可能同时减少零售商与制造商的利润.

关键词：网络评论定价决策供应链竞争纳什博弈消费者选择行为

制造业企业金融股权关联、技术创新与全要素生产率

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会计之友 2024年第10期 33-39页

作者：李远慧王靖伊陈蓉蓉北京交通大学经济管理学院

制造业高质量发展是构建中国现代化产业体系的关键环节,提高金融服务实体经济的能力是实现制造业高质量发展的重要手段之一。文章基于制造业企业与金融机构的产业融合,以我国A股制造业上市公司2007—2022年数据为研究样本,探究制造业企... 详细信息

制造业高质量发展是构建中国现代化产业体系的关键环节,提高金融服务实体经济的能力是实现制造业高质量发展的重要手段之一。文章基于制造业企业与金融机构的产业融合,以我国A股制造业上市公司2007—2022年数据为研究样本,探究制造业企业金融股权关联对其全要素生产率的影响以及技术创新的中介效应。研究发现:制造业企业金融股权关联对其全要素生产率有显著的促进作用,技术创新在其中发挥了中介效应,尤其是以发明专利为代表的实质性技术创新。进一步研究表明技术创新的中介效应在市场化程度低、行业技术性高的企业中作用更强。研究发现对引导我国制造业企业通过金融股权关联实践提升其技术创新,进而促进全要素生产率向高质量发展转型具有重要意义。

关键词：金融股权关联全要素生产率制造业企业技术创新