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多元化经营下企业财务风险研究 ——以贵人鸟为例

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多元化经营下企业财务风险研究 ——以贵人鸟为例

作者：郭涛兰州财经大学

学位级别：硕士

改革开放后市场经济逐步活跃,企业作为市场经济主体之一承担着经济发展的重任。同时随着市场的逐步发展完善,企业间竞争也愈发激烈,不少企业为寻求新的发展方向开始多元化经营,但多元化对企业的发展具有两面性,一方面,有相应规划和具体... 详细信息

改革开放后市场经济逐步活跃,企业作为市场经济主体之一承担着经济发展的重任。同时随着市场的逐步发展完善,企业间竞争也愈发激烈,不少企业为寻求新的发展方向开始多元化经营,但多元化对企业的发展具有两面性,一方面,有相应规划和具体步骤的多元化或能扩大企业规模,形成协同效应提高企业竞争力;另一方面,脱离实际的多元化目标和过快的投资节奏可能会导致企业面临巨大的财务风险。目前国内对多元化的研究不在少数,但是较少企业经历相关多元化和非相关多元化历程,因此本文选择贵人鸟为研究对象对其整个多元化历程进行财务风险研究。贵人鸟上市后便开始多元化经营,企图打造一个体育集团,但由于投资领域分散、投资节奏过快等问题导致多元化并未带来预期效益,反因巨额债务导致破产重组,重组后企业又开始“鞋服+农业”的新多元化方向。本文以贵人鸟多元化经营下财务风险为研究主题,通过贵人鸟多元化经营后业务和管理层的变动了解企业发展历程,通过战略环境分析明晰贵人鸟多元化动机。在此基础上,通过定性和定量分析对贵人鸟整体及筹资、投资和运营等层面财务风险进行识别和分析,最后对不同层面风险提出相应控制建议。研究发现:贵人鸟多元化期间整体财务风险较高,筹资方面由于筹资结构失衡、变现能力差导致出现债权人抽贷、压贷现象使得公司筹资难度上升;投资方面由于投资步骤快、领域分散导致企业资金压力过大、项目间未形成有效协同面临较大投资风险;运营方面由于忽视鞋服研发投入导致主业竞争力不强存货积压严重,贵人鸟为清理库存又形成高额应收账款导致企业变现能力不强,整体运营能力变差。基于上述风险本文提出以下建议:强化董事会监察能力并优化财务风险预警机制、合理规划筹资结构并建立偿债能力预警机制、做好投资规划并处置部分不良资产、强化存货管理和应收账款管理能力。希望本研究对贵人鸟管理层管理公司财务风险有所帮助,亦期望能够对其他企业有所启发。

关键词：多元化经营财务风险贵人鸟

对赌协议下影视企业审计风险研究 ——以北京文化公司为例

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对赌协议下影视企业审计风险研究 ——以北京文化公司为例

作者：张新瑜兰州财经大学

学位级别：硕士

在文化产业快速发展的背景下,影视企业并购活动日益频繁。签署并购对赌协议作为并购业务中常用的投资风险管理手段,旨在通过业绩承诺降低收购方的投资风险。然而不少影视企业为完成对赌协议中的业绩承诺而利用并购过程进行资本运作与财... 详细信息

在文化产业快速发展的背景下,影视企业并购活动日益频繁。签署并购对赌协议作为并购业务中常用的投资风险管理手段,旨在通过业绩承诺降低收购方的投资风险。然而不少影视企业为完成对赌协议中的业绩承诺而利用并购过程进行资本运作与财务造假,严重损害了投资者权益破坏了资本市场良性发展。这些围绕着对赌协议展开的违规运作为审计工作带来新的风险和挑战。本研究以北京文化公司为案例,聚焦对赌协议下影视企业并购的审计风险,提出风险控制建议完善审计流程策略。研究从宏观层面入手,分析影视行业特性,探究影视企业在扩张期并购过程中签署对赌协议的动机。围绕着行业的经营困境与风险,探讨对赌协议本身如何催化风险形成,总结签署对赌协议的企业存在的审计风险特征与形成机制。在微观层面,研究选取北京文化股份有限公司业绩造假案进行梳理研究,回顾北京文化在业绩对赌协议期间进行的,虚增收入和商誉、发布虚假信息及资本减持套利等行为。结合信号传递理论与舞弊三角理论,对该案例中的舞弊行为进行还原。依托审计风险模型,从报表层面、认定层面及审计检查层面,对北京文化公司的审计风险形成机制及特点进行了详细解读。基于以上分析,提出了针对性应对措施,旨在降低此类审计风险,保障财务报告的真实性和可靠性。基于理论分析及案例研究,本文认为面对影视传媒行业上市公司签署并购对赌协议的情况时,被收购方为了完成对收购方的业绩承诺,可能存在粉饰商誉、虚增业绩等舞弊行为,收购方为维持股价同样存在包庇被收购方财务舞弊行为动机。面对此类业务时,注册会计师需须从行业特性、对赌协议内容、融资及收入来源、股价与绩优财报的背离程度以及营收与业绩承诺的拟合程度几大方面识别潜在风险。同时需关注资产存在的完整性以及应收账款的回款风险,从多方面提高审计工作的质量和效率。

关键词：影视企业对赌协议审计风险风险控制北京文化

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中国上市公司退市制度研究及中美比较分析

中国上市公司退市制度研究及中美比较分析

作者：张健星兰州财经大学

学位级别：硕士

本文是将中国上市公司退市制度作为主要的研究对象,将中国退市制度的实施效果进行实证分析并比较分析中美国上市公司退市制度,从而发现中国上市公司退市制度所存在的不足,以此借鉴美国发达市场退市制度,对中国退市制度的完善提出意见。... 详细信息

本文是将中国上市公司退市制度作为主要的研究对象,将中国退市制度的实施效果进行实证分析并比较分析中美国上市公司退市制度,从而发现中国上市公司退市制度所存在的不足,以此借鉴美国发达市场退市制度,对中国退市制度的完善提出意见。通过介绍中国上市公司退市制度的发展历程、退市标准、退市程序和实施效果等方面,并采用实证分析方法,基于2012年至2022年间的数据样本,分别针对ST股票、已退市股票、仍旧ST股票进行了展开分析,探讨了影响中国上市公司实施ST(特别处理)与撤销ST的财务与非财务因素。通过结果分析出,上市公司被ST的主要原因是公司经营管理能力不足,偿债能力下降,财务弹性差,资产周转不畅,公司运营能力变差,最终导致盈利能力下降,面临财务困境。而许多公司因急于摘帽,从而通过各种非正常的手段来规避退市,财务造假,虚增利润。从本质上来看,ST公司在摘帽后公司盈利状况并没有发生好转,大部分公司很难在短时间内恢复自身的发展状况和盈利能力,依然面临财务困境的可能。因此,现有的退市制度还未达到预期的优胜劣汰的效果。之后分析美国上市公司退市制度的概况,从而比较分析出中国上市公司存在的不足。结果表明,中国上市公司退市制度在各个方面相较于美国成熟的退市制度来说仍然欠缺,实施效果也表明没有起到应有的效果。根据分析的结果,提出了相应的政策措施:完善退市标准,尤其是增加市场类量化指标的参与度,简化退市流程;健全投资者保护机,保护投资者的合法权益;积极推进注册制改革,加大执行力度;完善信息披露制度,确保市场的透明度和公平性等。本研究旨在为中国证券市场的健康稳定发展提供参考和建议,促进其更好地服务于实体经济,通过优化退市制度,完善市场资源机制,优化市场资源配置,建立有效的退出机制,净化资本市场,提高上市公司的整体质量水平。

关键词：上市公司退市制度 Logistic线性回归分析

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光线传媒轻资产运营模式下的财务风险研究

光线传媒轻资产运营模式下的财务风险研究

作者：张英兰州财经大学

学位级别：硕士

中国市场经济进程中,智力资本和人才资源为企业核心竞争力之重,轻资产经营模式因脱钩固定资产重资金投入,得到业界广泛认同。该模式使企业集中精力于研发核心环节,提升品牌价值,并形成竞争优势。然而,轻资产运营亦带来特殊财务风险。在... 详细信息

中国市场经济进程中,智力资本和人才资源为企业核心竞争力之重,轻资产经营模式因脱钩固定资产重资金投入,得到业界广泛认同。该模式使企业集中精力于研发核心环节,提升品牌价值,并形成竞争优势。然而,轻资产运营亦带来特殊财务风险。在轻资产模式下,相较于传统的“重资产”模式,固定资产投入比例普遍较低。这种资产投入极大程度上削弱了企业的风险抵御能力。此外,企业常将多个环节的工作外包给第三方,这可能导致对产品质量把控力的减弱。传媒行业作为典型的轻资产领域,在我国经济稳步发展与消费升级的大背景下,已然成为经济增长的新动能。然而,我国对轻资产企业财务风险控制的研究尚处初级阶段,故对传媒公司财务风险的深入探究具有显著的理论价值与实践意义。本文以光线传媒公司作为研究对象,结合国内外相关理论和影视传媒行业自身特点,以光线传媒的财务状况作为切入点,通过分析其近五年的财务数据,从筹资活动、投资活动和营运活动三个方面探讨其潜在的财务风险。其次,通过F分数模型发现光线传媒公司的F值在2018年至2022年期间呈现下降趋势,甚至低于临界值,表明其财务风险较为严重。同时,采用层次分析法对其财务风险评价后发现,该公司的财务风险主要集中在营运风险和筹资风险方面,需管理层予以关注。最后,据评价结果研究其财务风险的成因并提出相应控制建议,如合理质押股权、拓展筹资渠道;合理规划资金、提升资金利用效率;制定投资计划、避免盲目扩张;建立评估体系、加强市场预测;完善存货制度,提升存货管理水平;加强费用管控,提高盈利能力等等。

关键词：财务风险全面风险管理轻资产运营模式层次分析法

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江苏国泰分拆上市价值创造途径及效果研究

江苏国泰分拆上市价值创造途径及效果研究

作者：杨睿航兰州财经大学

学位级别：硕士

随着全球经济一体化更加深入地发展,我国的资本市场也在不断壮大,此间许多上市公司为了更好地适应扩张的市场状况而采取了多元化发展的战略,这样做不仅可以扩大规模,还可以增加收入来源。然而,当企业的业务板块数量增长到一定程度时,企... 详细信息

随着全球经济一体化更加深入地发展,我国的资本市场也在不断壮大,此间许多上市公司为了更好地适应扩张的市场状况而采取了多元化发展的战略,这样做不仅可以扩大规模,还可以增加收入来源。然而,当企业的业务板块数量增长到一定程度时,企业内部传统的业务和新兴的业务在资源配置方面就会出现一些矛盾,传统业务的存在可能会阻碍新兴业务的发展,新兴业务又可能会压缩传统业务的份额,这样会导致整个企业无法向着预想的方向发展。因此,多元化的企业为了突破发展的瓶颈期,摆脱尾大不掉的现状,会选择将企业内部的优质资产分拆出来单独上市,从而达到调整战略结构以及进行价值创造的目的。我国分拆上市的企业很多,并且所处的行业和分拆上市的动因、效果等因素不尽相同,本文选择了多元化企业江苏国泰分拆瑞泰新材的案例进行研究。江苏国泰作为在得到监管允许后少数保有控制权的“A拆A”成功案例,其分拆子公司上市对企业价值的创造值得我们研究。通过对各项数据进行分析,本文研究了江苏国泰分拆子公司瑞泰新材上市所创造价值的途径及效果,研究结论如下:(1)分拆上市后,子公司的融资渠道拓宽,母公司的资金压力减小,所以在融资方面给公司创造了一定的价值,但是融资效应只在短期内效果显著;(2)分拆上市使得母子公司能够更加专注于各自的业务,实现专业化经营,提升了经营的效率;(3)分拆上市优化了母子公司的治理结构,对管理层有着激励作用。

关键词：分拆上市价值创造融资效应 EVA价值评估

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试论我国的期股期权制

现代企业 2000年第2期 45-46页

作者：陈浩然李旻华东师范大学上海浦东新区经贸国有资产经营管理有限公司

期股期权制度在国外已经发展了较长一段时期，其表现形式有多种多样，现在还在用的有经理股票期权（简称ＥＳ－Ｏ）、股票增值仅（简称ＳＡＲＳ）、股票赠予（简称ＳＧ）、绩效股（简称ＰＳ）、绩效单位（简称ＰＵ）。其中ＥＳＯ正被广... 详细信息

期股期权制度在国外已经发展了较长一段时期，其表现形式有多种多样，现在还在用的有经理股票期权（简称ＥＳ－Ｏ）、股票增值仅（简称ＳＡＲＳ）、股票赠予（简称ＳＧ）、绩效股（简称ＰＳ）、绩效单位（简称ＰＵ）。其中ＥＳＯ正被广泛地使用，它是指企业在与经理人签字合同?（共2页)

关键词：中国期投期权制绩效联结上市公司激励机制

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简析中小型企业财务管理问题

行政事业资产与财务 2011年第12期 140-141页

作者：王朝辉沈阳农业高新区国有资产经营有限公司

加强中小企业财务管理,对中小企业渡过难关以及提高企业核心竞争力有着重大的理论和实践意义。本文力求对我国中小企业的经营状况做出一些梳理和探讨,并对中小企业在财务管理中存在的问题提出了相应的建设性意见。

关键词：中小企业财务管理内部控制

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全面预算在酒店管理中的应用探析

商讯 2023年第14期 140-143页

作者：刘卫新兰州新区酒店餐饮管理有限公司

全面预算管理基于对酒店经营环境和内部因素进行深入分析，通过优化资源分配和运营流程来提高酒店的绩效，实现酒店最佳的利润水平。全面预算管理需要将企业的战略目标与资源调配计划有机结合起来，以达到最优的资源分配和绩效指标。文... 详细信息

全面预算管理基于对酒店经营环境和内部因素进行深入分析，通过优化资源分配和运营流程来提高酒店的绩效，实现酒店最佳的利润水平。全面预算管理需要将企业的战略目标与资源调配计划有机结合起来，以达到最优的资源分配和绩效指标。文章将从全面预算的理论分析为切入点，首先分析全面预算管理的概念和阶段，其次讨论全面预算在酒店管理应用范围和在酒店管理中的重要性，结合全面预算在酒店管理中的问题，探讨全面预算在酒店管理中的改进措施。

关键词：全面预算酒店管理发展规划

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关于供电公司固定资产管理的研究

财讯 2024年第2期 61-63页

作者：白拓国网四川省电力公司天府新区供电公司

社会经济的逐步发展下，市场对电力资源的需求量也不短增加，为保障市场的供电需求，供电公司应不断扩大对电网建设规模进行扩大，加速更换电力设备的速度，这些都使固定资产管理在供电公司中占据更为日益重要的地位。供电公司对固定资... 详细信息

社会经济的逐步发展下，市场对电力资源的需求量也不短增加，为保障市场的供电需求，供电公司应不断扩大对电网建设规模进行扩大，加速更换电力设备的速度，这些都使固定资产管理在供电公司中占据更为日益重要的地位。供电公司对固定资产的强化管理有助于夯实公司经营基本盘，公司最大化发挥设备设施潜能、充分释资产潜在价值，达到降本增效目的的实现，促进公司为社会提供更好的服务，对公司未来的持续发展具有积极意义。文章在对供电公司固定资产管理意义的梳理下，简单论述其理存在的问题，并提出相应的优化建议。

关键词：供电公司资产管理固定资产管理