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中国A股市场下行风险研究--基于广义失望厌恶行为视角

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中国管理科学 2024年第5期32卷 61-72页

作者：刘澜飚郭亮南开大学金融学院天津300350 阳光资产管理股份有限公司北京100026

本文基于投资者广义失望厌恶行为研究了中国股市中下行风险情况,全面考察投资者行为与风险收益之间的联系。通过实证研究发现:首先,广义失望厌恶和股市下行因子能够解释资产预期收益率,中国股市投资者存在典型的广义失望厌恶行为,而波... 详细信息

本文基于投资者广义失望厌恶行为研究了中国股市中下行风险情况,全面考察投资者行为与风险收益之间的联系。通过实证研究发现:首先,广义失望厌恶和股市下行因子能够解释资产预期收益率,中国股市投资者存在典型的广义失望厌恶行为,而波动项在中国股市中解释收益率的效果较差。其次,进一步的分段检验发现,股市下行因子的超额收益背后的原因是风险承担;下行风险的超额收益在股市不同时期具有不同特征,表明投资者在股市发生极端负收益时较其他下行时期风险偏好程度更大,而在股市上行期间则转变为风险厌恶。最后,机构投资者的广义失望厌恶程度更高,其在股市上行时期要求更高的下行风险溢价,在股市下行时期变得风险追逐;而散户占比最高的资产中,各时期下行风险溢价均为负,投资者各时期均表现出一定程度的风险偏好。

关键词：广义失望厌恶下行风险机构投资者

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金融助力新质生产力的长效机制研究

理论与改革 2024年第3期 52-61,159页

作者：廖恒邱志刚中国信达资产管理股份有限公司中国人民大学财政金融学院

中国经济已迈入新时代发展阶段,需要通过大力发展新质生产力实现经济转型升级,而金融在推动新质生产力形成方面发挥着重要作用。文章旨在探讨如何调整、优化金融政策,从而促进新质生产力的形成。在市场压力机制、利益驱动机制和自由开... 详细信息

中国经济已迈入新时代发展阶段,需要通过大力发展新质生产力实现经济转型升级,而金融在推动新质生产力形成方面发挥着重要作用。文章旨在探讨如何调整、优化金融政策,从而促进新质生产力的形成。在市场压力机制、利益驱动机制和自由开放机制作用下,应在外部影响、内在原动力和适存环境三个层面发力,构建金融有效助力新质生产力发展的长效机制,将政府和市场的优势发挥到最大。具体而言,一是通过强化监管防范风险,提升金融精准服务,助力市场压力机制下新质生产力的健康发展;二是优化金融政策体系,提升金融服务机制灵活性,助力利益驱动机制下的新质生产力高质量发展;三是加强法律法规建设,提升金融服务规范程度,保障自由开放机制下的新质生产力行稳致远。

关键词：中国式现代化新质生产力生产力金融政策高质量发展科技创新

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权益法下超额亏损份额的确认与弥补

天津经济 2024年第1期 76-78页

作者：任婷南京纺织品进出口股份有限公司

随着经济全球化的深入发展和跨国投资活动的频繁发生,权益法作为一种核算方法在企业投资中的应用越来越广泛。但在权益法下,当投资出现亏损时,投资者如何确认和处理这些亏损,特别是超过其投资账面价值的部分,已成为一个亟待解决的问题... 详细信息

随着经济全球化的深入发展和跨国投资活动的频繁发生,权益法作为一种核算方法在企业投资中的应用越来越广泛。但在权益法下,当投资出现亏损时,投资者如何确认和处理这些亏损,特别是超过其投资账面价值的部分,已成为一个亟待解决的问题。本文探讨了超额亏损的特点,研究了权益法下的超额亏损确认过程,提出了针对超额亏损的弥补策略,以期为企业投资提供实操参考。

关键词：权益法超额亏损份额不可逆风险

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冲破财政困局:植田时代的日本货币政策

清华金融评论 2024年第7期 32-34页

作者：白雪石孙恺健阳光资产管理股份有限公司境外投资部

日本经济处于内部均衡、外部均衡和金融市场稳定三大目标的全面失衡中,从而带来了汇率大幅贬值、债券市场定价失灵等问题。如果日本政策制定者首先大幅的收紧货币政策,解决日元贬值等外部均衡问题,再通过此后反复进行的不断收紧财政和... 详细信息

日本经济处于内部均衡、外部均衡和金融市场稳定三大目标的全面失衡中,从而带来了汇率大幅贬值、债券市场定价失灵等问题。如果日本政策制定者首先大幅的收紧货币政策,解决日元贬值等外部均衡问题,再通过此后反复进行的不断收紧财政和货币政策的操作,则有望使经济系统向收敛方向演化。

关键词：外部均衡内部均衡债券市场政策制定者日元贬值财政和货币政策日本货币政策财政困局

银担合作提质增效服务普惠金融与科技金融融合发展

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中国财政 2024年第4期 74-76页

作者：尚大浩王道远曾小飞国家融资担保基金中再资产管理股份有限公司中国银河资产管理有限责任公司

中央金融工作会议要求把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业,做好五篇金融大文章,为普惠金融与科技金融融合发展明确了方向和目标。笔者结合工作实践,围绕银担合作促进普惠金融与科技金融融合发展,高效服务... 详细信息

中央金融工作会议要求把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业,做好五篇金融大文章,为普惠金融与科技金融融合发展明确了方向和目标。笔者结合工作实践,围绕银担合作促进普惠金融与科技金融融合发展,高效服务经济社会高质量发展提出建议。

关键词：普惠金融中小微企业银担合作科技金融融合提质增效服务经济社会方向和目标高质量发展

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我国利率影响因素与长期变动趋势探讨

保险理论与实践 2024年第4期 1-15页

作者：阳光资产管理公司课题组邱晓华不详阳光保险集团阳光资产管理股份有限公司

我国利率长期走势取决于潜在经济增长、通胀率、货币政策三大因素。经济调结构、人口减少、债务风险、逆全球化等将导致我国经济增长中枢持续下移,带动利率回落。国内通胀方面,中期价格下行压力大,出现全面通胀概率较低,但通胀长期走势... 详细信息

我国利率长期走势取决于潜在经济增长、通胀率、货币政策三大因素。经济调结构、人口减少、债务风险、逆全球化等将导致我国经济增长中枢持续下移,带动利率回落。国内通胀方面,中期价格下行压力大,出现全面通胀概率较低,但通胀长期走势存在不确定性。未来货币政策走向与应对债务问题路径选择密切相关,目前高杠杆和债务压力推高金融稳定风险,为应对债务问题,我国存在低通胀、再通胀、出清三种可能的政策路径选择。低通胀路径下,在低增长、低利率环境下降低债务再融资成本,利率将长期下行。再通胀路径将大幅提高通胀与名义经济增速以稀释存量债务,经济增长前高后低,利率抬升后回落。出清路径着眼于在一个较短的时期内对高风险部门进行出清,利率将触底后回升。若政策保持定力,预计将进入低通胀路径,利率自然回落、付息压力缓慢释放;若经济增速过快下行,政策可能转向再通胀路径;同时高风险部门可能在此过程中集中出险,引发改革式主动出清。

关键词：国债利率债务化解货币政策

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当前房地产形势分析与趋势展望研究

中国房地产金融 2024年第1期 18-24页

作者：谢海生余继鹏中国信达资产管理股份有限公司信达地产股份有限公司

当前房地产市场形势已经发生深刻变化，政策积极调整优化，适应新形势、新变化、新要求；金融风险持续释放，不断促进金融与房地产良性循环；市场不断下行筑底，跌幅有所收窄但信心有待提振；土地市场继续降温，出让收入进一步下滑，聚... 详细信息

当前房地产市场形势已经发生深刻变化，政策积极调整优化，适应新形势、新变化、新要求；金融风险持续释放，不断促进金融与房地产良性循环；市场不断下行筑底，跌幅有所收窄但信心有待提振；土地市场继续降温，出让收入进一步下滑，聚焦热点城市核心地块。展望未来，房地产市场以稳为主的政策目标不变，在政策层面，完善制度、明确思路，推动有力措施落地见效；在市场层面，回归市场、回归常识，更加关注需求本身；在企业层面，化解风险、战略转型，向房地产新发展模式平稳过渡。

关键词：房地产形势分析趋势展望完善房地产制度房企风险化解行业转型过渡

基于战略价值导向的全面预算管理体系构建与实践

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财务与会计 2024年第11期 17-22页

作者：刘东进宋志鹏陈永煌相里媛中国化学工程集团有限公司党委中国化学工程股份有限公司财务资金部中国化学工程股份有限公司诚东资产管理有限公司

全面预算管理是企业实现资源优化配置、落地发展战略、提高综合竞争力的重要手段。为贯彻落实加快建设世界一流财务管理体系要求,实现高质量发展,中国化学工程集团有限公司结合自身战略转型实际,持续探索全面预算管理体系创新,逐步建立... 详细信息

全面预算管理是企业实现资源优化配置、落地发展战略、提高综合竞争力的重要手段。为贯彻落实加快建设世界一流财务管理体系要求,实现高质量发展,中国化学工程集团有限公司结合自身战略转型实际,持续探索全面预算管理体系创新,逐步建立起基于战略价值导向的“5637”全面预算管理体系。以梳理匡算与编制、审批与下达、执行与控制、分析与调整以及考评与改进“5项基本环节”为基础,构建“6维预算编制表格体系”,设定“三上三下”流程,运用“7种控制方式”,实现预算与战略的高度适配,提升价值创造能力,并积极推进数字赋能,打造战略价值导向的智能型预算管理系统,对企业全面预算改革实践具有重要参考价值。

关键词：战略价值全面预算管理价值创造

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税务政策对企业绩效管理的影响

上海企业 2024年第5期 56-58页

作者：邱博阳盛世景资产管理集团股份有限公司

税务政策直接影响着企业经营活动。通过在税务政策、税收法规框架内进行税务筹划,企业能够减少税负,从而增强企业竞争力,提高绩效。然而,税务政策的复杂性和频繁变化使得企业在绩效管理中面临着诸多挑战。通过理解税务政策如何影响企业... 详细信息

税务政策直接影响着企业经营活动。通过在税务政策、税收法规框架内进行税务筹划,企业能够减少税负,从而增强企业竞争力,提高绩效。然而,税务政策的复杂性和频繁变化使得企业在绩效管理中面临着诸多挑战。通过理解税务政策如何影响企业绩效管理并解决相关问题,企业能更有效地应对税收法规的变化、更好地规划经营活动,优化绩效管理策略,从而降低税务风险,提高效率和盈利能力。此外,当前现有研究中关于税务政策对企业绩效管理的法规影响方面的理论研究尚存空白,研究较少。基于此,本文深入研究税务政策与绩效管理之间的关系,探讨税务政策变更对企业行为的影响,系统性地分析税务政策对企业绩效管理的法规影响,并提出具体的优化策略,以期推动企业绩效管理和税务政策研究领域的发展,为未来研究提供基础,同时,也为促进经济和社会高质量发展做贡献。

关键词：税务政策税收法规税务风险税务筹划企业竞争力企业绩效管理企业经营活动提高绩效

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