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中国黄金市场的国际化路径

中国金融 2024年第17期 40-41页

作者：朱璟中国银行(香港)有限公司中国香港

上海黄金交易所国际板正式开市是我国金融市场对外开放的重要里程碑,标志着以人民币计价和结算的中国黄金市场开始走向世界,2014年9月18日,上海国际黄金交易中心正式揭牌,上海黄金交易所国际板(以下简称国际板)正式开市。这是我国金融... 详细信息

上海黄金交易所国际板正式开市是我国金融市场对外开放的重要里程碑,标志着以人民币计价和结算的中国黄金市场开始走向世界,2014年9月18日,上海国际黄金交易中心正式揭牌,上海黄金交易所国际板(以下简称国际板)正式开市。这是我国金融市场对外开放的重要里程碑,标志着以人民币计价和结算的中国黄金市场开始走向世界,对于服务全球贵金属产业、提升东方黄金定价权、促进人民币国际化具有深远意义。作为人民币国际化和上海黄金交易所业务的积极拥护者,中国银行(香港)有限公司(以下简称中银香港)深度参与国际板业务发展和市场推广,既是国际板的建设者、贡献者,也是受益者。

关键词：人民币国际化上海黄金交易所国际化路径中国黄金市场走向世界人民币计价黄金交易市场推广

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货币政策传导机制及对债市影响的研究

债券 2024年第9期 62-66页

作者：黄一晟段俊斌中国银行上海人民币交易业务总部金融市场部

当前,我国货币政策调控逐渐由数量型转变为价格型,政策利率向市场利率的有效传导对经济稳定至关重要。本文梳理了我国货币政策传导机制的演变过程,回顾了2004年以来货币政策对债券市场的影响机制,探讨了我国货币政策在传导时短端与长端... 详细信息

当前,我国货币政策调控逐渐由数量型转变为价格型,政策利率向市场利率的有效传导对经济稳定至关重要。本文梳理了我国货币政策传导机制的演变过程,回顾了2004年以来货币政策对债券市场的影响机制,探讨了我国货币政策在传导时短端与长端市场利率短期偏离政策利率的原因,最后对未来货币政策传导机制建设进行展望并提出优化建议。

关键词：货币政策传导机制债券市场国债流动性

从“要我做市”向“我要做市”转变:债券做市商机制探析

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海南金融 2024年第6期 35-52页

作者：陈天翔叶美林钮锴中国银行上海人民币交易业务总部上海200120

从国际债券市场发展经验看,做市商机制对活跃和稳定市场起重要作用。近年来,我国债券市场经历了不断改革和发展,做市商制度也在不断健全和优化,但仍有进一步完善空间。本文首先介绍了债券做市商机制的基本概念,介绍了美国和欧盟债券市... 详细信息

从国际债券市场发展经验看,做市商机制对活跃和稳定市场起重要作用。近年来,我国债券市场经历了不断改革和发展,做市商制度也在不断健全和优化,但仍有进一步完善空间。本文首先介绍了债券做市商机制的基本概念,介绍了美国和欧盟债券市场做市商机制的发展历程,梳理了具做市商类型、监管体系及特征。接着,回顾了我国银行间债券市场做市商制度的演变历程,并分析了目前存在的一些问题,如做市商成员风险偏好较为同质化,交易结构较为扁平化,考核激励机制不充分,做市商的风险对冲工具不够丰富以及电子交易平台发展尚未成熟等。针对我国债券市场做市商制度的发展,提出以下建议:一是进一步推动做市机制分层,提高做市主动性和积极性;二是丰富做市商内部层次,推动做市业务多样化;三是优化做市业务规则,提高市场效率;四是完善考核激励机制,推动承销做市一体化;五是探索托管业务的体系创新,拓展做市商业模式;六是增加做市避险工具,满足风险管理需求,从而激发做市动力,鼓励做市商从“要我做市”向“我要做市”转变,促进我国债券市场高质量发展。

关键词：债券市场做市商电子交易银行间市场做市商分层一级做市商

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区块链投资与银行融资对资金约束企业决策影响

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系统工程理论与实践 2024年

作者：程昱翔王一鸣陈斌中国银行研究院北京大学经济学院

区块链技术正改变着资金约束企业的融资现状,不失为解决企业融资难问题的前景方向.本文考虑了一个融资生产模型,分析市场需求随机情况下,资金约束企业进行区块链技术投资向银行进行借贷后的最优生产策略.探讨了三种类型企业(初始资金投... 详细信息

区块链技术正改变着资金约束企业的融资现状,不失为解决企业融资难问题的前景方向.本文考虑了一个融资生产模型,分析市场需求随机情况下,资金约束企业进行区块链技术投资向银行进行借贷后的最优生产策略.探讨了三种类型企业(初始资金投资区块链较为充足企业,初始资金投资区块链不充足企业,不进行区块链投资企业)的投资策略,生产策略和企业利润受企业初始资金,银行利率,银行对区块链投资的利率折扣系数的具体影响.研究发现随着区块链投资效率与企业生产获利水平关系上的不同,对最优生产和区块链投资有着相反的影响.区块链投资增加产生的市场需求可以降低企业面临的贷款违约风险.文章发现区块链投资能够为企业创造更大价值,降低实际融资成本.本文对企业面临不同背景下进行区块链投资提供管理启示,本文还发现银行制定的利率及区块链投资利率折扣将对企业生产起到引导作用.

关键词：融资市场风险区块链投资公司金融

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科技企业融资“绿色通道”:看点与影响

中国银行业 2024年第8期 82-85页

作者：李佩珈中国银行研究院中国金融团队

科技企业“绿色通道”融资机制打造背景下,未来银行可根据自身特点,构建差异化、多样性投贷联动运作模式。一方面,强化与政府产业引导基金、私募股权基金的合作,大力发展投资顾问、债券承销、并购重组、理财直投、供应链金融业务等多样... 详细信息

科技企业“绿色通道”融资机制打造背景下,未来银行可根据自身特点,构建差异化、多样性投贷联动运作模式。一方面,强化与政府产业引导基金、私募股权基金的合作,大力发展投资顾问、债券承销、并购重组、理财直投、供应链金融业务等多样化服务。另一方面,积极参与上市公司定向增发等再融资业务,考虑申请相关托管业务资格,开展资金托管业务。

关键词：私募股权基金定向增发投资顾问融资业务资金托管投贷联动运作模式多样化服务

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债券第三方估值的应用与经验

中国金融 2024年第1期 80-82页

作者：朱进元中国银行保险传媒股份有限公司

近年来,我国资本市场迅速发展,其中债券市场存量规模在2023年8月已达到151万亿元。市场发展带动了金融投资品种日益丰富,资产管理业务长足发展。债券作为最重要的投资品种,对其计量技术的要求也日益提高。交易的大额、低频等特点决定了... 详细信息

近年来,我国资本市场迅速发展,其中债券市场存量规模在2023年8月已达到151万亿元。市场发展带动了金融投资品种日益丰富,资产管理业务长足发展。债券作为最重要的投资品种,对其计量技术的要求也日益提高。交易的大额、低频等特点决定了估值是债券市场运转的基石。我国会计准则允许债券公允价值的确定可有三种方法——摊余成本法、市价法以及第三方估值。

关键词：债券市场摊余成本资产管理业务我国会计准则计量技术公允价值估值第三方

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全球非银行金融机构脆弱性特征、根源及启示

国际经济评论 2024年第4期 34-61,5页

作者：熊启跃初晓中国银行研究院全球经济团队北京大学经济学院博士后科研流动站中国银行博士后工作站

非银行金融机构是全球金融体系的重要组成部分,发挥着信用创造、期限转换、经纪媒介及担保增信等基础性功能,对全球金融稳定具有重要影响。2020年新冠疫情暴发以来,全球非银行金融机构风险事件频发,其脆弱性特征引发国际社会广泛关注。... 详细信息

非银行金融机构是全球金融体系的重要组成部分,发挥着信用创造、期限转换、经纪媒介及担保增信等基础性功能,对全球金融稳定具有重要影响。2020年新冠疫情暴发以来,全球非银行金融机构风险事件频发,其脆弱性特征引发国际社会广泛关注。本文研究了全球金融机构版图的演变特征,并结合2020年以来最新风险案例,重点对美国优质货币市场基金、先行者资本对冲基金、英国养老金、美国黑石集团房地产投资信托等非银行金融机构的脆弱性特征进行剖析。研究发现,外部经营环境变化、微观审慎监管不足、交易策略和行为方式激进、公司治理机制缺失、风险救助和处置机制不完善是非银行金融机构脆弱性的主要根源。针对非银行金融机构风险,本文提出应引导非银行金融机构与实体经济实现良性互动,防止宏观政策超调造成的负面冲击,加强集中度、杠杆率等微观监管,完善非银行金融机构公司治理机制及风险处置框架等建议。

关键词：非银行金融机构金融稳定脆弱性杠杆期限错配

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国有企业并购的新问题与对策研究

新金融 2024年第9期 56-61页

作者：郭琨景新王琳山东省财金研究院有限公司中国银行投资银行部中国雄安集团投资管理部

国有企业并购行为日益活跃,已成为快速实现国有企业上下游一体化、开辟新赛道、优化国有企业产业结构、提高国有资本运营效率的主要手段。但由于并购行为涉及企业整体战略定位、研究决策、尽职调查、结构设计、谈判策略、并购交易和并... 详细信息

国有企业并购行为日益活跃,已成为快速实现国有企业上下游一体化、开辟新赛道、优化国有企业产业结构、提高国有资本运营效率的主要手段。但由于并购行为涉及企业整体战略定位、研究决策、尽职调查、结构设计、谈判策略、并购交易和并购整合等多个环节,过程中存在任何问题都可能造成并购失败。本文通过研究近年来国有企业并购案例,结合实践经验,梳理归纳国有企业并购的共性特征,剖析并购项目实施过程中的新问题,并从国有企业并购的动因、路径、关键因素等角度进行深入分析,提出国有企业开展并购要做好顶层设计、提前考虑控制及整合、提高并购决策科学化水平,以及建立专业项目统筹机制等对策,以改善并购效果,提高并购成功率。

关键词：国有企业并购产业结构国有资本协同效应

巩固提升香港国际金融中心地位,服务金融强国建设

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清华金融评论 2024年第10期 24-26页

作者：孙煜中国银行(香港)有限公司

金融是国民经济的血脉,是国家核心竞争力的重要组成部分.香港回归以来,充分发挥背靠祖国、联通世界的优势,为国内国际双循环相互促进搭建金融大动脉,是我国金融全球竞争力不断提升的重要驱动力之一.中央金融工作会议和二十届三中全会均... 详细信息

金融是国民经济的血脉,是国家核心竞争力的重要组成部分.香港回归以来,充分发挥背靠祖国、联通世界的优势,为国内国际双循环相互促进搭建金融大动脉,是我国金融全球竞争力不断提升的重要驱动力之一.中央金融工作会议和二十届三中全会均明确提出要巩固提升香港国际金融中心地位,作为金融强国关键核心要素之"强大国际金融中心"的现实载体,香港将在建设中国特色现代金融体系进程中继续发挥独特作用和重要功能.

关键词：现代金融体系国际金融中心金融强国香港回归全球竞争力巩固提升双循环国家核心竞争力