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中国商业银行投资价值分析

现代商业银行导刊 2024年第2期 27-31页

作者：宋效军建设银行总行研修中心(研究院)

近期,我国资本市场波动加剧,但内地银行股表现坚挺,股价保持稳定,展现了较强的价值支撑。综合分析原因在于,中国银行业从规模驱动转向效率驱动,与实体经济形成了共生共荣的良性循环,价值创造能力不断提升,为资本市场表现奠定了坚实基础... 详细信息

近期,我国资本市场波动加剧,但内地银行股表现坚挺,股价保持稳定,展现了较强的价值支撑。综合分析原因在于,中国银行业从规模驱动转向效率驱动,与实体经济形成了共生共荣的良性循环,价值创造能力不断提升,为资本市场表现奠定了坚实基础。但2023年中资银行乃至中国资本市场多次被国际投行恶意做空,根本在于中国资本市场初级阶段过度依赖传统西方估值定价理论而导致自主定价能力不足。建立中国特色估值定价体系,要把资本市场一般规律与中国发展特色相结合,探索具有中国特色的估值定价逻辑,加快培育我国本土信用评级机构的国际竞争力,完善中国特色资本市场体系。

关键词：商业银行投资价值估值定价

基于FlowSIM的动态交通分配系统离线参数标定研究（英）

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系统仿真学报 2017年第9期29卷 2198-2205页

作者：贾宇涵吴建平许明刘明宇何磊清华大学土木工程系北京100084 中国工商银行总行利润中心投资银行部北京100140 北京市公安局公安交通管理局北京100037

交通拥堵已经成为最严重的城市问题之一,而先进的动态交通分配系统能够用来缓解日益严重的交通拥堵。因此,动态交通分配系统的参数标定问题一直以来都是研究领域内的热点。结合微观交通仿真系统Flow SIM,利用扩展卡尔曼滤波和无迹卡尔... 详细信息

交通拥堵已经成为最严重的城市问题之一,而先进的动态交通分配系统能够用来缓解日益严重的交通拥堵。因此,动态交通分配系统的参数标定问题一直以来都是研究领域内的热点。结合微观交通仿真系统Flow SIM,利用扩展卡尔曼滤波和无迹卡尔曼滤波算法,对动态交通分配系统的离线参数标定问题进行了实例研究。结果表明,两种求解算法都能够很好的实现标定功能,其中无迹卡尔曼滤波优于扩展卡尔曼滤波。研究表明,Flow SIM能够很好的应用于交通系统的参数标定及其相关研究中。

关键词：动态交通分配扩展卡尔曼滤波无迹卡尔曼滤波 Flow SIM仿真

张裕集团MBO之路——一个有效解决国有企业代理问题的成功案例

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经济导刊 2006年第11期 76-81页

作者：程斌宏张璐中国工商银行总行投资银行部北京大学中国经济研究中心

历时两年的张裕集团管理层收购引起了社会各界的广泛讨论；有媒体评价大规模的讨论事实上使“张裕”品牌至少获得2亿元的增值。其中，烟台市国资委向由张裕集团管理层和职工出资成立的烟台裕华投资发展有限公司出让张裕集团45％的国有... 详细信息

历时两年的张裕集团管理层收购引起了社会各界的广泛讨论；有媒体评价大规模的讨论事实上使“张裕”品牌至少获得2亿元的增值。其中，烟台市国资委向由张裕集团管理层和职工出资成立的烟台裕华投资发展有限公司出让张裕集团45％的国有产权的交易，被多方面质疑。张裕集团的倒金字塔式全员持股＋外资收购的改制案例，在控制权、收益权和普通全员持股方式缺陷的规避、融资安排等方面对其他国有企业的产权改革有着重要的启示意义。

关键词：张裕集团国有企业代理问题案例有效解 MBO 管理层收购全员持股

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经济增长、融资与债务风险

金融监管研究 2016年第9期 25-42页

作者：王彬中国工商银行总行投资银行部研究中心

本文从多个角度对我国当前债务问题进行了较为详细的解读。研究认为,随着2009年以来我国经济增长从"贸易+投资"的双轮驱动转换为投资单极驱动,以及经济增速放缓和以债务型融资为主的融资结构,导致了债务的持续、加速积累。尽管目前我国... 详细信息

本文从多个角度对我国当前债务问题进行了较为详细的解读。研究认为,随着2009年以来我国经济增长从"贸易+投资"的双轮驱动转换为投资单极驱动,以及经济增速放缓和以债务型融资为主的融资结构,导致了债务的持续、加速积累。尽管目前我国总体债务仍然处于可控水平,但债务增速过快,且各部门债务存在明显的不平衡。从融资角度来看,2015年新增社会融资的近一半被用作利息支出。从未来看,我国债务风险的长期决定因素并不乐观。未来我国政策需要更加着力于平衡和优化各部门的债务率,实现债务增速的总体可控。

关键词：债务金融风险经济增长

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保险监管新格局

金融博览 2018年第10期 32-38页

作者：王志鹏中国工商银行总行投资银行部研究中心

补监管短板、惩违规行为、开高额罚单……监管机构2017年以来掀起的严监管之风正在重塑行业生态，推动保险业去伪存真，加速保险回归保障本源。

关键词：监管机构保险业违规行为行业生态短板

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新自由主义的反思

金融博览 2017年第19期 30-32页

作者：王彬中国工商银行总行投资银行部研究中心

新自由主义的发展历程新自由主义的理论渊源与兴起背景新自由主义理论的核心逻辑是支持古典主义经济学的自由市场原则,认为市场这只看不见的手是最好的工具。因此,该理论体系激烈反对以凯恩斯为代表的政府干预理论。从广义的范畴来看,... 详细信息

新自由主义的发展历程新自由主义的理论渊源与兴起背景新自由主义理论的核心逻辑是支持古典主义经济学的自由市场原则,认为市场这只看不见的手是最好的工具。因此,该理论体系激烈反对以凯恩斯为代表的政府干预理论。从广义的范畴来看,该理论体系不仅涉及经济领域,也包括哲学、政治学,主要的代表人物有哈耶克、米尔顿·弗里德曼等。

关键词：新自由主义理论体系看不见的手市场原则货币政策资产价格波动经济增长米尔顿资本项目住宅投资

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保险监管新格局

金融博览(财富) 2018年第5期 34-38页

作者：王志鹏中国工商银行总行投资银行部研究中心

对于保险业来说,2017年堪称有史以来监管最为严厉的一年。在严监管下,保险业监管机构不断持续作为。据统计,2017年监管机构开出监管函37份,罚单逾900张,刷新了历年最高纪录。而2018年,随着银行、保险监管部门的合并,更有穿透力和更全覆... 详细信息

对于保险业来说,2017年堪称有史以来监管最为严厉的一年。在严监管下,保险业监管机构不断持续作为。据统计,2017年监管机构开出监管函37份,罚单逾900张,刷新了历年最高纪录。而2018年,随着银行、保险监管部门的合并,更有穿透力和更全覆盖面的新监管机构将进一步重塑保险业监管的新格局,守住不发生系统性金融风险的底线,并为保险业回归本源、服务实体经济保驾护航。那么,保险监管新格局在哪些方面开始持续"发力"?

关键词：保险监管境外投资保险资金运用安邦保险

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从债务视角看经济新周期

金融博览 2018年第1期 34-35页

作者：王彬中国工商银行总行投资银行部研究中心

传统的库存、设备投资与房地产投资都很难在需求面开启新的经济周期。去产能政策弱化库存周期：制造业设备投资面临着诸多约束．如内外需求扩张力温和、货币融资条件趋紧、较高的企业债务、去产能等政策。人口、城镇化等基本面因素决定... 详细信息

传统的库存、设备投资与房地产投资都很难在需求面开启新的经济周期。去产能政策弱化库存周期：制造业设备投资面临着诸多约束．如内外需求扩张力温和、货币融资条件趋紧、较高的企业债务、去产能等政策。人口、城镇化等基本面因素决定着我国房地产投资高速期已过。

关键词：经济周期企业债务房地产投资设备投资库存周期基本面因素融资条件需求面

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从三个维度分析政策利率调整的可能性

债券 2017年第7期 32-34页

作者：王彬中国工商银行总行投资银行部研究中心

今年以来,美联储两次加息,而我国央行采取的是不同的应对策略。未来随着美联储加息进程的继续推进,我国政策利率将如何调整?本文从当前货币市场利率、经济基本面以及汇率三个维度分析了未来我国政策利率调整的可能性。最后得出结论 :即... 详细信息

今年以来,美联储两次加息,而我国央行采取的是不同的应对策略。未来随着美联储加息进程的继续推进,我国政策利率将如何调整?本文从当前货币市场利率、经济基本面以及汇率三个维度分析了未来我国政策利率调整的可能性。最后得出结论 :即便美联储继续其加息进程,我国政策利率也不会持续跟进调整,主要考虑因素是国内经济金融形势。

关键词：宏观经济政策利率人民币汇率美联储加息