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银行间市场绿色债券流动性研究

新金融 2024年第3期 51-58页

作者：王勤淮温梦瑶中国外汇交易中心研究部中国外汇交易中心博士后科研工作站

流动性是反映债券市场资源配置效率的一个重要指标,目前银行间绿色债券市场的流动性水平较低,“漂绿”风险的降低有助于提升绿色债券流动性。本文根据《共同分类目录》定义深绿债券,使用银行间债券市场2023年2月份的双边报价数据,构建... 详细信息

流动性是反映债券市场资源配置效率的一个重要指标,目前银行间绿色债券市场的流动性水平较低,“漂绿”风险的降低有助于提升绿色债券流动性。本文根据《共同分类目录》定义深绿债券,使用银行间债券市场2023年2月份的双边报价数据,构建买卖价差指标,对绿色债券和深绿债券的流动性进行分析。研究发现,在不同债券类别中,绿色债券、深绿债券的流动性低于利率债劵和信用债券,深绿债券的流动性也明显低于绿色债券;在同一债券类别中,深绿债券的流动性仍低于绿色债券。实证分析发现,绿色债券的流动性主要与其发行规模有关,债券发行规模越大,发债主体融资能力越强,二级市场交易对手方越多,则流动性越好;绿色债券流动性较差,主要是因为绿色债券尤其是深绿债券本身比较少,并缺乏国内责任投资者群体。基于研究结果,建议从统一国内外绿色债券界定标准、鼓励交易平台和市场成员共同推进绿色债券产品创新、增大绿色债券的国内外推广力度等方面完善中国绿色债券市场。

关键词：绿色债券深绿债券买卖价差银行间债券市场

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通金融血脉强“三农”肌体

农业发展与金融 2024年第6期 33-34页

作者：中国外汇交易中心中国外汇交易中心

农发行作为银行间债券市场的重要建设者和参与者,二十年始终坚守初心,农发债年发行量持续提升,已成为银行间债券市场第三大发行人和最大的“三农”债券发行主体,为推动银行间债券市场蓬勃发展贡献了智慧和力量。夯实一级市场建设。

关键词：银行间债券市场坚守初心发行人三农农发行金融持续提升发债

外汇掉期定价逻辑演变及深层原因:从汇率预期到利率平价

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中国货币市场 2024年第1期 70-75页

作者：汪贤星中国外汇交易中心研究部

文章就外汇掉期在2015年“8·11”汇改前后的定价逻辑展开实证分析,指出“8·11”汇改后,掉期和NDF定价逻辑逐渐转至利率平价,汇率预期中长期影响消失。随后就掉期定价变化的微观逻辑和宏观因素展开深度分析,认为定价变化具有长期性、... 详细信息

文章就外汇掉期在2015年“8·11”汇改前后的定价逻辑展开实证分析,指出“8·11”汇改后,掉期和NDF定价逻辑逐渐转至利率平价,汇率预期中长期影响消失。随后就掉期定价变化的微观逻辑和宏观因素展开深度分析,认为定价变化具有长期性、不可逆特征。文章建议适应新变化,加强本外币货币市场与掉期市场协同、注重中长期限掉期市场培育、研究开发掉期基差类指标。

关键词：利率平价汇率预期宏观因素外汇掉期定价逻辑基差本外币深度分析

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风景这边可好?境外机构债券持仓的推拉因素

金融市场研究 2024年第2期 38-48页

作者：谭力丹谢洁玉中国外汇交易中心博士后科研工作站中国外汇交易中心

境外机构对我国债券的持仓在2022年前后发生一些变化,引起广泛关注。本文基于2018年1月—2023年6月境外机构月度债券持仓数据,采用ARDL-ECM模型分析影响境外机构持仓变化的因素。实证结果表明,影响境外机构持仓长期趋势和短期波动的因... 详细信息

境外机构对我国债券的持仓在2022年前后发生一些变化,引起广泛关注。本文基于2018年1月—2023年6月境外机构月度债券持仓数据,采用ARDL-ECM模型分析影响境外机构持仓变化的因素。实证结果表明,影响境外机构持仓长期趋势和短期波动的因素不同:短期因素是我国债券收益率和全球金融风险水平;长期因素是我国经济基本面和全球金融周期;人民币汇率的影响较弱。本文为理解境外机构债券投资及汇率、利率在跨境资金流动中的作用提供一个经验证据。

关键词：境外机构银行间债券市场中美利差协整检验

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2024年2月境外人民币市场综述

中国货币市场 2024年第3期 90-91页

作者：吕政中国外汇交易中心研究部

2月,离岸(CNH)和在岸(CNY)人民币兑美元即期汇率贬值;日均价差(CNY-CNH)的绝对值为148BP,较上月增加3BP;三种人民币汇率指数均有所上升。离岸人民币债券发行额较上月增加139.5%。CNH HIBOR隔夜、7天、3个月、1年期限较上月末分别下降、... 详细信息

2月,离岸(CNH)和在岸(CNY)人民币兑美元即期汇率贬值;日均价差(CNY-CNH)的绝对值为148BP,较上月增加3BP;三种人民币汇率指数均有所上升。离岸人民币债券发行额较上月增加139.5%。CNH HIBOR隔夜、7天、3个月、1年期限较上月末分别下降、上升、上升、下降。

关键词：即期汇率发行额境外人民币价差 CNH 离岸人民币债券市场综述人民币汇率指数

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2024年1月境外人民币市场综述

中国货币市场 2024年第2期 94-95页

作者：无吕政中国外汇交易中心研究部不详

1月,离岸(CNH)和在岸(CNY)人民币兑美元即期汇率贬值;日均价差(CNY-CNH)的绝对值为139BP,较上月增加48BP;三种人民币汇率指数均有所上升。离岸人民币债券发行额较上月下降16.9%。CNH HIBOR隔夜、7天、3个月、1年期限较上月末分别下降、... 详细信息

1月,离岸(CNH)和在岸(CNY)人民币兑美元即期汇率贬值;日均价差(CNY-CNH)的绝对值为139BP,较上月增加48BP;三种人民币汇率指数均有所上升。离岸人民币债券发行额较上月下降16.9%。CNH HIBOR隔夜、7天、3个月、1年期限较上月末分别下降、上升、上升、下降。

关键词：即期汇率发行额境外人民币价差 CNH 离岸人民币债券市场综述 BP

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2023年12月境外人民币市场综述

中国货币市场 2024年第1期 96-97页

作者：无邱子迅中国外汇交易中心研究部不详

12月,离岸(CNH)和在岸(CNY)人民币兑美元即期汇率升值;日均价差(CNY-CNH)的绝对值为179BP,较上月增加38BP;CFETS人民币汇率指数、参考BIS货币篮子、参考SDR货币篮子的人民币汇率指数有所下降。离岸人民币债券发行额较上月下降38.1%。CNH... 详细信息

12月,离岸(CNH)和在岸(CNY)人民币兑美元即期汇率升值;日均价差(CNY-CNH)的绝对值为179BP,较上月增加38BP;CFETS人民币汇率指数、参考BIS货币篮子、参考SDR货币篮子的人民币汇率指数有所下降。离岸人民币债券发行额较上月下降38.1%。CNH HIBOR隔夜、7天、3个月期限较上月末有所上升,一年期限较上月末下降。

关键词：货币篮子即期汇率发行额境外人民币价差 CNH 离岸人民币债券市场综述

银行间本币市场建设2023年回顾与2024年展望

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中国货币市场 2024年第1期 10-14页

作者：无中国外汇交易中心市场二部

2023年,中国外汇交易中心(以下简称“交易中心”)以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,坚持新发展理念,助力金融强国建设,推进银行间市场产品机制优化,做好金融大文章,贯彻金融服务实体经济要求,稳健推进双向开放,积极做好政策支... 详细信息

2023年,中国外汇交易中心(以下简称“交易中心”)以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,坚持新发展理念,助力金融强国建设,推进银行间市场产品机制优化,做好金融大文章,贯彻金融服务实体经济要求,稳健推进双向开放,积极做好政策支持和市场服务,持续推动银行间本币市场高质量发展。

关键词：习近平新时代中国特色社会主义思想银行间市场中国外汇交易中心机制优化双向开放金融服务实体经济新发展理念金融强国

银行间外汇市场创新2023年回顾与2024年展望

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中国货币市场 2024年第1期 7-9页

作者：无中国外汇交易中心市场一部

2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年,是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年。党中央团结带领全党全国各族人民,顶住外部压力、克服内部困难,全面深化改革开放,加大宏观调控力度,着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范... 详细信息

2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年,是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年。党中央团结带领全党全国各族人民,顶住外部压力、克服内部困难,全面深化改革开放,加大宏观调控力度,着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险,我国经济回升向好,高质量发展扎实推进。在银行间市场,中国外汇交易中心(以下简称“交易中心”)与市场同仁紧密配合,全面贯彻新发展理念,扎实推动市场高水平对外开放,加强市场业务创新和机制完善,积极做好政策支持和市场服务,增强金融风险防范化解能力,持续推动银行间市场高质量发展。在本期中,本刊组织专题,对2023年银行间市场创新发展与货币、外汇、债券现货及衍生品市场运行情况作回顾与展望,供读者参考。

关键词：银行间市场市场运行情况防范化解金融风险防范优化结构交易中心扩大内需疫情防控