检索结果-南通市图书馆

信用保险下零售商主导型供应链融资模式研究:基于报童模型的分析

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中国管理科学 2024年第8期32卷 194-203页

作者：石晓军邢佳騉中国财政金融政策研究中心北京100872 中国人民大学财政金融学院北京100872

随着逆全球化进程的加剧,供应链上的信用风险普遍上升,信用保险受到越来越多的重视。同时,随着平台经济的兴起,零售商主导成为供应链的新常态。本文在报童模型框架下研究了零售商作为领导者的斯塔克尔伯格博弈中信用保险的协调功能,扩... 详细信息

随着逆全球化进程的加剧,供应链上的信用风险普遍上升,信用保险受到越来越多的重视。同时,随着平台经济的兴起,零售商主导成为供应链的新常态。本文在报童模型框架下研究了零售商作为领导者的斯塔克尔伯格博弈中信用保险的协调功能,扩展了市场需求不确定条件下商业信用的研究。通过对比供应链外银行融资和供应链内商业信用融资发现,带有信用保险的商业信用可以降低供应商批发价格,增加零售商订单量;能更好地协调供应链,使供应商和零售商利润均得到提升,达到斯塔克尔伯格均衡,但仍无法达到供应链协调均衡。满足极端情况下信用保险保障力度大于保费支出的条件时,处于供应链主导地位的零售商愿意共同分担保险费用,甚至承担全部保险费用。建议设计分担型定制信用保险以稳定供应链。

关键词：商业信用信用保险零售商主导报童模型融资约束

公司章程条款的设立、法律对投资者权力保护和公司治理——基于我国A股上市公司的证据

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管理世界 2011年第7期27卷 141-153,187-188页

作者：郑志刚许荣徐向江赵锡军中国人民大学财政金融学院中国财政金融政策研究中心

本文基于中国A股上市公司的数据实证考察了公司章程条款的设立与企业代理成本的关系。本文的研究表明,董事责任险条款、增资程序条款的设立有助于降低代理成本,提高代理效率;而提名董事权持股要求条款、累计投票制度条款的设立在我国公... 详细信息

本文基于中国A股上市公司的数据实证考察了公司章程条款的设立与企业代理成本的关系。本文的研究表明,董事责任险条款、增资程序条款的设立有助于降低代理成本,提高代理效率;而提名董事权持股要求条款、累计投票制度条款的设立在我国公司治理实践中对投资者权力的保护作用有限;董事责任险条款、增资程序条款等章程条款的设立与发行H/B股等公司治理机制存在显著的交互效应。本文从而为法与金融丈献提供了公司层面法律规章将同样有助于投资者权力保护的基于我国上市公司的经验证据。我们的研究表明,不同上市公司之间治理水平的差异不仅仅与基于不同法律渊源形成的国家层面的法律传统和法律制度有关,而且与公司层面的法律规章体现出的对投资者权力保护有关。本文的研究将促使我国理论界、立法机构和监管当局重新思考公司层面相关法律规章制定的合理性和可能存在的问题,从而为今后立法、司法以及监管实践带来启迪。

关键词：公司章程投资者权力保护公司治理

经济开放度与货币政策有效性:微观基础与实证分析

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经济研究 2014年第3期49卷 35-46页

作者：马勇陈雨露中国人民大学财政金融学院中国财政金融政策研究中心

长期以来,关于经济开放度和货币政策有效性之间关系的研究,不仅缺乏微观基础,而且实证结果也充满争论。本文通过构建开放条件下的新凯恩斯宏观经济模型,为考察经济开放度和货币政策有效性之间的动态关系提供了一个基于一般均衡框架的微... 详细信息

长期以来,关于经济开放度和货币政策有效性之间关系的研究,不仅缺乏微观基础,而且实证结果也充满争论。本文通过构建开放条件下的新凯恩斯宏观经济模型,为考察经济开放度和货币政策有效性之间的动态关系提供了一个基于一般均衡框架的微观基础,并通过模拟分析得出了货币政策有效性随经济开放度提高而下降的基本结论。基于中国1992—2012年季度数据的实证分析表明:随着经济开放程度的提高,中央银行利率变动所引致的产出效应和价格效应均出现了明显下降。这一结论不仅为模拟分析结论提供了实证支持,同时在不同的模型设定和估计方法下均是稳健的。

关键词：经济开放货币政策有效性

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从国际比较视角看我国的分税制改革

财贸经济 2010年第3期31卷 34-38页

作者：朱青中国人民大学中国财政金融政策研究中心

本文从国际比较的角度对当前我国分税制的一些热点问题进行了探讨,认为:在地方一般预算收入中,本级收入占比重较低并不会影响地方财政支出,关键是要有一个科学合理的中央对地方的转移支付制度;我国是单一制国家,不可能给地方政府税收立... 详细信息

本文从国际比较的角度对当前我国分税制的一些热点问题进行了探讨,认为:在地方一般预算收入中,本级收入占比重较低并不会影响地方财政支出,关键是要有一个科学合理的中央对地方的转移支付制度;我国是单一制国家,不可能给地方政府税收立法权,但可以让地方在中央立法的框架内有一定的选择权,此外还可以通过发展中央地方共享税的路径完善地方税体系;下一步完善分税制应适当调整中央与地方的分税办法,并进一步加大均衡性转移支付比重。

关键词：分税制地方财政地方税转移支付

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中国碳交易市场的运行效率与风险测算

国际金融研究 2023年第8期 17-29页

作者：马勇李美仪中国人民大学财政金融学院中国财政金融政策研究中心

碳交易市场稳定和高效运行是中国实现“碳达峰”和“碳中和”的重要支撑。本文通过构建指标体系,对中国碳交易市场运行效率和市场风险水平进行定量测算,并进行国际比较分析。本文分析结果表明:第一,在运行效率方面,国内碳排放配额发放... 详细信息

碳交易市场稳定和高效运行是中国实现“碳达峰”和“碳中和”的重要支撑。本文通过构建指标体系,对中国碳交易市场运行效率和市场风险水平进行定量测算,并进行国际比较分析。本文分析结果表明:第一,在运行效率方面,国内碳排放配额发放以免费分配为主,企业参与碳交易以清缴履约为主要目的,市场资源配置功能尚未充分发挥,国内碳交易市场总体上处于弱式有效或无效状态,市场定价效率有待进一步提高;第二,在风险水平方面,受供需结构间歇性失调影响,中国碳价波动较国际成熟市场更大,区域之间呈现较为明显的异质性,且由于缺乏衍生品交易机制,中国碳交易市场风险管理体系仍不完善。在上述分析基础上,本文就如何提高中国碳交易市场效率和风险管理水平提出政策建议。

关键词：碳交易碳减排碳达峰碳中和

投票权重向创业团队的倾斜配置及股权结构设计

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证券市场导报 2020年第1期 38-43页

作者：郑志刚中国人民大学财政金融学院/中国财政金融政策研究中心

股权结构设计和控制权安排是协调股东与经理人代理冲突的基础性公司治理制度安排。"同股不同权"构架的核心是通过投票权重配置向创业团队倾斜,实现创业团队与外部投资者之间从短期雇佣合约到长期合伙合约的转化。上述构架由于顺应了以... 详细信息

股权结构设计和控制权安排是协调股东与经理人代理冲突的基础性公司治理制度安排。"同股不同权"构架的核心是通过投票权重配置向创业团队倾斜,实现创业团队与外部投资者之间从短期雇佣合约到长期合伙合约的转化。上述构架由于顺应了以互联网技术为标志的第四次工业革命对创新导向的企业权威重新配置的内在要求,而受到诸多高科技企业青睐。"一股一票"并非对投资者利益最好的保护,"同股不同权"也并非对投资者利益最不好的保护,投资者自愿购买"同股不同权"构架股票,并未从根本上动摇股东处于公司治理权威地位的"股东中心主义"。与现实需求相契合,"同股不同权"的股权结构设计中,应遵循资金投入要求、日落条款设置及股东权威性不变等设计理念。

关键词：股权结构设计投票权重配置倾斜同股不同权 A、B股双重股权结构日落条款

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影子银行、金融监管与宏观稳定

管理科学学报 2022年第6期25卷 1-21页

作者：马勇吕琳中国人民大学财政金融学院北京100872 中国财政金融政策研究中心北京100872

本研究基于对Gertler和Karadi模型的扩展,对影子银行活动、金融监管行为和宏观经济与金融稳定之间的关系进行了研究.较之已有文献,本研究模型在贷款的需求端(企业)和供给端(商业银行和影子银行)同时引入了金融摩擦因素,并着重刻画了影... 详细信息

本研究基于对Gertler和Karadi模型的扩展,对影子银行活动、金融监管行为和宏观经济与金融稳定之间的关系进行了研究.较之已有文献,本研究模型在贷款的需求端(企业)和供给端(商业银行和影子银行)同时引入了金融摩擦因素,并着重刻画了影子银行的顺周期特征.本研究的相关分析结果显示,当经济和金融体系遭受外部冲击时,影子银行的存在加大了宏观经济和金融部门的不稳定性,而通过将影子银行纳入监管,不仅能在总体上降低宏观经济和金融变量的波动性,而且能显著提升社会的福利水平.同时,本研究还发现,影子银行监管在某些冲击下也可能导致名义利率和通胀波动的上升.因此,监管部门在进行逆周期调控的同时,还应考虑通过增加正规信贷的供应以及减少社会融资对影子银行信贷的依赖等措施来缓解经济和金融体系的过度波动.

关键词：影子银行经济波动金融监管

长期均衡、价格倒逼与货币驱动--我国上中下游价格传导机制研究

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经济研究 2010年第6期45卷 42-52页

作者：张成思中国人民大学财政金融学院中国财政金融政策研究中心

本文运用向量系统下的协整分析方法,针对1998—2009年不同生产和消费阶段的上中下游价格的动态传导特征以及货币因素对不同价格的驱动机制进行分析。研究结果表明,我国上中下游价格存在长期均衡关系,并且上中游价格对下游价格具有显著... 详细信息

本文运用向量系统下的协整分析方法,针对1998—2009年不同生产和消费阶段的上中下游价格的动态传导特征以及货币因素对不同价格的驱动机制进行分析。研究结果表明,我国上中下游价格存在长期均衡关系,并且上中游价格对下游价格具有显著动态传递效应,而下游价格对中游价格以及中游价格对上游价格分别存在反向传导的倒逼机制。另外,货币因素对上游价格的动态驱动效果最为显著,但并没有直接作用于下游价格。因此,虽然货币政策的现时变化可能在一段时间内不会直接反映在下游居民消费价格的变化上,但却可以通过影响上游价格进而传导到下游价格。这种间接的动态传导机制对通胀预测及政策制定具有重要启示。

关键词：长期均衡价格倒逼协整分析通货膨胀

现代财政制度的构建:一个公共秩序的分析框架

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管理世界 2021年第10期37卷 100-110页

作者：吕冰洋中国财政金融政策研究中心中国人民大学财政金融学院

现代财政制度的理论基础不仅在于提供公共产品,还在于建设合理的公共秩序,实现发展与安全的统筹。与公共产品强调非排他性与非竞争性特征不同,公共秩序强调历史性和社会性特征。建立在社会主义民主法治基础上的现代财政制度,对多元社会... 详细信息

现代财政制度的理论基础不仅在于提供公共产品,还在于建设合理的公共秩序,实现发展与安全的统筹。与公共产品强调非排他性与非竞争性特征不同,公共秩序强调历史性和社会性特征。建立在社会主义民主法治基础上的现代财政制度,对多元社会整合、建设良好公共秩序具有重要作用。现代财政制度的职能为保护性职能、生产性职能和分配性职能,财政政策既包括经济政策也包括秩序政策。中国财政制度沿着"建设财政—公共财政—现代财政"的演变逻辑,呈现"嵌入企业—嵌入经济—嵌入社会"的递进演变。中国现代财政制度构建中,预算制度建设要民主法治、透明高效;财政收入制度要法定统一、嵌入社会;财政支出制度要社会参与、保护社会;政府间财政关系要寓活力于秩序。

关键词：公共秩序现代财政制度国家治理财政职能