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金融科技能够抑制企业过度负债吗?

中南财经政法大学学报 2024年第3期 15-28页

作者：徐寿福张云上海对外经贸大学金融管理学院上海201620 上海立信会计金融学院金融学院上海201209

本文以2011—2021年中国上市公司为研究样本,采用北京大学数字普惠金融指数度量金融科技发展水平,实证检验金融科技对企业过度负债的影响。研究结果表明,金融科技能够助力银行等金融机构提升事前的信息甄别能力和加强事后的债权人监督功... 详细信息

本文以2011—2021年中国上市公司为研究样本,采用北京大学数字普惠金融指数度量金融科技发展水平,实证检验金融科技对企业过度负债的影响。研究结果表明,金融科技能够助力银行等金融机构提升事前的信息甄别能力和加强事后的债权人监督功能,继而抑制企业过度负债行为。进一步的研究显示,金融科技对企业过度负债行为的抑制作用在国有企业和产品市场竞争程度低的行业企业中更加显著,并且金融科技能够通过抑制过度负债而降低企业债务违约风险。本文不仅在理论上丰富了金融科技影响效应和企业过度负债缓解机制的文献,而且在实践上为利用金融技术进步推动微观企业优化资本结构,助力实体经济高质量发展提供了依据。

关键词：金融科技过度负债信息不对称代理成本违约风险

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国际资本外流冲击下汇率逆周期因子的金融稳定效应研究

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世界经济研究 2024年第3期 90-106,M0004页

作者：王东明曹春玉上海立信会计金融学院金融学院

文章构建动态随机一般均衡模型,在外部加息带来国际资本外流冲击时,结合中国经济结构及运行特征,在管理浮动汇率中加入汇率逆周期因子,研究其对金融稳定的影响及其与其他宏观审慎政策配合的政策效应。研究发现,基于外国货币政策调整的... 详细信息

文章构建动态随机一般均衡模型,在外部加息带来国际资本外流冲击时,结合中国经济结构及运行特征,在管理浮动汇率中加入汇率逆周期因子,研究其对金融稳定的影响及其与其他宏观审慎政策配合的政策效应。研究发现,基于外国货币政策调整的逆周期因子的汇率稳定效果优于其他政策,在管理浮动汇率中引入逆周期因子,能够更好地实现金融稳定的目标;在实施逆周期准备金率时,管理浮动汇率中加入逆周期因子能够抑制汇率过度贬值的顺周期行为,平滑汇率波动,同时辅以再贷款利率的调节,有助于平滑国内债务波动;在管理浮动汇率下加入逆周期因子,能够降低社会福利损失。文章提出,货币当局应构建完善的动态汇率逆周期调节机制,注重其与汇率浮动管理、准备金政策和再贷款利率等宏观政策的配合。

关键词：汇率逆周期因子金融稳定双支柱调控宏观审慎政策国际资本流动

国企债券违约、隐性担保预期与唤醒效应——来自永煤违约事件的证据

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财经研究 2024年第3期50卷 122-137页

作者：柳永明殷越上海财经大学金融学院上海200433

“唤醒效应”是指危机事件可能会产生一种外部刺激,“唤醒”投资者获取之前忽视的信息,并重新评估相似的风险因子,从而导致个别事件引发金融市场的风险传染。文章利用国企债券永煤违约事件,验证了我国信用债市场的风险会通过“唤醒效应... 详细信息

“唤醒效应”是指危机事件可能会产生一种外部刺激,“唤醒”投资者获取之前忽视的信息,并重新评估相似的风险因子,从而导致个别事件引发金融市场的风险传染。文章利用国企债券永煤违约事件,验证了我国信用债市场的风险会通过“唤醒效应”这一渠道进行传染,并考察了风险传染引发国企债券隐性担保预期下降的程度、表现形式和影响渠道。研究发现,此次违约事件“唤醒”并降低了AAA主体评级的国企债券隐性担保预期。除了传统信用分析维度外,在ESG维度上,“唤醒效应”还显著降低了同为非ESG类型的国企债券隐性担保预期。机制检验表明,“唤醒效应”降低国企债券隐性担保预期的作用与地方财政负担和地方信用状况密切相关。文章基于国企债券隐性担保预期的视角,检验了债券违约的“唤醒效应”传染理论,这扩展了“唤醒效应”的应用领域和隐性担保的研究框架。文章的研究对于防范化解系统性金融风险具有参考价值。

关键词： “唤醒效应” 永煤违约国企债券隐性担保预期 AAA评级 ESG 地方财政

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养老保险媒体宣传的差异及助推效应分析

财经理论与实践 2024年第4期45卷 25-32页

作者：金菲虞幸然粟芳上海财经大学金融学院上海200433

借助文本分析技术,基于国家级与省级官方媒体大数据,构建了媒体宣传指数,并分析其对养老保险的助推效应。研究发现,媒体对不同支柱养老保险的宣传重视差异较大,对第二和第三支柱关注较少,且在中西部地区尤为突出;媒体宣传对养老保险发... 详细信息

借助文本分析技术,基于国家级与省级官方媒体大数据,构建了媒体宣传指数,并分析其对养老保险的助推效应。研究发现,媒体对不同支柱养老保险的宣传重视差异较大,对第二和第三支柱关注较少,且在中西部地区尤为突出;媒体宣传对养老保险发展有明显的助推效应,能扩大参保广度,但对参保深度的提升有限。据此,政府应加大第二和第三支柱的媒体宣传力度,促进养老保险三支柱的平衡发展,筑牢全民养老保障基础。

关键词：媒体宣传养老保险三支柱文本分析差异分析

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我国多元化巨灾保险模式初探

防灾减灾工程学报 2024年第3期44卷 745-750页

作者：戴雨轩上海财经大学金融学院上海200433

为健全完善我国多元化巨灾保险模式,在研究我国巨灾风险和巨灾保险现状,分析国外巨灾保险制度的基础上,提出4个方面的途径:(1)坚持政府主导,为城乡居民提供基本普惠保险;(2)发挥市场作用,为不同群体提供更加丰富的保险产品;(3)运用金融... 详细信息

为健全完善我国多元化巨灾保险模式,在研究我国巨灾风险和巨灾保险现状,分析国外巨灾保险制度的基础上,提出4个方面的途径:(1)坚持政府主导,为城乡居民提供基本普惠保险;(2)发挥市场作用,为不同群体提供更加丰富的保险产品;(3)运用金融工具,建立多元协同的风险分散机制;(4)注重“以防为主”,提高我国防灾减灾救灾能力。建议统筹政府、保险行业、减灾部门和社会资本的资源和力量,构建基本保障能“兜底”、保险产品多元化、风险分散有支撑的运行模式和工作机制,构筑巨灾风险共同体,提高全社会的抗灾韧性,为人民群众安居乐业提供可靠的安全保障。

关键词：巨灾风险普惠保险韧性建设

中国农村地区居民养老意识及个性差异的调查研究——基于上海财经大学2021年“千村调查”

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财经论丛 2024年第8期 55-66页

作者：金菲虞幸然粟芳上海财经大学金融学院上海200433

推进农村养老事业发展不单是人口老龄化的要求,也是实施乡村振兴战略的必要环节。本文基于2021年上海财经大学“千村调查”研究了乡村振兴背景下农村居民的养老意识及养老保险参与情况,发现养老意识仍倾向于传统,农村居民对养老保险的... 详细信息

推进农村养老事业发展不单是人口老龄化的要求,也是实施乡村振兴战略的必要环节。本文基于2021年上海财经大学“千村调查”研究了乡村振兴背景下农村居民的养老意识及养老保险参与情况,发现养老意识仍倾向于传统,农村居民对养老保险的参与深度不够。进而,基于养老资金来源的多元化构建指标,综合评价了养老意识的现代化水平。采用基尼系数进行差异化分解发现,养老意识的差异主要来源于组内差异,即个性差异;影响因素的分析则表明,主观感知村庄组织能力越强、金融素养越高的农村居民具有越为现代的养老意识,而家庭观念越重养老意识越传统。整体上对养老意识影响最大的前五大因素分别为村庄组织能力、政治面貌、金融素养、地区生活水平和年龄。研究结果有助于政府有针对性地引导农村居民树立现代的养老意识,自发运用多种工具增强自我养老能力,从而从根本上解决农村地区的养老问题。

关键词：农村地区养老意识个性差异调查研究

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数字化转型、市场竞争与企业绿色创新

统计与决策 2024年第7期40卷 161-166页

作者：胡云飞戴国强上海财经大学金融学院上海200433

文章选取2012—2021年中国A股上市公司作为研究样本,探讨了数字化转型对企业绿色创新的影响,以及企业竞争地位在这一关系中的调节作用。研究发现:数字化转型对企业绿色创新具有显著的促进作用;企业竞争地位的提升会减弱数字化转型对企... 详细信息

文章选取2012—2021年中国A股上市公司作为研究样本,探讨了数字化转型对企业绿色创新的影响,以及企业竞争地位在这一关系中的调节作用。研究发现:数字化转型对企业绿色创新具有显著的促进作用;企业竞争地位的提升会减弱数字化转型对企业绿色创新的促进效果;在东西部地区的企业以及制造业上市企业中,企业竞争地位的调节效应更为显著;企业竞争地位的提升明显减弱了数字化转型对实用新型专利创新的促进作用,而对发明专利创新的影响减弱并不显著。

关键词：数字化转型绿色创新企业竞争地位调节效应

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农业保险与农业生产韧性:内在逻辑及实证检验

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华南农业大学学报（社会科学版） 2024年第2期23卷 94-106页

作者：令涛赵桂芹上海财经大学金融学院上海200433

基于我国2007—2021年省级面板数据,通过构建指标体系测度各省份农业生产韧性水平,在时间和空间上进行演变分析,进一步从抵抗力、恢复力和变革力三个方面明确了农业保险提升农业生产韧性的内在逻辑,并进行实证检验。研究发现,样本期内... 详细信息

基于我国2007—2021年省级面板数据,通过构建指标体系测度各省份农业生产韧性水平,在时间和空间上进行演变分析,进一步从抵抗力、恢复力和变革力三个方面明确了农业保险提升农业生产韧性的内在逻辑,并进行实证检验。研究发现,样本期内各地区农业生产韧性水平均有一定程度的提升,但增长速度趋缓,整体上处于高韧性水平的地区较少,同时期粮食大省、经济强省的农业生产韧性水平一般高于其他省份;农业保险整体上可以显著提升农业生产韧性,且这一效应在一系列稳健性检验后依然成立;农业保险对农业生产恢复力和变革力的影响显著为正,对抵抗力影响不显著。异质性分析发现,在粮食主产省和高成灾率水平地区,这种提升效应更大且更为显著。

关键词：农业生产韧性农业风险管理农业保险

宏观经济不确定性与股票超额收益:来自中国A股市场的证据

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广东财经大学学报 2024年第2期39卷 11-28页

作者：戈盈凡上海财经大学金融学院上海200433

宏观基本面冲击作为股票市场波动的重要原因被广泛认可,但从宏观经济不确定性视角探讨其对中国市场股票超额收益率影响的研究却相对缺乏。利用中国宏观经济和金融的多指标数据,构建2002—2022年中国宏观经济不确定性指数,考察其对A股超... 详细信息

宏观基本面冲击作为股票市场波动的重要原因被广泛认可,但从宏观经济不确定性视角探讨其对中国市场股票超额收益率影响的研究却相对缺乏。利用中国宏观经济和金融的多指标数据,构建2002—2022年中国宏观经济不确定性指数,考察其对A股超额收益率的影响。研究发现宏观经济不确定性暴露的负向溢价显著存在,即具有负的宏观经济不确定性贝塔股票的未来超额收益率更高;不过这种溢价在不同股权性质、规模和行业的股票中存在差异,并且相对于经济上行时期,经济下行时期的宏观不确定性贝塔(beta)溢价更为显著,凸显其异质性和状态依赖性。本研究对于理解宏观经济不确定性对股票市场的影响以及构建相应的资产组合来应对宏观不确定性冲击具有一定的理论意义和现实价值。

关键词：经济不确定性股票收益不确定性溢价超额收益率资产组合