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能源结构转型与区域金融风险:作用机制与经验证据

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金融经济学研究 2024年第3期39卷 127-142页

作者：张庆君赵志尚孟新新天津财经大学金融学院/金融与保险研究中心天津财经大学金融学院

基于2011—2020年中国省级面板数据,探讨能源结构转型对区域金融风险的影响。研究发现,能源结构转型与区域金融风险呈现倒U型曲线关系,且能源结构转型可以通过经济杠杆效应影响区域金融风险;科技创新可以显著缓释能源结构转型引致的区... 详细信息

基于2011—2020年中国省级面板数据,探讨能源结构转型对区域金融风险的影响。研究发现,能源结构转型与区域金融风险呈现倒U型曲线关系,且能源结构转型可以通过经济杠杆效应影响区域金融风险;科技创新可以显著缓释能源结构转型引致的区域金融风险,路径创新能显著缓释由路径依赖和脆弱诱发的金融风险。异质性检验发现,能源结构转型与区域金融风险之间的倒U型曲线关系在东部地区和西部地区更为显著。此外,政策制度创新也可以缓释能源结构转型过程中可能引致的区域金融风险。研究结论可为中国实现“双碳”目标过程中确保能源结构转型的“顺滑、平稳”过渡提供经验证据和政策借鉴。

关键词：能源结构转型区域金融风险经济杠杆科技创新

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重大事件对经济金融风险溢出水平的持续影响

财贸经济 2024年

作者：胡春阳马亚明天津财经大学金融学院天津财经大学

本文基于2002年1月至2022年12月金融市场和经济部门的实际数据，从结构突变视角识别金融重大事件和经济重大事件，利用平滑局部投影模型测度重大事件对经济金融风险溢出水平的持续影响，并进行异质性分析、机制检验和宏观政策调节效应... 详细信息

本文基于2002年1月至2022年12月金融市场和经济部门的实际数据，从结构突变视角识别金融重大事件和经济重大事件，利用平滑局部投影模型测度重大事件对经济金融风险溢出水平的持续影响，并进行异质性分析、机制检验和宏观政策调节效应检验。结果表明：金融和经济重大事件均会造成经济金融风险溢出水平显著持续提升，其中金融事件的冲击效应更高，经济事件的影响趋势更为稳定；重大事件主要通过提升需求和预期的下行风险以及提高供给成本的上行风险进而加剧经济金融风险溢出，即“三重压力”渠道；相较于货币政策和宏观审慎，扩张的支出型财政政策抑制重大事件对经济金融风险溢出冲击的效果更为显著。根据主要结论，本文基于金融监管和财政政策的视角，为防范重大事件冲击下经济金融风险共振提供参考建议。

关键词：重大事件经济金融风险溢出三重压力财政政策

资本市场开放进程中沪深港通交易对AH股价共跳的影响——基于权重股作用机制的考察

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现代财经（天津财经大学学报） 2024年第4期44卷 74-89页

作者：温博慧徐佳翔邢雨聪天津财经大学金融学院天津300222

频繁的股价跳跃是考虑尾部风险时需要前置关注的问题,也是资本市场开放进程中监管部门需要重视的内容。本文考察了沪深港通交易对AH股价共跳的影响效果以及背后的作用渠道。同时,对比分析权重股与非权重股共跳差异,探究资本市场开放进... 详细信息

频繁的股价跳跃是考虑尾部风险时需要前置关注的问题,也是资本市场开放进程中监管部门需要重视的内容。本文考察了沪深港通交易对AH股价共跳的影响效果以及背后的作用渠道。同时,对比分析权重股与非权重股共跳差异,探究资本市场开放进程中权重股作用的转变。研究表明:沪深港通交易对AH股价共跳具有正向加剧作用,且加剧作用主要通过降低股票流动性实现,同时AH股价共跳并非是市场效率提升的体现。在全样本区间内,沪深港通主要对非权重股共跳产生加剧作用,但对权重股共跳起到抑制作用,权重股总体上表现出稳定市场的作用。然而,当遇到资金流动规模增大,人民币汇率下行以及投资者情绪低迷时,权重股反而共跳加剧,形成对市场暴涨暴跌的推波助澜。因此,需要重视资本市场开放进程中存在的跳跃风险,为实现资本市场高水平对外开放提供保障。

关键词：资本市场开放沪深港通共跳 AH股权重股

控股股东股权质押与尾部系统风险——基于“支持”和“侵害”的竞争性动机视角

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金融论坛 2024年第2期29卷 48-58页

作者：李政李纪欣天津财经大学金融学院天津300222

本文从“支持”和“侵害”企业的竞争性动机出发,探究了控股股东股权质押对企业尾部系统风险的影响。研究发现:控股股东股权质押水平与企业尾部系统风险呈U型关系。当质押水平低于临界值时,质押能有效缓解企业的尾部系统风险;当质押水... 详细信息

本文从“支持”和“侵害”企业的竞争性动机出发,探究了控股股东股权质押对企业尾部系统风险的影响。研究发现:控股股东股权质押水平与企业尾部系统风险呈U型关系。当质押水平低于临界值时,质押能有效缓解企业的尾部系统风险;当质押水平高于临界值时,质押将提高企业的尾部系统风险。融资约束和经营业绩是控股股东股权质押影响企业尾部系统风险的两条路径,两者随质押水平上升分别呈现U型和倒U型。质押水平与尾部系统风险的U型关系在国有企业、控股股东持股比例较高和股票流动性较低的企业中更为明显。

关键词：控股股东股权质押水平尾部系统风险竞争性动机

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数字化转型对银行风险承担的差异性分析

金融论坛 2024年第7期 48-58页

作者：贾妍妍越婷婷天津财经大学金融学院天津300222

本文以2010-2021年中国商业银行为研究对象,探究数字化转型对银行事前及事后风险承担的差异化影响。结果表明:(1)数字化转型虽然会增加银行事前风险承担,但能够降低其事后风险承担;(2)数字化转型通过加剧银行竞争、促进数字金融发展两... 详细信息

本文以2010-2021年中国商业银行为研究对象,探究数字化转型对银行事前及事后风险承担的差异化影响。结果表明:(1)数字化转型虽然会增加银行事前风险承担,但能够降低其事后风险承担;(2)数字化转型通过加剧银行竞争、促进数字金融发展两个渠道,增加银行事前风险承担、降低事后风险承担;(3)银行效率提升增强数字化转型对银行事前风险承担的促进作用及对事后风险承担的抑制作用;(4)数字化转型对银行事前及事后风险承担的影响在大规模、上市及高资本充足率的银行中更显著。

关键词：数字化转型银行风险承担数字金融银行竞争

企业数字化转型与金融市场稳定——基于尾部系统风险视角

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证券市场导报 2024年第2期 68-79页

作者：李政赵轶薇卜林天津财经大学金融学院天津300222

数字化转型已成为引领企业迈向高质量发展的新动能,本文以A股上市公司为研究样本,考察企业数字化转型对尾部系统风险的非线性影响。研究发现:企业数字化转型与尾部系统风险间呈现U型关系。数字化转型通过影响信息质量和资金状况作用于... 详细信息

数字化转型已成为引领企业迈向高质量发展的新动能,本文以A股上市公司为研究样本,考察企业数字化转型对尾部系统风险的非线性影响。研究发现:企业数字化转型与尾部系统风险间呈现U型关系。数字化转型通过影响信息质量和资金状况作用于个股的尾部系统风险。就信息质量而言,数字化转型与企业信息操弄程度和股价信息含量分别呈现U型和倒U型关系。就资金状况而言,数字化转型将降低企业内部现金充裕度,并增强企业金融投资趋势。此外,数字化转型对尾部系统风险的影响在有数字化研发项目、高管薪酬水平较低、财务风险水平较高、技术密集型行业以及地方金融监管强度较差的企业中更显著。本文为深化企业改革、维护金融市场稳定提供了经验证据。

关键词：数字化转型尾部系统风险信息质量资金状况金融市场稳定

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农业政策性信贷担保的增收效应——基于担保分支机构设立的准自然实验

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山西财经大学学报 2024年第2期46卷 43-53页

作者：赵琪高晓燕天津财经大学金融学院天津300222

在不断深化农村金融改革和更好服务“三农”工作的背景下,基于2011—2020年全国225个地级市的面板数据,采用多时点双重差分法,探讨农业政策性信贷担保对农民收入的影响及作用机制。研究表明:农业政策性信贷担保显著提升了农民收入水平,... 详细信息

在不断深化农村金融改革和更好服务“三农”工作的背景下,基于2011—2020年全国225个地级市的面板数据,采用多时点双重差分法,探讨农业政策性信贷担保对农民收入的影响及作用机制。研究表明:农业政策性信贷担保显著提升了农民收入水平,并且这种影响具有可持续性;农业政策性信贷担保通过农业技术进步效应、农村创业促进效应和信贷支持效应,提升了农民收入水平;异质性分析表明,在金融发展水平较高、位于东部地区和制度质量较高的城市,农业政策性信贷担保对农民增收的促进效应更明显。

关键词：农业政策性信贷担保农民收入农村金融改革创新共同富裕乡村振兴

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美国不确定性冲击对全球股市波动的影响研究

财经理论与实践 2024年第2期45卷 48-55页

作者：李政李薇天津财经大学金融学院天津300222

选取2000—2021年美国经济、金融、经济政策和地缘风险四类不确定性指数以及全球GDP排行前15国家股市收益率数据,基于多维不确定性冲击框架,运用单因子、双因子和多因子混频波动率GARCH-MIDAS模型,从样本内拟合与样本外预测两个方面实... 详细信息

选取2000—2021年美国经济、金融、经济政策和地缘风险四类不确定性指数以及全球GDP排行前15国家股市收益率数据,基于多维不确定性冲击框架,运用单因子、双因子和多因子混频波动率GARCH-MIDAS模型,从样本内拟合与样本外预测两个方面实证考察美国不确定性冲击对全球主要国家股市波动的差异化影响。研究表明:美国经济不确定性和金融不确定性对多数国家股市长期波动均有正向推动作用,其中,美国金融不确定性的影响最为广泛;美国金融不确定性是影响中国股市长期波动的主要因素,且中美贸易摩擦主要通过美国金融不确定性传导;美国经济政策不确定性上升会增加俄罗斯和墨西哥股市长期波动,美国地缘风险对意大利股市长期波动存在显著正向影响。

关键词：美国不确定性股市波动 GARCH-MIDAS 样本外预测

外部输入性冲击与中国行业波动风险——基于四类不确定性的研究

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北京工商大学学报（社会科学版） 2024年第4期39卷 116-128页

作者：李政武坤石晴天津财经大学金融学院天津300222

当前,中国进入战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期,外部不确定性冲击成为国民经济发展面临的重要挑战。基于经济、金融、政策、地缘政治多维冲击框架,运用单因子和双因子混频波动率GARCH-MIDAS模型,考察了经济不确定... 详细信息

当前,中国进入战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期,外部不确定性冲击成为国民经济发展面临的重要挑战。基于经济、金融、政策、地缘政治多维冲击框架,运用单因子和双因子混频波动率GARCH-MIDAS模型,考察了经济不确定性、金融不确定性、经济政策不确定性、地缘政治风险四类外部不确定性冲击对中国10大一级行业波动风险的差异化影响。研究发现:其一,在四类外部不确定性冲击中,金融不确定性是加剧中国10大行业波动风险的最主要影响因素;其二,经济不确定性对中国信息技术行业的波动风险存在推动效应;其三,地缘政治风险加剧了中国能源行业和公用事业行业的波动风险;其四,经济政策不确定性对中国10大行业的波动风险不具备显著的影响。因此,应着重抵御来自金融领域的外部输入性冲击,并针对不同行业特征建立异质性外部冲击防范与应对体系。

关键词：外部输入性冲击中国行业波动不确定性 GARCH-MIDAS 长期波动样本外预测