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st公司并购现金支付方式决定因素研究——基于并购方与目标方双视角

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财经理论与实践 2016年第1期37卷 70-75页

作者：郑竹青谢赤湖南大学工商管理学院湖南长沙410082 湖南大学金融与投资管理研究中心湖南长沙410082

采用Logistic模型,基于st公司分别作为并购方和目标方双视角,考量中国资本市场并购活动中决定支付方式的市场因素、公司因素和交易因素。结果表明,市场因素中商业周期指标越积极,并购双方越愿意选择非现金支付;市场利率越高,越倾向于以... 详细信息

采用Logistic模型,基于st公司分别作为并购方和目标方双视角,考量中国资本市场并购活动中决定支付方式的市场因素、公司因素和交易因素。结果表明,市场因素中商业周期指标越积极,并购双方越愿意选择非现金支付;市场利率越高,越倾向于以现金支付。st公司为并购方时支付方式选择受到管理者控制权、分析师数量和交易态度等因素的决定;st公司为目标方时支付方式选择受到公司财务杠杆、公司成长机会、分析师数量和交易态度等因素支配。不同的并购支付方式会对并购后企业产生不同的效应。

关键词： st公司并购并购方目标方并购支付方式

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st公司与中国资本市场的行政性治理

北京大学学报（哲学社会科学版） 2013年第1期50卷 142-151页

作者：杜巨澜黄曼丽香港中文大学经济系香港岭南大学商学院

伴随着中国资本市场的跳跃式发展,中国的投资者保护的法律基础依然很薄弱。这时,政府的行政性治理就在资本市场发展中扮演着重要角色。作为配额制的补充,st制度通过引入退市威胁来解决公司上市后的道德风险问题。鉴于配额制的声誉和激... 详细信息

伴随着中国资本市场的跳跃式发展,中国的投资者保护的法律基础依然很薄弱。这时,政府的行政性治理就在资本市场发展中扮演着重要角色。作为配额制的补充,st制度通过引入退市威胁来解决公司上市后的道德风险问题。鉴于配额制的声誉和激励效应,地方政府出于维护本地企业绩效从而维持本地区股票发行配额的考虑,总是会有动机出手营救或重组其所在地的上市公司。在本文中,我们考察了1998—2003年间的中国st公司,发现地方政府总是会千方百计地通过补贴或重组来改善st公司的业绩,这也显示了st制度作为行政性治理机制在中国资本市场发展过程中的特殊作用。

关键词：中国资本市场 st公司行政性治理

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st公司基于财务数据的动态分析

数理统计与管理 2014年第2期33卷 317-328页

作者：田军周勇中国科学院数学与系统科学研究院北京100190 上海财经大学统计与管理学院上海200433

国内上市公司发生st可以看作违约,现有的研究基本基于静态的判别分析。本文提出了基于Cox模型的动态违约预报模型,考虑了多阶段财务状态变量对违约强度的影响。选取1998年以前国内A股市场上市的公司作为样本,发现流动比率、其它应收款/... 详细信息

国内上市公司发生st可以看作违约,现有的研究基本基于静态的判别分析。本文提出了基于Cox模型的动态违约预报模型,考虑了多阶段财务状态变量对违约强度的影响。选取1998年以前国内A股市场上市的公司作为样本,发现流动比率、其它应收款/总资产和资产周转率等财务指标对公司是否发生st有显著影响,且其它应收款占比影响较大,投资者应当提高警惕。同时还发现,我国的证券市场还处于初期的不断调试完善阶段,模型存在微小的结构性变化。本文还针对训练样本外的测试样本做了预报检验,并以Logit模型作为对比,发现二者均可以进行违约预报,且基于Cox的动态模型优于传统的Logit模型。

关键词： st公司 Cox模型风险强度违约预报

st公司“摘帽”行为中盈余管理的识别——基于Benford法则计算FSD值的实证研究

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会计之友 2021年第7期 39-48页

作者：周莎章之旺南京审计大学金审学院财务管理教研室南京审计大学会计学院

文章选取沪深两市A股和中小板上市公司中的st公司为样本,基于Benford法则,计算st公司被特别处理之前三年至“摘帽”年度的资产负债表、利润表和现金流量表的财务报表偏离度,以推断上市公司是否为了“摘帽”进行盈余管理。研究发现基于Be... 详细信息

文章选取沪深两市A股和中小板上市公司中的st公司为样本,基于Benford法则,计算st公司被特别处理之前三年至“摘帽”年度的资产负债表、利润表和现金流量表的财务报表偏离度,以推断上市公司是否为了“摘帽”进行盈余管理。研究发现基于Benford法则计算FSD值的方法可以识别出st公司在“摘帽”行为中进行了盈余管理;从利润表和现金流量表看,T+1与T年间偏离和差异显著,可认为是避免连续亏损进行了盈余管理;从整体看,资产负债表和现金流量表中的差异比利润表中的差异更显著,可以认为st公司主要进行的是真实盈余管理,加大了监管机构发现问题的难度。

关键词：盈余管理 Benford法则财务报表偏离度(FSD) st公司

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st公司的现状与出路

经济管理 2001年第1期27卷 60-62页

作者：秦锋

一、st公司的概况分析自从st辽物资作为深沪两市第一例特别处理的股票于1998年4月27日面世以来,st公司逐渐成为中国证券市场一个引人注目的特殊板块。无论是资产重组的题材,还是经营状况的改变,都能造成市场上对st股票的无限联想,使得... 详细信息

一、st公司的概况分析自从st辽物资作为深沪两市第一例特别处理的股票于1998年4月27日面世以来,st公司逐渐成为中国证券市场一个引人注目的特殊板块。无论是资产重组的题材,还是经营状况的改变,都能造成市场上对st股票的无限联想,使得该板块的股票在市场上价格的波动远大于整个市场波动平均幅度。综合看来,st板块具有如下的特点: ***公司不断增加截至2000年4月底,深沪955家上市公司都如期地公布了年报,以st海虹为代表的18家st公司扭亏为赢,

关键词： st公司上市公司 st板块资产重组资产转让关联交易

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st公司盈余管理的博弈分析

生产力研究 2008年第15期 143-145页

作者：颜秀春黎明职业大学福建泉州362000

文章介绍了盈余管理的研究现状和st制度的相关规定,对st公司盈余管理行为进行了博弈分析,并为相关部门解决st公司盈余管理问题提供政策建议。

关键词： st公司盈余管理博弈分析

st公司非强制性变更会计师事务所的动因及后果研究——以~*st新亿为例

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ST公司非强制性变更会计师事务所的动因及后果研究——以~*ST新亿...

作者：赖雨茜四川师范大学

学位级别：硕士

由于审计质量问题越来越被资本市场的所重视,上市公司频繁变更会计师事务所的现象也逐渐引起监管部门的注意。2020年12月31日伴随着退市新规落地,其影响在市场中已经开始显现。截止至2021年6月初,退市公司数量较往年明显增加,而我国上... 详细信息

由于审计质量问题越来越被资本市场的所重视,上市公司频繁变更会计师事务所的现象也逐渐引起监管部门的注意。2020年12月31日伴随着退市新规落地,其影响在市场中已经开始显现。截止至2021年6月初,退市公司数量较往年明显增加,而我国上市公司中发生审计机构变动的情况也呈现上升的态势。st公司不同于A股市场上的其他公司,与一般公司相比,不仅自身存在严重的财务问题还面临着退市的危机。在新规下,st公司为化解退市危机不仅需要获得标准的审计意见,相应的财务数据也必须得到改善。会计师事务所一旦不能满足st公司的要求时,st公司就会发生变更会计师事务所的行为。“恶意”的变更不仅会扰乱证券市场秩序,造成不良的影响,而会计师事务所作为独立的第三方亦未能履行其职责,以致审计质量无法保证,加以“修饰”后的审计报告从而会误导财务报表使用者的判断。回顾梳理过往中外文献,在众多研究促使上市公司变更会计师事务所的因素中,大多都是将上市公司作为一个研究对象,仅有极少数的文献单独对不同类型的上市公司进行研究。因此,将这一缺口作为突破点,试图厘清st公司发生变更会计师事务所这一行为的动因及其影响,和在会计师事务所的选择上的特点。本文主要以委托代理理论、信号传递理论、“经济人”假设为基础来进行论证。随后搜集了国内外与选题相关的文献并进行了梳理,归纳出促使上市公司变更会计师事务所的因素以及变更后带来的后果,并对其进行综述和评述。紧接着,分别对上市公司变更会计师事务所制度、退市制度、st制度进行了详细的说明。其次,对我国A股市场上st公司变更事务所的情况进行系统地分析,整理2014年至2020年里st公司发生的113次会计师事务所变更情况,分别从披露变更原因情况、变更类型、变更方向三方面进行详细地阐述。在此基础上展开本文的案例部分,st新亿八年间进行了五次事务所变更,极具有代表性,所以将其作为本文案例研究对象。首先,介绍了st新亿的背景、股权结构以及多次变更事务所的情况,并说明选择其作为案例对象的具体原因。其次,从多个方面进行剖析st新亿八年五次变更会计师事务所的动因,包括:掩饰财务困境、传递积极信号、审计意见购买、盈余管理等原因。最后,分析了五次换所对审计费用和审计质量的影响,以及带给市场反应的变化。结合研究结论和我国现状分析,认为监管部门要强化监督,相关制度需要进一步完善以管制st公司肆意变更事务所的行为;会计师事务所应加强自身约束,保持更高的独立性并谨慎承接审计委托以促进审计市场的公平竞争、维护审计市场的正常秩序;投资者应重视上市公司的变更行为,能够自主分析判断其真实变更原因,并提高自身对风险识别的能力以不被“利好”信息随意操控、避免盲目投资造成损失。

关键词： st公司会计师事务所非强制性变更变更动因经济后果

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st公司市场营销策略研究

ST公司市场营销策略研究

作者：张新杨云南大学

学位级别：硕士

改革开放后,中国民营企业得到空前腾飞式的发展,与此同时,军事装备的发展也在日新月异常。国家意识到有序地向民营企业开放军工市场将有利于军品装备进入新的发展阶段,同时,也以此打破长期封闭的传统计划经济军工模式,引入竞争。因此,... 详细信息

改革开放后,中国民营企业得到空前腾飞式的发展,与此同时,军事装备的发展也在日新月异常。国家意识到有序地向民营企业开放军工市场将有利于军品装备进入新的发展阶段,同时,也以此打破长期封闭的传统计划经济军工模式,引入竞争。因此,民营企业在参与军工市场中运用哪一种市场营销手段便成为了有现实意义的问题。军工配套市场是军工市场中的一个子市场,本文对中国军工配套市场进行了特征分析,尤其突出阐述了其与一般民品市场差异较大的诸多层面,如准入规则、客户关注点、市场竞争特性等。本文以主要经营水声设备军工配套市场的st公司的实际情况,运用4Ps营销组合理论梳理其现有营销环境及模式,并对其存在问题及原因进行分析。根据军工配套市场的特点,本文着重考察了有效建立和维护相对复杂的军队客户关系的方式方法,进而提出建立一种适合军工配套市场的4Rs营销回报模式。而4R营销组合理论最主要的特点是以竞争为导向、关系营销为核心,比较适合军工配套市场的特点。在综合分析st公司适应军工配套市场特点的案例之后,最终得出选择4R营销组合理论来制定军工市场营销策略是科学合理的。

关键词：军工配套市场营销策略配套民营企业 st公司水声设备

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st公司现金流量的信息功能

武汉大学学报（哲学社会科学版） 2004年第5期57卷 681-686页

作者：蔡基栋晏静武汉大学商学院湖北武汉430072 中南财经政法大学会计学院湖北武汉430064

现金流量分析方法可以检验会计盈余的质量,为投资者的投资决策提供增量信息。对我国证券市场上st类上市公司现金流量信息功能的实证分析结果表明,投资者在对st类公司作投资分析和决策时,并没有考虑到公司现金流量信息;投资者的累计非正... 详细信息

现金流量分析方法可以检验会计盈余的质量,为投资者的投资决策提供增量信息。对我国证券市场上st类上市公司现金流量信息功能的实证分析结果表明,投资者在对st类公司作投资分析和决策时,并没有考虑到公司现金流量信息;投资者的累计非正常报酬率与会计盈余之间呈现负相关关系;st类上市公司的经营现金流量对公司的财务失败具有较好的预警功能。

关键词：盈余现金流量非正常报酬率 st公司