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From Price to Gain:The Evolution of Household Income Volatility and consumption insurance in Urban China

China & World Economy 2022年第6期30卷 113-136页

作者： Da Zhao Jingyuan Guo Hong Zou Ze Song School of Economics Sichuan UniversityChina Department of Economics The London School of Economics and Political ScienceUK School of Economics Southwestern University of Finance and EconomicsChina School of Economics Nankai UniversityChina

This paper exploits a novel and unique opportunity to reveal the evolution of income volatility and consumption insurance from 1992 to 2014 in urban *** found that(i)the average household experienced a downward trend in income and consumption *** the global financial crisis in 2008 caused a slight spike,it did not reverse the downward trend.(i)Households'ability to smooth income shocks improved significantly,and the consumption insurance against permanent(transitory)income shocks increased from 0.6172(0.8307)to 0.7453(0.8742)-that is,the transmission of permanent(transitory)income shocks to consumption decreased by 33.46(25.69)percent from 2004 to 2014.(ii)Welfare analysis indicates that the positive insurance effect counteracted the negative effects of lower economic growth in the *** and consumption volatility,and consumption insurance were heterogeneous across income sources,consumption categories,and various demographic characteristics,which have important implications forunderstandingChina's economictransition.

关键词： China's economic transition consumption insurance consumption volatility incomevolatility

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居民消费平滑及其结构异质性

引用

国民经济管理 2021年第4期

作者：杨继生邹建文

正确识别中国居民消费的行为特征及其结构性差异，是激发居民消费潜力和扩大内需的关键。本文基于消费-储蓄生命周期模型，揭示中国居民消费平滑的行为特征及其结构差异。模型结构参数估计以及反事实模拟表明：45岁前后是中国城乡居民... 详细信息

正确识别中国居民消费的行为特征及其结构性差异，是激发居民消费潜力和扩大内需的关键。本文基于消费-储蓄生命周期模型，揭示中国居民消费平滑的行为特征及其结构差异。模型结构参数估计以及反事实模拟表明：45岁前后是中国城乡居民消费平滑行为的转折点。居民预防性储蓄动机在年轻时呈递增趋势，中年之后逐渐减弱。借贷限制显著制约年轻居民的消费，但对中年以后的消费有促进作用。与城镇居民相比，农村居民具有更强的风险厌恶，更看重当期消费。而且，农村居民的预防性储蓄动机，以及对借贷限制和收入冲击的反应都明显强于城镇居民。从消费保险角度的分析验证了结构参数分析的稳健性，城镇居民对收入冲击的保险能力明显强于农村居民。所以，完善社会保障体系是提升居民消费意愿的关键，而发展消费金融则是提升消费能力的有效途径。

关键词：消费平滑生命周期模型消费保险结构参数 consumption smoothing life cycle model consumption insurance structural parameter

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