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ASSET-LIABILITY MANAGEMENT UNDER benchmark AND mean-variance CRITERIA IN A JUMP DIFFUSION MARKET

Journal of Systems Science & Complexity 2011年第2期24卷 317-327页

作者： Yan ZENG Zhongfei LI School of Mathematics and Computational Science Sun Yat-sen University Guangzhou 510275 China. Lingnan College & Management School Sun Yat-sen University Guangzhou 510275 China.

This paper investigates continuous-time asset-liability management under benchmark and mean-variance criteria in a jump diffusion market. Specifically, the authors consider one risk-free asset, one risky asset and one liability, where the risky asset＇s price is governed by an exponential Levy process, the liability evolves according to a Levy process, and there exists a correlation between the risky asset and the liability. Two models are established. One is the benchmark model and the other is the mean-variance model. The benchmark model is solved by employing the stochastic dynamic programming and its results are extended to the mean-variance model by adopting the duality theory. Closed-form solutions of the two models are derived.

关键词： Asset-liability management benchmark and mean-variance models duality theory jumpdiffusion market Hamilton-Jacobi-Bellman equation.

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