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Journal of Business Administration Research 2020年第2期3卷 26-37页

作者： Syed Moudud-Ul-Huq Md.Abdul Halim Tanmay Biswas Department of Business Administration Mawlana Bhashani Science and Technology University

This paper uses generalized method of moments(GMM),Least Squares(LS)and Generalized Linear Model(GLM)to examine the impact of competition on profitability of banks and Stochastic Frontier approach(SFA)is used to estimate of cost *** have used an unbalanced panel dataset from a sample of emerging economic MENA countries over the period between 2011 and *** find out that have a significant and negative impact of competition on profitability of *** empirical findings of this study suggest that(1)MENA banks should more improve the process of managing and monitoring the loan segment business;the result which reducing in the level of credit risk which leads to higher profitability(2)MENA banks should shrink higher level of banking sector development.(3)MENA banks should make full conduct of available funds to engage in various natures of businesses;if there is an issue of insolvency,robust government support would give protection to MENA ***,it also provides some compulsory policy implications which will be very much beneficial for a wide range of stakeholders.

关键词： Competition Profitability Credit Risk z-score Lerner Index Panel Regression

基于综合情绪z值的小鼠观察性恐惧习得性别差异研究

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中国药理学与毒理学杂志 2023年第10期37卷 733-743页

作者：付圆石天尧周文霞南京中医药大学江苏南京210023 军事科学院军事医学研究院毒物药物研究所抗毒药物与毒理学国家重点实验室北京100850

目的用z-score归一化法整合观察性恐惧习得(OFL)模型小鼠的多项行为指标,探讨小鼠OFL的性别差异。方法①将雌性和雄性C57BL/6J小鼠分别分为对照组和模型组。在OFL训练阶段,令小鼠目睹同类小鼠遭受足底电击(模型组)或不遭受足底电击(对照... 详细信息

目的用z-score归一化法整合观察性恐惧习得(OFL)模型小鼠的多项行为指标,探讨小鼠OFL的性别差异。方法①将雌性和雄性C57BL/6J小鼠分别分为对照组和模型组。在OFL训练阶段,令小鼠目睹同类小鼠遭受足底电击(模型组)或不遭受足底电击(对照组)以建立OFL模型,24 h后进行观察性恐惧回忆测试。分别记录训练阶段和24 h后恐惧回忆阶段雌、雄小鼠的僵住行为、旷场回避行为和社会交互行为,比较各行为的性别差异。应用z-score归一化整合3种行为参数,以综合情绪z值比较小鼠OFL反应的性别差异。②雌性小鼠行双侧卵巢切除术制备去势小鼠,检测OFL实验中3种恐惧行为,以综合情绪z值比较去势模型组、假手术模型组与各自对照组以及假手术模型组与去势模型组之间的差异。结果①在训练阶段,雌、雄模型组小鼠的僵住时间和旷场回避时间均较同性别对照组显著增加(Pz值,雌、雄模型组在训练阶段的恐惧情绪反应较同性别对照组强烈(Pz值证明,雄鼠习得性恐惧比雌鼠更强。通过双侧卵巢切除消除雌激素的影响后,去势雌鼠的OFL反应与雄鼠相似。

关键词：观察性恐惧习得性别差异 z-score 去势

巴塞尔协议Ⅲ、风险厌恶与银行绩效——基于中国商业银行2004～2008年面板数据的实证分析

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国际金融研究 2011年第7期 67-73页

作者：宋琴郑振龙厦门国际银行博士后科研工作站厦门大学应用经济学博士后流动站厦门大学

依据巴塞尔协议III标准,中国银监会推出的四大监管工具将会对中国商业银行产生怎样的影响?首先,借鉴CAPM模型,理论分析发现,资本充足率要求监管下的破产概率的均衡解要小于无资本充足率要求监管下的均衡解。其次,选取29家中国商业银行样... 详细信息

依据巴塞尔协议III标准,中国银监会推出的四大监管工具将会对中国商业银行产生怎样的影响?首先,借鉴CAPM模型,理论分析发现,资本充足率要求监管下的破产概率的均衡解要小于无资本充足率要求监管下的均衡解。其次,选取29家中国商业银行样本,用z-score测度银行风险厌恶程度,实证分析发现,z-score与资本充足率呈正相关,且与流动比呈负相关;绩效与z-score和流动比呈正相关,且与贷款拨备率呈负相关。总之,四大监管工具的实施与管理,有利于提高z-score,增大风险厌恶程度,降低破产概率,提高银行绩效。

关键词： z-score 风险厌恶银行绩效

银行竞争程度对其稳定性的影响研究——来自FDIC公布的美国4631家银行的经验证据

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金融监管研究 2020年第6期 80-99页

作者：顾晓安袁婷婷上海理工大学管理学院

在金融供给侧改革的背景下,研究如何减少银行间的无序竞争,增加有效供给以及保障银行体系稳定,具有重要意义。本文首先系统分析了银行面临的竞争程度对稳定性的影响机制,然后选取2002—2017年间美国4631家银行的平衡面板数据为样本,采... 详细信息

在金融供给侧改革的背景下,研究如何减少银行间的无序竞争,增加有效供给以及保障银行体系稳定,具有重要意义。本文首先系统分析了银行面临的竞争程度对稳定性的影响机制,然后选取2002—2017年间美国4631家银行的平衡面板数据为样本,采用固定效应二阶段最小二乘法,检验了银行竞争程度对稳定性的影响。研究表明:第一,银行竞争程度主要通过特许经营权价值、信贷成本和经营行为三种途径影响银行稳定性,银行竞争程度与其稳定性之间呈"倒U型"关系,且拐点处Lerner指数位于0.35左右;第二,美国银行业在观测期内一直存在过度竞争现象,但2008年金融危机之后这种现象有所缓和,且行业稳定性逐步提高。鉴此,本文认为,金融监管部门和商业银行应考虑竞争程度对稳定性的非线性影响,并制定差异化的监管政策和经营策略,以促使银行个体在不同的竞争环境中更好地控制风险,提高自身的稳定性。

关键词：银行竞争程度银行稳定性 Lerner指数 z-score

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信用风险模型在我国信用债市场的适用性研究

信用风险模型在我国信用债市场的适用性研究

作者：郑佳铭复旦大学

学位级别：硕士

提高企业直接融资比例是我国金融市场最为重要的课题之一,而其中,作为债务融资工具的信用债则是发展中的重中之重。虽然开展时间较晚,但不可否认我国的债券市场已然进入了提速阶段;然而国内对于信用债的关键因素——信用风险度量的学术... 详细信息

提高企业直接融资比例是我国金融市场最为重要的课题之一,而其中,作为债务融资工具的信用债则是发展中的重中之重。虽然开展时间较晚,但不可否认我国的债券市场已然进入了提速阶段;然而国内对于信用债的关键因素——信用风险度量的学术研究还相对较少。信用风险模型作为度量债务主体违约风险的数量工具,在信用债的发行定价、违约识别中均起到重要作用,并在国外已得到了广泛研究与应用。本文将利用我国短期融资券、中期票据以及公司债数据,对KMV、z-score、z"-score、zETA等西方信用风险模型在我国的适用性进行研究。通过方差分析、多元线性回归以及案例分析等研究方法,本文发现：KMV与zETA模型在我国信用债的评级与定价中均能较好适用;而z-score、z"-score与zETA模型在发行主体违约识别中的效果较好;另外,通过比较信用风险模型、信用评级、发行规模以及承销商声誉等因素在信用债利差解释能力上的差异,本文认为我国信用债市场的发行规模受发行主体信用资质影响;信用评级较信用风险模型的信息含量更高;而承销商声誉效应则可能源于承销商在选择客户时的针对性。这些发现对于我国债券发行人及投资人在应用信用风险模型与进行投融资决策等方面均具有现实意义,也能够对学术界研究适用于国内市场的信用模型起到借鉴参考作用。

关键词：信用债信用风险模型 KMV模型 z-score 信用评级

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结合投资者偏好的股票投资组合研究

结合投资者偏好的股票投资组合研究

作者：李金玉山东财经大学

学位级别：硕士

随着经济的发展、人们理财方式的转变,作为准入门槛较低的理财方式,股票市场投资成为更多人的选择。然而,单一股票投资的方式,会使投资者难以及时、有效地规避风险,因此,多对象投资的投资组合方式被更多人青睐。但是,大部分的投资者是... 详细信息

随着经济的发展、人们理财方式的转变,作为准入门槛较低的理财方式,股票市场投资成为更多人的选择。然而,单一股票投资的方式,会使投资者难以及时、有效地规避风险,因此,多对象投资的投资组合方式被更多人青睐。但是,大部分的投资者是不具备相关专业知识的业余投资者。为此,本文结合投资者投资需求,和股票市场相关数据,提出了考虑到投资者偏好的投资组合推荐方法。针对投资者的短期投资需求,采用了小波变换、ARIMA-LSTM模型和马科维茨模型相结合的方法,提供了一种创新的短期投资组合构建方式。首先利用小波变换将选定股票数据进行分解,而后针对高频数据与低频数据,分别利用ARIMA和LSTM模型进行预测,并将预测数据利用小波逆变换还原,得到股票本身的预测数据。然后根据投资者指定的投资周期,选取对应数量的预测数据,利用均值–Va-R模型进行投资组合模型的构建,最后根据投资者指定的风险或期望收益,给出所选股票的投资数量比例。本文选取了A股市场100只股票进行实验,所得的投资组合资产配置比例,可以很好地贴近投资者的预期要求。针对投资者的长期投资需求,则是结合公司财报数据和股票数据进行投资组合选择。首先利用z-score模型对公司长期风险进行评估,再借助市盈率模型选取适合长期投资的公司股票数据,将股票的投资收益与根据财报数据计算所得的每股分红结合作为投资总收益,最后利用ARIMA-LSTM模型和马科维茨投资组合模型,进行长期投资的投资组合构建。本文选取了100只股票进行长线投资组合的构建,经过公司财报数据分析,对筛选出来的93只股票,利用小波分解、ARIMA-LSTM模型和马科维茨模型,根据投资者的期望收益或风险,提供适合的投资组合资产配比,并能很好地贴近投资者的预期要求。本文模型能够帮助投资者在不确定的市场环境中做出更明智的投资决策,对于投资者在制定个人化的投资策略和选择适合自身风险偏好的投资组合具有重要的参考价值。

关键词：投资组合小波变换 LSTM ARIMA z-score

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Y融资租赁公司财务风险问题研究

Y融资租赁公司财务风险问题研究

作者：李宁天津商业大学

学位级别：硕士

融资租赁在上世纪初较早从发达国家引入到中国,现代融资租赁是以货币为载体的信用融资方式和传统租赁相结合的产物,现代融资租赁所产生的背景是在二战期间,美国政府运用了一种被称为“成本附加法”的方法来生产军需物质,并在此方法的影... 详细信息

融资租赁在上世纪初较早从发达国家引入到中国,现代融资租赁是以货币为载体的信用融资方式和传统租赁相结合的产物,现代融资租赁所产生的背景是在二战期间,美国政府运用了一种被称为“成本附加法”的方法来生产军需物质,并在此方法的影响下现代融资租赁得以产生,随后现代融资租赁在生产领域当中不断发展壮大。然而该行业在我国的发展历程并不是一帆风顺的,甚至可以说有些许曲折。新世纪以来,随着经济体制改革进一步深化,我国融资租赁行业发展的主要外部环境也得到了巨大改善。随着2007年重新开放银行资金参与融资租赁业务和融资租赁公司试点工作的逐步开启,行业知名度日益提升,行业规模发展也十分迅速。但从融资租赁市场渗透率、业务模式等衡量标准的国际间对比来看,我国该行业的进一步转型发展面临许多亟待解决的问题。由此对当前我国融资租赁行业发展的现状特点、问题和对策等相关问题的研究,有着重要的现实意义。本文运用z模型通过对远东国际租赁有限公司（以下简称Y公司）在生产经营的不同环节所潜在的财务风险进行识别与分析,找出其财务风险管理存在的问题,并针对提出的问题提出建设性的建议,希望能够为国内融资租赁行业的发展做一点理论上的铺垫。本文整理并归纳了融资租赁财务风险相关的文献,介绍了融资租赁财务风险相关的概念。本文选取了国内比较典型的融资租赁公司作为研究对象,运用案例分析的方式对Y融资租赁公司进行具体的案例分析,分别运用z-score模型法、财务指标分析法对Y融资租赁公司的财务状况进行分析,并结合Y融资租赁公司风险管理的现状,找出Y融资租赁公司财务风险防范中存在的问题:融资结构不合理、缺乏投资风险防范机制、资金运营应风险较大、股东利益分配不公平。本文依据以上分析,为Y融资租赁公司财务风险防范提出了一些建议:优化融资资结构、优化投资结构、优化财务决策体系、建立租赁公司财务风险预警机制、注重维护中小股东利益,公平分配股利。

关键词：融资租赁财务风险风险识别 z-score

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ST数知并购BBHI商誉减值审计风险研究

ST数知并购BBHI商誉减值审计风险研究

作者：张慧慧石河子大学

学位级别：硕士

自2018年以来,我国掀起了一波商誉减值的浪潮。自新会计准则颁布以来,商誉以及商誉减值的相关问题也一跃成为资本市场上重点关注的话题,它为企业管理层提供了更多的灵活性和主观性,进一步加大了注册会计师的审计风险。针对此证监会也多... 详细信息

自2018年以来,我国掀起了一波商誉减值的浪潮。自新会计准则颁布以来,商誉以及商誉减值的相关问题也一跃成为资本市场上重点关注的话题,它为企业管理层提供了更多的灵活性和主观性,进一步加大了注册会计师的审计风险。针对此证监会也多次约谈有关审计存在大额商誉减值公司的会计师事务所,让其在从业过程以及在针对有关商誉问题审计时要重点关注,因此,本文通过对具体案例进行分析再结合问题针对会计师事务所提出相对应的意见,对审计人员在以后执业过程中起到了一定的借鉴作用。本文选取典型案例ST数知并购BBHI,首先对研究背景、研究意义、研究方法、相关概念、相关理论进行基础铺垫;再构建商誉减值与审计风险的桥梁,将商誉减值与审计风险联系在一起;再对公司情况、并购过程、商誉及商誉减值的后续计量等进行简要说明;再具体针对并购案件实施前后对企业通过z-score模型对其财务变化进行分析,从宏观环境变化、内部控制存在缺陷、采用业绩承诺并购方式、商誉减值会计准则的灵活性等方面对企业存在的重大错报风险进行详细分析,接着对由于审计人员未保持应有职业怀疑、会计师事务所缺乏独立性、审计人员执行审计程序不规范等原因引起的检查风险分析;最后针对上述分析的具体审计风险提出相对应的建议,再对文章进行概括总结并对有关商誉减值审计方面提出自己的展望。文章研究发现在企业进行跨国并购时,企业所处宏观大环境的变化、企业自身公司战略的制定、公司内部控制的完善、国际市场之间的变化差异、公司采用业绩承诺方式并购和企业会计准则的选用等多方面对于企业并购的协同效用都有一定影响,会企业不能发挥良好的协同效用,不能达到预期想要达到的并购效果进而引起商誉减值的计提和后续商誉减值计提带来的风险,审计师通过增加应有的审计程序、将商誉减值问题站在企业整体高度把控等方式减少所带来的审计风险。通过文章研究,希望对审计师在有关商誉问题审计方面起到一定的启示作用,降低其带来的审计风险,进而促进市场良好发展。

关键词：商誉及商誉减值 z-score 审计风险

“上市公司+PE”并购模式下的财务风险识别研究——基于全通教育的中山全中基金的案例分析

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“上市公司+PE”并购模式下的财务风险识别研究——基于全通教育...

作者：陈昱州中央财经大学

学位级别：硕士

“上市公司+PE”模式是并购基金中的一种,一般由上市公司与PE联合建立并购基金,目标是帮助上市公司对投资企业进行并购。在这一过程中上市公司获得专业的管理服务,PE取得较好的投资收益和更安全的退出方式,实现双赢。国内的并购基金业... 详细信息

“上市公司+PE”模式是并购基金中的一种,一般由上市公司与PE联合建立并购基金,目标是帮助上市公司对投资企业进行并购。在这一过程中上市公司获得专业的管理服务,PE取得较好的投资收益和更安全的退出方式,实现双赢。国内的并购基金业务始于2011年,自2014年开始兴盛,经过一段时期的发展后,目前已处于比较平稳的阶段。大多行业的公司都开始采用“上市公司+PE”的模式培育和并购企业。国内对此模式的研究也覆盖动因、绩效和风险等多个方面。但对于并购基金中撤资减资的案例中财务风险的研究仍有可以进一步探讨的地方。因此本文以中山全中减资撤资的行为为切入点,综合使用文献综述、理论推导和模型分析的方法,对全通教育参设中山全中到转让基金份额的案例过程进行分析讨论。按照发展顺序对中山全中基金的发展过程进行梳理,并按照此顺序从准备阶段和运营阶段两个角度对基金的财务风险进行了分析,其中重点关注了财务风险中的支付风险、融资结构风险和估值风险。支付风险主要是由于出资方式的不同,会给上市公司带来不同的杠杆比例和现金流状况,进而引发并购基金的管理问题和上市公司自身的营运问题。融资结构风险在本文中主要涉及上市公司自身的财务状况对设立并购基金的影响和后续并购基金持续运行的影响。估值风险则涉及并购基金中的对赌条款和最终各合伙人退出时的本金补偿或盈利分配问题。中山全中发展不佳的原因主要来自两方面:一是上市公司为主要源头。全通教育由于主营业务发展较差,导致在并购基金设立后自身现金流较差且财务状况显著恶化,因此需要从并购基金中减资获取现金支持,进而引发了合伙人的同比例减资,使得中山全中基金可用资金大幅减少,恶化了基金的日常营运。二是基金作为风险源,中山全中所投企业大多处于初创期,发展不佳。中山全中长期投资四家目标企业中有两家估值存在较大偏差,为中山全中和全通教育带来了一定负面影响。同时,中山全中的资金缴纳存在较大问题,基金份额的最大认缴方资金缴纳积极性很差,影响了基金的正常投资运营。结合研究内容,本文对上市公司识别并购基金财务风险,减轻自身损失方面提出以下建议:一是做好基金设立前的风险识别,尤其是支付风险,即现金充足情况的分析,保证资金支出后公司的营运不会出现较大困难。二是基金运营时的事中风险识别,应在每个财年对公司财务结构和营业状态进行检测,负债较多的公司应着重关注负债违约点,主营业务不稳定的公司还应重点关注财务营运状况。三是确保认缴资金变成实缴资金,减少基金对单一合伙人的依赖性。

关键词：并购基金 z-score 财务风险中山全中