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Measure distorted arrival rate risks and their rewards

Probability, Uncertainty and Quantitative Risk 2017年第1期2卷 171-191页

作者： Dilip B.Madan Robert H.Smith School of Business University of MarylandCollege ParkMD 20742USA

Risks embedded in asset price dynamics are taken to be accumulations of surprise jumps.A Markov pure jump model is formulated on making variance gamma parameters deterministic functions of the price *** is done by matrix exponentiation of the transition rate matrix for a continuous time finite state Markov chain *** motion is decomposed into a space dependent drift and a space dependent martingale *** there is some local mean reversion in the drift,space dependence of the martingale component renders the dynamics to be of the momentum *** risk is measured using market calibrated measure distortions that introduce risk charges into the lower and upper prices of two price *** risks are compensated by the exponential variation of space dependent arrival *** are conducted for the S&P 500 index(SPX),the exchange traded fund for the financial sector(XLF),*** stock prices(JPM),the ratio of JPM to XLF,and the ratio of XLF to SPX.

关键词： variance gamma Hunt process Markov chain approximation Matrix exponentiation Momentum function Measure distortion

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