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基于ucsvo模型的我国核心通货膨胀率的度量与评价

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基于UCSVO模型的我国核心通货膨胀率的度量与评价

作者：刘廷宇吉林大学

学位级别：硕士

货币政策对经济活动的作用存在滞后效应,将暂时性的价格波动误判为整体物价水平的趋势性增长会造成不可估量的后果。若价格水平只是暂行低位,而央行却将其判定为趋势性通货紧缩,并采取长期的宽松政策以缓解通缩压力,这一做法将放大经济... 详细信息

货币政策对经济活动的作用存在滞后效应,将暂时性的价格波动误判为整体物价水平的趋势性增长会造成不可估量的后果。若价格水平只是暂行低位,而央行却将其判定为趋势性通货紧缩,并采取长期的宽松政策以缓解通缩压力,这一做法将放大经济的波动,甚至造成严重的经济扭曲。那么,如何更为准确真实地反映物价水平的波动,对于暂时性的价格波动政府又该如何处理?对于上述问题,可以通过构建核心通货膨胀指标,为央行提供政策参考,避免因暂时性物价水平而产生误判。核心通货膨胀的概念最早由Robert提出,其认为剔除标题通货膨胀中暂时性的部门冲击,能更为真实地反映价格的变动趋势。随后,美国劳工统计局(BLS)将剔除食品与能源的消费者价格指数作为核心通货膨胀指标,每月公布。中国国家统计局2013年开始公布剔除食品和能源的月度居民消费价格指数,但由于我国通货膨胀的成因复杂,直接将其作为核心通货膨胀指标稍欠妥当。一方面,这一作法本身缺乏合理性。首先,这一指标无法将价格冲击较为全面地剔除,仅将易受冲击的食品与能源两部门剔除掉太过主观,没有确切的理论依据证明这一做法的科学性;其次,不同部门对冲击的响应程度也会随时间发生变化,剔除固定的食品与能源部门缺乏一定的稳健性与持续性;最后,食品与能源价格中也包含着通货膨胀趋势的相关信息,直接剔除会造成相应的信息损失,进而对核心通货膨胀的识别与估计造成相当的偏差。另一方面,我国特有的环境使这一指标在我国并不适用。相比发达国家而言,我国的恩格尔系数仍然处于高位,食品支出仍然占有相当大的比重,剔除两部门之后的核心通货膨胀指标只占总物价水平30%左右的权重,此指标明显并不具备代表整体物价水平趋势的能力。同时,食品价格变动的传递效应对通货膨胀潜在趋势的影响不容忽视,直接剔除难以保证其准确性。因此,建立适用于我国的核心通货膨胀指标就显得尤为重要。度量核心通货膨胀,关键在于剔除通货膨胀序列中的噪音,这些噪音会随着时间的推移而发生改变,使得核心通货膨胀的度量具有一定的复杂性。为此,本文将GDP平减指数通胀率作为标题通货膨胀的代理变量,通过构建加入异常值调整的不可观测成分随机波动模型,利用高斯混合近似卡方误差法对我国核心通货膨胀率进行测算。在核心通货膨胀的测算过程中捕捉到了物价水平的异常波动现象,并对这些异常的数据加以调整。随后,本文从基本统计性质分析、追踪趋势通货膨胀和因果关系检验三个方面对这一指标进行评价,结果显示基于ucsvo模型的核心通货膨胀指标能较好地反映通货膨胀的潜在趋势,异常信号的识别也能为政策制定者提供参考,有助于经济的长期稳定发展。

关键词：核心通货膨胀 ucsvo模型时变异常因子

我国物价变动趋势及其结构分析 ——基于ucsvo模型

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我国物价变动趋势及其结构分析 ——基于UCSVO模型

作者：张琳东北财经大学

学位级别：硕士

长期以来我国都将稳定物价作为制定货币政策和进行宏观调控时的重要目标。但物价容易受到暂时或短期冲击的影响,而暂时性冲击在一定程度上会影响政府宏观政策的制定和实施,也会误导社会公众对通货膨胀的预期。因此,如何剔除暂时性冲击... 详细信息

长期以来我国都将稳定物价作为制定货币政策和进行宏观调控时的重要目标。但物价容易受到暂时或短期冲击的影响,而暂时性冲击在一定程度上会影响政府宏观政策的制定和实施,也会误导社会公众对通货膨胀的预期。因此,如何剔除暂时性冲击来测算物价变动的趋势性成分变得尤为重要。为此,学术界提出了“核心CPI”的概念,认为其能更为真实地反映物价水平长期稳定的走势。通过对现有关于物价趋势性分析文献总结可以发现,目前有以下几个问题值得关注:第一,关于如何有效地剔除物价序列中的暂时性成分以反应长期变动趋势,这对于制定货币政策十分重要,然而目前并没有形成统一的方法。第二,物价的变动除了受其内在运行趋势的主导,在很多时候还会同时受到季节性因素的影响,使得CPI序列表现出明显的季节性波动特征。而基于移动平均的传统季节调整方法会造成序列两端数据缺失的问题,因而对季节调整的精确度影响较大。第三,关于CPI各项权重的计算。国家统计局并未完整公布CPI分类各项权重,目前权重确定的主流方法为基于居民消费支出占比。但是,考虑到国家统计局从2013年才开始在公布的城镇居民的人均消费支出数据中包括自有住房折算租金,因此采用什么方法调整2013年以前的居住大类的消费支出数据是一个需要注重的问题。基于以上思考,本文的主要工作在于:(1)本文构建了基于环比CPI的单变量不可观测成分模型(ucsvo模型),同时考虑随机波动、异常值和季节性因素调整,测算CPI序列中趋势性成分。结果显示,本文测算的趋势性成分可以很好地反映CPI的长期趋势,显示出良好的平稳性特征,可以作为核心CPI的衡量。同时模型中引入的时变异常因子能够识别异常事件,本文所识别出的异常信号在1-2月份表现更为明显,和我国国情相符,具有一定合理性。(2)本文构建了基于八大类环比CPI的多变量不可观测成分模型(Mucsvo模型),系统地分解CPI序列,以考虑八大类物价间的价格联系,更深层次地分析我国物价结构特征,同时模型中考虑了价格粘性问题,以实现对核心CPI更为细致的动态实时监测。结果显示,各大类物价变动特征存在差异,其中食品和居住类CPI变动趋势的波动幅度相较于总体CPI变动趋势表现得更为剧烈,并且价格粘性较弱。(3)本文对所使用的CPI各项权重进行了测算,通过对居住大类的消费支出数据进行调整,使得测算的权重结果进一步接近实际情况,采用测算的权重加总各分项CPI所得到的总体CPI序列接近国家统计局官方公布的CPI数据。本文主要有以下几点创新:第一,本文采用的模型中引入了异常值调整机制,能够有效并合理地剔除CPI序列中的暂时性波动。同时考虑了季节性因素调整,改善了基于移动平均的传统季节调整方法造成序列两端数据缺失的问题,以期得到更稳定和准确的调整结果。第二,本文同时采用多变量Mucsvo模型,更好地观察各部分的变化特征,同时模型中还考虑了各类别价格粘性的问题,有利于分析各分项CPI对宏观冲击的响应程度。第三,本文对所使用的CPI各项权重进行了测算,通过对居住大类的消费支出数据进行调整,使得测算的权重结果进一步接近实际情况。

关键词： CPI 核心CPI 变动趋势 ucsvo模型 Mucsvo模型

基于ucsvo模型的中国通货膨胀趋势和结构研究

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基于UCSVO模型的中国通货膨胀趋势和结构研究

作者：王东暨南大学

学位级别：硕士

通货膨胀水平是能够反映一个国家经济问题的重要指标。一直以来,对通货膨胀趋势的研究是国内外学者关注的焦点。本文首先总结了国外学者有关通货膨胀趋势的研究文献,借鉴国际上含有随机波动和离群值调整的不可观测成分模型(ucsvo、MUCSV... 详细信息

通货膨胀水平是能够反映一个国家经济问题的重要指标。一直以来,对通货膨胀趋势的研究是国内外学者关注的焦点。本文首先总结了国外学者有关通货膨胀趋势的研究文献,借鉴国际上含有随机波动和离群值调整的不可观测成分模型(ucsvo、Mucsvo),并结合我国国情,对我国总体通货膨胀序列和各分项通货膨胀序列进行分析,以期丰富我国通货膨胀研究的不足,并为决策者提供参考依据。研究发现:(1)我国通货膨胀序列并不存在离群值的干扰;(2)2005年以来,我国通货膨胀的趋势波动平稳,周期波动为1年,其波动程度基本上控制在2%-4%之间,较为平稳。我国总体通货膨胀趋势表现较为平缓,未来总体通胀趋势也见好。(3)在八大类分项通货膨胀中,食品类通货膨胀趋势成分数值表现最大,且在未来有降低的趋势;(4)服务类通货膨胀水平在未来会有所上升,特别是医疗保健类通胀趋势在医改的背景下,未来可能会持续上升。居住类、家庭设备用品及服务类通胀的趋势和周期波动较其他类别的波动程度要大,范围在5%-10%,应该得到相关部门的重视。综合来看,虽然总体通货膨胀水平较为温和,但是各分项通胀趋势和周期波动变化并没有表现得那么温和,在消费结构升级的背景下,政府应该兼顾各行各业的协调稳定发展。

关键词：不可观测成分模型随机波动离群值调整通货膨胀 ucsvo模型 Mucsvo模型

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我国核心通货膨胀的测度与动态特征

上海经济研究 2018年第3期 72-83页

作者：刘金全吕梦菲刘廷宇吉林大学数量经济研究中心

核心通货膨胀度量的关键在于剔除通货膨胀序列中的噪音,且这些噪音会随着时间的推移而发生改变,这使核心通货膨胀的度量具有一定的复杂性。为此,该文构建了加入异常值调整的不可观测成分随机波动模型,使长期趋势与暂时性冲击项中的因子... 详细信息

核心通货膨胀度量的关键在于剔除通货膨胀序列中的噪音,且这些噪音会随着时间的推移而发生改变,这使核心通货膨胀的度量具有一定的复杂性。为此,该文构建了加入异常值调整的不可观测成分随机波动模型,使长期趋势与暂时性冲击项中的因子载荷与随机波动均具有时变特征,并利用高斯混合近似卡方误差法进行估计,在度量出我国的核心通货膨胀指标的同时,捕捉到了物价水平的异常波动现象。随后,该文从基本统计性质分析、追踪趋势通货膨胀和因果关系检验三个方面对这一指标进行评价,结果显示基于ucsvo模型的核心通货膨胀指标能较好地反映通货膨胀的潜在趋势。异常信号的识别也能为政策制定者提供参考,以避免货币当局对经济形势的误判,有助于经济的长期稳定发展。

关键词：核心通货膨胀 ucsvo模型时变异常因子波动聚类性 MCMC

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我国核心通货膨胀的测度与动态特征

我国核心通货膨胀的测度与动态特征