检索结果-南通市图书馆

京津冀现代服务业空间布局的非对称效应——基于sv-tvp-var模型

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商业经济研究 2017年第3期 205-207页

作者：阎东彬任爱华丁波河北金融学院

本文建立了带有随机波动率的时变参数向量自回归模型(sv-tvpvar),分析了不同时期京津冀地区现代服务业集聚性对地区生产总值、经济结构以及就业的非对称效应。研究结果发现:现代服务业集聚性对地区生产总值和就业具有非对称效应,而对经... 详细信息

本文建立了带有随机波动率的时变参数向量自回归模型(sv-tvpvar),分析了不同时期京津冀地区现代服务业集聚性对地区生产总值、经济结构以及就业的非对称效应。研究结果发现:现代服务业集聚性对地区生产总值和就业具有非对称效应,而对经济结构不存在非对称效应;经济结构对现代服务业集聚性的敏感性最强,就业次之,而地区生产总值的敏感性最差;现代服务业集聚性对地区生产总值和经济结构具有长期效应,而对就业只有短期影响;现代服务业的空间布局要视经济目标而定,如果希望改善就业情况,那么现代服务业的空间布局应该以分散化、网络布局为主;如果希望拉动经济增长及调整产业结构,空间布局应该以产业集聚模式为主。

关键词：现代服务业京津冀地区空间集聚非对称效应 sv-tvp-var

货币政策、通货膨胀与经济增长的动态冲击效应——基于sv-tvp-var模型实证分析

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营销界 2019年第47期 151-152页

作者：郑贵升兰州大学经济学院

新中国建成以来,随着中国积极推进对外开放,经济得到了飞速的增长,正是在这样一个大背景下,为了使国家经济得到更好更快的发展,研究货币政策与通货膨胀在过程中起到的具体的作用就显得更为重要。本文在sv-tvp-var模型的基础上对2000年至... 详细信息

新中国建成以来,随着中国积极推进对外开放,经济得到了飞速的增长,正是在这样一个大背景下,为了使国家经济得到更好更快的发展,研究货币政策与通货膨胀在过程中起到的具体的作用就显得更为重要。本文在sv-tvp-var模型的基础上对2000年至2018年的各项数据进行定量研究,试图找到货币政策变动以及通胀变动对于我国经济波动之间的相互关系。通过实证结果发现:我国经济的增长过程中货币政策以及通货膨胀产生了明显的动态效应。

关键词：经济增长 sv-tvp-var 货币供给通货膨胀

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国际收支对人民币汇率动态影响机制

国际贸易问题 2017年第6期 140-154页

作者：闫帅厦门大学经济学院 361005

本文基于国际收支平衡和投资者资产偏好视角建立了国际收支和资本流动对人民币汇率影响的理论模型并进行实证检验。研究结果显示,经常账户和金融账户的随机波动率不断增强,汇率的随机波动率呈周期性变化,外汇市场干预的随机波动率的时... 详细信息

本文基于国际收支平衡和投资者资产偏好视角建立了国际收支和资本流动对人民币汇率影响的理论模型并进行实证检验。研究结果显示,经常账户和金融账户的随机波动率不断增强,汇率的随机波动率呈周期性变化,外汇市场干预的随机波动率的时变性并不明显;时变冲击响应结果显示,经常账户、金融账户、资本流动对人民币汇率影响的动态效应并不明显;非时变冲击响应结果显示,金融账户尤其是证券投资是中短期人民币汇率变动的主要驱动因素,汇率可以对金融账户发挥调节作用,但对经常账户的调节作用较差;资本流入的随机波动率不断增强,而资本流出的随机波动率近年来有所趋缓;国内投资者和国际投资者表现出较为相似的资产偏好,汇率对资本流入的调节效应强于对资本流出的调节效应。

关键词：国际收支人民币汇率 sv-tvp-var

财政政策冲击与经济周期波动的时变关联机制研究——基于经济扩张期和收缩期的对比分析

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经济问题探索 2021年第6期 1-14页

作者：刘金全王国志付卫艳吉林大学数量经济研究中心吉林大学商学院

本文利用我国1992年1月-2020年6月的宏观经济数据,运用马尔可夫混频动态因子模型测度了我国经济周期波动态势,同时运用马尔科夫区制转移模型将经济周期划分为扩张期和收缩期,并采用sv-tvp-var模型对我国财政政策冲击与经济周期阶段性之... 详细信息

本文利用我国1992年1月-2020年6月的宏观经济数据,运用马尔可夫混频动态因子模型测度了我国经济周期波动态势,同时运用马尔科夫区制转移模型将经济周期划分为扩张期和收缩期,并采用sv-tvp-var模型对我国财政政策冲击与经济周期阶段性之间的时变关系进行了实证分析。研究表明:(1)财政政策冲击对投资、消费和产出的冲击在短期和中期内产生了正向促进作用,但长期效应比较平稳且微弱;(2)我国财政政策冲击具有非线性效应,经济扩张期和收缩期的财政政策冲击对投资、消费和产出的冲击具有"凯恩斯效应",但在某些特定时段则存在"非凯恩斯效应";(3)我国财政政策冲击存在非对称性效应,即财政政策冲击在经济紧缩期的调控效果要明显好于经济扩张期。因此,在经济下行期间还需要维持积极财政政策调控。

关键词：财政政策经济周期非线性效应非对称性 sv-tvp-var

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资产价格上涨阶段的利率政策规则研究

财政研究 2016年第3期32卷 54-67页

作者：何孝星陈颖孙涛厦门大学经济学院广西壮族自治区财政厅

本文将资产价格反转引起金融危机这一小概率事件纳入并拓展IS-Phillips模型,以考察资产泡沫阶段的最优利率政策。基于行为金融理论,本文通过对市场微观个体的心理预期与资产价格的比较,将金融危机发生的概率内生化。通过求解央行效用损... 详细信息

本文将资产价格反转引起金融危机这一小概率事件纳入并拓展IS-Phillips模型,以考察资产泡沫阶段的最优利率政策。基于行为金融理论,本文通过对市场微观个体的心理预期与资产价格的比较,将金融危机发生的概率内生化。通过求解央行效用损失函数,我们发现:最优利率政策不能用简单泰勒规则近似,而是具有非线性特征,依赖于私人部门的资产负债和金融危机发生的风险预期。本文进一步通过数值模拟和时变参数向量自回归模型进行了相应的实证研究。

关键词：资产价格利率政策规则非线性 sv-tvp-var

货币政策对我国系统性金融风险的动态影响机制研究

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学术研究 2018年第3期 106-114页

作者：宋玉臣乔木子吉林大学数量经济研究中心暨商学院吉林大学商学院

在构建度量我国系统性金融风险指标体系的基础上,应用sv-tvp-var模型分别从时间和时点维度来分析比较"价格型"和"数量型"货币政策对我国系统性金融风险的冲击效应,研究发现:在"价格型"货币政策的调控下,扩张性货币政策使流动性在短期内... 详细信息

在构建度量我国系统性金融风险指标体系的基础上,应用sv-tvp-var模型分别从时间和时点维度来分析比较"价格型"和"数量型"货币政策对我国系统性金融风险的冲击效应,研究发现:在"价格型"货币政策的调控下,扩张性货币政策使流动性在短期内得到释放,同时也造成了金融风险的急剧增长;货币政策的调整对于系统性金融风险的冲击影响存在响应速度的差异,系统性金融风险受到"价格型"货币政策的单位正向冲击时衰减速度更快,而受到"数量型"货币政策的单位正向冲击时衰减速度较慢。因此,综合运用货币政策来降低系统性金融风险,有利于达到宏观经济和金融系统稳定发展的目标。

关键词：货币政策金融稳定系统性金融风险 sv-tvp-var

投资者情绪与特质偏度的关系研究——基于沪深港通视角

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投资者情绪与特质偏度的关系研究——基于沪深港通视角

作者：陈展超天津大学

学位级别：硕士

大量文献实证发现投资者情绪与市场收益之间同期正相关、随后负相关,但并没有对这种反转现象作出强有力的解释,而最近的文献暗示了投资者情绪的反转现象可能与特质偏度有关。为此,本文基于沪深港通视角研究投资者情绪和特质偏度之间的... 详细信息

大量文献实证发现投资者情绪与市场收益之间同期正相关、随后负相关,但并没有对这种反转现象作出强有力的解释,而最近的文献暗示了投资者情绪的反转现象可能与特质偏度有关。为此,本文基于沪深港通视角研究投资者情绪和特质偏度之间的关系。首先,沪深港通机制为本文研究国内整体股票市场提供了一个独特视角,相比于换手率、涨跌比和融资融券比等投资者情绪指标,沪深港通北向资金的流动数据具有更强的独立性,能更全面真实地反映国内股票市场投资者情绪的变化。通过构建自然对数形式的GARCH-M模型,本文证明了去除趋势项之后的沪深港通北向资金买卖总额具有很强的投资者情绪特征,以至于可以被视为反映国内股票市场投资者情绪变化的度量指标。其次,本文采用日内高频数据,构建状态空间模型,并使用卡尔曼滤波方法估计不可观测的系统性风险(基本面收益率),进而求得较为纯净的特质偏度。不同于以往文献直接研究投资者情绪与特质偏度之间的关系,本文借助了沪深300指数超额收益这一“中介”,基于随机波动时变参数向量自回归模型(sv-tvp-var)分别研究了投资者情绪和特质偏度对沪深300指数超额收益的时变影响,研究发现,投资者情绪和特质偏度之间具有强对应关系。此外,本文还构建了异质性投资者均衡模型,根据特质偏度的变化完整地推导出了投资者情绪的创造空间效应、弗里德曼效应、持有更多效应和价格压力效应。至此,基于沪深港通视角本文从实证分析和数理模型两个角度证明了特质偏度是投资者情绪对应的风险,投资者情绪代表了市场层面的非系统性风险,而并非以往文献中所述的系统性风险。

关键词：投资者情绪特质偏度沪深港通 GARCH-M sv-tvp-var

开放经济条件下货币政策选择与中国经济波动——基于DSGE模型的理论与实证分析

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开放经济条件下货币政策选择与中国经济波动——基于DSGE模型的理...

作者：庄雅淳苏州大学

学位级别：硕士

货币政策是国家实现物价稳定、充分就业、国际收支平衡和金融稳定发展等宏观调控目标的重要工具。中国人民银行自1984年正式行使中央银行职责以来,结合中国经济发展的阶段性特征,不断摸索出符合中国实际的货币政策调控框架,实现了国民... 详细信息

货币政策是国家实现物价稳定、充分就业、国际收支平衡和金融稳定发展等宏观调控目标的重要工具。中国人民银行自1984年正式行使中央银行职责以来,结合中国经济发展的阶段性特征,不断摸索出符合中国实际的货币政策调控框架,实现了国民经济较快发展。但是,在货币政策的现实执行中存在着多种货币政策操作规则,不同的规则对经济的作用路径和调控效果有着显著的差异。因此,中央银行执行哪一种货币规则可以实现最优的宏观调控效果,一直是学术界研究的热点。本文选择从社会福利损失的角度,对“转轨”时期下我国最优货币政策的选择机制与绩效进行评估分析。在理论分析部分,本文借鉴Gali和Monacelli(2005)的分析框架,在开放经济条件下构建DSGE模型,对比分析了国内外技术冲击下不同货币政策对应的经济波动方式和社会福利水平,测算出社会福利损失最低的最优货币政策。在实证分析部分,本文首先通过构建“经济波动相关性系数”对2001年第1季度至2017年第4季度期间我国货币政策在现实中的执行情况进行经验分析。其次,通过不同的方法测算出我国货币政策的实际绩效与理论的偏差,并且在此基础上运用sv-tvp-var方法对经验分析和绩效测量进行了稳健性检验。研究结果表明:第一,不同的货币规则对应着不同的经济波动方式。同时,国内外技术冲击对各个宏观经济变量的影响程度存在差异。国内技术冲击对产出缺口、通胀率等一国内部相关经济变量的影响更加强烈,而国外技术冲击对汇率、贸易条件等关系一国外部情况的变量产生更大的冲击。第二,在不同的冲击下都存在着理论上的最优货币政策,即令产出缺口和通胀率偏差为0的“OP”规则。第三,从总样本时段来看,我国实行盯住汇率规则的相关性指数经验系数最高,但是从分样本时段的研究来看我国货币政策的选择存在时变性,具有相机抉择的特点。第四,近年来,货币政策在增进国人社会福利的绩效方面显著提升,我国的货币实际操作正在逐步接近理论上的最优货币政策。基于上述结论,本文最后从健全宏观调控框架、深化人民币汇率制度改革、推进供给侧结构性改革等三个角度提出了针对性建议,从而提高我国货币政策的有效性,确保经济金融的长期可持续健康发展。

关键词：开放经济最优货币政策规则 DSGE模型 sv-tvp-var

利率冲击、通货膨胀和经济产出的动态效应研究

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利率冲击、通货膨胀和经济产出的动态效应研究

作者：马岩西北大学

学位级别：硕士

我国经济发展正经历着经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期的“三期叠加阶段”,需要关注各种因素的波动对产出所带来的影响。伴随着利率市场化的进程,利率对经济产出的影响,值得我们重点关注。除此之外,同时也需要... 详细信息

我国经济发展正经历着经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期的“三期叠加阶段”,需要关注各种因素的波动对产出所带来的影响。伴随着利率市场化的进程,利率对经济产出的影响,值得我们重点关注。除此之外,同时也需要关注影响人民生活质量的通货膨胀是如何变动的。本文首先介绍研究背景、研究意义、研究内容,进而总结归纳利率冲击、通货膨胀以及经济产出的国内外相关文献。在此基础上,对我国经济产出、通货膨胀和利率变动进行简要的回顾,并运用相关理论分析利率冲击、通货膨胀和经济产出三者的内在逻辑关系,得出相应假设。为此,本文尝试将陕西省2006年到2015年的季度数据,运用包含随机波动率的时变参数向量自回归(sv-tvp-var)模型,对利率冲击和通货膨胀影响经济产出的机制进行计量分析。最后得出结论并提出相应的政策建议。结果显示:经济产出对于利率冲击的响应在长期和短期波动趋势一致,存在实际利率下降将增加经济产出,实际利率上升将使经济产出减少;通货膨胀对经济产出的影响,在短期变化幅度较小,长期变化幅度较大,即对于陕西省来说,存在托宾效应。

关键词：利率冲击通货膨胀经济产出 sv-tvp-var