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st企业投资收益盈余管理与审计意见——基于异常审计费用的调节效应

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会计之友 2019年第13期 19-25页

作者：罗文波李敏鑫同济大学浙江学院浙江工商大学财务与会计学院

企业投资收益活动具有较强的隐蔽性特征,这使得企业往往通过投资收益进行盈余管理,审计意见是对企业财务报表进行有效监管的最直接手段,但由于我国对审计本身的监管不严,法律法规还不完善,使部分企业通过审计费用收买审计意见,误导了投... 详细信息

企业投资收益活动具有较强的隐蔽性特征,这使得企业往往通过投资收益进行盈余管理,审计意见是对企业财务报表进行有效监管的最直接手段,但由于我国对审计本身的监管不严,法律法规还不完善,使部分企业通过审计费用收买审计意见,误导了投资者。文章选取341家st企业作为研究样本,分析企业投资收益盈余管理对企业审计意见的影响,同时探讨异常审计费用是否会影响二者的关系。通过面板Logit模型和系统广义矩模型分析,得出企业扭亏动机和通过投资收益开展的盈余管理对企业被出具非标审计意见存在正向影响,与此同时,异常审计费用将会降低这一正向影响,即随着异常审计费用的升高,企业盈余管理与被出具非标准审计意见概率的正相关程度将下降,企业被出具非标审计意见的概率将下降,亏损型企业将会达到盈余管理和标准审计意见的双重目标。

关键词： st企业盈余管理审计意见异常审计费用

st企业盈余管理方式和影响研究 ——以st佳电为例

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ST企业盈余管理方式和影响研究 ——以...

作者：颜梦婕贵州财经大学

学位级别：硕士

随着我国证券市场的不断发展,尤其是沪深股票交易所在2001年发布的《上市公司状况异常期间的特别处理》中提到了有关st的概念之后,国内一些st企业开始了解并利用关联方交易、收入和费用的确认等盈余管理方式,来使企业扭亏为盈达到“摘... 详细信息

随着我国证券市场的不断发展,尤其是沪深股票交易所在2001年发布的《上市公司状况异常期间的特别处理》中提到了有关st的概念之后,国内一些st企业开始了解并利用关联方交易、收入和费用的确认等盈余管理方式,来使企业扭亏为盈达到“摘帽”的目的。从此“盈余管理”这一概念逐渐受到国内研究者和监管部门的重视。虽然这些企业在短时间内都实现了账务上的扭亏为盈,但其实不仅影响企业未来的发展,也会造成企业投资者的利益遭受损失,长期以往更是会影响我国证券市场的良性发展。目前,虽然有诸多的国内外学者针对st企业盈余管理进行了相关研究,但是对这方面多为实证研究,因此本文选取了st佳电为研究对象进行案例分析,针对以“摘帽”为目的的企业,采取债务重组、转回资产减值准备和处置非流动资产等方式后企业恢复盈利,以及对企业未来发展产生的后果和影响。本文首先梳理了国内外相关文献研究及理论分析,对其他学者的研究结果进行了简要的剖析,再系统的从盈余管理具体的操作方式及影响后果方面进行阐述。最后根据分析结果,再从完善相关政策法规、改进企业治理结构、加强外部监管、提升外部审计质量及合理规划退市机制几个方面提出相关建议,避免以后st企业再实施盈余管理来操纵企业盈余。通过全文的分析,希望能够实现抑制企业短期行为的目的,以及将企业是如何采取盈余管理来操作直接了当的呈现出来。另一方面也是为了使投资者能更加全面的了解企业的真实财务状况,并据此做出合理的投资决策,维护投资者自身的合法权益。

关键词：盈余管理 st企业扭亏为盈财务报告

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st企业盈余管理研究——以*st昌九为例

ST企业盈余管理研究——以*ST昌九为例

作者：王辉天津财经大学

学位级别：硕士

盈余管理自1980年以后受到了学者的广泛研究并取得了一定成果。盈余管理是在会计准则的范围内,利用会计准则的灵活性和构建真实业务获得企业及企业管理层自身利益做大化的行为。由于我国资本市场的迅速发展和退市制度不完善之间的矛盾,... 详细信息

盈余管理自1980年以后受到了学者的广泛研究并取得了一定成果。盈余管理是在会计准则的范围内,利用会计准则的灵活性和构建真实业务获得企业及企业管理层自身利益做大化的行为。由于我国资本市场的迅速发展和退市制度不完善之间的矛盾,使上市公司盈余管理行为盛行,特别是st企业保壳时。st制度是我国的一项对上市公司进行退市的管理制度,其目的在于向投资者揭示该公司的财务异常情况,揭示投资风险,提醒投资者进行合理的投资。然而,随着资本市场的发展和st制度的自身局限,st企业盈余管理问题暴露。st企业由于自身财务问题,在监管压力下面临退市风险,且无法在短时间通过经营改变企业财务状况,鉴于上市资格的稀缺性和企业的融资迫切需求,加之企业管理层报酬动机,st企业会选择通过盈余管理来对财务报表进行粉饰,并实现转亏为盈的保壳目的。盈余管理的中性界定决定它具有消极和积极两方面的影响,但是st企业的盈余管理造成企业会计信息失真,社会资源错配,影响资本市场的健康发展,故消极影响大于积极影响。目前进行盈余管理研究的方法多是实证法,通过对上市公司数据分析盈余管理的动机、手段、影响因素、经济后果等进行检验。该文以st企业进行盈余管理问题为研究导向,运用文献综述和案例研究相结合的方法,以企业财务数据为基础,通过对st企业盈余管理手段分类分析,结合*st昌九的实际案例,梳理被st的企业在监管的压力下进行盈余管理的过程。得出在st制度下盈余管理有着负面影响,进而对会计准则制定提出建议,这对监管部门及会计准则的发展完善均有现实意义。

关键词：盈余管理 st企业应计盈余管理真实盈余管理

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基于生存分析的中国st企业的研究

基于生存分析的中国ST企业的研究

作者：刘畅山东大学

学位级别：硕士

20世纪90年代初期,上海证券交易所、深圳证券交易所先后成立,标志着我国的股票市场正式形成。然而很多企业上市之后出现了连年亏损的财务困境,于是特别处理（Special Treatment,st）制度在1998年3月16日应运而生。上市企业一旦被实施特... 详细信息

20世纪90年代初期,上海证券交易所、深圳证券交易所先后成立,标志着我国的股票市场正式形成。然而很多企业上市之后出现了连年亏损的财务困境,于是特别处理（Special Treatment,st）制度在1998年3月16日应运而生。上市企业一旦被实施特别处理,其未来只会有两种生存状态:一是摘帽（即撤销特别处理）,二是退市。本文采用生存分析的方法研究st企业的生存问题,具体来说研究的是st企业摘帽和退市的时间规律,以及发生摘帽和退市事件的影响因素。生存分析是对研究观察期内一个或多个群体发生某个特定事件的概率的分析。本文将这一终点事件定义为发生摘帽或退市。生存分析方法与传统的判别分析法或logistic模型相比,有着无可比拟的优势:既不需要配对样本,规避了因选取配对样本方法不同导致结果不同的问题,提高了模型的稳健性;且是一种动态的研究方法,充分考虑了风险率随时间变化这一事实;还可以使用删失数据,增加了样本数量。我们运用寿命表法来研究st企业摘帽和退市的时间规律,运用Cox比例风险模型来研究影响st企业摘帽、退市的因素,并利用Schoenfeld残差检验方法来检验Cox比例风险模型的适用性。在前人所做工作的基础上,本文有以下两个创新点:（1）在研究st企业摘帽、退市的影响因素时,增加了企业的非财务指标例如大股东持股比例、股东户数、流通股东持股比例、流通股占比等;（2）本文不仅对全行业st企业的摘帽影响因素进行分析,且开创性地对st企业进行分行业研究。通过本文的实证分析结果,我们可以得出以下结论:（1）上市企业被实施特别处理后发生摘帽事件的概率是先递增后递减的,在st之后第二年的第一季度达到最高值,第三年开始大幅下降,在第六年及以后,很少有st企业能实现摘帽。（2）上市企业被实施特别处理后发生退市事件的概率也是先递增后递减,在st之后第三年达到最高值,在第五年及以后,很少有st企业退市。其中少部分企业在st之后一年内要求主动退市从而与其他企业完成吸收合并或私有化。（3）对于全行业的st企业,影响其摘帽的因素有资产负债率、总资产、大股东持股比例和流通股东持股比例;对于房地产业的st企业,影响其摘帽的因素有存货周转率、营业利润同比增长率、总资产同比增长率和流通股东持股比例;对于计算机、通信和其他电子设备制造业的st企业,影响其摘帽的因素有销售净利率和总资产同比增长率;对于化学原料及化学制品制造业的st企业,影响其摘帽的因素有营业利润同比增长率、总资产同比增长率和股东户数。（4）对于全行业的st企业,影响其退市的因素有每股净资产和每股EBITDA（息税折旧及摊销前利润）。根据我们的研究结果以及提出的建议,不同行业的st企业的管理者可以有的放矢地整改企业,抓住摘帽的时机,避免退市;市场上的投资者可以更准确地预测所持股票的涨跌趋势,做出正确的投资决策;证券市场的监管者可以更严格有效地监管st企业,并且对广大投资者做出及时的风险提示。

关键词： st企业寿命表 Cox比例风险模型

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中国st企业的生存分析

中国ST企业的生存分析

作者：李文娟厦门大学

学位级别：硕士

概括的讲,本文关注于对st企业未来出路问题的探讨。一般而言,一家上市企业因为某种异常状况被实施特别处理政策以后,其未来的出路表现为或者摘帽或者退市。因而,本文通过生存分析的方法研究st企业发生摘帽或退市事件的规律,并分别分析... 详细信息

概括的讲,本文关注于对st企业未来出路问题的探讨。一般而言,一家上市企业因为某种异常状况被实施特别处理政策以后,其未来的出路表现为或者摘帽或者退市。因而,本文通过生存分析的方法研究st企业发生摘帽或退市事件的规律,并分别分析影响这两类事件发生的相关因素。希望通过本文的研究,能够对st企业的生存状况在一定程度上实现合理的预后分析。生存分析是以删失数据为研究对象的统计方法,数据结构主要包含生存时间以及与其相关的各种因素。其分析的一般方法有非参数法、半参数法和参数法三大类,在本文中主要使用到的是前两类方法。从应用上来讲,生存分析被广泛用于生物医学统计,而在金融领域的运用相对较少,本文更是开创性的将其用于st企业的摘帽与退市分析。实证研究的结果发现st企业的偿债能力、盈利能力、成长能力、现金流量以及股权结构都可以影响其在未来是否能够顺利的实现摘帽,恢复股票交易的正常身份。但是,这些因素却并不能同样显著的影响st企业退市事件的发生,这也是同股票市场上“壳资源”的有价性联系在一起的。因而在对st企业退市事件的进一步分析中,可以发现资产重组的效应是强大的,st企业如果有进行过资产重组至少可以让其暂时免于退市之灾。虽然重组能够解其燃眉之急,但却并非万能之药,企业但若要寻得摘帽与未来的发展,还是应专注于自身经营与管理的“造血”之能,回归基本面。文章开篇立意,首先指出研究背景,提出研究问题;介绍中国st制度的背景、发展历程并回顾相关文献,阐释本文贡献;然后介绍生存分析的基本知识,奠定全文的理论框架;紧接着进入实证,通过数据考察st企业的生存规律,寻找影响其生存的显著因素;最后是结论部分。

关键词： st企业生存分析比例风险

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中国上市企业中st企业的生存分析研究

中国上市企业中ST企业的生存分析研究

作者：马星星山西财经大学

学位级别：硕士

从20世纪90年代初,随着监管企业制度的变革,沪深两市成立,由于各种原因,很多上市企业出现了连续亏损的情况,面临经营困境。为了对上市企业加强监管,st(企业被实施特别处理)作为中国特有的制度设计,于1998年4月22日出台。而本文主要研究S... 详细信息

从20世纪90年代初,随着监管企业制度的变革,沪深两市成立,由于各种原因,很多上市企业出现了连续亏损的情况,面临经营困境。为了对上市企业加强监管,st(企业被实施特别处理)作为中国特有的制度设计,于1998年4月22日出台。而本文主要研究st企业的生存时间问题。大体来说,上市公司若出现某种异常状况被实施特别处理后,其未来的生存状态有两种可能:一是摘帽,二是退市。本文选择生存分析法研究st企业发生摘帽或退市事件的规律,并分别分析影响这两类事件发生的因素。生存分析是以删失数据为研究对象的一种统计方法。本文所选的指标为:st企业的财务指标与股权集中度。在分析st企业发生摘帽或退市事件的规律时,使用生存分析法中的非参数法,主要是寿命表法;在分析相关的影响因素时,使用生存分析法中的半参数法,即Cox比例风险模型。本文实证研究结果发现:摘帽事件的发生主要集中在被st后的一两年内,这是摘帽事件发生的时间规律。影响摘帽的因素从整体上看表现为:资产负责率、总资产、每股收益、存货周转率。从st企业被实施特别处理的不同原因看:当上市企业被实施st的原因是最近两个会计年度的审计结果显示净利润为负值时,影响st企业实现摘帽的因素为资产负债率、总资产、存货周转率、营业利润增长率;当上市企业被实施st的原因是每股净资产低于股票面值时,影响企业实现摘帽的因素表现为资产负债率、流动比率、销售净利率、每股经营现金流、总资产周转率、净利润增长率、股权集中度;当上市企业被实施st的原因是注册会计师无法出具有效的审计报告时,影响企业实现摘帽的因素表现为销售净利率、每股经营现金流;当上市企业被实施st的原因是最近两年内连续亏损时,影响企业实现摘帽的因素表现为资产负债率、流动比率、净资产收益率、每股收益、总资产增长率;当出现其它异常状况时,影响st企业实现摘帽的因素表现为资产负债率、总资产、每股收益等因素。退市事件的实证分析结果:st企业退市事件发生概率最高的时段,是在其被st后的第三年,这是退市事件发生的时间规律。影响st企业发生退市事件的间接性原因是:每股净资产。当每股净资产过低时,st企业发生退市的可能性较大。文中将在医学研究领域上广泛使用的生存分析法引入到经济领域的研究中,得到实证结果,对st企业的生存状况进行分析,提出改善公司经营的政策建议,使st企业尽早实现摘帽,避免退市。

关键词： st企业生存分析法寿命表法 Cox比例风险模型

我国st企业财务舞弊动因与手段研究——以A公司为例

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我国ST企业财务舞弊动因与手段研究——以A公司为例

作者：王小琦云南财经大学

学位级别：硕士

当下我国与国际之间的贸易往来越来越密切,在这种贸易全球化经济模式下,企业、投资人以及债权人等在贸易过程中表现出来的行为,深刻影响着企业财务信息的准确性,关系着投资、管理等一系列金融活动能否顺利合理展开的关键问题。就实际情... 详细信息

当下我国与国际之间的贸易往来越来越密切,在这种贸易全球化经济模式下,企业、投资人以及债权人等在贸易过程中表现出来的行为,深刻影响着企业财务信息的准确性,关系着投资、管理等一系列金融活动能否顺利合理展开的关键问题。就实际情况来看,财务报告舞弊事件在国内并不少见,企业为了保护当下自身利益,刻意修改财务数据,提供给政府以及市场虚假的财务信息,致使市场以及相关经济主体难以对企业经营情况形成准确认识,财务数据也无法有效掌握,严重影响了贸易往来的公平性、合法性。这些事件的频繁发生,严重损害了企业形象,降低了社会对企业产品和服务的信任度,不仅使企业自身付出了沉重的代价,而且给行业风气造成了负面的影响。财务舞弊行为妨碍了投资者做出正确的决策,损害了中小股东的利益,破坏了资本市场的有序发展,造成了巨大经济损失。财务舞弊行为还导致证券市场在资源优化配置中的重要作用遭到了破坏,破坏整个证券市场的最基本的原则,严重影响了国民经济的可持续健康发展。与存在财务舞弊的上市公司相关的会计师事务所、券商也受到重大牵连和罚款。st企业承受着较大的退市压力,为了保证退市时间的持续延后,很多该类企业均打造资金充足的表象来避免退市,在这种不良动机的催动下,财务舞弊由此而发生。所以针对这类企业进行财务舞弊行为的分析,对于舞弊情况的控制具有显著作用。本文先介绍了st企业的基本概况,st面对的各种风险,指出st企业的摘帽条件,根据被曝出财务舞弊的st企业,总结分析出st企业财务舞弊的动因特点、手段特点以及后果特点。再选取了最近曝出财务舞弊且违法行为持续时间长,违法手段特别恶劣(隐瞒、编造重要事实),涉案数额特别巨大的A公司做代表,根据GONE理论,结合前述st企业财务舞弊的动因特点,从贪婪因子、机会因子、需要因子、暴露因子四方面分析A公司进行财务舞弊的动因。根据证监会的处罚公告,结合前述st企业财务舞弊手段的特点,再通过对A公司财务报告的数据进行分析,总结了A公司进行财务舞弊的手段。又阐述了A公司进行财务舞弊带来的严重后果,对公司本身、会计行业以及其他利益相关者都有恶劣的影响。最后,基于A公司在st企业的代表性,根据A公司的舞弊情况,结合公司的内外部环境,从公司内部管理方面、信息披露及证券监督管理方面以及会计师事务所和社会监督方面给予st企业财务舞弊的治理对策建议。主要是完善公司内部治理,完善内部控制体系,加强内控流程建设,充分发挥监事会的作用;强化因信息披露违规而退市的专项机制,完善信息披露制度的细节要求及日常监管,提高信息披露违规成本;提升会计师事务所的审计质量,预防串通合谋,鼓励和保障社会监督,强化社会对公司的监管,加强高管执业监督,建立公司和高管的声誉机制,加强注册会计师和会计从业人员的职业道德。

关键词：财务舞弊 st企业舞弊动因舞弊手段

公允价值计量下的盈余管理问题研究——以st和*st企业为例

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公允价值计量下的盈余管理问题研究——以ST和*ST企业为例

作者：于瑞洁贵州财经大学

学位级别：硕士

随着经济的不断发展和金融工具的不断创新,公允价值作为金融工具最相关的计量属性,引起了人们的重视,同时其被会计准则制定机构所引入。我国财政部在2006年颁布的会计准则中有17项具体准则中应用了公允价值,这标志着我国会计准则体系与... 详细信息

随着经济的不断发展和金融工具的不断创新,公允价值作为金融工具最相关的计量属性,引起了人们的重视,同时其被会计准则制定机构所引入。我国财政部在2006年颁布的会计准则中有17项具体准则中应用了公允价值,这标志着我国会计准则体系与国际财务报告准则体系日渐趋同。经过金融危机的“洗礼”,各准则机构加紧了对公允价值计量属性的研究,扩展了它的应用范围,同时公允价值计量属性也逐渐受到各方认可并成为未来会计计量发展的主流趋势。在经济不断发展的今天,对公允价值应用问题的研究已经成为重要课题。不论是从理论上还是当前的实务中,公允价值计量属性的优点是显而易见的,它能为决策者提供更加相关的会计信息,从而有助于其进行决策。而“估计性”是公允价值的一大特性,这也是它受到质疑的主要原因。尤其我国市场中大量非活跃市场的存在,使得我国公允价值计量中会较多的使用到第三层次的不可观察值,公允价值的真实性就不得不引起人们的思考,企业很可能应用它进行盈余管理。我国对公司上市是有严格限制的,一旦上市公司被实施风险警示,即在该企业股票名前加st或*st。如果企业又不能尽快“摘帽”,那么就会有退市的风险,这是上市公司不愿看到的。上市公司被实施风险警示之后会想方设法尽快“摘帽”,而我国大部分企业并不是通过改善自己的主营业务来“摘帽”的,更多的是靠过度盈余管理达到“摘帽”的目的。被实施风险警示的企业操作盈余的方法有很多,通过政府补助、关联方交易、资产出售等方法来进行盈余管理。而公允价值的引用,为st、*st企业进行盈余管理提供了新的空间。本文以st企业和*st企业为切入点,研究我国公允价值应用对盈余管理的影响。这对我国在后金融危机时代,能够更好的应用公允价值计量属性,规范st、*st企业的行为,保护报表使用者的利益,提供了理论与实践的指导,具有现实意义。本文首先对以往研究进行总结归纳,通过对公允价值定义、发展历程和其优缺点进行分析总结,指出公允价值计量属性的应用是具有历史必然性。其次对st企业和*st企业盈余管理的动机进行了分析。然后阐释了公允价值计量属性,在投资性房地产业务和债务重组业务中的应用,以及对企业在这两种业务中如何应用公允价值进行盈余管理作了分析。并通过列举*st冠福和st海龙,应用公允价值计量“摘帽”成功的案例,具体分析了企业盈余管理的动机、应用公允价值进行盈余管理的方法以及摘帽成功后企业的财务状况和股价变动情况,来阐释st、*st企业应用公允价值进行盈余管理的具体情况。最后得出本文的结论、政策建议,并指出本文研究的局限性。

关键词：公允价值盈余管理 st企业 *st企业

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基于KMV模型的st企业生存分析

基于KMV模型的ST企业生存分析

作者：郑梓沾福州大学

学位级别：硕士

st企业占用了大量社会资源,其未来的生存状况关系着投资者、债券人、企业管理层、监管者等众多利益相关者的切身利益。信用状况对st企业的未来生存状况起着至关重要的作用,以往的研究大多采用偿债能力指标等传统的信用度量方法来描述st... 详细信息

st企业占用了大量社会资源,其未来的生存状况关系着投资者、债券人、企业管理层、监管者等众多利益相关者的切身利益。信用状况对st企业的未来生存状况起着至关重要的作用,以往的研究大多采用偿债能力指标等传统的信用度量方法来描述st企业的信用状况,现实情况对st企业信用风险度量技术提出了更高的要求。KMV模型结合了Merton模型和Black-Scholes期权定价模型的思想,为信用风险的度量带来了崭新的视角。与此同时,st企业研究过程中经常有数据删失的情况出现,迫切需要能处理删失数据的研究方法。生存分析方法能处理删失数据,是当下统计学研究的热门之一,自70年代中期开始受到广泛关注,是1986年美国国家科学院委员会数学发展概况报告中6个有代表性的分支学科之一。本文选取了1998年—2011年所有的st企业作为研究样本,首先利用KMV模型计算st企业的违约距离和违约概率指标,结合其他财务指标构建st企业危险因素指标体系。其次,运用统计分析法、生命表分析法、Kaplan-Meier分析法对st企业生存数据进行初步生存分析,寻找st企业生存数据的规律。再次,利用建立的指标体系构建生存分析COX模型,用于识别st企业生存时间的关键危险因素,并计算st企业的生存概率。最后采用ROC曲线检验模型预测能力并寻找st企业生存概率的理想阈值。本文最终得出的结论为st企业平均摘帽年龄为2.953425年,KMV模型计算的违约概率和股权结构指标对st企业未来生存状况有重大影响,模型对st企业能否实现摘帽有较强的判别能力,st企业生存概率的理想阈值为0.74,此时ROC曲线的灵敏度为0.802,1-特异度为0.156。

关键词：生存分析 KMV COX st企业 ROC