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现代日本经济 2023年第2期42卷 27-38页

作者：王金明杨祚吉林大学数量经济研究中心吉林长春130012 吉林大学商学与管理学院吉林长春130012

日本作为较早实施非常规货币政策的主要经济体,在长期的经济衰退背景下进行了最激进的货币政策尝试,研究货币政策不确定性对日本货币政策有效性的影响对后疫情时期全球的货币政策调整策略具有重要借鉴意义。基于se-ivar模型对日本货币... 详细信息

日本作为较早实施非常规货币政策的主要经济体,在长期的经济衰退背景下进行了最激进的货币政策尝试,研究货币政策不确定性对日本货币政策有效性的影响对后疫情时期全球的货币政策调整策略具有重要借鉴意义。基于se-ivar模型对日本货币政策不确定性不同水平下货币政策对宏观经济的调控作用的实证分析表明:(1)日本货币政策不确定性对日本货币政策有效性在短期内存在显著的影响效应,货币政策不确定性的上升会削弱货币政策调控宏观经济的效果;(2)日本货币政策不确定性处于高区制时,货币政策对产出、核心通胀、消费和长期利率的刺激作用在短期内均有不同程度的降低,在长期内仅对经济增长的抑制作用更明显;(3)日本在2001年后实施的非常规货币政策对产出的拉动效果要优于常规货币政策的效果,但非常规货币政策受货币政策不确定性的影响程度要高于常规货币政策;(4)日本常规货币政策和非常规货币政策对缓解核心通胀紧缩的效果仅局限于短期,难以在长期内实现核心通胀的温和增长。

关键词：日本货币政策货币政策不确定性货币政策有效性 se-ivar模型非常规货币政策

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美国货币政策对我国宏观经济的溢出效应——基于货币政策不确定性区制分析

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数量经济研究 2023年第3期14卷 135-152页

作者：王金明杨祚吉林大学数量经济研究中心吉林长春130012 吉林大学商学与管理学院吉林长春130012

本文运用交互向量自回归模型实证分析了美国货币政策不确定性处于高、低不同区制时,美国货币政策冲击对我国宏观经济的影响,研究发现,这种影响存在区制差异性。在美国货币政策不确定性处于低区制时,美国紧缩性货币政策冲击在短期内对我... 详细信息

本文运用交互向量自回归模型实证分析了美国货币政策不确定性处于高、低不同区制时,美国货币政策冲击对我国宏观经济的影响,研究发现,这种影响存在区制差异性。在美国货币政策不确定性处于低区制时,美国紧缩性货币政策冲击在短期内对我国产出与消费存在一定程度的促进作用,但在美国货币政策不确定性处于高区制时,无论短期还是长期均主要呈现为抑制作用。美国货币政策不确定性的升高,会放大美国紧缩性货币政策冲击对我国产出和消费产生的影响,在短期内会增大和延长对我国进出口贸易、金融市场、外商直接投资的影响强度和持续期,这种放大效应对物价的影响主要体现在长期,而对利率来说无论是短期还是长期这种放大效应都十分显著。研究结果为我国应对美国货币政策对我国宏观经济产生的负面影响提供了经验证据和理论参考。

关键词：货币政策不确定性美国货币政策宏观经济效应 se-ivar模型

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