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Robust valuation,Arbitrage Ambiguity and Profit&Loss Analysis

Journal of the Operations Research Society of China 2018年第1期6卷 59-83页

作者： Yu-Hong Xu Mathematical Center for Interdiscipline Research and School of Mathematical Sciences Soochow UniversitySuzhou 215006China

Model uncertainty is a type of inevitable financial *** on the choice of pricing model may cause great financial *** this paper we investigate financial markets with mean-volatility *** for stock market and option market with uncertain prior distributions are established by Peng’s G-stochastic *** the hedging market,the upper price of an(exotic)option is derived following the Black–Scholes–Barenblatt *** is interesting that the corresponding Barenblatt equation does not depend on mean uncertainty of the underlying *** definitions of arbitrage for super-and sub-hedging strategies are presented such that the super-and sub-hedging prices are *** particular,the condition of arbitrage for sub-hedging strategy fills the gap of the theory of arbitrage under model *** we show that the term K of finite variance arising in the superhedging strategy is interpreted as the max Profit&Loss(P&L)of shorting a delta-hedged *** ask-bid spread is in fact an accumulation of the superhedging P&L and the sub-hedging P&L.

关键词： Arbitrage risk-neutral valuation Profit&Loss Overestimation G-expectation

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