检索结果-南通市图书馆

作者：吕月星山东大学

学位级别：硕士

p2p网络借贷是民间借贷与互联网技术相结合的一种创新金融模式。借款人和出借人通过互联网借贷平台可以自行实现交易。基于这个渠道,难以从银行获得贷款的个人借款者或小微企业就会得到更多获取融资的机会。实践证明,p2p借贷市场的交易... 详细信息

p2p网络借贷是民间借贷与互联网技术相结合的一种创新金融模式。借款人和出借人通过互联网借贷平台可以自行实现交易。基于这个渠道,难以从银行获得贷款的个人借款者或小微企业就会得到更多获取融资的机会。实践证明,p2p借贷市场的交易状况不仅会受自身的影响,同时也会受到其他金融市场溢出效应的影响,如股票市场。本文主要研究的内容为股票市场收益率对于p2p市场交易活跃度的影响,同时考察p2p市场违约率与股票市场收益率之间的相关关系,进而为投资者和p2p平台提出合理建议。股票市场收益率对p2p借贷市场的影响主要源于三个方面:股票市场的投资替代效应、投资者的投资动机和宏观经济基本面的风险传递效应。股票市场的投资替代效应是指当股票市场的收益率持续上升时,投资者对于股市的未来走势有乐观的预期,当期就会将更多的资金投入到股市,从而导致p2p市场的活跃度降低。而当股票市场为“熊市”时,股市的收益率相对较低,这时投资者就会将更多的资金投入p2p市场。投资者的投资动机分为投机性动机和避险性动机,当股票市场收益率持续上升时,投资者会基于投机性动机,将资金更多地投入股票市场以获得价差收益。而当股市下跌时,投资者会基于避险性动机,投资于p2p市场以获得稳定的利息收入。宏观经济基本面的风险传递是指p2p市场的风险加剧是宏观经济风险在微观主体上的体现,股票市场为宏观经济的晴雨表,当股票市场收益率下滑时,说明整体宏观经济的发展状况也在趋于放缓或面临较大风险。此时,宏观经济的风险会传导到p2p借贷市场,导致p2p市场违约风险加大。本文实证结果表明,股票市场收益率与p2p网络借贷市场的活跃度呈现负相关关系,当股市出现牛市时,投资者会将资金转移至股市,而当股市为熊市时,投资者将会转移更多的资金到p2p借贷市场。股市的行情会对p2p借贷市场造成大幅度的资金波动。对于p2p市场违约率的研究表明,股票市场收益率与p2p市场的违约率之间呈现显著的负相关关系,即在股市为牛市时获得满标的p2p借款标的的违约率会比在熊市时获得满标的p2p借款更低,这说明在股市低迷时,在p2p市场筹资成功的借款人的潜在信用风险更高,日后的违约概率更大。基于以上结论,本文为p2p借款市场中的投资人以及p2p网络借贷平台提出了合理建议。当股市低迷时,投资人不应盲目将资金投入p2p市场,而应谨慎分析p2p平台上不同借款标的的风险,全面考察借款人所披露的“硬信息”和“软信息”,以做出合理的投资决策。p2p平台的管理者应多关注股票市场波动时p2p平台的大幅资金流入流出问题,及时有效控制风险。

关键词：股票市场收益率 p2p借贷市场交易活跃度违约率

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互联网金融中的本地偏好研究——基于p2p借贷市场

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金融管理研究 2020年第2期 26-41页

作者：陈健王颖丽上海师范大学商学院

本地偏好现象在传统金融市场普遍存在,但其驱动机制来源于经济动机还是行为动机,目前没有一致结论。作为重要的互联网金融创新模式,p2p借贷市场为研究投资者本地偏好现象提供了独特视角。利用人人贷平台758个迁徙借款者的借款项目样本,4... 详细信息

本地偏好现象在传统金融市场普遍存在,但其驱动机制来源于经济动机还是行为动机,目前没有一致结论。作为重要的互联网金融创新模式,p2p借贷市场为研究投资者本地偏好现象提供了独特视角。利用人人贷平台758个迁徙借款者的借款项目样本,4251条投标数据,研究p2p借贷市场投资者本地偏好的存在性,结果发现,借款者迁徙后,迁出地投资者订单成功数和成功额都显著减少,迁入地投资者订单成功数和成功额都显著增加;控制借款者特征和借款者资产状况后,结论仍然成立,表明p2p借贷市场存在投资者本地偏好现象;进一步分析本地偏好背后的驱动机制,结果发现,在违约概率模型中,本地投资者订单交易成功额占比更高的项目并没有呈现出违约概率更低的特征;在收益率模型中,本地投资者订单交易成功额占比越高的项目呈现出收益率更低的特征,表明本地偏好是由行为动机驱动,而不是经济动机,呈现非理性特征。

关键词：互联网金融 p2p借贷市场本地偏好行为动机经济动机

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金融市场间交叉相关关系的多重分形分析

金融市场间交叉相关关系的多重分形分析

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作者：丁忠慧桂林理工大学

学位级别：硕士

金融市场是一个复杂的非线性动态系统,它有着风险转移以及发现价格的功能,维持金融市场的稳定发展对国民经济和国家安全至关重要。随着经济全球化进程的一步步推进,国内外金融市场之间的关系越来越紧密,同时也越来越复杂。分形理论的发... 详细信息

金融市场是一个复杂的非线性动态系统,它有着风险转移以及发现价格的功能,维持金融市场的稳定发展对国民经济和国家安全至关重要。随着经济全球化进程的一步步推进,国内外金融市场之间的关系越来越紧密,同时也越来越复杂。分形理论的发展,为研究各市场之间的交叉相关关系提供了一种新的工具,已被广泛应用于多个研究领域,并取得了丰硕的科研成果。本文主要利用多重分形的方法来分析金融市场之间的交叉相关关系。首先,本文利用重标极差法研究了国内p2p借贷市场和股票市场之间的对数收益率序列,得出p2p借贷市场对数收益率序列具有反持续相关性,股票市场对数收益率序列具有长期相关性,并且利用交叉相关检验验证了二者之间的交叉相关关系,后借助多重分形去趋势交叉相关分析（MF-DCCA）发现p2p借贷市场和股票市场之间存在交叉相关关系具有多重分形特征,并且存在反持续相关性。这种多重分形特征由收益率之间的长期相关性和波动的厚尾分布共同影响导致的,其中厚尾分布的影响要略大于收益率之间的长期相关性所带来的影响。其次,本文利用多重分形去趋势偏交叉相关分析（MF-DpCCA）研究了美元指数对p2p借贷市场和股票市场的偏交叉相关关系的影响,发现了p2p借贷市场和美元指数、股票市场和美元指数、p2p借贷市场和股票市场之间都存在具有多重分形特征的交叉相关关系。除此之外,受美元指数影响,通过多重分形度强度发现p2p借贷市场和股票市场之间还存在强于交叉相关关系的偏交叉相关关系,并且具有多重分形和反持续性特征。这种多重分形特征由收益率之间的长期相关性和波动的厚尾分布共同影响导致的,其中厚尾分布的影响要略大于收益率之间的长期相关性所带来的影响。最后,本文运用MF-DCCA方法和MF-DpCCA方法研究原油市场和黄金市场的偏交叉相关关系,探究美元指数作为外力因素对二者的协同影响。实证结果表明,上述价格收益序列均存在多重分形交叉相关关系。同时,受美元指数的影响,原油市场与黄金市场存在强于相关关系的偏交叉相关关系,且具有多重分形和长期相关性的特征。这种多重分形特征是由收益率的长期相关性和波动的厚尾分布的共同作用造成的,其中收益率之间的长期相关性的影响略大于厚尾分布所带来的影响。

关键词：多重分形分析 p2p借贷市场金融市场 MF-DCCA方法 MF-DpCCA方法

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