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Price distortions and municipal bonds premiums:evidence from Switzerland

Financial Innovation 2021年第1期7卷 1359-1379页

作者： Darko B.Vukovic Carlos J.Rincon Moinak Maiti Department for Finance St.Petersburg School of Economics and ManagementNational Research University Higher School of EconomicsKantemirovskaya 3AOffice 331Sankt Petersburg 194100Russia

This study examines the pricing of municipal bonds before and after a currency shock in *** approaches are used to decompose the municipal to treasuries bond spreads into liquidity,maturity,and default risk *** first approach is the model of the cross-sectional instrumental variables,and the second approach is the model of the instrumental variables with panel *** study examines the composition of spreads for both approaches,in three scenarios:before,throughout,and after the currency *** study performed Durbin-Wu-Hausman tests for each decisive model to verify endogeneity issues,including the Lagrangian Multiplier test,the Cragg-Donald Wald F statistic to confirm the relationship of instrumental and endogenous variables,and the structural break test(Bai-Perron test)to determine the existence of structural breaks in bond *** study finds that the currency price distortions of the Swiss franc in January 2015 made long-run changes in the composition of the municipal bond *** research contributes to the understanding of municipal bond pricing by showing that default risk accounts for a large portion of the municipal bond spread,while maturity risk plays a lesser *** to our empirical findings,unexpected large currency price shocks may have long-term implications on the municipal bond spreads.

关键词： municipal bonds Risk premiums Bond spreads Price distortions

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关于我国地方债制度设计的构想

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投资与证券 2002年第4期

作者：龚仰树

现阶段我国应该推出地方债，其内在依据是地方政府行使其职能的需要，体制依据是中央政府和地方政府的“分税制”，环境依据则是现行我国金融市场已经有了一定程度的发展。从地方债的发展策略上来说，发行规模应由地方政府制度，中央政... 详细信息

现阶段我国应该推出地方债，其内在依据是地方政府行使其职能的需要，体制依据是中央政府和地方政府的“分税制”，环境依据则是现行我国金融市场已经有了一定程度的发展。从地方债的发展策略上来说，发行规模应由地方政府制度，中央政府协调，权力机构审批；发行方式应选择适当多样化；发行利率应与市场接轨；发行期限要更多地考虑地方政府用资需要。

关键词： municipal bonds issuing basis system design

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