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mODELING JUmPS IN RETURNS OF FINANCIAL ASSETS AS m4 processES: mEASURED EXCHANGE RATE EXPOSURE OF ASIAN EQUITY PORTFOLIO

引用

Journal of Systems Science and Systems Engineering 2005年第3期14卷 364-380页

作者： Djibrilla mOUSSA School of management Tianjin University Tianjin 300072 China

Previous work on the exposure of equity markets to exchange rate risk, surprisingly, found stock returns were not significantly affected by exchange rate fluctuations. In this paper, we examine the relation between China, Japan and USA mSCI （morgan ＆ Stanley Capital International） daily equity index returns and SAFE （State Administration of Foreign Exchange） exchange rate returns of Chinese RmB and Japanese Yen in US dollar. We find a significant relation between Asian foreign equity stock retums and Chinese RmB and Japanese Yen exchange rate retums. This article incorporates foreign exchange values as partial determinants of Asian foreign equity market returns and suggests that currency risk is of hedging concern to investors with implications for portfolio management. We implement our result in portfolio＇s CaR determination under VaR constraints.

关键词： Exchange rate exposure extreme value theory m4 process

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