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m-copula模型在金融时间序列分析中的研究与应用

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系统科学与数学 2020年第6期40卷 1117-1132页

作者：王红军王瑞花西安电子科技大学数学与统计学院西安710126

研究了m-copula模型的建模方法及应用.运用Em算法估计模型的参数,得到相应的统计结果.并利用m-copula对上证综指和深证成指做了相关分析.通过分析两样本数据的特征,均建立了GARCH-t的边缘分布模型;根据两个对数收益率序列之间的相关特性... 详细信息

研究了m-copula模型的建模方法及应用.运用Em算法估计模型的参数,得到相应的统计结果.并利用m-copula对上证综指和深证成指做了相关分析.通过分析两样本数据的特征,均建立了GARCH-t的边缘分布模型;根据两个对数收益率序列之间的相关特性,选取m-copula模型对其相关结构进行建模分析,因m-copula综合了不同copula的特点,所以分布形式更加灵活,描述数据的厚尾和相关性特征的能力更突出,效果比单一的copula更好.

关键词： m-copula GARCH-t Em算法相关性

基于m-copula函数的国债期货合约尾部相关性研究

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统计与决策 2016年第23期32卷 141-144页

作者：杨宝臣张德鸿天津大学管理与经济学部天津300072

文章以混合copula函数对三类Archimedean族copula函数进行整合,研究了我国5年期跨期国债期货合约结算价日涨跌幅之间的尾部相关关系,利用惯性权重粒子群算法对混合copula函数的参数进行优化,并比较了混合copula函数与传统copula函数对... 详细信息

文章以混合copula函数对三类Archimedean族copula函数进行整合,研究了我国5年期跨期国债期货合约结算价日涨跌幅之间的尾部相关关系,利用惯性权重粒子群算法对混合copula函数的参数进行优化,并比较了混合copula函数与传统copula函数对跨期国债期货合约尾部相关性的拟合能力。研究结果表明:基于惯性权重粒子群算法的混合copula函数较好地刻画了跨期国债期货合约结算价日涨跌幅尾部非线性、非对称的相关特征,根据对该特征的把握可以构建能够产生超额收益的交易策略。

关键词：尾部相关性 m-copula 粒子群国债期货

m-copula-GARCH-t模型在股指期货风险管理中的应用

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中央民族大学学报（自然科学版） 2012年第3期21卷 82-87页

作者：高伟中央民族大学理学院北京100081

本文考虑到金融资产收益率这一时间序列的方差时变特性和尖峰厚尾的分布特征,所以使用GARCH-t模型来描述这一现象;同时为了分析包括股指期货在内的投资组合各项资产之间的相关结构,采用了不限制边缘分布的copula方法,并最终提出了m-Copu... 详细信息

本文考虑到金融资产收益率这一时间序列的方差时变特性和尖峰厚尾的分布特征,所以使用GARCH-t模型来描述这一现象;同时为了分析包括股指期货在内的投资组合各项资产之间的相关结构,采用了不限制边缘分布的copula方法,并最终提出了m-copula-GARCH-t模型用以度量包括股指期货在内的投资组合各项资产之间的相关性,验证了copula方法,特别是m-copula方法在度量结果和拟合效果上,具有较高的精确性.

关键词： m-copula GARCH 股指

基于m-copula-EGARCH-m-GED模型的相关风险度量及投资组合优化

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重庆理工大学学报（社会科学） 2015年第2期29卷 37-46页

作者：宗钦原申建平重庆大学数学与统计学院重庆401331

采用EGARCH-m模型进行单个资产建模,利用m-copula函数构建资产的联合分布,对基于GED分布的联合资产收益率构建m-copula-EGARCH-m模型,并采用monte Carlo模拟方法计算出不同投资比例和置信水平的组合风险VaR和CVaR的值,并求出不同期望收... 详细信息

采用EGARCH-m模型进行单个资产建模,利用m-copula函数构建资产的联合分布,对基于GED分布的联合资产收益率构建m-copula-EGARCH-m模型,并采用monte Carlo模拟方法计算出不同投资比例和置信水平的组合风险VaR和CVaR的值,并求出不同期望收益和置信水平下的最优组合投资权重。结果显示:当分位数为5%时,欲获得固定收益,同时风险最小,需将绝大部分资金投入深圳证劵市场;在分位数取10%时,目标收益率较低时,应将大部分资金投放在上海证劵市场。目标收益率较高时,上证市场的投资比例应降低,深证市场的资金比例应上升,具体的最优投资比例在实证部分已给出。实证结果表明:本文模型有利于投资者对投资权重的选择。

关键词： m-copula EGARCH-m monte Carlo 投资组合 CVaR

基于m-copula理论的风电场输出功率的相关性研究

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电气应用 2015年第6期34卷 72-78页

作者：吴雨薇时斌朱雪琼张加岭朱海勇谢珍建东南大学电气工程学院江苏省电力公司电力经济技术研究院

电网内的多个风电场出力往往因为其地理位置的远近而有着不同程度的相关性,采用copula函数描述多风电场间出力的联合概率分布,进而得到具有相关性的出力分布样本空间。采用由Gumbel、Frank和Clayton三个copula函数的线性组合构造的m—co... 详细信息

电网内的多个风电场出力往往因为其地理位置的远近而有着不同程度的相关性,采用copula函数描述多风电场间出力的联合概率分布,进而得到具有相关性的出力分布样本空间。采用由Gumbel、Frank和Clayton三个copula函数的线性组合构造的m—copula函数,即混合copula函数用以反映两风电场出力间的相关性。以江苏某两个风电场出力为例。

关键词： m-copula 联合概率分布风电场输出功率相关性

一个基于pair-copula法构建高维相依结构的研究

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数理统计与管理 2013年第2期32卷 232-239页

作者：陈清平程希骏中国科学技术大学管理学院安徽合肥230026

用pair-copula构建高维相依结构,将n维联合密度函数转化为若干个pair-copula密度函数相乘。在pair-copula的选择上,本文构造了能描述非对称尾部相关性的混合copula函数——m-copula。并在实证分析部分用该方法探索了上证市场上四个板块... 详细信息

用pair-copula构建高维相依结构,将n维联合密度函数转化为若干个pair-copula密度函数相乘。在pair-copula的选择上,本文构造了能描述非对称尾部相关性的混合copula函数——m-copula。并在实证分析部分用该方法探索了上证市场上四个板块的相依关系,得到了比较理想的结果。

关键词：条件分布 pair-copula m-copula D藤 Canonical藤

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中美股票市场联动性分析

中美股票市场联动性分析

作者：程诗杰中南民族大学

学位级别：硕士

自20世纪90年代以来,随着贸易自由化与全球一体化的不断深入,各国的经济交流愈发紧密,国际上主要的股票市场均出现一定幅度的“同涨同跌”现象。随着我国对外开放的不断加速以及对金融管制的逐渐宽松,我国金融市场与世界各国市场的联动... 详细信息

自20世纪90年代以来,随着贸易自由化与全球一体化的不断深入,各国的经济交流愈发紧密,国际上主要的股票市场均出现一定幅度的“同涨同跌”现象。随着我国对外开放的不断加速以及对金融管制的逐渐宽松,我国金融市场与世界各国市场的联动关系也不断增强,特别是美国金融市场。当美国股票市场出现震荡时,我国股票市场也会出现一定程度的变动。因此,研究我国与美国股票市场联动性变化及其影响因素,对投资者防范风险以及相关部门指定政策都具有一定程度的指导意义。本文通过文献分析,梳理目前学者关于股票市场联动性传导机制与研究方法。传导机制分为有形的经济基础假说与无形的市场传染假说,两者共同构成股票市场联动传导机制。本文选取2015年1月至2021年1月上证综合指数和标纳斯达克指数日收盘价数据为研究对象,采用格兰杰因果检验、ARmA(p,q)与GARCH(p,q)模型刻画中美股票市场的联动关系。结果表明:中美股票市场最优ARmA模型为ARmA(5,2)与ARmA(0,2),最优GARCH模型均为GARCH(1,1),中美股票市场联动性呈现单向传递,美国股票市场的波动会传递给中国股票市场,且不受中国股票市场波动影响;中国股票市场受外部冲击的持续时间更长。根据copula模型拟合结果,最优copula模型为Grumbell-copula,中美股票市场的联动在上尾的敏感程度更强,即在牛市时会呈现较强的联动性,在此基础上,进一步构建m-copula模型,该模型指出,中美股票市场在牛市时比在熊市时的联动性更强。根据DCC-GARCH的动态相关系数图,两序列间相关系数具有时变性。受到系统性风险和突发性公共卫生事件这类非人为导致的事件时会导致中美股票市场之间的联动性呈现出暂时的增强,而在面对人为所引发的贸易壁垒时,两国间的联动性会出现显著的降低。根据脉冲响应函数发现,中美股票市场联动性、国际资本流动、市场传染效应以及经济政策效应对中美股票市场联动性变化具有正向作用,其中联动性对自身的影响幅度最大,国际资本流动的影响幅度最小,国际贸易的加强对联动性变化在前期有一定的负向作用,随后变为正向。根据方差分解发现,联动性的变动主要是受自身的影响,在剩余的4个变量中,市场恐慌情绪占比最大,对联动性变化具有显著的影响,其次是贸易强度,也能对联动性变化产生较大程度的影响,经济政策的不确定性对联动性也能产生一定程度的影响,利差对联动性的影响最小。最后,总结前文,提出了关于完善国内金融市场相关的政策建议。

关键词：联动性 m-copula DCC-GARCH

基于copula方法的国债期货市场相依结构研究

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基于Copula方法的国债期货市场相依结构研究

作者：张德鸿天津大学

学位级别：硕士

对金融市场之间各组成部分相关性的分析,是认识市场运行规律的基础,有效的相关性分析可以用来优化市场结构,提高经济运行效率。传统金融资产间相关性的分析以线性模型为主,但最新的研究显示,金融资产间的存在着非线性及非对称的相关性,... 详细信息

对金融市场之间各组成部分相关性的分析,是认识市场运行规律的基础,有效的相关性分析可以用来优化市场结构,提高经济运行效率。传统金融资产间相关性的分析以线性模型为主,但最新的研究显示,金融资产间的存在着非线性及非对称的相关性,这种相关关系无法利用传统的计量方法实现测度。而copula函数可以对具有该类型特征的金融资产进行刻画,并对于尾部相关性的测度具有突出的优势,可以满足对金融变量相关性分析的需求。本文对copula函数的理论、特征及主要类别进行了阐述,并在传统copula函数基础上进行扩展,在利用copula函数对金融资产间相依结构的分析中,整合常用的三类Archimedean族copula函数,加入惯性权重的粒子群算法对其参数进行优化,构建了基于惯性粒子群算法的m-copula模型。利用该模型研究了我国5年期跨期国债期货合约结算价日涨跌幅之间的尾部相关关系,同时利用基于惯性权重的粒子群算法对混合copula模型的参数进行选取和确定后,比较了混合copula函数与传统copula函数对跨期国债期货合约上尾部以及下尾部相关关系的拟合能力。研究结果表明:基于惯性权重粒子群算法的混合copula函数较好地刻画了跨期国债期货合约结算价日涨跌幅尾部非线性、非对称的相关特征,且根据测度结果可以判定,跨期国债期货合约结算价日涨跌幅间的上尾部相关性更为明显,并依据对该特征的把握构建了能够产生超额收益的交易策略。

关键词：尾部相关性 m-copula 粒子群国债期货

基于嵌套copula函数的多预见期径流预报误差相依结构模型

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基于嵌套Copula函数的多预见期径流预报误差相依结构模型

作者：陈冲华北电力大学(北京)

学位级别：硕士

在全球气候背景下,进行入库径流预报时往往会给出多个预见期下的径流预报值,以尽可能地反映未来时期的来水情况,从而为水库调度计划的制定提供依据。但是由于预报径流过程中误差的不可避免性及水文信息在时空上的复杂相依性,开展多个预... 详细信息

在全球气候背景下,进行入库径流预报时往往会给出多个预见期下的径流预报值,以尽可能地反映未来时期的来水情况,从而为水库调度计划的制定提供依据。但是由于预报径流过程中误差的不可避免性及水文信息在时空上的复杂相依性,开展多个预见期径流预报误差的相依结构模型的研究,对于水库实现水能资源利用效益最大化具有重要的理论意义和实际应用价值。本文以雅砻江流域锦西水库入库和九龙河区间入流对应的多个预见期径流预报误差为研究对象,利用copula函数构建了不同的模型研究多个预见期下的径流预报误差的相依结构。首先,采用常用的分布曲线如正态分布、t分布、logistic分布、stable分布和广义极值分布对锦西入库径流和九龙河区间入流四个预见期（6h、12h、18h和24h）的径流预报误差进行分布拟合的优选;其次,对求得的两个预见期（如锦西入库6h和区间入流6h）径流预报误差的边缘分布,根据二元Gumbel copula、Clayton copula和Frank copula函数的特点进行线性组合得到混合m-copula,构建了两预见期径流预报误差相依结构模型,并进行随机模拟和两预见期径流预报误差随机组合情况出现概率的求解计算;最后,在二元copula函数的基础上,建立了基于层次化嵌套copula函数的多预见期径流预报误差相依结构模型,进行不同预见期下径流预报误差的随机模拟,并将其与预报值耦合,得到更接近实际来水的一系列径流过程,从而为水库调度计划制定提供参考。

关键词：径流预报误差多预见期相依结构 m-copula 层次化嵌套copula