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ipo公司盈利预测的价值相关性--来自我国上市公司的经验证据

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经济与管理研究 2009年第5期30卷 20-25页

作者：魏巍魏超南开大学经济学院理论经济学博士后流动站研究人员天津市300071 中国人民银行淮南中心支行、注册会计师、硕士淮南市232007

盈利预测作为对投资者决策非常重要的前瞻性信息,在我国的运用主要集中在股票首次公开发行(ipo)领域。本文以2001年3月15日～2007年12月31日我国ipo公司为研究对象,通过多元回归分析,考察了中国ipo公司盈利预测的价值相关性及其影响因... 详细信息

盈利预测作为对投资者决策非常重要的前瞻性信息,在我国的运用主要集中在股票首次公开发行(ipo)领域。本文以2001年3月15日～2007年12月31日我国ipo公司为研究对象,通过多元回归分析,考察了中国ipo公司盈利预测的价值相关性及其影响因素。研究结果表明,我国ipo公司盈利预测是具有价值相关性的,且价值相关性与盈利预测误差、公司规模、是否经"四大"审计等变量有显著关系。

关键词： ipo公司盈利预测价值相关性影响因素

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ipo公司“预期盈利”信息的资源配置效应

财贸经济 2002年第9期23卷 53-56页

作者：李惠茹河北大学经济学院 071002

本文阐述了 ipo公司的“预期盈利”信息的资源配置导向作用 ;通过对 ipo公司“预期盈利”的理性判断和实证分析 ,构建了资源配置的理想模型和现实模型 ;通过对两模型的比较分析 ,解释了 ipo过程中的资源配置过程。

关键词：预期盈利资源配置 ipo公司

ipo公司为何青睐现金股利分配——经验解析与中国A股市场的实证检验

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现代财经（天津财经大学学报） 2016年第3期36卷 26-35页

作者：林川杨柏代彬四川外国语大学国别经济与国际商务研究中心重庆400031

本文利用2003-2013年间948个ipo公司的样本,基于外部治理的地区市场化视角,实证检验了ipo公司青睐分配现金股利的原因,并考虑了政治关联的媒介作用。研究发现,地区市场化进程是ipo公司青睐分配现金股利的原因,即处于市场化进程越高的地... 详细信息

本文利用2003-2013年间948个ipo公司的样本,基于外部治理的地区市场化视角,实证检验了ipo公司青睐分配现金股利的原因,并考虑了政治关联的媒介作用。研究发现,地区市场化进程是ipo公司青睐分配现金股利的原因,即处于市场化进程越高的地区,ipo公司的现金股利分配倾向越高;具有政治关联的ipo公司也更倾向分配现金股利,但这一关系具有不稳定性;考虑政治关联起到的媒介作用后发现,在政治关联的ipo公司中,地区市场化进程对现金股利分配倾向的影响会降低,即相较之政治关联的ipo公司,外部治理的影响在非政治关联的ipo公司的影响力度会更大。同时,与配对公司的检验结果相比,还发现公司特征会显著地影响非ipo公司的现金股利分配倾向,却并不会对ipo公司的现金股利政策产生实质性影响。

关键词：现金股利政策地区市场化进程政治关联 ipo公司

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ipo公司盈利预测信息自愿性披露的研究

商业会计 2010年第22期 13-14页

作者：侯雪筠孙婷婷哈尔滨商业大学会计学院

本文从ipo公司进行自愿性盈利信息预测的动机入手,阐明了目前证券市场上盈利预测信息披露的现状,分析了影响上市公司进行盈利预测信息自愿性披露的重要因素,并提出了提高ipo公司盈利预测信息披露意愿的建议。

关键词：盈利预测信息自愿性披露 ipo公司信息披露信息预测证券市场上市公司

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ipo公司获得的政府补助:原因及后果

现代管理科学 2015年第12期3卷 37-39页

作者：杨国超复旦大学管理学院财务金融系

近年来,我国ipo公司上市前获得了大量政府补助。针对这一怪像,文章分析ipo公司获得政府补助的原因及后果。文章认为,ipo发行市场长期被管制,以及我国的财政分权体制和官员晋升机制共同导致地方政府为ipo公司提供了大量政府补助,但政府... 详细信息

近年来,我国ipo公司上市前获得了大量政府补助。针对这一怪像,文章分析ipo公司获得政府补助的原因及后果。文章认为,ipo发行市场长期被管制,以及我国的财政分权体制和官员晋升机制共同导致地方政府为ipo公司提供了大量政府补助,但政府在发放补助过程中与企业之间存在信息不对称,其会导致政府补助对公司产生负面影响。文章还认为,推动ipo发行"注册制"改革有利于缓解ipo公司的政府补助怪像。文章不仅解释了ipo公司获得政府补助的怪像,还为政府推行"注册制"改革提供了参考。

关键词： ipo公司政府补助原因文章分析财政分权体制信息不对称公司上市地方政府

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ipo公司利润质量影响因素的实证分析

科技管理研究 2012年第8期32卷 111-114页

作者：蒋红孔荣戴薇西北农林科技大学经管学院陕西杨凌712100

在我国资本市场为弱势有效性市场的前提下,运用因子分析法,Logistic回归模型对影响ipo公司利润质量的因素进行了实证分析。分析结果表明每股经营现金净流量,税后利润增长率对ipo公司的利润质量有显著的正向影响,流动比率,速动比率,资产... 详细信息

在我国资本市场为弱势有效性市场的前提下,运用因子分析法,Logistic回归模型对影响ipo公司利润质量的因素进行了实证分析。分析结果表明每股经营现金净流量,税后利润增长率对ipo公司的利润质量有显著的正向影响,流动比率,速动比率,资产负债率,每股现金比率对ipo公司的利润质量有显著的负向影响,而存货周转率,扣除非经常性损益后的净利润,营业利润率,每股收益,净资产收益率对利润质量的影响不显著。

关键词： ipo公司利润质量实证分析

ipo公司与其母公司商标权处置中的微观经济杠杆分析

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会计之友 2005年第08B期 33-34页

作者：张宏崔毅华南理工大学工商管理学院

本文运用微观经济杠杆与企业风险关系的理论,从ipo公司的角度研究其应如何处置商标权,以顺利上市并融得足量的资金。通过分析不同处置方式的微观经济杠杆效应,指出不同的方式对公司风险的影响。ipo公司应在考虑其风险因素及内部结构的... 详细信息

本文运用微观经济杠杆与企业风险关系的理论,从ipo公司的角度研究其应如何处置商标权,以顺利上市并融得足量的资金。通过分析不同处置方式的微观经济杠杆效应,指出不同的方式对公司风险的影响。ipo公司应在考虑其风险因素及内部结构的基础上,选择各种不同的处置方式以避免风险损失,获取风险收益。

关键词：微观经济杠杆 ipo公司处置方式商标权母公司企业风险杠杆效应公司风险内部结构

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ipo公司盈利预测可靠性及其影响因素研究

IPO公司盈利预测可靠性及其影响因素研究

作者：肖会芝吉林大学

学位级别：硕士

当今,随着资本市场的发展和完善,会计信息所发挥的作用越来越显著。为了降低筹资成本,满足投资者对信息的需求,公司披露信息的责任越来越大,除了提供强制性披露的信息,还需要自愿性地披露相关的信息给投资者。盈利预测信息作为一种自愿... 详细信息

当今,随着资本市场的发展和完善,会计信息所发挥的作用越来越显著。为了降低筹资成本,满足投资者对信息的需求,公司披露信息的责任越来越大,除了提供强制性披露的信息,还需要自愿性地披露相关的信息给投资者。盈利预测信息作为一种自愿性披露的信息,备受投资者等利益相关者的关注,它作为我国证券市场上一项极为重要的预测性财务信息,主要运用在股票首次公开发行的区域。为了消除信息不对称所带来的影响,世界上很多国家都要求上市公司披露盈利预测信息,以利于投资者等利益相关者做出合理的经济决策。在盈利预测信息的披露方面,如何充分保护投资者等利益相关者的利益,确保盈利预测信息的质量,提高其可靠性,一直是理论界和实务界十分关注的焦点。本文基于深沪两市2001-2009年我国A股ipo公司的数据,利用描述性分析和解释性分析相结合的方法,研究了我国盈利预测信息披露的现状以及影响盈利预测信息可靠性的因素。通过描述分析发现,我国ipo公司披露盈利预测信息的意愿不强、可靠性不高。披露状况呈现出行业特征,审计机构资质、上市推荐人资质和公司内部组织机构中是否设置内审部门对ipo公司披露的盈利预测信息的可靠性没有显著影响,但是聘请国内十大主承销商的公司披露的盈利预测信息的可靠性大于未聘请国内十大主承销商的公司,公司内部董事长和总经理的分设也有效保证了ipo公司盈利预测信息的可靠性。公司规模和股票价格与披露盈利预测信息的可靠性成负相关关系,公司董事会中独立董事比例与披露盈利预测信息的可靠性成正相关关系,2006年《首次公开发行股票并上市管理办法》的实施使得ipo公司披露的盈利预测信息可靠性提高了,2007年会计准则发生了较大改革,新准则的实施,公司有一定的适应期,使得ipo公司披露盈利预测信息的可靠性较之前降低了。全文共分六章:第1章绪论,提出本文的研究背景、目的和意义、所运用的方法以及文章的整体框架。第2章文献综述,归纳、比较中外学者在研究盈利预测方面取得的成果。第3章理论分析与假设提出,本章在相关理论分析的基础上提出了关于盈利预测信息可靠性影响因素的假设。第4章研究设计,在具体分析时,以绝对预测误差率作为度量可靠性的指标。在描述性分析部分,选择了四个外部因素指标:行业、审计机构资质、主承销商资质、上市推荐人资质;两个内部因素指标:公司内部组织机构中是否设置内审部门、总经理和董事长是否分设。依据这六个描述性指标分别对70家样本公司进行分类对比分析。在解释性分析部分选取了变量:盈利能力、资产负债率、股票价格、独立董事比例、公司规模、公司股权集中度、虚拟变量D1和D 2,建立了多元回归模型。第5章实证结果与分析,对样本公司数据进行描述性统计、相关分析,利用多元回归模型验证文中的假设,并进行相应的分析。第6章结论,总结研究结论和不足。

关键词： ipo公司盈利预测可靠性

ipo公司长期绩效与董事会稳定性的关联性研究

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IPO公司长期绩效与董事会稳定性的关联性研究

作者：胡春梅浙江大学

学位级别：硕士

公司面临首次上市公开发行(Initial Public Offerings)时,董事会的规模和成员组成随所有权结构与经营权结构的变动发生明显的调整。本文以1998年和1999年首次发行上市且董事会在上市两年内发生变动的130家公司为研究样本,引入动态非变... 详细信息

公司面临首次上市公开发行(Initial Public Offerings)时,董事会的规模和成员组成随所有权结构与经营权结构的变动发生明显的调整。本文以1998年和1999年首次发行上市且董事会在上市两年内发生变动的130家公司为研究样本,引入动态非变异平稳指数和相对财富指标,考察前期绩效如何影响董事会的稳定性及董事会变动对后继绩效的作用,从而由公司治理的角度探讨董事会特性与ipo中长期绩效间的关系,并对反映二者关系的稳定性假说、监督有效性假说和连续性假说进行检验。实证结果表明,ipo公司上市四年时间里,以持有期收益率和相对财富指标衡量的市场绩效均表现出明显的长期弱势现象。在几乎所有样本公司后期业绩普遍下滑的情况下,我们发现,前期市场绩效好的公司,其间董事会也保持相对的稳定——稳定性假说成立。但即便如此,此类公司董事会的进一步调整仍有助于其后继绩效的保持或提高,从而否定了连续性假设。而前期绩效不佳的公司董事会的后期变动没有明显规律可寻,且对后继绩效的改善影响不明显——无法证实监督有效性假说或跳船假设在我国是否存在。股权结构、市场(主要是指经理人市场和资本市场)的完善程度以及法律制度等都决定着董事会发挥作用的范围及其影响程度,这可能也是在我们的研究中,无法通过董事会的稳定性对后继绩效改善做出充分解释的原因。与发达国家不同,我国存在着诸如一股独大、所有者缺位的内在弊端和资本市场低效、法律保障不健全的外部缺陷,制约了董事会制度的调整乃至整个公司治理的完善。对此笔者也提出自己的相关建议。但应当看到,我国公司在首次发行上市后的董事会的调整经历了一个渐进、连续且变化显著的过程。这不仅是企业蜕变发展的必然,同时也是我国不断完善公司治理机制,健全法律体系和规范资本市场的体现。

关键词：董事会稳定性长期绩效 ipo公司公司治理