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On the volatility of daily stock returns of Total Nigeria Plc: evidence from garch models, value-at-risk and backtesting

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Financial Innovation 2020年第1期6卷 347-371页

作者： Ngozi G.Emenogu Monday Osagie Adenomon Nwaze Obini Nweze Department of Statistics Federal PolytechnicBidaNiger StateNigeria Department of Statistics Nasarawa State Univ ersityKeffiNasarawa StateNigeria

This study investigates the volatility in daily stock returns for Total Nigeria Plc using nine variants of garch models:sgarch,girgarch,egarch,igarch,agarch,Tgarch,Ngarch,NAgarch,and AVgarch along with value at risk estimation and *** use daily data for Total Nigeria Plc returns for the period January 2,2001 to May 8,2017,and conclude that egarch and sgarch perform better for normal innovations while Ngarch performs better for student t *** investigation of the volatility,VaR,and backtesting of the daily stock price of Total Nigeria Plc is important as most previous studies covering the Nigerian stock market have not paid much attention to the application of backtesting as a primary *** found from the results of the estimations that the persistence of the garch models are stable except for few cases for which igarch and egarch were ***,for student t innovation,the sgarch and girgarch models failed to converge;the mean reverting number of days for returns differed from model to *** the analysis of VaR and its backtesting,this study recommends shareholders and investors continue their business with Total Nigeria Plc because possible losses may be overcome in the future by improvements in stock ***,risk was reflected by significant up and down movement in the stock price at a 99%confidence level,suggesting that high risk brings a high return.

关键词： Volatility Returns Stocks Total petroleum Akaike information criterion(AIC) garch Value-at-risk(VaR) Backtesting

How to compare market efficiency? The Sharpe ratio based on the ARMA-garch forecast

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Financial Innovation 2020年第1期6卷 682-702页

作者： Lin Liu Qiguang Chen Peking University Beijing 100871China

This paper derives a new method for comparing the weak-form efficiency of *** author derives the formula of the Sharpe ratio from the ARMA-garch model and finds that the Sharpe ratio just depends on the coefficients of the AR and MA terms and is not affected by the garch *** empirical purposes,the Sharpe ratio can be formulated with a monotonic increasing function of R-squared if the sample size is large *** can utilize the Sharpe ratio to compare weak-form efficiency among different *** results of stochastic simulation demonstrate the validity of the proposed *** author also constructs empirical AR-garch models and computes the Sharpe ratio for S&P 500 Index and the SSE Composite Index.

关键词： ARMA garch Measurement of market efficiency Sharpe ratio Stochastic simulation

Modeling and forecasting exchange rate volatility in Bangladesh using garch models:a comparison based on normal and Student's t-error distribution

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Financial Innovation 2017年第1期3卷 238-256页

作者： S.M.Abdullah Salina Siddiqua Muhammad Shahadat Hossain Siddiquee Nazmul Hossain Department of Economics University of DhakaDhakaBangladesh Department of Development Studies University of DhakaDhakaBangladesh University of Manchester ManchesterUK

Background:Modeling exchange rate volatility has remained crucially important because of its diverse *** study aimed to address the issue of error distribution assumption in modeling and forecasting exchange rate volatility between the Bangladeshi taka(BDT)and the US dollar($).Methods:Using daily exchange rates for 7 years(January 1,2008,to April 30,2015),this study attempted to model dynamics following generalized autoregressive conditional heteroscedastic(garch),asymmetric power ARCH(APARCH),exponential generalized autoregressive conditional heteroscedstic(Egarch),threshold generalized autoregressive conditional heteroscedstic(Tgarch),and integrated generalized autoregressive conditional heteroscedstic(Igarch)processes under both normal and Student’s t-distribution assumptions for *** and Conclusions:It was found that,in contrast with the normal distribution,the application of Student’s t-distribution for errors helped the models satisfy the diagnostic tests and show improved forecasting *** such error distribution for out-of-sample volatility forecasting,AR(2)–garch(1,1)is considered the best.

关键词： Exchange rate Volatility ARCH garch Student’s t Error distribution

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基于变换核密度估计的半参数garch模型

系统工程理论与实践 2014年第8期34卷 1963-1970页

作者：方世建韩宇中国科学技术大学管理学院合肥230026

针对金融资产收益率分布呈现的尖峰、厚尾及有偏的特点,沿袭变换核密度估计的思想,提出一种广义Logistic变换,对变换后的样本应用Beta核密度估计以消除边界偏差,模拟试验表明,该方法显著提高了对尖峰厚尾分布密度的估计精度.继而将该方... 详细信息

针对金融资产收益率分布呈现的尖峰、厚尾及有偏的特点,沿袭变换核密度估计的思想,提出一种广义Logistic变换,对变换后的样本应用Beta核密度估计以消除边界偏差,模拟试验表明,该方法显著提高了对尖峰厚尾分布密度的估计精度.继而将该方法与参数化的garch设定相结合,建立一种半参数garch模型.该模型具有两个优点:第一,基于变换核密度估计可更加准确地估计收益率的条件分布;第二,通过迭代提高了参数估计的稳健性.模拟试验表明,较之伪极大似然估计法和基于离散最大惩罚似然估计的半参数方法,该方法大大提高了参数估计的相对效率.对沪深300指数的实证研究验证了本文模型的有效性.

关键词：半参数 garch 广义Logistic变换 Beta核密度估计

garch-EVT模型在动态VaR中的应用

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东北大学学报（自然科学版） 2008年第4期29卷 601-604页

作者：高莹周鑫金秀东北大学工商管理学院辽宁沈阳110004

在综合考虑金融资产收益数据分布的波动集群性和厚尾特征,尤其是波动的条件异方差对动态VaR估计的影响的基础上,运用极值理论(EVT),建立了garch-EVT模型,计算了上海证券市场综合指数的动态VaR,并且将garch-EVT模型与garch-NORMAL模型进... 详细信息

在综合考虑金融资产收益数据分布的波动集群性和厚尾特征,尤其是波动的条件异方差对动态VaR估计的影响的基础上,运用极值理论(EVT),建立了garch-EVT模型,计算了上海证券市场综合指数的动态VaR,并且将garch-EVT模型与garch-NORMAL模型进行比较.通过实证分析,并利用后验测试,结果表明garch-EVT模型优于garch-NORMAL模型.garch-EVT模型很好地解决了波动集群性和厚尾现象,为管理者和投资者提供了一个控制风险、预测收益的量化工具.

关键词：动态VaR(value at risk) garch 极值理论波动厚尾

基于BEMD-Copula-garch模型的股票投资组合VaR风险度量研究

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系统工程理论与实践 2017年第2期37卷 303-310页

作者：王璇采俊玲汤铃贺凯健北京化工大学经济管理学院北京100029 北京航空航天大学经济管理学院北京100191 湖南科技大学商学院湘潭411201

鉴于股票波动具有显著的多尺度特征,本文引入二元经验模态分解(EMD)与二元Copulagarch算法,提出一种新的VaR风险度量模型,即BEMD-Copula-garch模型.具体地,新BEMD-Copula-garch模型可分为三个主要步骤:数据分析,分风险估计和总风险集成... 详细信息

鉴于股票波动具有显著的多尺度特征,本文引入二元经验模态分解(EMD)与二元Copulagarch算法,提出一种新的VaR风险度量模型,即BEMD-Copula-garch模型.具体地,新BEMD-Copula-garch模型可分为三个主要步骤:数据分析,分风险估计和总风险集成.首先,基于二元EMD模型,将复杂且相互作用的股票对分解为若干组较为简单且相互独立的分量,以降低建模难度.其次,引入二元Copula-garch模型,刻画各组分量间的相互关系,以度量股票投资组合在不同尺度上的分VaR值.最后,集成各分VaR值以得出最终VaR风险度量结果.实证研究以恒生指数与上证综指为数据样本构造投资组合,结果表明:本文所构建的新模型能有效度量投资组合风险,其估计精度显著优于DCC-garch和Copula-garch等现有模型.

关键词：风险度量 VaR 经验模态分解 Copula garch 投资组合

Improving the Estimations of VaR-garch Using Genetic Algorithm

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Journal of Systems Science and Systems Engineering 2001年第3期13卷 281-290页

作者： WANG Chun-feng, LI Gang Center for Financial Engineering, Management School, Tianjin University, Tianjin 300072, China Center for Financial Engineering Management School Tianjin University Tianjin 300072 China

In this paper, genetic algorithm (GA) is put forward to improve the accuracy and robustness of the parameters estimation in garch models, and the results are applied to calculate value at risk. The computing examples of Dow Jones Index and exchange rate are presented, and the computation results indicate that VaR-garch model based on GA outperformed the conventional numerical method on the aspect of computational robustness and accuracy.

关键词： VaR garch Genetic Algorithm

基于小波多尺度分析的garch建模方法的拓展

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系统工程理论与实践 2011年第11期31卷 2060-2069页

作者：彭选华傅强重庆大学经济与工商管理学院重庆400044

考虑到交易周期对资产价格波动特征的重要影响,将小波多尺度分析引入广义自回归条件异方差(garch)建模理论,提出了多尺度广义自回归条件异方差模型和多尺度增广分整广义自回归条件异方差均值模型,同时通过改进迭代的步长参数,得到了收... 详细信息

考虑到交易周期对资产价格波动特征的重要影响,将小波多尺度分析引入广义自回归条件异方差(garch)建模理论,提出了多尺度广义自回归条件异方差模型和多尺度增广分整广义自回归条件异方差均值模型,同时通过改进迭代的步长参数,得到了收敛速度快于BHHH算法的数值优化方法.对上证综合指数进行实证分析,结果表明:该模型克服了garch理论无法同时揭示蕴含在资产价格内部的多时间尺度信息的缺陷,还能够捕获到资产收益率在不同时间尺度上的局部波动特征;改进后的算法对模型参数估值效果十分明显.这类模型有助于探究资产价格伴随交易周期演化的微观动力学机制.

关键词： garch 增广FIgarch—M 多尺度分析最大重复离散小波变换

基于FARIMA-garch模型的网络业务预测算法

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通信学报 2013年第3期34卷 23-31页

作者：杨双懋郭伟唐伟电子信息控制重点实验室四川成都610036 电子科技大学通信抗干扰技术国家级重点实验室四川成都611731

针对网络流量的波动性与自相似特性为其精确预测提出的挑战,提出了一种基于FARIMA-garch模型的预测算法。该算法首先利用分段双向CUSUM检测算法对流量序列的均值进行有效检测,并在此基础上将序列零均值化;然后采用限定搜索法对分数差分... 详细信息

针对网络流量的波动性与自相似特性为其精确预测提出的挑战,提出了一种基于FARIMA-garch模型的预测算法。该算法首先利用分段双向CUSUM检测算法对流量序列的均值进行有效检测,并在此基础上将序列零均值化;然后采用限定搜索法对分数差分阶数进行精确估计;在获得模型参数后,使用FARIMA-garch模型对网络流量进行预测。仿真实验表明,限定搜索法能够获得比传统算法更高的估计精度。随后采用真实网络流量验证了预测算法的性能,在保持与FARIMA预测算法等价的时间复杂度下,其均方根和相对均方根误差与RBF神经网络预测算法相当,而高于FARIMA预测算法。同时,预测算法对突发流量的跟踪和预测性能明显优于对比算法,且有更好的区间估计性能。

关键词： FARIMA garch CUSUM 流量预测