检索结果-南通市图书馆

我国股票与债券、黄金间的资产组合功能研究——基于dcc-mvgarch模型的动态相关性分析

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

数理统计与管理 2014年第4期33卷 714-723页

作者：袁晨傅强彭选华重庆大学经济与工商管理学院重庆400030

股票与债券、黄金间的动态关系研究对于投资组合的构建、金融市场监管和风险控制具有重要价值。本文在引入了相关性的资产组合功能定义后,利用dcc-mvgarch模型,检验了2003-2010年期间我国股票与债券、黄金间的动态相关性。结果显示,股... 详细信息

股票与债券、黄金间的动态关系研究对于投资组合的构建、金融市场监管和风险控制具有重要价值。本文在引入了相关性的资产组合功能定义后,利用dcc-mvgarch模型,检验了2003-2010年期间我国股票与债券、黄金间的动态相关性。结果显示,股票和债券间的相关性具有动态时变特征,我国债券不但是股票的长期对冲保值资产也是2008年股市危机后期的避险资产;股票与黄金间的动态相关性较弱,更接近于显著的常正相关,这揭示出我国黄金仅为股票的长期多元化资产。总体而言,股票与债券、黄金间的相关系数相对较低,反映出市场分割特征依然明显。

关键词：债券黄金资产组合 dcc-mvgarch模型对冲率

国际碳市场与能源市场动态相依关系研究与启示——基于dcc-mvgarch模型

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

经济评论 2012年第5期 112-122,160页

作者：张秋莉杨超门明北京银行北京交通大学经济管理学院博士后流动站对外经济贸易大学国际经济贸易学院

本文应用基于条件多元t分布的dcc-mvgarch模型研究CERs期货价格收益同能源期货价格收益之间的动态相依关系,旨在探讨跨品种套期保值的可行性及操作策略,为国内减排企业及时对冲CERs价格波动风险提供经验依据。实证结果显示:CERs期货价... 详细信息

本文应用基于条件多元t分布的dcc-mvgarch模型研究CERs期货价格收益同能源期货价格收益之间的动态相依关系,旨在探讨跨品种套期保值的可行性及操作策略,为国内减排企业及时对冲CERs价格波动风险提供经验依据。实证结果显示:CERs期货价格收益和能源期货价格收益之间存在正相关性;相较Euro天然气期货合约与GlobalCoaL期货合约,BRenT原油期货合约更适用于构造套期保值组合;以动态条件相关系数测算时变套期保值比率明显降低了组合收益的方差并提升了组合收益的均值,其套期保值绩效要优于条件相关系数。基于此结果本文认为,国内减排企业应当积极采取相关套期保值策略并定期更新动态条件相关系数均值,政府主管部门亦应着手实施碳资源战略储备以对冲风险。

关键词： CERs期货能源期货波动溢出 dcc-mvgarch模型跨品种套期保值

我国城市房价波动的溢出效应研究——基于dcc-mvgarch模型的视角

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

西藏大学学报（社会科学版） 2015年第6期30卷 187-194页

作者：张谦王章名王成璋西南交通大学经济管理学院四川成都610031

运用动态因子分析方法对我国35个大中城市的房地产发展水平进行综合评价。在此基础上，选取发展水平较高的10个城市，利用其2007年7月-2014年9月新建商品住宅销售价格指数的月度数据，构建dcc-mvgarch模型，研究这段时期内我国城市房价... 详细信息

运用动态因子分析方法对我国35个大中城市的房地产发展水平进行综合评价。在此基础上，选取发展水平较高的10个城市，利用其2007年7月-2014年9月新建商品住宅销售价格指数的月度数据，构建dcc-mvgarch模型，研究这段时期内我国城市房价波动之间的溢出效应。结果发现，绝大多数城市房价波动间有着显著的正相关性，并且调控政策的出台在一定程度上降低了它们之间的动态相关系数。进一步的研究表明，我国城市房价波动之间存在一定的溢出效应，房价波动主要由房地产发展水平较高的地区传递至发展水平较低的地区。

关键词：房价溢出效应动态因子分析 dcc-mvgarch模型

基于dcc-mvgarch模型的股票市场收益率波动的相关性分析

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

金融与经济 2011年第5期 44-47页

作者：刘可王斌会暨南大学

本文运用Engle在2002年提出的dcc-mvgarch模型对我国股市以及与我国股市密切相关的其他国家股市收益率的波动相关性进行动态考察,以研究各市场之间动态相关性变动的规律。研究结果表明,目前我国股票市场尚处于较封闭的状态,但从长远来看... 详细信息

本文运用Engle在2002年提出的dcc-mvgarch模型对我国股市以及与我国股市密切相关的其他国家股市收益率的波动相关性进行动态考察,以研究各市场之间动态相关性变动的规律。研究结果表明,目前我国股票市场尚处于较封闭的状态,但从长远来看,我国的金融市场与世界金融市场的波动相关性会增强。

关键词：股票收益率 dcc-mvgarch模型波动相关性

行业板块动态交互引导关系研究 ——基于dcc-mvgarch模型与非理性行为的视角

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

行业板块动态交互引导关系研究 ——基于DCC-MVGARCH模型与非理性...

作者：张志刚东北财经大学

学位级别：硕士

股权分置改革以后,股票市场的内部运动发生了明显改变。齐涨齐跌的时代渐渐结束,以同质股票组成板块的交错涨跌成为市场结构运动的主要形式：板块内联动传导与板块间交互引导的板块现象十分突出,且在之后的牛、熊市演变中表现出不同的... 详细信息

股权分置改革以后,股票市场的内部运动发生了明显改变。齐涨齐跌的时代渐渐结束,以同质股票组成板块的交错涨跌成为市场结构运动的主要形式：板块内联动传导与板块间交互引导的板块现象十分突出,且在之后的牛、熊市演变中表现出不同的市场特征。进入后金融危机时期,板块内外的引导关系继续表现,并伴随呈现出新的特点。本文结合股改以后股票市场运行规律分析了板块运动现象,着重对行业板块间的交互引导关系与信息传递进行了实证检验。首先,结合市场特征,对板块运动,特别是板块间的引导做出系统描述。然后,选用万德(Wind)数据库中申银万国一级行业分类指数的日数据做实证检验。经过数据处理,得到平稳序列,并使用Granger方法,分牛、熊、震荡市对各行业指数进行引导检验,发现一些行业板块两两之间的引导关系。接着,文章引入dcc-mvgarch模型,在整个考察周期里,分析了板块指数波动的交互冲击,并使用Ox Metrics软件计算出行业指数收益率之间的动态相关系数。实证结果发现,在牛市初期和金融危机爆发的熊市开始阶段行业板块间的引导关系最为显著。而在全面牛市和熊市中,板块引导关系不再显著。在金融危机后的震荡市场中,板块的异步交易突出,板块引导再次显著。随后,本文探究了市场信息传导机制,并基于行为金融学中投资者非理性的假设,结合板块运动中迥异的特征,从分析市场参与各方行为的视角探讨了板块运动产生的原因。文章的最后,在解读市场微观结构变化中为提供了若干投资策略,并出于对市场有效性改善的考虑,对我国资本市场市场化改革提出了政策建议。

关键词：股票市场板块间交互引导关系因果检验 dcc-mvgarch模型

中国金融市场大类资产动态相关性分析 ——基于dcc-mvgarch模型

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

中国金融市场大类资产动态相关性分析 ——基于DCC-MVGARCH模型

作者：黄帅克辽宁大学

学位级别：硕士

随着中国资本市场的快速发展,尤其在A股纳入MSCI新兴市场指数后,国内机构投资者的数量在不断攀升,可供投资性选择的产品数量也越来越多,同时,随着中国加速发展自身金融市场,继引入沪股通、深股通后,同时又开通了科创板,这些措施使得中... 详细信息

随着中国资本市场的快速发展,尤其在A股纳入MSCI新兴市场指数后,国内机构投资者的数量在不断攀升,可供投资性选择的产品数量也越来越多,同时,随着中国加速发展自身金融市场,继引入沪股通、深股通后,同时又开通了科创板,这些措施使得中国金融市场与国外发达国家成熟的金融市场之间的差距逐渐缩小。而市面上的大类资产品种众多,不同的资产之间又具有不同的相关性,如何对资产进行合理有效的配置,在保证投资收益的同时控制风险至关重要,投资于相关性过高的资产对风险和收益都有很大影响,所以,充分掌握不同大类资产之间的动态相关性,是能够有效进行资产配置的前提。因此,研究中国大类资产间的相关关系具有一定的现实意义和理论指导意义。本文对中国金融市场大类资产之间的静态和动态相关关系进行了相关研究和实证分析,首先通过协整关系检验、格兰杰因果关系检验以及方差分解,对各项大类资产间动态相关关系进行了分析,随后构建dcc-mvgarch模型对研究了各项大类资产间动态相关性,并对投资者提出有关建议。研究结论如下:(1)有关大类资产静态相关关系方面:权益类和固定收益类、黄金都表现为单向格兰杰因果关系。固定收益类和大宗商品之间存在单向格兰杰因果关系,外汇与大宗商品和黄金都存在着单方向的格兰杰因果关系,外汇与黄金直接也表现为单向格兰杰因果关系,除此之外,其他两两之间均不存在格兰杰因果关系,同时,通过方差分解发现各市场发生波动的成因大多来源于市场自身。(2)有关大类资产动态相关关系方面:权益类与固收类的动态相关系数波动剧烈且不稳定,和大宗商品间保持着长期稳定的正相关关系,与黄金和外汇保持着不稳定的且较弱的相关关系;固定收益类与大宗商品动态相关性波动频繁,且正负不断交替,与黄金、外汇之间均保持着长期的负相关关系;大宗商品类与黄金二者相关关系波动剧烈且多为正相关;而黄金和外汇之间两者存在着长期稳定的负相关关系。最后根据研究分析得出有关结论:投资者应清楚掌握资产间的动态相关关系,并对大类资产进行合理的配置。对各项大类资产的配置比例应与资产间动态相关系数挂钩,这样才可以合理地将组合风险减低。尤其在金融市场发生突发或重大事件时,更应根据资产间关系与市场最新情况对资产组合进行恰当地调整。

关键词：大类资产配置 dcc-mvgarch模型格兰杰因果关系动态相关性

基于dcc-mvgarch模型的风险平价策略研究

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

基于DCC-MVGARCH模型的风险平价策略研究

作者：徐亚威上海交通大学

学位级别：硕士

我国正处于“资产荒”的背景下,整体利率水平下行以及股市债市异常波动,资产配置的重要性越来越明显。本文对国外流行并且有效的风险平价策略进行改进,并应用到国内的大类资产配置中,为国内日益增长的资产配置需求提供更科学的指导。我... 详细信息

我国正处于“资产荒”的背景下,整体利率水平下行以及股市债市异常波动,资产配置的重要性越来越明显。本文对国外流行并且有效的风险平价策略进行改进,并应用到国内的大类资产配置中,为国内日益增长的资产配置需求提供更科学的指导。我们首先使用dcc-mvgarch模型计算四种大类资产之间的动态条件相关系数,然后对传统的风险平价策略做出改进,并根据投资者的风险承受能力将其划分为机构投资者以及个人投资者,采用不同的投资标的构建资产组合,探究改进后的风险平价策略与其他资产配置策略对于两种类型投资者的适用性。本文研究发现,只有上证综指与南华商品指数之间的动态相关系数始终为正,并且逐渐增大,其他大类资产之间的动态条件相关系数始终在零附近徘徊。此外,在任何情况下,改进后的风险平价策略构建的资产组合收益风险表现都不输于初始的风险平价策略,并且在大类资产之间相关性为负的情况下,还要优于初始的风险平价策略。对于机构投资者来说,使用改进后的风险平价策略能获得比其他资产配置策略更高的收益风险比。对于个人投资者而言,两种风险平价策略的表现差别不大,但都优于其他资产配置策略。

关键词：风险平价 dcc-mvgarch模型半方差资产配置

中国股市行业板块的动态相关性建模——基于dcc-mvgarch模型

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

数学建模及其应用 2013年第1期2卷 39-47页

作者：姚燕云蔡尚真浙江工商大学统计与数学学院浙江杭州310018 绍兴文理学院数理信息学院浙江绍兴312000 绍兴文理学院元培学院浙江绍兴312000

相关性的讨论是现代金融分析的重要内容,行业板块的相关分析是组合投资的关键步骤。基于能刻画动态相关的dcc-mvgarch模型对我国波动剧烈的六个股市行业板块进行了相关性研究,结果表明:十个板块相关性序列可看成常量,Pearson相关系数仍... 详细信息

相关性的讨论是现代金融分析的重要内容,行业板块的相关分析是组合投资的关键步骤。基于能刻画动态相关的dcc-mvgarch模型对我国波动剧烈的六个股市行业板块进行了相关性研究,结果表明:十个板块相关性序列可看成常量,Pearson相关系数仍能刻画其相对大小,这为机构投资者按Pearson相关系数进行组合构建提供了实证依据;五个动态相关性序列是宽平稳而非严平稳的,适合采用随机过程建模以实现预测,另外动态相关性与时变波动率存在一定的关系,当波动率增强时,相关性有随之增大的趋势。

关键词：行业板块动态相关性 dcc-mvgarch模型 TGARCH-M模型 Fisher-Z变换

“沪港通”波动溢出效应研究——基于dcc-mvgarch模型的实证分析

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

河北金融 2015年第5期 20-23页

作者：张心培王峰首都经济贸易大学北京100070 中国人民银行石家庄中心支行河北石家庄050000

本文重点研究香港股票市场和大陆股票市场之间的波动溢出关系。利用dcc-mvgarch模型,对恒生指数和沪深300股票指数日收益率的波动进行实证分析。结果表明,"沪港通"的正式实施,加强了香港股票市场和大陆股票市场之间的波动溢出效应,投资... 详细信息

本文重点研究香港股票市场和大陆股票市场之间的波动溢出关系。利用dcc-mvgarch模型,对恒生指数和沪深300股票指数日收益率的波动进行实证分析。结果表明,"沪港通"的正式实施,加强了香港股票市场和大陆股票市场之间的波动溢出效应,投资者可以通过两市场间的适当资产组合有效分散投资风险,实现防范和规避风险的目标。

关键词：沪港通 dcc-mvgarch模型波动溢出效应