检索结果-南通市图书馆

Heston模型下DC型养老金鲁棒最优投资问题

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

应用概率统计 2023年第4期39卷 531-546页

作者：郭云瑞梁晓青河北工业大学理学院天津300401

本文研究在随机工资和模型不确定性影响下确定缴费型养老金的鲁棒最优投资问题.在模型中,养老金账户中的资本可以投资于一种风险资产和一种无风险资产,假设风险资产价格满足Heston模型.研究目标是通过选择最优投资策略,使得养老金账户... 详细信息

本文研究在随机工资和模型不确定性影响下确定缴费型养老金的鲁棒最优投资问题.在模型中,养老金账户中的资本可以投资于一种风险资产和一种无风险资产,假设风险资产价格满足Heston模型.研究目标是通过选择最优投资策略,使得养老金账户的终端相对财富效用最大化.利用随机动态规划的方法,我们求出了在幂效用函数和指数效用函数下鲁棒最优投资策略和相应的值函数.最后,通过MATLAB软件对理论结果进行了数值分析.

关键词：随机工资 DC型养老金模糊厌恶随机控制

基于4/2随机波动率模型考虑错误定价和保费退还条款的DC型养老金计划的均衡投资策略

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

数学物理学报（A辑） 2023年第3期43卷 939-956页

作者：卢嘉鑫董华曲阜师范大学统计与数据科学学院山东曲阜273165

该文在均值-方差准则下,引入保费退还条款,研究了存在错误定价的DC型养老金的时间一致性投资组合问题.假设养老金计划管理者可以将养老金账户中的财富投资到由无风险资产,遵循4/2随机波动率模型的市场指数和一对错误定价的股票组成的金... 详细信息

该文在均值-方差准则下,引入保费退还条款,研究了存在错误定价的DC型养老金的时间一致性投资组合问题.假设养老金计划管理者可以将养老金账户中的财富投资到由无风险资产,遵循4/2随机波动率模型的市场指数和一对错误定价的股票组成的金融市场中.在博弈论的框架下,利用随机控制方法,通过求解广义HJB方程系统分别得到了时间一致的均衡投资策略和均衡有效前沿的显性表达式.最后,通过一些数值模拟分析了风险厌恶系数,错误定价和保费退还条款对均衡策略和有效前沿的影响.

关键词： DC型养老金均值-方差准则 4/2随机波动率模型保费退还错误定价均衡投资策略

随机利率与随机波动率环境下的DC型养老金计划

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

控制与决策 2019年第3期34卷 581-590页

作者：常浩王春峰房振明天津大学管理与经济学部天津300072 天津工业大学理学院天津300387

为实现养老金的保值增值,基金管理人将养老金投资于金融市场.假设金融市场包含一种无风险资产、一种股票和一种零息票债券,其中,利率期限结构满足随机仿射利率模型,而股票价格波动率满足Heston随机波动率模型.基金管理人希望寻找一种最... 详细信息

为实现养老金的保值增值,基金管理人将养老金投资于金融市场.假设金融市场包含一种无风险资产、一种股票和一种零息票债券,其中,利率期限结构满足随机仿射利率模型,而股票价格波动率满足Heston随机波动率模型.基金管理人希望寻找一种最优投资组合以最大化其终端财富的期望效用.假设基金管理人对风险的偏好满足幂效用或指数效用,运用随机动态规划原理和变量替换方法,得到幂效用和指数效用下最优投资策略的显式解.最后,通过数值算例分析主要模型参数对最优投资策略的影响.研究结果表明,利率风险、股市波动风险以及缴费率都对缴费确定(dc)型养老金的投资决策产生较大的影响.

关键词：仿射利率 Heston模型 DC型养老金幂效用指数效用最优投资组合

随机环境下基于均值-方差准则下的DC型养老金问题研究

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

随机环境下基于均值-方差准则下的DC型养老金问题研究

作者：明健安徽工程大学

学位级别：硕士

养老保险制度是我国推进老龄事业发展战略的重要手段,其目的是优化社会资源的分配,保障养老金持有人退休后能得到稳定可靠的收入来源,满足基本生活的需求,因此养老金是社会保障制度中最重要的构成部分,与每位养老金持有人能否共享改革... 详细信息

养老保险制度是我国推进老龄事业发展战略的重要手段,其目的是优化社会资源的分配,保障养老金持有人退休后能得到稳定可靠的收入来源,满足基本生活的需求,因此养老金是社会保障制度中最重要的构成部分,与每位养老金持有人能否共享改革发展成果、安享幸福晚年息息相关,为社会的和谐稳定做出了巨大贡献.除此之外,由于我国经济发展速度的放缓,导致利率不断降低,许多私营机构在股票等投资市场的收益也不再那么可观,此时,人们为了维持退休之后的生活质量及增强获得感、幸福感和安全感,就将更多关注集中在了养老金市场.为了深入挖掘老龄社会潜能,激发老龄社会活力,这使得学术界对养老金问题的讨论成为一个焦点话题.同时,在养老金计划中人们最关心的也就是收益的最大化问题.可以说,养老金在金融市场中的资产配置和是否能达到保值增值的目标,关系到每一位养老金持有者在退休之后的生活质量能否得到保障,也关系到国家发展全局、亿万百姓福祉和社会的和谐稳定.首先,在现实生活中,工资水平和股票的价格水平往往都不是一成不变的.我们假设利率结构满足Hull-White利率模型,考虑随机利率和随机工资,且养老金可以投资于一种无风险资产和一种风险资产,为了完成计划持有人预期的目标,我们以均值-方差为目标研究DC型养老金的最优投资问题,根据随机动态规划原理建立了相应的HJB方程,运用拉格朗日变换和对偶理论,得到了有效投资策略和有效边界的显式解,最后对所得结果进行数值分析,并给出了相应的经济学解释.其次,考虑到现实生活中存在通货膨胀的影响,我们将养老金投资于一种无风险资产、一种风险资产和一种通胀指数债券,为了完成计划持有人预期的目标,以均值-方差为目标研究DC型养老金的最优投资问题,根据随机动态规划原理建立了相应的HJB方程,运用拉格朗日变换和对偶理论,得到了有效投资策略和有效边界的显式解,最后对所得结果进行数值分析,并给出了相应的经济学解释,所得结果对基金管理者具有一定的指导作用.

关键词： DC型养老金随机利率随机工资均值-方差模型有效策略有效边界

考虑随机工资和管理费用的DC型养老金最优投资策略研究

同方学位论文库评论

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

考虑随机工资和管理费用的DC型养老金最优投资策略研究

作者：肖瑶西南财经大学

学位级别：硕士

随着人口老龄化的日益加剧,如何保障老年人退休后的生活质量成为了一个热点问题,而养老金作为退休前的一种储蓄工具,能极大程度地维持老年人退休后的生活水准。随着金融市场的不断发展和完善,DC型养老金逐渐成为主流,在全球养老保险市... 详细信息

随着人口老龄化的日益加剧,如何保障老年人退休后的生活质量成为了一个热点问题,而养老金作为退休前的一种储蓄工具,能极大程度地维持老年人退休后的生活水准。随着金融市场的不断发展和完善,DC型养老金逐渐成为主流,在全球养老保险市场上得到了广泛应用,在学术界得到了广泛研究。国内外关于DC型养老金的文献很多,但在均值-方差准则下考虑随机工资和养老金管理费用的文献较少,因此,本文在CEV模型下,以均值-方差准则为决策目标,研究具有随机工资和养老金管理费用的DC型养老金最优投资问题,并将投资过程分为退休前和退休后。本文的主要研究成果如下:第一,研究了参保人在退休前,基于CEV模型,以均值-方差准则为决策目标,考虑随机工资和养老金管理费用的DC型养老金最优投资策略问题。假设金融市场由一种风险资产和一种无风险资产构成,其中风险资产遵循CEV模型,再加入随机工资和养老金管理费用,其中随机工资遵循几何布朗运动模型,养老金管理费用采取按照工资比例收取。本文以均值-方差准则为决策目标,首先利用随机动态规划原理求出HJB方程,然后利用幂变换和变量分离法求出最优投资策略的显式解,再对其进行结果分析,并计算出终端财富的期望与方差之间的数量关系,最后利用MATLAB软件进行数值模拟,分析了管理费用、工资水平、缴费率、工资波动、风险厌恶系数对最优投资策略的影响,并给出了相应的经济解释。第二,研究了参保人在退休后,基于CEV模型,以均值-方差准则为决策目标,考虑养老金管理费用的DC型养老金最优投资策略问题。假设金融市场由一种风险资产和一种无风险资产构成,其中风险资产遵循CEV模型,再加入养老金管理费用,且养老金管理费用采取按照固定费用收取。本文以均值-方差准则为决策目标,首先利用随机动态规划原理求出HJB方程,然后利用幂变换和变量分离法求出最优投资策略的显式解,再对其进行结果分析,并计算出终端财富的期望与方差之间的数量关系,最后利用MATLAB软件进行数值模拟,分析了弹性参数、风险厌恶系数对最优投资策略的影响,并给出了相应的经济解释。

关键词： DC型养老金 CEV模型均值-方差随机工资管理费用

Heston模型下DC型养老金等价管理费用问题研究

同方学位论文库评论

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

中国管理科学 2019年第12期27卷 11-21页

作者：李方超张成科朱怀念广东工业大学管理学院广东广州510520 广东工业大学经济与贸易学院广东广州510520

本文针对DC型养老金收费管理问题展开了系统研究,假定风险资产服从Heston模型,养老金管理者按资产财富比例和工资比例两种方式收取管理费用,试图在这两种方式中找到一个平衡点(等价管理费用)。运用随机最优控制理论得到了CARA和CRRA两... 详细信息

本文针对DC型养老金收费管理问题展开了系统研究,假定风险资产服从Heston模型,养老金管理者按资产财富比例和工资比例两种方式收取管理费用,试图在这两种方式中找到一个平衡点(等价管理费用)。运用随机最优控制理论得到了CARA和CRRA两种效用准则下等价管理费用的解析表达,从表达式中发现等价管理费用只与无风险利率、积累时间以及按工资比例收费的代表参数有关,而积累时间与参保人年龄有很强的相关性。最后,通过数值算例分析了参保人年龄对等价管理费用的影响以及等价管理费用对财富过程的影响,研究结果显示:在CARA效用下,等价管理费用随参保人年龄严格递增,而在CRRA效用下相反;无论在CARA效用还是CRRA效用下,等价管理费用对养老金账户财富都有正负两方面的影响。

关键词： DC型养老金 Heston模型效用函数等价管理费用

带有死亡和意外返还条款的DC型养老金的最优投资问题

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

工程数学学报 2020年第6期37卷 651-663页

作者：陈佳辰荣喜民赵慧天津大学数学学院天津300354

本文研究带有死亡返还和意外返还条款的确定缴费型养老金的最优投资问题.在确定缴费型养老金计划中,投保人的缴费率是确定的,投保人未来获得的养老金数额由缴费率和基金的投资收益决定.这种养老保险的风险完全由投保人承担,因此寻找最... 详细信息

本文研究带有死亡返还和意外返还条款的确定缴费型养老金的最优投资问题.在确定缴费型养老金计划中,投保人的缴费率是确定的,投保人未来获得的养老金数额由缴费率和基金的投资收益决定.这种养老保险的风险完全由投保人承担,因此寻找最优投资策略对于保证投保人的退休给付有重要意义.投保人在缴费过程中可能会出现意外和死亡的情况,为了保障其权益,应该给投保人返还一定的保费.死亡返还和意外返还分别使用精算符号和复合泊松过程来描述,并利用Cram´er-Lundberg模型对复合泊松过程进行了近似.根据均值–方差目标采用随机控制的方法,建立相应的Hamilton-Jacobi-Bellman方程并求解,得到受死亡和意外影响的确定缴费型养老金的时间一致最优策略,最后数值分析模型中各参数对有效边界和价值函数的影响.

关键词： DC型养老金均值–方差标准死亡返还意外返还最优投资

同方期刊数据库

均值-方差模型下DC型养老金的随机最优控制

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

系统工程理论与实践 2012年第6期32卷 1314-1323页

作者：张初兵荣喜民天津大学天津300072 天津财经大学商学院天津300222 天津大学理学院天津300072

从DB型养老金转向DC型养老金已被越来越多的国家所考虑.以均值-方差为目标研究风险资产符合CEV模型的DC型养老金最优投资问题.利用随机控制建立了养老金最优投资的HJB方程,通过Legendre变换和对偶理论求得养老金的最优投资策略,最后推... 详细信息

从DB型养老金转向DC型养老金已被越来越多的国家所考虑.以均值-方差为目标研究风险资产符合CEV模型的DC型养老金最优投资问题.利用随机控制建立了养老金最优投资的HJB方程,通过Legendre变换和对偶理论求得养老金的最优投资策略,最后推导出均值-方差下DC型养老金最优投资的有效前沿.

关键词： DC型养老金均值-方差常方差弹性模型随机控制最优投资

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

随机利率下DC型养老金的随机微分博弈

应用概率统计 2018年第5期34卷 441-449页

作者：杨鹏西京学院理学院西安710123 西安交通大学数学与统计学院西安710049

本文研究了Vasicek随机利率下DC型养老金的随机微分博弈.金融市场是博弈的"虚拟"手,博弈中养老金计划投资者占主导.研究目标是:通过养老金计划投资者和金融市场之间的博弈,寻找最优的策略使得终止时刻财富的期望效用达到最大.在幂效用... 详细信息

本文研究了Vasicek随机利率下DC型养老金的随机微分博弈.金融市场是博弈的"虚拟"手,博弈中养老金计划投资者占主导.研究目标是:通过养老金计划投资者和金融市场之间的博弈,寻找最优的策略使得终止时刻财富的期望效用达到最大.在幂效用函数下,运用随机控制理论求得了最优策略和值函数的显式解.最后,解释了所研究的结果在经济上的意义,并通过数值计算分析了一些参数对最优策略的影响.

关键词： DC型养老金 Vasicek随机利率随机微分博弈幂效用线性-二次控制