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基于改进的credit metrics的信用风险度量

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基于改进的credit metrics的信用风险度量

作者：徐奕佳清华大学

学位级别：硕士

本文主要研究多债券组合的信用风险计算问题,模型框架采用credit metrics框架。模型整体分为三部分:第一部分是依据历史公司债券评级数据进行信用转移矩阵估计,第二部分是各个债券之间的相关性模型,第三部分基于相关性与转移矩阵运用蒙... 详细信息

本文主要研究多债券组合的信用风险计算问题,模型框架采用credit metrics框架。模型整体分为三部分:第一部分是依据历史公司债券评级数据进行信用转移矩阵估计,第二部分是各个债券之间的相关性模型,第三部分基于相关性与转移矩阵运用蒙特卡罗模拟方法估计债券投资组合的信用风险。第一部分中,由于债券信用风险往往与宏观经济周期紧密相连,文章在时间齐次马尔可夫过程中加入偏移量去捕捉不同年份之间的差异。第二部分中采用股票价值代替公司资产价值,对债券相关性使用t-copula函数进行相关性建模。由于实际资产组合中较多的停牌数据会影响估计效果,本文采用EM算法进行包含缺失数据的参数估计。第三部分中依据估计得到的copula函数使用蒙特卡罗模拟的方法模拟产生下一期资产价值的变动,并且根据转移矩阵得到投资组合的信用损失,使用var与cvar评估信用风险。

关键词：信用度量 credit metrics 马尔可夫转移矩阵 copula相关性模型 EM算法

credit metrics模型下组合信用风险应用与改进研究

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财会通讯 2010年第14期 150-152页

作者：肖杰杜子平天津科技大学

20世纪90年代初,***公司与美洲银行、KMV公司、瑞士银行公司、瑞士联合银行等联合开发了一种用于对非交易性金融工具进行信用风险度量的模型,既credit metrics模型。该模型以资产组合理论、VaR理论等为依据,以信用评级为基础,不仅可以识

关键词：组合信用风险 credit metrics 信用风险度量信用等级转移矩阵银行金融机构 VaR 信贷贷款贷款组合

基于credit metrics技术的RAROC贷款定价模型

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经营管理者 2008年第15期 5-7页

作者：黄春霞何泽荣西南财经大学金融学院

随着利率市场化进程加快,商业银行必需调整传统的信贷经营模式,实行自主决定贷款利率已是大势所趋,本文对RAROC贷款定价模型进行了研究,建立了一个基于credit metrics的RAROC贷款定价模型,将credit metrics模型对信用风险的评估运用于... 详细信息

随着利率市场化进程加快,商业银行必需调整传统的信贷经营模式,实行自主决定贷款利率已是大势所趋,本文对RAROC贷款定价模型进行了研究,建立了一个基于credit metrics的RAROC贷款定价模型,将credit metrics模型对信用风险的评估运用于贷款定价,并给出了具体的案例分析来描述贷款定价过程。

关键词： RAROC 贷款定价 credit metrics 信用风险案例分析

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基于公司股票收益率的信用风险简约化模型

基于公司股票收益率的信用风险简约化模型

作者：郑晓惠南京理工大学

学位级别：硕士

信用风险是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险,由违约风险和信用价差风险两部分组成。现代信用风险度量模型主要有结构化模型和简约化模型两个分支,结构化模型利用期权定价的方法估计金融工具的违约风险,简约化... 详细信息

信用风险是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险,由违约风险和信用价差风险两部分组成。现代信用风险度量模型主要有结构化模型和简约化模型两个分支,结构化模型利用期权定价的方法估计金融工具的违约风险,简约化模型将信用价差看作是附加于无风险利率期限结构的一部分。本文在信用风险简约化模型研究的基础上,考虑到我国违约数据的缺失性,研究了基于上市公司股票收益率的可违约零息票债券的定价公式,并分别对市场利率和违约强度做了实证分析。首先,我们分析了采用面值回收率的可违约零息票债券定价方法更为合理,并给出了面值回收率下的简约化模型的一般形式。其次,为了克服我国违约数据缺失性这一难题,本文分析了公司的资产构成,认为上市公司的违约强度与其股票收益率以及股票市场收益率相关,给出了基于股票收益率以及市场收益率的违约强度表达式,进而给出了可违约零息票债券的定价公式。最后,我们假设市场利率rr(t)满足CIR模型,经过实证分析发现,采用CIR-GARCH(1,1)模型拟合市场数据较为合理。而对可违约零息票债券定价公式中的信用风险部分的实证研究,则是随机选取了某家信用评级机构评级结果中的16家有代表性的上市公司,用本文给出的违约强度表达式计算相应的违约强度,并以违约强度的大小作为信用风险的评级指标进行排序,排序结果与该评级机构的结果对照,发现本文构造的违约强度可以作为上市公司信用评级的重要依据。

关键词：简约化模型 credit metrics KMV credit risk+ credit Portfolio View 收益率定价公式 CIR-GARCH(1,1)模型违约强度

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城投公司结构性风险评价与分担研究

城投公司结构性风险评价与分担研究

作者：高磊天津大学

学位级别：硕士

随着我国城市基础设施建设的规模逐渐加大,速度不断加快,城市基础设施建设投资公司项目类型多元化与融资方式多元化匹配造成的结构性风险已经成为影响其健康发展的主要问题。本文针对城投公司已出现的问题进行了以下研究:（1）对国内外... 详细信息

随着我国城市基础设施建设的规模逐渐加大,速度不断加快,城市基础设施建设投资公司项目类型多元化与融资方式多元化匹配造成的结构性风险已经成为影响其健康发展的主要问题。本文针对城投公司已出现的问题进行了以下研究:（1）对国内外基础设施投融资理论以及风险管理理论进行了系统性分析。首先分析城市投资公司基本模式,及我国城投公司的发展历程。之后分析了城投公司的资产特性,最后引出投融资风险。（2）在分析了城投公司结构性风险的形成原因及影响机制的基础上,针对城投公司债务的信用转移问题,运用credit metrics模型对城投公司结构性风险进行量化分析。结果表明,城投公司存在结构性风险,且存在巨大隐患。一旦资金链出现问题,城投公司的债务将出现违约情况。（3）运用模糊线性规划模型对城投公司结构性风险进行分担研究。结果表明,模型的最优解可以把结构性风险降到市场风险水平,同时使收益达到城投公司正常运营的要求。

关键词：城投公司结构性风险 credit metrics VaR 模糊线性规划

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城市投资公司的结构性风险建模与评价研究

城市投资公司的结构性风险建模与评价研究

作者：周敏天津大学

学位级别：硕士

随着金融危机的余震以及中央政府刺激政策后续效应的逐步呈现，以地方政府为背景的城市投资公司的风险日渐凸显，而这种风险主要是由投资与融资行为的风险有机结合而成的。如何能够有效管理结构性风险，并建立完善的监控和分担机制，指... 详细信息

随着金融危机的余震以及中央政府刺激政策后续效应的逐步呈现，以地方政府为背景的城市投资公司的风险日渐凸显，而这种风险主要是由投资与融资行为的风险有机结合而成的。如何能够有效管理结构性风险，并建立完善的监控和分担机制，指导投资公司自身发展，对于国家、区域经济都有重大意义。基于此，本文从以下方面进行研究：系统地分析了国内外对城市基础设施投融资以及风险管理的理论基础。首先分析城市投资公司的资产特性、融资驱动因素，及其发展历程。之后从投资者的角度出发分别分析投资公司的投资风险与融资风险。分析结构性风险的影响因素与形成机理。首先分析结构性风险的影响因素，主要包括宏观影响因素与微观影响因素。其中宏观影响因素又主要覆盖国家政策、法律因素，区域经济因素，地方信用因素。而微观影响因素主要包括城市投资公司自身资产的质量，偿债能力，盈利能力。通过对影响因素的系统研究，总结归纳出结构性风险的形成机理：基础是地方财政收支不平衡，客观条件是准经营性项目与非经营性项目融资风险高，主观原因是平台对风险的管控水平较低。最后根据风险传递的路径疏导出结构性风险的传导机制。根据结构性风险的影响分析构建评价指标体系，以城市投资公司为主体，通过RBF神经网络评价其总体健康度并进行算例分析。由于风险的肥尾现象，仅评价其总体健康度不足以准确的描述城市投资公司当前的风险敞口，我们又基于credit metrics模型对其进行尾部算例分析，通过计算一定ɑ下的VaR，并同同类可比公司对比，指导投资人与投资公司主体的投融资活动。

关键词：城市投资公司结构性风险影响因素 RBF神经网络 credit metrics

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商业银行信用风险量化管理的研究与应用

全国流通经济 2021年第31期 148-150页

作者：魏思琪上海市育才中学上海201801

现代金融体系一直处于波动之中,商业银行作为重要的金融机构,其运营过程中面临着市场风险、安全风险、信用风险等诸多风险类型。其中,信用风险是占比非常大的一类风险。近年来,商业银行面临的信用风险不断加剧,利用风险模型等量化管理... 详细信息

现代金融体系一直处于波动之中,商业银行作为重要的金融机构,其运营过程中面临着市场风险、安全风险、信用风险等诸多风险类型。其中,信用风险是占比非常大的一类风险。近年来,商业银行面临的信用风险不断加剧,利用风险模型等量化管理工具对信用风险进行全面评估成为重要的话题。本文首先介绍了商业银行信用风险相关的基础理论,分析了商业银行信用风险管理体系的构建以及常见的信用风险量化模型。之后基于credit metrics模型,用实例计算出银行发放的贷款在贷款方处于不同信用等级下的VaR。最后,从银行间信息共享、与互联网巨头合作和优化信贷行业结构三个角度出发,提出加强商业银行信用风险管理的建议。

关键词：信用风险信息不对称信贷配给 credit metrics VaR