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实体经济波动对银行系统性风险的影响——如何理解金融周期的作用

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金融论坛 2023年第1期28卷 71-80页

作者：石广平李进阳刘晓星沈琦河南财经政法大学金融学院郑州450000 河南财经政法大学东南大学经济管理学院复旦大学经济学院

本文基于2007Q4-2021Q3的中国14家上市银行的数据,运用面板回归模型研究了实体经济波动对银行系统性风险的具体影响。研究发现:在金融周期演化过程的上行期实体经济波动对银行系统性风险有正向影响,在下行期有负向影响;金融周期和经济... 详细信息

本文基于2007Q4-2021Q3的中国14家上市银行的数据,运用面板回归模型研究了实体经济波动对银行系统性风险的具体影响。研究发现:在金融周期演化过程的上行期实体经济波动对银行系统性风险有正向影响,在下行期有负向影响;金融周期和经济周期的同步对该影响具有增强作用,两者异步则和该影响具有减弱作用。因此,在银行系统性风险监管过程中,应针对金融周期不同时期采取差异性措施。

关键词：金融周期系统性风险 covar MES

基于covar的系统性风险度量与监测体系构建初探

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海南金融 2016年第8期 54-59页

作者：张朔阳郭彬中国财政科学研究院北京100142

本文基于covar模型,运用2011—2015年我国55家上市金融机构的股票收益率日度数据测算考虑宏观经济因素影响后的单个金融机构对系统性风险的贡献,得出银行金融机构对我国系统性风险贡献最大的结论。然后仿照全球金融稳定图,搭建包括宏观... 详细信息

本文基于covar模型,运用2011—2015年我国55家上市金融机构的股票收益率日度数据测算考虑宏观经济因素影响后的单个金融机构对系统性风险的贡献,得出银行金融机构对我国系统性风险贡献最大的结论。然后仿照全球金融稳定图,搭建包括宏观经济风险、外部传染风险、银行信贷风险、货币与金融条件、风险偏好和covar指标的我国系统性风险监测图,为追踪我国系统性风险变化提供基本的建模思路。

关键词：系统性风险 covar 风险监测图

我国上市商业银行风险溢出效应的测度及分析研究——基于covar模型的分析

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陕西科技大学学报（自然科学版） 2012年第2期30卷 115-121页

作者：李玉贤上海交通大学安泰经济与管理学院上海200035

对我国上市商业银行的风险溢出效应大小和方向进行测度分析,利用分位数回归法、使用已上市银行的收益率序列、采用金融风险测度的covar方法测度了我国上市银行业各银行股之间的covar,以测量各上市银行与银行业整体水平之间的风险溢出效... 详细信息

对我国上市商业银行的风险溢出效应大小和方向进行测度分析,利用分位数回归法、使用已上市银行的收益率序列、采用金融风险测度的covar方法测度了我国上市银行业各银行股之间的covar,以测量各上市银行与银行业整体水平之间的风险溢出效应.分析得出以下结论,即资产规模大、利润水平高的银行股整体风险溢出效应较低,抗风险能力较强;资产规模大、利润水平高的银行股在抵御银行业整体风险溢出效应上能力较强;部分经营方式灵活、在区域市场具有较强竞争力的银行在抵御银行业整体风险溢出效应上能力强于部分全国性商业银行;资产规模较大的银行股对银行业的整体风险溢出效应较大.以上结论对于银行业主管部门对上市商业银行进行金融风险管理将提供有效参考.

关键词：上市商业银行风险溢出 covar

基于GARCH-Copula-covar方法的我国银行系统性风险的度量研究

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福建金融管理干部学院学报 2013年第2期 3-8页

作者：陈长权袁曦福州大学管理学院福州350000 福建农林大学管理学院福州350000

借鉴Adrian和Brunnermeier的方法,同时考虑到了金融变量之间的动态相关关系,提出了应用GARCH-Copula-covar的方法来测度了我国上市银行的系统性风险以及边际风险贡献,研究发现,规模大的银行其自身的风险控制能力更强,而对于那些中小银行... 详细信息

借鉴Adrian和Brunnermeier的方法,同时考虑到了金融变量之间的动态相关关系,提出了应用GARCH-Copula-covar的方法来测度了我国上市银行的系统性风险以及边际风险贡献,研究发现,规模大的银行其自身的风险控制能力更强,而对于那些中小银行,它们的风险抵抗能力相对较弱;在考虑了单个银行的风险溢出条件下,系统性风险明显增加,存在明显的风险溢出,特别是规模较大的商业银行容易带来更大的风险溢出。

关键词： covar Copula 系统性风险

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基于Copula理论的碳市场风险研究

基于Copula理论的碳市场风险研究

作者：张静重庆理工大学

学位级别：硕士

随着碳交易全球化趋势不断加快,碳市场的波动越来越激烈,而碳市场风险不局限于单个市场本身,会迅速扩散到其他碳市场。这种风险传染具有较为明显的矢量特征,既有大小也有方向。为了掌握碳市场之间的信息和风险传递机制,助力碳市场风险... 详细信息

随着碳交易全球化趋势不断加快,碳市场的波动越来越激烈,而碳市场风险不局限于单个市场本身,会迅速扩散到其他碳市场。这种风险传染具有较为明显的矢量特征,既有大小也有方向。为了掌握碳市场之间的信息和风险传递机制,助力碳市场风险管理机制的制定和完善,越来越多的研究致力于碳市场风险研究领域,主要聚焦于碳市场风险测度与风险溢出效应。在碳市场的风险溢出效应的研究中,主要挑战在于联合分布的估计,针对多个变量之间通常的非线性相依关系,Copula方法突破了线性相依性的限制,可以解决非线性,非对称相依性结构问题。本文在Copula函数的基础上研究了多个碳市场之间的相依性结构以及风险溢出效应。首先,在已有文献的研究基础上,介绍了碳市场风险和Copula理论相关知识以及时间序列分析相关理论。还介绍了相关风险测度、R-Vine Copula函数的定义及参数估计,以及基于Copula函数的covar值的计算方法。其次,以上海、北京、湖北、广东、深圳碳市场为研究对象,分析碳市场之间的相依性结构。首先对近七年日收盘价收益率序列建立了ARMA-GARCH(1,1)模型,然后通过AIC等准则对残差选择最优边缘分布。结果显示,每个序列的最优边缘分布不尽相同,并不服从某一相同分布。然后通过最大生成树法建立R-Vine结构,得到的R-Vine Copula模型以及参数结果表明了碳市场之间的相依性。结果显示,五个碳市场之间呈现出链状的D-Vine结构,表明总体上碳市场之间的相依性不强,上海和深圳碳市场、湖北和广东碳市场之间存在着非对称的无条件尾部相依关系,而上海与北京碳市场、北京与广东碳市场之间存在着对称的无条件尾部相依关系。整体上条件相依性更弱于非条件相依性。这与碳市场的地理位置相对独立有一定关系,还与碳市场的区域发展机制有关,且我国2017年着手建立的全国统一碳市场目前发展还很不成熟,各碳市场之间的信息传递较少或联系较弱。最后,以欧盟和五个中国碳市场为研究对象,分析碳市场之间的风险溢出效应。首先对近七年的每日收盘价收益率序列建立了R-Vine Copula模型,然后基于Vine结构中的Copula函数计算得到covar值,在此基础上对碳市场之间的风险溢出效应进行分析。结果表明,从R-Vine Copula的结构来看,中国五个碳市场中,上海、北京、湖北碳市场是以欧盟碳市场为中心的相依性结构,表明这三个碳市场受欧盟碳市场的影响较大。从covar值看来,欧盟对上海、北京、湖北碳市场存在单向的风险溢出效应,其中欧盟碳交易市场对湖北碳市场的风险溢出效应最强。而湖北碳市场作为中国碳交易最活跃、市场流动性最高的碳市场,受欧盟碳市场的影响也最大。

关键词：碳市场 R-Vine Copula 风险相依性风险溢出效应 covar

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管理者过度自信与商业银行系统性风险

管理者过度自信与商业银行系统性风险

作者：梁潇西南财经大学

学位级别：硕士

2007—2009年的金融危机被认为是自1930年经济大萧条以来最严重、规模最大的一次金融危机,对世界各国的经济都造成了一系列影响。在此之后,金融监管机构和学术界开始注意到金融机构间存在的高度关联性,并且更加关注到系统性风险而不是... 详细信息

2007—2009年的金融危机被认为是自1930年经济大萧条以来最严重、规模最大的一次金融危机,对世界各国的经济都造成了一系列影响。在此之后,金融监管机构和学术界开始注意到金融机构间存在的高度关联性,并且更加关注到系统性风险而不是单个机构的风险。银行的管理者作为银行的决策者,其做出的经营决策会对银行造成很大的影响。传统的理论研究以完全理性为假设解释管理者在商业银行经营管理中所起的作用,并认为行为主体的决策应该遵循贝叶斯学习法则和期望效用最大化原则。然而,已有研究表明,管理者在做出决策时会受到非理性因素的干扰,尤其是人们普遍存在的过度自信心理特征。受到过度自信心理的影响,管理者很容易做出过于冒险的决策行为,从而增加银行的风险溢出,导致银行业系统性风险增加,威胁金融稳定。本文采用理论与实证相结合的方法进行研究。理论方面,本文首先对国内外相关的文献进行梳理和总结,随后在结合行为金融学理论和高阶理论的基础上,分析管理者过度自信对商业银行系统性风险的作用机制,并据此提出本文的研究假设。实证方面,本文利用DCC-GARCH模型计算Δcovar用于度量商业银行的系统性风险,利用管理者相对薪酬度量管理者过度自信,以2008—2021年A股上市商业银行作为样本,分析管理者过度自信与商业银行系统性风险之间存在的关系,并检验银行风险承担、杠杆率在这种关系中所起的作用。研究结果表明:(1)管理者过度自信与商业银行系统性风险之间存在显著的正相关关系,过度自信的管理者容易高估项目的收益、低估项目的风险和高估自己掌控风险活动的能力,会更容易做出激进的决策,从而增加银行系统性风险。(2)风险承担、杠杆率在管理者过度自信对银行系统性风险影响的作用机制中发挥部分中介作用,管理者过度自信程度的加深会增加银行风险承担倾向、降低银行的杠杆率,从而导致其系统性风险显著增加。(3)管理者过度自信对商业银行系统性风险的影响存在异质性,相对于非国有银行、规模较小的银行和盈利能力较弱的银行来说,国有银行、规模较大的银行和盈利能力较强的银行的管理者过度自信与商业银行系统性风险存在正相关关系。根据实证研究结论,本文在商业银行提高管理者知识水平与能力、发挥公司治理作用、优化决策流程等方面提出了针对性建议,通过减少管理者由于过度自信做出的非理性行为,可以有效降低银行系统性风险。

关键词：过度自信商业银行系统性风险 DCC-GARCH模型 covar

金融衍生工具对我国商业银行系统性风险的影响研究

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金融衍生工具对我国商业银行系统性风险的影响研究

作者：郑萱厦门大学

学位级别：硕士

商业银行在我国金融体系中占据重要地位,银行系统性风险是我国金融系统性风险的主要来源。随着金融衍生工具逐渐成为我国商业银行追求金融创新、完善风险管理的重要渠道,衍生品交易风险监管的重要性日益凸显。金融衍生工具对商业银行系... 详细信息

商业银行在我国金融体系中占据重要地位,银行系统性风险是我国金融系统性风险的主要来源。随着金融衍生工具逐渐成为我国商业银行追求金融创新、完善风险管理的重要渠道,衍生品交易风险监管的重要性日益凸显。金融衍生工具对商业银行系统性风险的影响具有复杂性和多面性:一方面,衍生工具可以发挥对冲和转移风险的作用,从而降低系统性风险;另一方面,衍生品交易会增大银行之间的关联度,还有可能导致过度投机、道德风险,从而引发系统性风险。因此本文要回答的重要问题是:金融衍生工具是否能有效降低商业银行的系统性风险,并进一步研究内外部约束条件会如何影响这一关系。本文采用理论与实证分析相结合的方法,理论部分从内外部角度梳理了金融衍生工具对商业银行系统性风险的作用机理和约束条件。实证部分,以我国上市商业银行的面板数据为样本,基于动态covar模型对银行系统性风险进行度量,实证检验了衍生工具对我国商业银行系统性风险的影响,并进一步分析了银行性质、市场环境、货币政策、竞争环境等内外部条件对这一关系的约束作用。实证结果表明:首先金融衍生工具的使用会加剧银行的系统性风险。其次,衍生工具对系统性风险的影响在银行性质、市场环境不同时表现出了异质性:一是非国有行使用衍生工具会显著增加系统性风险,国有行使用衍生工具对系统性风险则没有显著影响;二是当市场处于危机阶段时,衍生品对银行系统性风险的加剧作用比处于非危机阶段时更明显。最后,货币政策和银行竞争结构具有显著的调节作用,货币政策越宽松、银行竞争度越高,金融衍生工具加剧银行的系统性风险的作用越突出。基于理论分析和实证结果,本文从银行和监管角度对我国商业银行衍生工具的使用以及系统性风险管控提出建议。

关键词：金融衍生工具系统性风险 covar

基于covar方法的国内商业银行系统性风险度量

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扬州大学学报（人文社会科学版） 2016年第5期20卷 68-72页

作者：沈虹邢荧扬州大学商学院江苏扬州225127

银行系统性风险有很强的传染性和破坏性,一旦发生,则会危及到整个金融体系,从而导致金融危机,因此加强对银行业系统性风险的度量很有必要。通过以14家上市商业银行为样本,利用分位数回归方法测量各银行风险水平covar,并进一步计算得出... 详细信息

银行系统性风险有很强的传染性和破坏性,一旦发生,则会危及到整个金融体系,从而导致金融危机,因此加强对银行业系统性风险的度量很有必要。通过以14家上市商业银行为样本,利用分位数回归方法测量各银行风险水平covar,并进一步计算得出溢出风险价值Δcovar和风险溢出率%covar,可以发现,工商银行、建设银行、北京银行、南京银行的整体风险溢出水平较高,应加强对这些银行的日常监管。

关键词：商业银行系统性风险分位数回归 covar

上市公司股票收益波动风险溢出空间效应研究——基于四川省covar及空间计量模型实证分析

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区域金融研究 2019年第1期 20-26页

作者：雷奥田益祥电子科技大学四川成都611731

本文以2008～2017年四川省上市公司股票月度数据为样本,建立股票收益空间自回归模型,并运用两阶段广义矩方法对空间滞后系数进行有效估计以捕捉金融资产收益之间的空间关联效应,通过在VaR及covar模型中引入空间相关性来对其收益波动的... 详细信息

本文以2008～2017年四川省上市公司股票月度数据为样本,建立股票收益空间自回归模型,并运用两阶段广义矩方法对空间滞后系数进行有效估计以捕捉金融资产收益之间的空间关联效应,通过在VaR及covar模型中引入空间相关性来对其收益波动的风险溢出空间效应进行实证研究。结果表明:四川省上市企业股票之间风险波动的传导具有正向空间相关,其风险溢出空间效应随市场起伏剧烈而明显加强;各公司股票自身收益波动风险同其个体因素密切相关且具有明显差异,各股收益波动风险存在空间传导效应但差距不大,组合风险对单个资产的溢出效应相对稳定;各公司股票与整体组合风险变化方向相同,且单个股票对整体组合的风险溢出要弱于组合整体对其风险传导作用。

关键词：股票收益波动金融风险溢出空间相关性 covar