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盈利能力、现金流波动与现金股利——ceo权力的调节效应

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技术经济与管理研究 2024年第2期 116-122页

作者：朱莉新疆财经大学金融学院新疆乌鲁木齐830012

选取我国A股市场2006—2021年的上市公司数据,实证分析低盈利能力高现金流波动对公司支付和增加现金股利意愿、外部融资需求的影响及ceo权力的调节作用。研究发现,低盈利能力高现金流波动会降低公司支付和增加现金股利的意愿、增加股权... 详细信息

选取我国A股市场2006—2021年的上市公司数据,实证分析低盈利能力高现金流波动对公司支付和增加现金股利意愿、外部融资需求的影响及ceo权力的调节作用。研究发现,低盈利能力高现金流波动会降低公司支付和增加现金股利的意愿、增加股权再融资的需求,但是ceo权力会显著增加这类公司支付、增加现金股利的意愿;进一步分析可知,ceo权力可以显著增加非国有产权公司、低竞争程度公司支付和增加现金股利的意愿,显著增加有股权激励制度公司的股权激励制度意愿和无股权激励制度公司增加股利的意愿。

关键词：现金股利盈利能力现金流波动 ceo权力

ceo权力对企业创新能力的影响——基于数字化转型的传导效应

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广西财经学院学报 2024年第3期37卷 1-15页

作者：谢海娟张雅楠桂林电子科技大学商学院广西桂林541004

在创新驱动实体经济高质量发展的背景下,基于企业成长理论和管理权力理论,选取2010-2021年沪深A股上市公司为研究样本,探讨ceo权力以及其四个维度的权力对企业创新能力的影响机制,并检验数字化转型在二者之间的传导效应。研究发现:(1)CE... 详细信息

在创新驱动实体经济高质量发展的背景下,基于企业成长理论和管理权力理论,选取2010-2021年沪深A股上市公司为研究样本,探讨ceo权力以及其四个维度的权力对企业创新能力的影响机制,并检验数字化转型在二者之间的传导效应。研究发现:(1)ceo权力以及其所有权权力、结构权力、声誉权力和专家权力四个维度的权力对企业创新能力均有显著的促进作用;(2)ceo权力通过企业数字化转型的传导作用显著促进企业创新能力。研究结果明晰了不同维度的ceo权力对企业创新能力的作用机制,揭示了企业数字化转型在ceo权力与企业创新能力之间的传导效应,为提高企业创新能力过程中ceo权力的合理配置提供经验启示。

关键词： ceo权力企业创新能力数字化转型

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ceo权力对家族企业数字化转型的影响研究

管理学报 2023年第3期20卷 339-348页

作者：张翠子蒋峦凌宇鹏鲁竞夫华南师范大学经济与管理学院北京师范大学数字出版与数字研究中心

基于2010~2020年中国沪深A股家族企业数据,构建并检验ceo权力对家族企业数字化转型的作用机制及作用情境。研究表明:ceo权力对家族企业数字化转型具有显著的正向影响;长期导向在ceo权力与家族企业数字化转型中具有部分中介作用;由家族... 详细信息

基于2010~2020年中国沪深A股家族企业数据,构建并检验ceo权力对家族企业数字化转型的作用机制及作用情境。研究表明:ceo权力对家族企业数字化转型具有显著的正向影响;长期导向在ceo权力与家族企业数字化转型中具有部分中介作用;由家族成员出任ceo正向调节了ceo权力与企业长期导向的关系,也强化了长期导向在ceo权力与数字化转型关系中的中介作用。进一步分析发现:在代理问题不严重的情况下,长期导向机制对ceo权力和家族企业数字化转型的中介作用更为明显;企业生命周期分组检验也证明,ceo权力对家族企业数字化转型的促进作用在成熟期更显著。

关键词： ceo权力数字化转型家族企业长期导向 ceo来源文本分析法

ceo权力促进了企业技术资本积累吗?——基于上市公司的经验证据

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经济与管理评论 2022年第6期38卷 115-129页

作者：许秀梅陈泽文青岛农业大学经济管理学院山东青岛266109

以2015-2020年沪深A股上市公司为样本,对ceo权力与企业技术资本积累的直接效应及ceo过度自信的调节效应进行了实证检验。结果显示:ceo权力及ceo结构、所有权、声誉权力均显著促进企业技术资本积累,ceo专家权力的作用不显著;ceo过度自信... 详细信息

以2015-2020年沪深A股上市公司为样本,对ceo权力与企业技术资本积累的直接效应及ceo过度自信的调节效应进行了实证检验。结果显示:ceo权力及ceo结构、所有权、声誉权力均显著促进企业技术资本积累,ceo专家权力的作用不显著;ceo过度自信对ceo权力及ceo结构、专家与声誉权力的调节效应显著,对ceo所有权权力的调节效应不明显;规模大且ceo股票期权激励的企业,ceo权力的直接效应及过度自信的调节效应明显高于规模小且ceo限制性股票激励的企业。以上结论对于上市公司精准把握ceo个人特质、优化ceo权力结构、建立科学的ceo遴选与激励制度、扩大企业技术资本规模、提升企业创新能力提供有益借鉴。

关键词： ceo权力技术资本积累 ceo过度自信

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ceo权力与企业数字化转型:促进还是抑制

财会月刊 2023年第12期44卷 153-160页

作者：苑泽明芦欣媛李萌王桂平天津财经大学会计学院天津300222 天津财经大学无形资产评价协同创新中心天津300222

ceo作为企业经营决策的核心人员,对企业变革与发展具有不可替代的作用。但目前鲜有文献关注ceo权力与企业数字化转型的关系。本文基于2011~2020年沪深两市A股上市公司数据,实证考察ceo权力对企业数字化转型的影响。研究发现,ceo权力对... 详细信息

ceo作为企业经营决策的核心人员,对企业变革与发展具有不可替代的作用。但目前鲜有文献关注ceo权力与企业数字化转型的关系。本文基于2011~2020年沪深两市A股上市公司数据,实证考察ceo权力对企业数字化转型的影响。研究发现,ceo权力对企业数字化转型存在显著的正向影响,且经多重稳健性和内生性检验后结论依然成立。基于此,进一步分析人力资本、研发投入及产品市场竞争的调节效应,发现人力资本、研发投入及产品市场竞争均正向调节ceo权力与企业数字化转型的关系。研究结果明晰了ceo权力对企业数字化转型的赋能效应,为企业数字化转型过程中赋予ceo自主裁量权提供了经验启示。

关键词： ceo权力数字化转型人力资本研发投入产品市场竞争

ceo权力调节下高管团队断裂带对企业创新投资的影响研究

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CEO权力调节下高管团队断裂带对企业创新投资的影响研究

作者：刘瑶虹燕山大学

学位级别：硕士

创新是促进经济社会发展的重要不竭力量,是建设社会主义现代化市场经济体制的重要战略基础。企业是国家实施创新活动的主力军,提升其创新水平引起了世界各国专家学者的广泛关注。从公司治理角度看,高管团队影响企业创新投资决策的制定... 详细信息

创新是促进经济社会发展的重要不竭力量,是建设社会主义现代化市场经济体制的重要战略基础。企业是国家实施创新活动的主力军,提升其创新水平引起了世界各国专家学者的广泛关注。从公司治理角度看,高管团队影响企业创新投资决策的制定和实施,企业创新投资战略开展和执行过程,实际上是高管团队成员的信息认知整合。与其他高管不同,ceo作为企业的资深“好管家”,直接影响高管团队做出的决策和行动,进而作用企业相关资源配置和创新投入战略制定。当前研究往往从团队的一个特征出发,不注重不同特征交互效应所形成的断裂带,且忽略了ceo和高管团队子群体联合作用对创新投资的影响。因此,有必要探索ceo权力作为调节变量时,对高管团队断裂带与创新投资两者之间关系的调节效应。本文在国内外相关文献和理论的支持下,基于2015-2020年沪深A股非金融类上市企业的数据,利用Stata14.0实证分析了高管团队断裂带对企业创新投资的影响。并检验了ceo权力对其两者关系的调节作用。最后基于ceo四个维度权力的调节作用以及产权性质展开了进一步分析。研究结果表明:(1)基于生理特征差异性形成的高管团队断裂带对企业创新投资有负向影响。任务相关断裂带对创新投资有正向影响;(2)ceo权力,特别是其中的专家权力与所有权力,能够正向调节任务相关断裂带与创新投资的关系;ceo权力对生理特征断裂带与创新投资的关系不存在显著的调节作用;(3)将样本按产权性质进行分组,发现与国有企业相比,高管团队断裂带对创新投资的影响在非国有企业样本中更显著。最后,根据上述结论从企业和政府角度提出了提高企业创新投资的针对性建议。

关键词：高管团队断裂带创新投资 ceo权力

ceo权力对企业违规的影响研究——基于企业生命周期和行业竞争的调节作用

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管理现代化 2022年第4期42卷 77-86页

作者：李咏梅胡慧敏新疆大学经济与管理学院新疆乌鲁木齐830046

规避企业违规行为的产生是上市公司和监管机构面临的重大难题。文章分析了ceo权力对企业违规的影响,进而考察了企业生命周期和行业竞争对以上两者的调节作用。以2010—2020年我国沪深A股上市公司为样本进行实证研究后发现:第一,ceo权力... 详细信息

规避企业违规行为的产生是上市公司和监管机构面临的重大难题。文章分析了ceo权力对企业违规的影响,进而考察了企业生命周期和行业竞争对以上两者的调节作用。以2010—2020年我国沪深A股上市公司为样本进行实证研究后发现:第一,ceo权力强度越大,企业违规的可能性越高;第二,企业在成长期、成熟期和衰退期各阶段中,ceo权力对企业违规的影响存在差异,具体表现为ceo权力与企业违规的正向关系仅在企业成长期显著;第三,行业竞争具有抑制ceo权力对企业违规行为正向影响的作用,并且该调节作用在成长期企业中最为显著。

关键词： ceo权力企业违规企业生命周期行业竞争

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ceo权力与现金股利支付可能性

CEO权力与现金股利支付可能性

作者：郭爽西南财经大学

学位级别：硕士

现金股利政策直接关系到公司的生存与发展。合理、稳定的股利分配制度,既能将利好信息传达给市场、有效地稳定股票价格,又能减少股东和管理者的代理成本,提高公司的价值。从管理权力理论的角度来说,ceo被视为企业重大决策的首席“规划... 详细信息

现金股利政策直接关系到公司的生存与发展。合理、稳定的股利分配制度,既能将利好信息传达给市场、有效地稳定股票价格,又能减少股东和管理者的代理成本,提高公司的价值。从管理权力理论的角度来说,ceo被视为企业重大决策的首席“规划师”和建筑师,既有研究也表明ceo的权力大小与企业投资决策、财务决策之间存在紧密关系。代理理论认为ceo作为公司管理者存在机会主义行为,出于自身的享受或个人外在声誉等意愿,ceo可能会做出非理性的投资、并购等决策,从而阻碍公司健康发展。因此公司需要通过支付股息以减少管理层可支配资源,从而实现对管理者自由裁量权的限制。因此,对于权力较大ceo而言,出于潜在的机会主义行为,其往往不愿意做出分配现金股利的财务决策。然而,在一些情况下即使是有权力的ceo也会选择分配现金股利。股利信号理论认为,股利作为对投资者的一种投资回报方式,能够有效地向市场传递利好信息、提升股价。股价的提升将会增加公司对投资者的吸引力,帮助公司在投资者中建立起良好的声誉,从而降低其进行外部融资的成本。而另一方面,ceo权力的增加又会导致投资者对公司内部治理不善的担忧从而要求更高的投资回报,因此,当公司盈利表现不佳(低盈利能力)或面临现金流问题(高现金流波动性)时,出于潜在的低成本融资需求,即使是有权力的ceo也需要在支付现金股利建立良好声誉以维持公司良性发展与不支付现金股利之间做出取舍。以此为基础,本文主要研究ceo权力与现金股利支付可能性之间的关系,并进一步从公司通过发放股利向市场传递信号以便在投资者之间建立良好声誉、从而降低融资成本这一角度研究公司潜在的融资需求对ceo权力与现金股利支付可能性之间关系的影响作用。旨在对我国现金股利分配问题进行更深层次的研究,为优化相关现金股利分配政策提供理论依据。本文对国内外相关文献进行了梳理,构建了对ceo权力的评价体系。此外,本文参考相关文献,通过研究公司的盈利能力和现金流波动状况,构建指标来度量公司的潜在融资需求。最后,本文使用Logit和线性概率模型检验ceo权力对现金股利支付可能性的影响关系,以及公司潜在融资需求产生的调节作用。同时,为了检验实证结果的稳健性,本文通过更换指标的度量方式等多种方式对内生性问题及稳健性进行了探讨。实证结果显示:(1)ceo权力越大,公司选择支付并增加现金股利的概率越小。(2)当上市公司盈利能力低且现金流波动性高时,ceo的权力越大,上市公司支付并增加股息的概率更大。

关键词：现金股利 ceo权力低盈利能力、高现金流波动性

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ceo权力、背景特征与股价崩盘风险

CEO权力、背景特征与股价崩盘风险

作者：彭海林深圳大学

学位级别：硕士

近年来,中国证券市场个股大跌现象频繁发生。盐津铺子连续3日跌停,半年净利腰斩;港股正荣地产盘中一度大跌81.4%;奈雪的茶持续亏损,多次被曝出食品安全问题,自上市以来股价跌超7成。股市的震荡不仅给公司和投资者带来巨大的损失,而且严... 详细信息

近年来,中国证券市场个股大跌现象频繁发生。盐津铺子连续3日跌停,半年净利腰斩;港股正荣地产盘中一度大跌81.4%;奈雪的茶持续亏损,多次被曝出食品安全问题,自上市以来股价跌超7成。股市的震荡不仅给公司和投资者带来巨大的损失,而且严重破坏金融市场的正常秩序,扩大负面冲击的程度和范围。众多研究表明,股价崩盘是由于管理层故意隐瞒公司经营的坏消息,当坏消息突然爆发在市场中,引起投资者大量抛售公司股票的恐慌情绪,便会造成股票价格的大跌。在两权分离的制度下,公司的决策权逐渐由管理层所掌控,尤其是处在组织科层结构顶端的ceo。而权力的集中为ceo隐瞒公司真实情况以获取一己私利创造了更多便利条件,从而加剧了股价的波动性。目前关于股价崩盘风险影响因素的研究主要集中在股权结构、会计信息质量、机构投资者、审计师专长等内外因素。从已有研究可知、权力的集中增加了管理层机会主义的动机,给公司治理带来了很多负面影响。因此,本文在文献回顾的基础上,根据相关理论,如“委托代理理论”、“信息不对称理论”、“高管梯队理论”,分析了ceo权力和股价崩盘风险之间的关系,进一步加入性别、海外背景以及创始人背景三个分组调节变量,分别研究其对ceo权利与股价崩盘风险之间关系的影响,并提出相关假设。借鉴了现有的研究,本文利用主成分分析法合成了ceo权力指标,并依据已有的模型得到两个股价崩盘风险指标。然后实证检验了研究假设并得出以下结论:ceo的权力越大,上市公司的股价崩盘风险越高;与男性ceo相比,女性会缓解二者之间的正相关关系;与没有海外背景的ceo相比,海外背景的存在会缓解二者之间的正相关关系;与非创始人ceo相比,创始人背景的存在会缓解二者之间的正相关关系;通过影响路径分析,本文发现过度投资在ceo权力对股价崩盘风险的影响中发挥着部分中介作用。本文从ceo权力与ceo背景特征两个方面研究了二者对股价崩盘风险的影响方式,以新的视角拓宽了ceo权力的经济后果以及与股价崩盘风险影响因素相关的文献,为稳定股市、遏制股价崩盘提供了新的思考方向。

关键词： ceo权力背景特征股价崩盘风险