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基于均衡利率模型的可转债定价分析

基于均衡利率模型的可转债定价分析

作者：吴小东江西财经大学

学位级别：硕士

可转债,即可转换公司债券,是一种具有债性和股性双重性质的债券。我国的可转债最早可追溯到上世纪九十年代,在之后的三十年里,其市场规模发展迅速。截止2020年4月,国内可转债的市场规模已达总市值5627.66亿,成为金融市场里不可忽视的重... 详细信息

可转债,即可转换公司债券,是一种具有债性和股性双重性质的债券。我国的可转债最早可追溯到上世纪九十年代,在之后的三十年里,其市场规模发展迅速。截止2020年4月,国内可转债的市场规模已达总市值5627.66亿,成为金融市场里不可忽视的重要组成部分。鉴于可转债的债股双重性,其定价问题一直受到国内外学者的广泛关注。可转债的合理定价对企业融资和投资者投资都具有重要的意义。在可转债的定价中,市场利率是一个重要的影响因素。而真实市场中,利率是具有随机性的时变量。如何在可转债的定价里引入随机利率,是本文研究的一个出发点。本文的主要思路是:首先,通过两个均衡随机利率模型来拟合随机市场利率,并通过引入广义误差和对偶变量的方法,提高了拟合效果;然后,利用该随机利率构建出带随机扰动的可转债black-sholes模型,并利用Merton Carlo算法进行定价分析;最后,根据国内可转债的实际情况加入了可转债的附加条款。选取中国可转债市场的三支可转债中进行实证分析。此外,本文利用python、R语言等多种软件进行实证分析。因此,本文在可转债定价的理论性、操作性以及实用性等各方面都具有一定意义。

关键词：随机利率模型 black-sholes模型 Merton Carlo模拟可转换债券

股指期权推出效果的实证分析——以上证50ETF为例

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淮北师范大学学报（自然科学版） 2020年第1期41卷 23-28页

作者：邓芹侯为波淮北师范大学数学科学学院

研究股指期权的推出效果有利于投资者明确投资策略和规避风险.利用上证50ETF期权的相关数据并基于二叉树模型和black-sholes模型对上证50股指的市场功能、期权定价合理性、期权处理方式以及风险程度进行检验.实证结果表明,股指期权的市... 详细信息

研究股指期权的推出效果有利于投资者明确投资策略和规避风险.利用上证50ETF期权的相关数据并基于二叉树模型和black-sholes模型对上证50股指的市场功能、期权定价合理性、期权处理方式以及风险程度进行检验.实证结果表明,股指期权的市场功能较好、期权定价模型选择合理、执行方式合理,股指期权的推出效果良好,有利于投资者规避风险.

关键词：期权定价二叉树模型 black-sholes模型市场功能风险度量

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Analysis of Financial Derivatives by Mechanical Method (Ⅰ)——Basic Equation of Price of Index Futures

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应用数学和力学 2001年第1期22卷 104-110页

作者：云天铨华南理工大学工程力学系广东广州 510641

Similar to the method of continuum mechanics, the variation of the price of index futures is viewed to be continuous and regular. According to the characteristic of index futures, a basic equation of price of index futures was established. It is a differential equation, its solution shows that the relation between time and price forms a logarithmic circle. If the time is thought of as the probability of its corresponding price, then such a relation is perfectly coincided with the main assumption of the famous formula of option pricing, based on statistical theory, established by black and Scholes, winner of 1997 Nobel’ prize on economy. In that formula, the probability of price of basic assets (they stand for index futures here) is assummed to be a logarithmic normal distribution. This agreement shows that the same result may be obtained by two analytic methods with different bases. However, the result, given by assumption by black_Scholes, is derived from the solution of the differential equation.

关键词：金融衍生产品期货股票指数期货(期指) black-sholes模型微分方程

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实物期权在企业并购价值评估中的应用——以雅虎和阿里巴巴并购案为例

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企业导报 2011年第10期 140-141页

作者：申玥中南财经政法大学

本文讨论了实物期权理论中BS模型在企业并购估值中的应用,为企业估值提供了一种更加现实和有效的方法。

关键词：实物期权 black-sholes模型并购目标企业价值评估