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Implied volatility estimation of bitcoin options and the stylized facts of option pricing

Financial Innovation 2021年第1期7卷 1508-1537页

作者： Noshaba Zulfiqar Saqib Gulzar COMSATS University Islamabad-Wah Campus Wah CanttPakistan

The recently developed bitcoin futures and options contracts in cryptocurrency derivatives exchanges mark the beginning of a new era in bitcoin price risk *** need for these tools dates back to the market crash of 1987,when investors needed better ways to protect their portfolios through option *** tools provide greater flexibility to trade and hedge volatile swings in bitcoin prices *** violation of constant volatility and the log-normality assumption of the Black–Scholes option pricing model led to the discovery of the volatility smile,smirk,or skew in options *** stylized facts;that is,the volatility smile and implied volatilities implied by the option prices,are well documented in the option literature for almost all financial *** are expected to be true for bitcoin options as *** data sets for the study are based on short-dated bitcoin options(14-day maturity)of two time periods traded on Deribit bitcoin Futures and Options Exchange,a Netherlandsbased cryptocurrency derivative *** estimated results are compared with benchmark Black–Scholes implied volatility values for accuracy and efficiency *** study has two aims:(1)to provide insights into the volatility smile in bitcoin options and(2)to estimate the implied volatility of bitcoin options through numerical approximation techniques,specifically the Newton Raphson and Bisection *** experimental results show that bitcoin options belong to the commodity class of assets based on the presence of a volatility forward skew in bitcoin option ***,the Newton Raphson and Bisection methods are effective in estimating the implied volatility of bitcoin ***,the Newton Raphson forecasting technique converges faster than does the Bisection method.

关键词： bitcoin options Deribit bitcoin smile Implied volatility estimation Numerical estimation

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