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Corporate pledgeable asset ownership and stock price crash risk

Financial Innovation 2022年第1期8卷 855-882页

作者： Hail Jung Sanghak Choi Junyoup Lee Sanggeum Woo School of Management Engineering Ulsan National Institute of Science and TechnologyUNIST-Gil 50Ulsan 44919Republic of Korea School of Business Administration Ulsan National Institute of Science and TechnologyUNIST-Gil 50Ulsan 44919Republic of Korea

We investigate how a firm’s corporate pledgeable asset ownership(CPAO)affects the risk of future stock price *** pledgeable asset ownership and crash risk data for a large sample of ***,we provide novel empirical evidence that a firm’s risk of a future stock price crash decreases with an increase in its pledgeable *** main findings are valid after conducting various robustness *** channel tests reveal that firms with pledgeable assets increase their collateral value,thereby enhancing corporate transparency and limiting bad news hoarding,resulting in lower stock price crash ***,the results show that having more pledgeable assets enables easier access to external financing,making it less likely that managers will hoard bad news.

关键词： asset pledgeability Stock price crash risk Endogeneity tests Information opacity

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