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Registration system reform and initial public offering ownership preference:Evidence from China

China Journal of Accounting Research 2024年第1期17卷 74-95页

作者： Xihao Wu Di Zhang Zhongxin Wu International Business School Hainan UniversityChina

Whether registration system reform(RSR)can curb administrative intervention and create a fair market environment has long been a concern in *** explore this issue from the perspective of the initial public offering(IPO)preference based on the entropy balancing method,and findings are as ***,an IPO ownership preference exists under approval *** is,state-owned enterprises(SOEs)are more likely than private enterprises to obtain IPO ***,RSR significantly changes this preference,especially for non-politically connected private ***,the post-IPO market performance of SOEs is inferior to that of private enterprises under approval system,thus excluding the view that approval is prioritized for SOEs because of superior ***,compared with SOEs,private enterprises are more likely to switch the issuance system from approval system to registration system;this change makes it easier for them to obtain IPO approval,indicating that private enterprise owners perceive the registration channel to be ***,the effect of RSR on IPO ownership preference mainly occurs in companies in three major urban agglomerations in China—the Pearl River Delta,the Yangtze River Delta,and the Beijing–Tian jin–Hebei region—and in technology-intensive ***,our findings reveal that RSR cultivates a fairer IPO approval process.

关键词： Registration system reform Administrative intervention approval system IPO ownership preference

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